【油脂】

观点：震荡偏强

俄乌冲突反复，谈判陷入僵局，西方国家对俄罗斯石油出口的制裁加剧了国际原油的供应紧张局面，原油价格偏强震荡。USDA4月供需报告数据显示2021/22 年度世界大豆产量预估3.5072 亿吨，期末库存预估 8958万吨，报告总体利多，美豆及美豆油上涨。棕榈油供应方面，MPOB3月报告显示马来西亚3月末棕榈油库存为147万吨，较2月底减少2.99%，低于市场此前的预期151万吨；需求方面，由于俄乌冲突，乌克兰的葵花籽油出口受阻，印度和欧洲大量进口棕榈油。供应偏紧，BMD毛棕榈油期货走势偏强。

国内方面，受马棕油上涨拉动，三大油脂今日继续走强。库存方面，棕榈油库存为29.31万吨，环比减少3.87%，处于5年低水平；豆油库存为86.24万吨，环比增加3.02%，处于同期低水平，中国1-3月份棕油进口较少，低库存支撑棕榈油偏强。马棕进入增产周期，市场预期马棕油产量将持续增加，马棕油上涨动力减弱，进入高位震荡或逐渐筑顶的时期。目前国内多地疫情再起，影响油脂需求，预计油脂短期内震荡，反弹空间或有限，谨慎追涨。

【油料】

观点：豆油支持美豆，内盘豆粕上行乏力

隔夜美豆震荡，受原油强劲下豆油上涨支撑；另USDA一周销售报告显示止4月7日当周，大豆出口销售54.89万吨，环比下滑31%；指标7月开盘1665，最高1679.5，最低1656，收盘1664.5，跌0.03%；

国内夜盘豆粕高开收低，充足大豆供应压制，同时疫情严峻影响下游需求；主力9月开盘3928，最高3928，最低3885，最新3898，跌0.41%；

菜粕小幅收阴，尽管三月菜籽进口同比大降，但豆粕供应充足提供替代选择；主力9月开盘3772，最高3781，最低3703，最新3717，涨0.16%；

菜油高开高走，菜籽进口下滑，同时豆棕强劲共振；主力9月开盘13140，最高13330，最低13123，最新13278，涨1.42%；

操作建议:两粕空头思路，菜油偏多。

【花生】

观点：春花生播种在即 期价小幅回调

近期春花生播种在即，昨日花生期价小幅回调，持仓继续增加，产区花生现货价格和油厂收购价格均维持稳定，东北和河南产区价格小幅反弹。油厂到货量仍然偏大，有压车现象，收购价格稳定，反映油厂收购积极性较高，油用需求表现强劲，黄淮地区进入农忙季节，农户销售放缓，加之价格回调后惜售，上量较前期下降，供应相应减少，花生现货价格企稳。3月花生2210合约期价创年内新高后分歧加大，远月期货价格对现货价格升水过大引发套利盘打压，期价跟随下跌。3月交易所发布增加花生交割库点的通知，后期交割库容紧张局面有望缓解。前期受疫情影响，各产区物流遇阻导致现货供应受限，但清明假期油厂到货量增加，油厂顺势将收购价格小幅下调。从4月厂库仓单数量及车船板交割预报数量来看，4月交割量将创花生期货上市以来的新高。俄罗斯与乌克兰战争持续，对全球农产品供应产生不利影响，国内外农产品价格高位运行，国际市场花生和花生油价格居高不下。当前油厂积极入市收购，油料米需求良好，但商品米需求平淡。2021年秋季花生上市后，农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，近期油厂积极收购情况下，现货市场价格走势偏强。油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕调整，但仍较春节前上涨200-500元/吨，花生油价格维持高位，油厂综合榨利仍然处于理想状态。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口报价跟随国内现货价格上涨，进口商利润有所改善，后期进口量或环比增加，但新年度进口同比下降趋势不变。短期看，由于2210合约期价持续高升水现货，加之现货价格略显疲弱，短期期价存在一定回调压力，但中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，供应明显收缩的情况下，后期花生期现货价格重心将震荡上移。

【玉米&淀粉】

观点：震荡偏强

秋粮购销尾声，市场渐入博弈阶段；疫情缓和，粮源流通受限缓解；北方种植期开启，关注种植面积调整及种植成本和天气问题。俄乌冲突严峻，谷物高位，能源高位；美播种进度稍慢，出口数据较好，美玉米创新高；通胀下加息预期利空大宗。需求方面，饲料生产阶段下滑，成本飙升，养殖陷入亏损困境；麦玉价差回落，谷物替代优势不大。深加工企业开机率低迷，原材料成本高，下游需求受疫情影响。玉米或仍高位运行。

【棉花&棉纱】

观点：震荡

据USDA最新数据，截止4月7日当周，2021/2022年度陆地棉净销售59300包，为销售年度低点，较前一周下降6%，较前4周平均水平下6%；印度政府宣布从4月14日到9月30日免税进口棉花，该消息引发投机炒作。国内郑棉主力合约昨日早盘开盘后震荡走高，全天呈曾芳走高态势，收盘价最终较昨结涨105元/吨至21305元/吨。低开低走，盘中有成高回落，整体呈震荡下跌走势。05合约收盘价较昨结跌90元/吨，09合约收盘价较昨结涨165元/吨。郑棉期货窄幅震荡，轧花厂惜售意愿有所松动，陆续销售一口价现货，但下游购销需求难有放量，市场成交依旧清淡。新疆棉花已经进入春耕阶段，天气较为有利，部分区域播种进度快于2021年同期。预计近期郑棉将继续维持震荡。

纯棉纱市场交投偏淡，纺企观望氛围浓郁，多方价格差距较大，市场报价混乱，部分纺企依产定销，C32S纱线价格指数较上一交易跌25元/吨至28650元/吨。全棉坯布市场维持平淡行情，整体变化不大，价格多是随行就市，后续订单依旧不足。整体维持有价无市。预计近期维持震荡走势。

【生猪】

观点：底部调整

期货端：5月合约收盘12695，跌55；7月合约收盘14455，跌145；9月合约收盘16710，跌140。现货端：全国22省市生猪均价12.37元/kg，涨0.19元/kg，其中辽宁11.8元/kg，河南12.55元/kg，四川12.64元/kg，广东13.46元/kg；全国日均屠宰量122883头；环比减0.00%；基差方面，5月合约对河南地区升水145元/吨。

根据能繁母猪拐点时间推算，四月份生猪出栏预计高峰回落，不过当前仍面临两大考验，一是基于偏一致预期，养殖端压栏甚至扩栏动作或使得产能去化速率放缓；二是新冠疫情使得居民收入整体下滑，下半年传统旺季消费量提升空间有多大亦存在不确定性，届时基本面能否支撑盘面升水存疑。短期养殖户主动或者被动压栏均有，建议等待疫情缓解后视养殖端出栏行为再做抉择       

【鸡蛋】

观点：回调

期货端：5月合约收盘4381，涨45；6月合约收盘4156，涨27；9月合约收盘4808，涨17。现货端：4月14日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.60元/斤，昨日4.72元/斤，跌0.12元/斤；销区均价4.91元/斤，昨日4.94元/斤，跌0.03元/斤。销区到货方面，北京到车11辆，广州到车13辆，东莞到车40辆；基差方面，主力9月合约对山东地区升水358元/500kg。                                                  

近期鸡蛋价格强势与疫情导致的家庭备货量激增有较大关系，虽然食堂、餐饮消费整体疲软，但短期带有恐慌情绪的囤货行为使得下游对蛋价上涨并不敏感，加之产销区对接不畅，支撑蛋价高位运行，不过当前市场供应并无太大问题，在产鸡存栏仍在小幅回升，国务院近期出台相关方案，预计运输受阻问题将得以改善，此轮快涨或接近尾声，而回落速率需结合疫情发展形势来看            

【白糖】

观点：现货表现良好 期价小幅上涨

隔夜外糖期价震荡走弱，今日郑糖期价料延续震荡偏强走势。近期郑糖期价高位震荡，收盘小幅下跌，持仓明显增加，主力SR2209合约收盘价在6020元/吨附近。近期郑糖期价震荡上扬，远月期价涨幅大于近月。近期外盘原糖期价持续上涨，加之国内消费数据好于预期，提振提振郑糖期价重心上移，上周公布的白糖销售数据超出市场预期，工业库存数据同比下降，显示现货市场购销好于预期。截至3月31日，2021/22年榨季广西全区已有58家糖厂收榨，同比减少16家；共入榨甘蔗4963.90万吨，同比增加65.90万吨；产混合糖604.62万吨，同比减少20.51万吨；产糖率12.18%，同比减少0.58个百分点；累计销糖227.78万吨，同比减少2.19万吨；产销率37.67%，同比增加0.88个百分点；工业库存376.84万吨，同比减少18.32万吨。其中3月份单月产糖108.22万吨，同比增加38.97万吨；单月销糖59.84万吨，同比增加26.7万吨。近期疫情导致物流不畅，销区市场现货价格涨幅大于产区。广西糖厂收榨进度过半，预计4月中旬左右全部收榨完毕，新糖大量供应市场。进口倒挂持续，对价格产生支撑，在外糖企稳和俄乌战争影响持续的情况下，郑糖期价底部支撑较为明显，加之销售数据给力，期价或可看高一线，建议投资者逢低买入为宜。

【苹果】

观点：期价冲高回落

昨日苹果期价冲高回落，远月持仓下降，近月持仓持平，价格高位资金有减仓迹象。近期低价远月热度持续提升，资金分歧巨大，苹果进入开花期，砍树带来的产能缩减以及天气风险对远月期价产生支撑。现货方面，苹果走货情况因节日和疫情备货需求而好转，产区价格明显上涨，交割成本上升，支撑苹果近月05合约期价，冷库出库数据持续理想，也对近月期价产生支撑。据卓创统计，截止到2022年4月14日全国冷库目前存储量约为473.18万吨，本周全国冷库出库量约为39.85万吨，冷库去库存率约为48.06%。本周冷库出库环比上周增加6.59万吨，单周出库高于上周，与去年同期相比，出货速度略有不及。受清明节节日及疫情囤货需求拉动，全国冷库出货进度同比增加。短期节日需求旺盛提振现货价格，但后期消费预期分歧较大，东南亚需求疲软令1-2月苹果出口大幅下降近30%，出口市场信心明显不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者对后期需求表现存在一定担忧。受交易所上调手续费和疫情影响物流等负面消息，苹果期货一度大幅下跌，资金流出迹象明显，但近期期价屡屡传出新高，资金面情况趋于稳定，远月低价获得资金持续增仓，后期或仍有上行空间，建议投资者跟随趋势逢低做多远月。

【红枣】

观点：继续走跌空间有限

河南市场昨日走货一般，市场成交价格参考：特级新枣11.5-13.0元/公斤，一级新枣10.5-12.5元/公斤，二级新枣9.6-10.2元/公斤，二级三级货紧俏；河北崔尔庄红枣批发市场暂未解封，出摊商户不少，客流尚可，询价较多，成交一般。目前市场整体销售压力不大，行情低迷大多不愿让利出售，市场成交目前以低价货为主。随着天气转暖，消费者需求逐渐降低，叠加疫情部分地区物流进出受阻，预计短期内终端需求将持续低迷。

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