PTA

震荡走弱

隔夜油价下跌，PX供给收缩，加工费走强。PTA供给方面来看，近期现货加工费仍较低，PTA负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯长丝盈利情况较差，负荷不高，近期疫情影响仍在，终端部分厂家负荷提升，订单表现仍偏弱。PTA成本波动大，随上游震荡走弱。

MEG

震荡偏弱

近期乙二醇港口库存在115万吨附近高位。厂家利润下滑，装置开工回落，煤制新产能仍有增加。需求方面，终端部分厂家负荷提升，不过聚酯长丝利润不佳，厂家负荷偏低，疫情对下游影响仍在。隔夜油价下滑，乙二醇或震荡偏弱。

短纤

震荡偏弱

因江阴疫情，部分短纤装置停车，不过其他装置上周重启，供给逐步抬升。近期短纤加工费在一千元附近。纱厂刚需采购为主，订单欠佳。受油价影响，上游原料走弱，短纤绝对价格重心将下移。

沥青

观点：偏强震荡

西方与俄制裁与反制裁升级，原油供应依旧具有不确定性，市场担忧供应偏紧，国际油价低位回升，推动沥青市场，底部支撑，价格持稳。多头增仓推动期价上涨，短期仍有上涨预期。供应端来看，利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平，供应量维持低位，库存有所缓解，支撑沥青价格。需求端来看，由于疫情管控，施工与物流受阻，需求恢复缓慢，整体需求不足。部分地区物流受阻，导致需求难以满足，局部价格推涨。沥青价格持稳，市场有看涨预期，业者惜售心理加重。短期来看，沥青市场维持低供，成本端高位运行，在成本端原油影响下沥青市场或维持大稳小调，低位有上涨空间，后市还需注意原油端风险。

LPG

观点：成本支撑，供应偏紧

西方与俄罗斯之间制裁与反制裁升级，原油供应端需求端承压，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，高油价抑制经济复苏，液化气涨跌互现。供应端来看，供应量偏低，行情不佳导致供应处于低位，国内整体供应仍有下降预期，低供低库存对价格有所支撑。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，燃烧需求呈下降趋势。疫情严峻，商用需求与化工需求低迷。短期来看，液化气供需两弱，业者观望为主，成本端支撑，需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：工业品跌后反弹，沪胶继续企稳运行

近期沪胶表现总体偏弱，继续维持低产季背景下筑底运行态势，受节前能化回调影响，沪胶期价已经暂时下破万三整数关口，由于基本面方面难以给予多头稳定支持，主产区低产季虽临近尾声，但市场暂时难以看到回升动力，或仍维持万三以下运行，短期沪胶继续跟随能化企稳震荡。基本面来看，目前国内产区开割，东南亚产区临近宋干节步入低产季末期，越南产区已恢复开割，且胶市需求面疲弱，轮胎开工同比不强，终端汽车产销同比不振，新能源车企遭遇提产交付困难期，国内库存总体维持缓慢回升态势，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：国内能化跌后反弹，郑醇继续企稳

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，油价天然气煤炭等能源价格总体维持强势，虽然近期美联储加息导致世界金融及商品资产回落，国内能化也大幅回跌，但目前逐步转为反弹运行，受能化反弹带动，郑醇已经收复2700，继续考验2700支撑作用。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复，国内港库开始回升，郑醇暂时维持涨后区间运行。

苯乙烯

观点：外强内弱出口大增，苯乙烯短时继续回升

前期国内金融市场弱势下行，商品市场难以独善其身，油价下跌背景加持，国内能化继续下行寻找支撑，偏强的苯乙烯期价也再度回跌，向下跌破万点，但节后回来，随着外盘油气回升，能化表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，目前受原料纯苯价格走强及内外盘价差扩大导致出口旺盛影响，国内苯乙烯行情再度修复至万点附近，短时依然偏强，在总体库存水平不高且短时下降背景下，苯乙烯或继续跟随油价偏强运行。

聚烯烃

观点：偏弱震荡

成本端，原油价格高位调整。库存方面，两油库存81.5万吨，较昨日减少2.5万吨。PE企业开工率在79.82%，中海壳牌等装置复产开工，停车产能在408.5万吨/年。PE下游需求持续偏弱，近几周无明显变化，农膜需求进入季节性淡季，管材需求不及预期，包装膜需求稳定。L2209延续震荡，收于8718，近期或偏弱震荡。聚丙烯供应端开工率在78.93，停车产能在466万吨/年。PP下游开工率略有上升，总体稳定，塑编行业订单稍有上涨，但需求尚未有明显恢复。PP2209延续震荡，收于8647，近期或偏弱震荡。原油价格高位调整，基本面向上驱动力不足，聚烯烃或震荡偏弱。

PVC

昨日PVC期价表现低迷，期价在短暂冲高之后出现回落，夜盘期价跌破8600元关口。由于近期公布的房地产数据不佳，导致市场预期悲观。供需面来看，无论是需求还是库存都呈现好转态势，但幅度不大。短期期价仍将呈现震荡走势。但成本端限制了期价的跌幅，关注下方8500元一线的支撑。

尿素

高位震荡

随着前期利好被逐渐消耗，尿素市场呈现高位盘整的状态。供应处于同期高位，虽有意外检修，但相对充足。下游需求虽有所转弱，但刚需备肥对行情仍有支撑。库存处于较低水平支撑行情坚挺运行。基于当前的供需状况，高价推动力不足，但下行空间也有限，预计多以高位震荡为主，建议关注库存指标的变化。

纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星报价7350元/吨，月亮报价7400元/吨，北木报价7600元/吨，实单商谈出货。5月份智利Arauco木浆外盘报价提涨20-30美元/吨，针叶浆银星提涨至1010美元/吨，阔叶浆明星提涨至835美元/吨，本色浆金星提涨至910美元/吨。外盘报价提涨支撑盘面坚挺运行。海外突发因素不断，海运到货延迟等供应端消息对盘面有所支撑。下游涨价频繁，提振市场信心，但采购延续清淡。供需博弈，浆价涨跌两难，多延续高位震荡为主。

玻璃

国内浮法玻璃现货市场继续呈下行趋势。周初华中、华北、东北浮法玻璃价格下调，但刺激成交有限。近期市场供应面仍处高位，需求启动乏力，加之库存压力仍较大，市场价格或难回升，综合成本居高不下以及跌价让价亦难刺激行业库存流转。整体下游加工厂订单较前略有好转，但是整体需求启动缓慢下，除少数适量补库外，多数区域下游接货较为谨慎。房地产下游资金面紧张，需求方面或难有明显刺激。不排除未来有被动冷修情况出现。基本面偏弱，在当下弱现实的主导下，盘面呈震荡偏弱走势。

纯碱

国内纯碱现货市场走势平稳，供应稳定，个别企业价格上调。企业周内出货顺畅，库存呈现下降趋势。企业订单尚可，压力较小。贸易商反馈，需求稳定，局部需求表现积极，但货源采购困难。供给端，金山孟州厂区装置开车，生产逐步恢复中；青海盐湖装置因蒸汽问题短暂停车检修。下游玻璃企业近期纯碱库存稳中小涨，维持一个月左右。需求方面，光伏产能投放陆续兑现，浮法线有计划点火且暂无冷修预期，刚需稳定。在浮法产线不出现大规模冷修的情况下，纯碱现货市场仍将维持高景气。宏观环境影响下，纯碱盘面由强转弱，短期震荡，建议观望。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801