PTA

偏强震荡

隔夜油价震荡偏强，PX供给收缩，加工费走强。PTA供给方面来看，近期现货加工费仍不佳，PTA负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯长丝盈利情况较差，负荷不高，近期疫情仍在，影响华东部分聚酯产品的生产运输。终端部分厂家负荷提升，订单有待观察。PTA成本波动大，震荡偏强思路。

MEG

震荡偏强

近期乙二醇港口库存在116万吨附近高位。石脑油工艺装置亏损严重，厂家开工不高，煤制工艺新产能仍有增加。需求方面，终端部分厂家负荷提升，然而聚酯长丝利润不佳，厂家负荷偏低，疫情对下游影响仍在，近期成本偏强，乙二醇震荡偏强思路。

短纤

震荡偏强

因江阴疫情，部分短纤装置停车，不过其他装置重启供给较上周抬升。近期短纤加工费有所走高。纱厂刚需采购为主，订单欠佳。受油价强势影响，上游原料较强，带动短纤绝对价格走高。

沥青

观点：大稳小调

西方与俄制裁与反制裁升级，原油供应依旧具有不确定性，市场担忧供应偏紧，国际油价低位回升，推动沥青市场，底部得到支撑，价格持稳。供应端来看，利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平，供应量维持低位，支撑沥青价格。需求端来看，由于疫情管控，动工与物流受阻，需求恢复缓慢，整体需求不足，部分地区刚需稳定，需求增加不及预期。沥青价格持稳，市场有看涨预期，业者惜售心理加重。短期来看，沥青市场维持低供，成本端高位运行，在成本端原油影响下沥青市场或维持大稳小调，有上涨空间，后市还需注意原油端风险。

LPG

观点：成本支撑，供应偏紧

西方与俄罗斯之间制裁与反制裁升级，原油供应端需求端承压，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，高油价抑制经济复苏，液化气涨跌互现。供应端来看，供应量偏低，行情不佳导致供应处于低位，国内整体供应仍有下降预期，低供低库存对价格有所支撑。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，燃烧需求呈下降趋势。疫情严峻，商用需求与化工需求低迷。短期来看，液化气供需两弱，业者观望为主，成本端支撑，需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：工业品跌后反弹，沪胶继续企稳运行

近期沪胶表现总体偏弱，继续维持低产季背景下筑底运行态势，受节前能化回调影响，沪胶期价已经暂时下破万三整数关口，由于基本面方面难以给予多头稳定支持，主产区低产季虽临近尾声，但市场暂时难以看到回升动力，或仍维持万三以下运行，短期沪胶继续跟随能化企稳震荡。基本面来看，目前国内产区开割，东南亚产区临近宋干节步入低产季末期，越南产区已恢复开割，且胶市需求面疲弱，轮胎开工同比不强，终端汽车产销同比不振，新能源车企遭遇提产交付困难期，国内库存总体维持缓慢回升态势，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：国内能化跌后反弹，郑醇继续企稳

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，油价天然气煤炭等能源价格总体维持强势，虽然近期美联储加息导致世界金融及商品资产回落，国内能化也大幅回跌，但目前逐步转为反弹运行，受能化反弹带动，郑醇已经收复2700，继续考验2700支撑作用。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复，国内港库开始回升，郑醇暂时维持涨后区间运行。

苯乙烯

观点：外强内弱出口大增，苯乙烯短时继续回升

前期国内金融市场弱势下行，商品市场难以独善其身，油价下跌背景加持，国内能化继续下行寻找支撑，偏强的苯乙烯期价也再度回跌，向下跌破万点，但节后回来，随着外盘油气回升，能化表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，目前受原料纯苯价格走强及内外盘价差扩大导致出口旺盛影响，国内苯乙烯行情再度修复至万点附近，短时依然偏强，在总体库存水平不高且短时下降背景下，苯乙烯或继续跟随油价偏强运行。

聚烯烃

观点：震荡偏强

成本端，原油价格大幅上行。库存方面，两油库存85.5万吨，较上周增加4.5万吨。PE企业开工率在79.82%，新增大庆石化、中韩石化及中海壳牌等装置检修，停车产能在438.5万吨/年。PE下游需求持续偏弱，近几周无明显变化，农膜需求进入季节性淡季，管材需求不及预期，包装膜需求稳定。L2209高开震荡为主，收于8660，近期或震荡偏强。聚丙烯供应端开工率在78.93%，新增兰州石化、青海盐湖等装置检修，中海壳牌及燕山石化等装置复产开工，停车产能在496万吨/年。PP下游开工率略有上升，总体稳定，塑编行业订单稍有上涨，但受疫情影响需求尚未有明显恢复。PP2209高开震荡，收于8595，近期或震荡偏强。原油价格高位大幅上行，上海开始推动复商复市，但下游需求偏弱，弱现实影响下，聚烯烃震荡为主。

PVC

上周五PVC期价呈现围绕8600元一线震荡的走势。从供需面来看，整体情况在逐步好转。终端工厂开工率小幅提升，社会库存也呈现小幅去库态势。同时，近期成本整体表现较强，随着上一轮下跌，上游利润已经回到相对比较合理的位置，短期期价继续下行的空间受到抑制。所以，短期来看，我们判断期价在经过一段时间的震荡之后，本周有望逐步实现企稳回升，关注上方8800元一线。

尿素

高位震荡

尿素现货市场涨势放缓，截至5月13日，山东临沂市场价为3240元/吨，河南商丘市场价为3280元/吨。尿素企业代发订单充足，出货良好，企业库存继续走低。需求方面，北方以工业需求为主，南方五月有水稻追肥需求预期，集中备肥需求将持续到5月底。3-5月是高氮肥生产旺季，目前需求集中且持续。从往年来看，5月的需求会明显好于四月。基于目前库存低位，工厂无出货压力，多以高位偏强震荡为主。

纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星报价7350元/吨，月亮报价7400元/吨，北木报价7550元/吨，实单商谈出货。5月份智利Arauco木浆外盘报价提涨20-30美元/吨，针叶浆银星提涨至1010美元/吨，阔叶浆明星提涨至835美元/吨，本色浆金星提涨至910美元/吨。主要纸浆进口国供应端不确定因素仍存，包括但不限于：俄罗斯依利姆5月份针叶浆供应量再次减半；加拿大West Fraser将削减海豚针叶浆产能；Canfor佳维浆厂延长检修时间；芬兰取消Finnpulp针叶浆新增产能项目；美国West Rock宣布将于2022年6月6日前永久关闭其位于佛罗里达州巴拿马城的工厂运营。全球纸浆库存在大幅下降，各港口流通货源减少，供应端偏紧的预期对于浆价有很大的支撑，浆价易涨难跌。

玻璃

国内浮法玻璃现货市场继续疲软，沙河市场价格基本稳定，交投尚可，经销商消化自身存货为主，按需适量补库。华东区域浮法玻璃新单成交气氛仍旧一般。近期市场供应面仍处高位，需求启动乏力，加之库存压力仍较大，市场价格或难回升，但受成本支撑，价格继续下行空间亦有限，短期市场或仍延续偏弱走势。整体下游加工厂订单较前略有好转，但是整体需求启动缓慢下，除少数适量补库外，多数区域下游接货较为谨慎。政策方面坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，加上下游资金面紧张，浮法玻璃市场需求难有明显刺激，而成本又面临纯碱、能源价格高企的状态，因此市场价格趋近于成本。不排除未来有被动冷修情况出现。当下基本面偏弱，在弱现实的主导下，盘面呈震荡偏弱走势。

纯碱

国内纯碱现货市场走势平稳，生产稳定，价格波动不大，部分企业小幅上提，发订单量较为充裕，以执行订单为主，出货顺畅，库存表现下降的趋势。价格维持高位运行2900-3000吨/元。近期，湖北应城新都纯碱装置5月6日开始停车检修，全停3天之后也将减量生产，预计持续到本月底。 河南骏化5月1日起一条生产线检修，纯碱装置减量生产，5月12日恢复。河南金山孟州厂区装置5月13日停车。对于部分下游玻璃企业了解，近期库存变化不大，稳中小涨，维持一个月左右。需求方面，光伏产能投放继续兑现，浮法线有计划点火且暂无冷修预期，刚需稳定。在浮法产线不出现大规模冷修的情况下，纯碱现货市场仍将维持高景气。宏观环境影响下，纯碱盘面由强转弱，短期震荡注意回避，下方2550支撑，上方3200压力偏强。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co.Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co.. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801