PTA

震荡走弱

隔夜油价大幅下滑，PX加工费偏强。PTA供给方面来看，近期现货加工费仍不佳，PTA负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯长丝短纤利润不佳，负荷下降。近期终端负荷略有提升，订单有限。短期PTA跟随成本震荡走弱。

MEG

弱势下滑

近期乙二醇港口库存在114万吨附近高位。石脑油工艺装置亏损严重，乙烯工艺开工下降，而煤制工艺新产能仍有增加。需求方面，受疫情影响，终端订单缺乏，物流不畅，聚酯长丝短纤利润下降，厂家负荷走低，在供需偏弱及成本下滑背景下，乙二醇弱势下滑。

短纤

震荡偏弱

目前短纤开工负荷下降明显，加工空间在900元附近。目前纱厂加工费走低，开工走弱，库存有所积累。面对高成本，纱厂刚需采购为主，订单欠佳。短纤基本面略有好转，绝对价格跟随原料走势，震荡走弱。

沥青

观点：大稳小调

全球经济增长疲软、利率上升，俄乌局势反复，原油市场消息面错综复杂，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，沥青底部得到支撑，价格持稳。供应端来看，利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平，供应量维持低位，支撑沥青价格。需求端来看，由于疫情管控，动工与物流受阻，需求恢复缓慢，下游观望居多。天气转好，需求有所增加，业者对后市存看涨情绪，惜售心理增加。短期来看，沥青市场维持低供，需求预期改善，在成本端原油影响下或维持大稳小调，有上涨空间，后市还需注意原油端风险。

LPG

观点：供需两弱，大稳小调

西方加码对俄罗斯制裁，俄开始反制裁，原油供应端需求端承压，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，高油价抑制经济复苏，液化气涨跌互现，需求弱势使盘面承压。供应端来看，供应量偏低，国内整体供应仍有下降预期，低供低库存对价格有所支撑。需求端来看，虽然天气升温，燃烧需求呈下降趋势。下游深加工，国内油品市场并不乐观，多地汽油库存偏高，影响下游开工率。短期来看，5月CP走跌，液化气供需两弱，业者观望为主，成本端指引不强，需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：低产期进入尾声，沪胶短期或偏弱运行

近期沪胶表现总体偏弱，继续维持低产季背景下探底运行态势，受节前能化回调影响，沪胶期价已经暂时下破万三整数关口，检验其整数支撑作用，由于基本面方面难以给予多头稳定支持，且主产区低产季临近尾声，市场暂时难以看到回升动力，短期或仍维持万三以下企稳震荡。基本面来看，目前国内产区开割，东南亚产区临近宋干节步入低产季末期，越南产区已恢复开割，且胶市需求面疲弱，轮胎开工同比不强，终端汽车产销同比不振，新能源车企遭遇提产交付困难期，国内库存总体维持缓慢回升态势，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：节间外盘油气回升，郑醇或维持企稳节奏

过节期间，能源市场继续消息性博弈，国际油价受俄乌战事持续、美成品油库存下降及欧佩克增产量不及计划量等因素影响，再度反弹回升，天然气也受俄对波兰断气事件后续影响而大涨，多方面因素或短期再度提振国内能化氛围，而国内方面动力煤价格运行依然稳定，使得成本支撑氛围背景较重的郑醇中期维持大涨后的震荡态势，短时考验2700支撑，后续还要看外盘回跌是否延续、进口恢复情况及聚烯烃节后表现。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复，国内港库开始回升，郑醇暂时维持涨后弱势运行。

苯乙烯

观点：油价反弹能化企稳，苯乙烯反弹震荡

节前国内金融市场弱势下行，商品市场难以独善其身，油价下跌背景加持，国内能化继续下行寻找支撑，前期偏强的苯乙烯期价也再度回跌，向下远离万点，而过节期间，外盘油气大涨，或将暂时缓解能化回调情绪，苯乙烯期价说继续维持反弹震荡节奏，总体上在基本面遭遇考验，库存小幅累积背景下，苯乙烯会继续跟随油价及能化维持涨后震荡运行，提醒投资者适时做好库存套保。

聚烯烃

观点：偏强震荡

成本端，节假期间原油价格调整后大涨。PE企业开工率在73.16%，新增茂名石化、齐鲁石化等装置检修，大庆石化、中海壳牌、中煤榆林、中科炼化、中天合创等装置复产开工，停车产能在477.5万吨/年。两油库存88.5万吨，较节前涨16.5万吨。本周PE下游开工率有所上升，农膜需求已近尾声，包装膜需求较好，总体乏力。L2209震荡偏强，收于8765，近期或偏强震荡。聚丙烯供应端开工率在78.4%，新增茂名石化等装置检修，停车产能在478万吨/年。PP下游开工率略有下降，塑编行业受疫情影响需求尚未有明显恢复。PP2209震荡上涨，收于8722，近期或偏强震荡。节假期间，原油价格大涨，上海疫情缓解明显，诸多利好冲击下，聚烯烃或偏强震荡。

PVC

昨日PVC期价出现回落,V2209合约收盘回到了9020元。夜盘期价跳空低开，继续弱势下行走势。从供需面来看，整体改善有限，物流状态有所改善，随着近期市场价格的回落，市场成交有所好转。目前市场依然面临着弱现实和强预期的双向拉扯，V2205合约随着交割临近，市场有望在9000元附近完成交割，V2209则有望下探8800-8900元的支撑区间。长期仍以多头思路对待V2209合约。

尿素

坚挺运行

供应方面，4月产量预计在489万吨左右，比去年同期高30万吨左右，虽然尿素日产水平明显高于去年同期，但主流尿素企业库存低位，且订单量充足，企业多无销售压力，支撑行情坚挺运行。需求方面，北方返青肥结束，需求处于空档期，南方五月有水稻追肥需求预期，目前零星拿货。3-5月是高氮肥生产旺季，目前需求集中且持续。从往年来看，5月的需求会明显好于四月，届时会对行情产生支撑，预计5月整体供需多以维持紧平衡的状态。

纸浆

高位震荡

目前山东地区银星报价7150元/吨，月亮报价7200元/吨，北木报价7500元/吨，实单商谈出货。5月份智利Arauco木浆外盘报价提涨20-30美元/吨，针叶浆银星提涨至1010美元/吨，阔叶浆明星提涨至835美元/吨，本色浆金星提涨至910美元/吨。芬兰UPM和造纸工人工会已就五家业务部门达成最新劳工协议，为期近4个月的罢工结束。芬兰供应问题的缓解，给予盘面利空的刺激，但供应端偏紧的问题依然存在，包括依利姆5月份针叶浆供应量再次减半，West Fraser将削减海豚针叶浆产能，Canfor佳维浆厂延长检修时间等，叠加外盘报价提涨，给予浆价支撑。下游陆续发布涨价函，支撑浆价高位运行，预计短期仍以高位宽幅震荡为主。

玻璃

基本面偏弱，盘面从交易预期转为交易现实。前期资金布局多单，等待下游修复，交易的是稳增长的政策宽松下需求回补的预期。在弱现实强预期的主导下，盘面呈震荡走势。现实数据疲弱，预期分化，部分转为悲观。深加工市场表现一般，加工厂订单普遍不多，部分地区受疫情封控开工率较低，另外由于运输不畅，成品库存普遍累积。下游终端市场恢复不及预期，但浮法玻璃产线近期暂无冷修计划，但当前库存压力巨大。成本在能源价格抬升下，天然气制玻璃企业开始出现亏损。受弱现实的压制，炒作预期情绪暂无。盘面震荡偏空思路对待，波段操作为主。

纯碱

国内纯碱现货市场走势平稳，生产稳定，需求一般，企业待发尚可，企业挺价意愿较强。月底部分企业月底价格小幅上调。供应端来看，纯碱开工处于相对高位，节前库存呈现下降趋势。盘面来看，玻璃疲软拖累纯碱。纯碱作为玻璃上游，当前利润空间很好，但下游利润收窄，碱价再在此基础上继续大幅上涨的概率减弱。在浮法线不出现大规模冷修的情况下，纯碱市场仍将维持高景气。疫情缓解过后的补库需求，以及长期的光伏需求扩张预期给盘面以支撑。09合约仍是资金的多配合约，多头逻辑未破前不逆势操作。盘面短线回调，但大的趋势未变，建议控制风险，等待回调到位后的低多机会。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co.Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co.. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801