PTA

震荡下行

隔夜油价大幅回落5%以上，PX加工费偏强。PTA供给方面来看，近期现货加工费仍不佳，随着逸盛大连、四川晟达重启，开工有所修复。需求方面，聚酯长丝短纤利润不佳，负荷下降。受疫情影响，终端负荷仍较低。成本拖累下，短期PTA震荡下行。

MEG

震荡偏弱

近期乙二醇港口库存在107万吨附近。石脑油工艺装置亏损严重，乙烯工艺开工下降，而煤制工艺新产能仍有增加。需求方面，受疫情影响，终端订单缺乏，物流不畅，聚酯长丝短纤利润下降，厂家负荷走低，在供需偏弱叠加成本走弱背景下，乙二醇震荡偏弱。

短纤

震荡走低

目前短纤开工负荷下降明显，短纤权益库存有所上升，加工空间走所修复，不过仍在盈亏线以下。目前纱厂加工费走低，开工走弱，库存有所积累。面对高成本，纱厂刚需采购为主，订单欠佳。随着油价下滑，短纤绝对价格跟随原料走势，震荡走弱。

沥青

观点：窄幅震荡

俄乌局势反复，IMF下调全球经济增长预期，原油市场消息面错综复杂，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，沥青底部得到支撑，价格持稳。供应端来看，山东地区主力炼厂出货一般，库存有所增加；华北、华东地区复产，开工增加，但整体供应低位。需求端来看，北方地区随着气温回暖整体刚需有所提升，炼厂出货有所增加；南方地区由于疫情管控等因素，施工受阻，需求不温不火，难以恢复。短期来看，沥青市场利润亏损，需求平淡，在成本端原油影响下或维持窄幅震荡为主，需注意原油端风险。

LPG

观点：供需两弱，大稳小调

俄乌局势反复，IMF下调全球经济增长预期，原油市场消息面错综复杂，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，液化气涨跌互现。供应端来看，华南地区供应偏多，库存高位，华东地区供应量平稳，山东供应量偏低。需求端来看，随着天气逐渐转暖，民用需求进一步减弱，加之目前疫情严重，资源流转以及下游需求均受到冲击，整体需求呈下滑趋势。短期来看，液化气供需两弱，市场涨跌互现，业者观望为主，价格主要受成本端支撑，维持震荡整理，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：低产季遇需求弱势，沪胶继续企稳运行

近期沪胶表现总体一般，继续维持低产季背景下稳价节奏，维持在13300一带，基本面方面难以给予多头稳定支持，但又处在主产区低产季，也并未继续做跌创低，产胶国也出台了砍树等收紧供给政策，且泰国南部产区落叶问题可能再度发生。基本面来看，目前国内云南产区开割，东南亚产区步入低产季，泰国主要产区停割，供应面处于收紧节奏，但胶市由于需求面疲弱，轮胎开工不及预期，终端汽车市场环比继续大幅回落，国内库存总体掉头回升，基本面总体依然不强，但此前弱势局面也在低产季逐步改善，国内橡胶产业链已经处在低库存轻装阶段，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：油价突跌带弱能化，郑醇短期企稳震荡

近期受俄乌战事激烈及伊核谈判进展不利影响，国际油价再度上攻，国际天然气价格也继续攀升，而国内方面动力煤期货成交活跃度大降，但价格运行稳定性和价格市场真实性提升，使得成本支撑氛围背景较重下的郑醇中期维持大涨后的震荡态势，短期则在考验2900支撑，隔夜油价突跌能化夜盘跳水，暂时不利醇市企稳。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复，国内港库开始回升，郑醇暂时维持涨后弱势运行。

苯乙烯

观点：油价突跌，苯乙烯延续回调节奏

近期油价回升逻辑依然主要围绕俄乌谈判陷入僵局、俄重要军舰沉没俄乌战势激烈及伊核谈判进展不利展开，苯乙烯虽然受到不强基本面影响，有技术涨后回调需求，但短期依然随油价维持万点附近震荡运行，隔夜油价技术性突跌，苯乙烯在库存小幅回升背景下，期价继续回调。基本面来看，自2月24日俄乌战争爆发以来，油价迅速上攻，至今仍保持偏强运行格局，受其影响，苯乙烯原料端价格表现强劲，对苯乙烯成本氛围了强力支撑，但在当前国内疫情回升影响下，下游工厂出货不畅导致产品库存被动抬升拉低企业开工，苯乙烯需求表现弱化。对于后市，虽然国内苯乙烯市场基本面并非主动性走强，但低库存再去库背景下，由于存在成本强力支撑，期价走弱也没有实质性支持，EB中期大概率维持涨后高位运行，核心运行区间或在9500-10300（文华财经苯乙烯加权），而短期内，除非油价再度刺激性飙升，由于下游弱化明显，期价或暂时表现区间性回跌，提醒产业客户趁期价相对高位择时积极做好中期防跌性套保。

聚烯烃

观点：震荡回落

宏观，3月PMI再降，经济下行压力较大，房地产政策有所放松，基建支撑有望加速展开，后市聚烯烃需求预期较强。国务院发文全力保障货运物流畅通。成本端，全球经济增长弱化预期，叠加美元指数大涨，原油价格大幅下跌。PE企业开工率在69.5%，新增兰州石化、齐鲁石化及中科炼化等装置检修，塔里木石化、茂名石化及燕山石化等装置复产开工，停车产能在555.5万吨/年，检修影响高位。两油库存83万吨，较昨日下降2万吨。本周PE下游开工率有所下跌，弱于往年，地膜渐入淡季，下游订单跟进有限。L2205震荡为主，收于8994，近期或震荡为主。聚丙烯供应端开工率在78.13%，降低0.23%，新增青海盐湖、鸿基石化、独山子石化及大庆炼化等装置检修，茂名石化、燕山石化及蒲城清洁能源等装置复产开工，停车产能在497万吨/年。下游开工率小幅提升，但弱于往年，需求相对稳定。PP2205低开高走，收于8876，近期或震荡为主。上海推动复产复工，疫情逐渐好转，需求有望恢复，基本面有强化预期，但成本端大幅回落，基本面偏弱现实尚未改变，聚烯烃或震荡回落。

PVC

昨日PVC期价大幅上涨，夜盘期价延续高位震荡走势。目前V2205合约临近交割，参与价值不大。V2209合约则朋友上行空间。在市场乐观预期的主导下，可参与该合约上的长线多单。对于在低位介入的多单则可以继续持有，并把出场点上移至成本线附近以提供保护。

尿素

区间盘整

截至4月19日，山东临沂市场价为2940元/吨，河南商丘市场价为2950元/吨。市场窄幅波动运行。供应方面，当前日产处于回升的阶段，虽有临时检修，但持续性时间较短，预计日产将维持在16万吨以上，与往年同期相比，处于高位，供应相对比较充足。但疫情导致的运输受限造成货源分配不均的问题仍对市场价格有一定的影响。需求方面，农业有阶段性跟进，工业需求相对稳定，整体需求稳中偏弱。总体来看，整体的供需环境相对宽松，价格上行有一定的压力，但货源分配不均会对行情产生支撑，预计多维持区间盘整的走势。

纸浆

供应偏紧，浆价易涨难跌，高位震荡

目前山东地区银星报价7150元/吨，月亮报价7200元/吨，北木报价7400元/吨，实单商谈出货。新一轮加拿大漂白针叶浆月亮外盘报价提涨110美元/吨至990美元/吨。依利姆4月份俄浆外盘面价报涨：针叶浆海运面价980美元/吨，较上轮提涨90美元/吨；阔叶浆海运面价800美元/吨，较上轮提涨80美元/吨；本色浆海运面价680美元/吨，较上轮提涨40美元/吨。外盘报价提涨支撑市场信心。供应端消息不断，芬兰UPM和造纸工人工会未达成最新劳工协议，UPM罢工再次延期至5月14日；Ilim旗下Ust-Ilimsk工厂暂停向中国市场供应漂白针叶浆，恢复供应时间待定。智利纸浆生产商Arauco浆厂再次将其新的漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK）的启动推迟到 6 月中旬。俄罗斯依利姆宣布，由于设备检修，5月针叶浆对中国市场无量供应。需求方面，下游涨价落实，盈利得到改善，但受公共卫生事件的影响，下游需求承压。总体来看，供应端有偏紧的预期，使得浆价易涨难跌，多以维持高位震荡的走势。

玻璃

国内浮法玻璃现货市场短期供应面变化不大，需求启动缓慢，叠加疫情影响，生产企业库存压力走强。近日实际订单方面无明显好转，采购方面仍较为谨慎，浮法原片企业今日涨跌互现，除个别企业库存低位，价格偏低下价格上调外，少数企业价格松动，整体产销一般。当前是基本面最差的时候，地产需求低迷，利好政策频出，关注政策指导下需求改善落实情况。需求积压存边际走强预期，但受弱现实弱压制，资金提前炒作复产需求回补。盘面震荡思路对待，波段操作为主。

纯碱

国内纯碱市场走势积极，价格稳中有涨。供应端来看，纯碱整体开工处于高位。部分企业待发量较为充裕，当前控制接单或暂时封单，以交付订单为主。受疫情防控影响，个别企业仍存在“找车难”、“运输难”的问题，库存有上涨的趋势。需求端，下游需求表现平淡，对高价纯碱有一定的抵触心理，按需采购。光伏近日产线投放较为密集，长期看光伏投产利好支撑，作为资金多配品种，建议勿逆势操作，建议底仓持有，或逢低买入。

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王来富（工业品）

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