【油脂】

观点：震荡

美国新作大豆播种加速，截至5月15日，播种进度为30%，高于市场预期。USDA月度供需报告显示，2022/23年度全球大豆产量预计将增加4530万吨至3.947亿吨，美国大豆产量预估为46.4亿蒲式耳，期末库存预估为3.1亿蒲式耳，报告中性，美豆类期货震荡走强。棕榈油供应方面，印尼实施严格的出口禁令，禁止出口食用油和食用油原料。但市场预期印尼将解除禁令，政策端施压，继续关注印尼动态。MPOB月度供需报告显示4月马来西亚毛棕油产量为146万吨，较3月涨3.6%，库存为164万吨，较3月涨11.48%，报告中性；需求方面，由于俄乌冲突，乌克兰的葵花籽油出口受阻，印度和欧洲大量进口棕榈油。马来西亚可能下调出口关税，BMD毛棕榈油期货震荡。

国内方面，今日三大油脂高位震荡。库存方面，棕榈油库存为23.35万吨，环比降4.87%，处于5年低水平；豆油库存为99.08万吨，环比减少4.87%。中国1-4月份棕油进口较少，低库存支撑棕榈油偏强。马棕进入增产周期，市场预期马棕油产量将持续增加，马棕油上涨动力减弱，密切关注印尼出口政策变化。目前国内多地疫情再起，影响油脂需求。受到美联储加息的预期影响，油脂短期预计剧烈波动，高位宽幅震荡。

【油料】

观点: 原油大幅回落，豆粕反弹难继

隔夜美豆收跌，受原油大幅回落影响；有机构认为美豆种植面积或超过9100万英亩，另据USDA民间出口商报告向未知目的地销售大豆22.92万吨；指标7月开盘1678，最高1686.75，最低1657，收盘1664，跌0.86%；

国内夜盘豆粕小幅收跌，大豆供应充足，且美豆出现松动迹象；主力9月开盘4141，最高4162，最低4106，最新4120，跌0.56%；

菜粕连续二日收上影小阴线，反弹动能减弱，国产菜粕及菜饼上市料对进口菜籽压榨菜粕带来压力；主力9月开盘3754，最高3795，最低3732，最新3740，跌0.96%；

菜油低开窄幅收跌；海关数据显示中国1-4月菜油进口36万吨，同比大降65.1%，高价抑制需求；主力9月开盘13370，最高13450，最低13326，最新13364，跌0.54%；

操作建议: 两粕菜油偏空。

【花生】

观点：现货价增量减 期价高位震荡

昨日花生期价减仓下行，2210合约在10500整数关口遇阻后连续第二天回落，现货价格维持强势运行，但短期快速上涨后，价格高位整理。本周花生期价大幅走升，持仓持续增加，多头资金持续流入市场。上周末国内花生现货价格持续走强，涨幅在400-500元/吨，因期现货价格急涨，部分现货商停止报价，油厂到货量明显下降，被动提价收购，今日河南正阳、南阳白沙通货米收购价格上涨至9400-9600元/吨，报价混乱。油厂重回抬价收购，主因供应减少而油厂需求持稳，旧作花生购销已经进入尾声，加之花生产区进入农忙季节，农户销售放缓，上量较前期下降，而油厂榨利维持良好状态，收购积极性较高。春花生播种进行时，据反馈各地春花生种植面积下降幅度在10-30%，后期各地面积降幅将会陆续公布。油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕调整，但仍较春节前明显上涨，花生油价格维持高位，油厂综合榨利仍然处于理想状态。进口方面，近期进口花生报价跟随国内现货价格上涨，进口商利润有所改善，后期进口量或环比增加，但新年度进口同比大幅下降趋势不变。短期看，现货价格重归强势利好期价走势，市场进入期现同涨的良性循环；中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，加之进口同比明显减少，后期供应明显收缩的情况下，花生期现货价格重心将震荡上移。建议投资者不追高，仍可逢低买入PK2210合约。

【玉米&淀粉】

观点：震荡

国内玉米市场存量博弈；东北玉米种植过半，关注油料大豆挤占及种植成本增加。湖北新麦上市，全国小麦成熟期将近，给予市场一定压力。国际俄乌局势尚无解决，国际粮源持续担忧；印度放宽小麦出口限制；美玉米播种进度有所加快；美强加息预期不利价格；美玉米回落。国内需求方面，生猪产能趋稳，禽料、水产等偏强，饲料需求仍强；麦玉价差高不利谷物替代。深加工企业开机率小幅回升，原材料成本高；国内疫情控制，下游需求或好转。玉米维持震荡。

【棉花&棉纱】

观点：震荡

截至2022年5月14日当周：美棉主产区平均降雨量较前一周下降0.68英寸。其中，德克萨斯州棉花种植区平均降雨量比上周降0.47英寸。国内大宗商品昨日普跌，郑棉主力低开低走，减仓缩量下跌，最终收盘价较昨结收低145元/吨，盘中窄幅波动。棉花现货交投较昨日好转，棉花点价现货询价、交投尚可，点价基差总体持稳，现货一口价主流价基本持稳，但部分棉商一口价报价下调50~100元/吨。下游用棉企业刚需补库、随用随采，皮棉销售缓慢，市场普遍对后市行情持观望态度，上方卖压较重，中期来看重心下移压力较大，短期震荡。 纺企整体开机率有所提升，但整体仍不及往年同期；织厂按需采买，小部分纺企走货出现好转，库存略有下滑；全棉坯布市场变动不大，预估后市行情难有显著好转，价格平稳偏弱。纯棉纱现货市场虽成交较前期有所好转但可持续性仍有待观察。预计棉纱近期呈震荡走势，关注后期订单情况。

【生猪】

观点：震荡

期货端：7月合约收盘16870，涨290；9月合约收盘18980，涨160；11月合约收盘19470，涨200。现货端：全国22省市生猪均价15.65元/kg，涨0.17元/kg，其中辽宁15.46元/kg，河南15.66元/kg，四川15.84元/kg，广东18.28元/kg；基差方面，9月合约对河南地区升水3320元/吨。                  

近期现货猪价上行，养殖端惜售导致供给缩量，市场猪源短时偏紧，再有政策以及情绪加持，支撑猪价偏强运行，不过随着补栏情绪恢复，后期生猪产能的降幅预期也将逐步被调整，近期终端消费仍无明显好转，屠宰企业压价意愿较强，短期供需相对僵持，中期受种群结构优化带来的养殖效率提升、冻品出库、补栏以及二次育肥增加等影响，基于目前盘面仍保持较高升水，期价上行空间仍受限制，建议多单及时止盈，产业客户逢高套保。

【鸡蛋】

观点：观望

期货端：6月合约收盘4264，跌0；7月合约收盘4434，涨4；9月合约收盘4798，涨12。现货端：5月18日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.87元/斤，昨日4.87元/斤，跌0.00元/斤；销区均价5.02元/斤，昨日5.02元/斤，跌元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车14辆，东莞到车35辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水152元/500kg。

近期市场交易重心由前期需求端的家庭备货转向养殖端的蛋鸡存栏恢复预期上，市场情绪由多转空，从现货市场观察看，蛋鸡养殖利润虽有走缩，但空间尚存，养殖户整体淘鸡情绪不强，不过也没有出现大规模补栏的情形，因育雏成本高企且天气炎热，雏鸡补栏积极性提升不大，多数养殖户选择延淘或者直接上青年鸡，未来两月新开产蛋增量或加大，而远期存栏增量预期减弱；如此，端午前后若无明显超淘情况下，供应端货源充足将抑制蛋价抬头空间，近期市场可交易亮点不多，关注后期端午以及梅雨影响

【白糖】

观点：外盘带动 郑糖继续小幅上涨

隔夜外盘糖价小幅回调，今日郑糖期价料止涨，本周受巴西产量下调的利多影响，外糖期价持续反弹，郑糖空头回补令期价继续反弹。国内现货价格小幅跟涨，现货成交情况一般，需求淡季消费特征明显，但现货价格波动较期货小，基差震荡。4月下旬至今内外盘糖价震荡下行，国际市场聚焦印度和泰国增产压力，但随着巴西白糖榨季到来，市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系，原油价格高位震荡支撑糖价，利多题材的逐步释放，令外盘期价重获上涨动力，尽管国内市场需求受疫情影响而偏弱，但外盘走强将会提振市场信心。昨日郑糖SR2209合约反弹至5930上方，建议投资者轻仓参与反弹。

【苹果】

观点：资金减仓 期价震荡下行

近期苹果现货价格走弱迹象明显，局部价格周环比跌幅较大，但下跌主要是低质量货源，昨日期价明显走弱，持仓再度下降，资金有流出迹象，多头平仓。市场同时关注近期天气灾害影响和需求走弱，西北产区冰雹霜冻等灾害天气较多，对新作苹果产量造成损失，苹果新作进入天气炒作期，砍树、弃管、疫情管控带来的产能缩减以及天气升水对远月期价产生支撑，但市场已经充分消化，下一步等待套袋数据来印证。需求和现货方面，近期苹果现货价格高位滞涨，冷库货源报价和客商报价均持稳或小幅走低，现货市场对后期期价的支撑转弱。库存方面，据卓创统计，截止到2022年5月12日全国冷库目前存储量约为292.88万吨，本周全国冷库出库量约为34.58万吨，冷库去库存率约为67.85%。本周冷库出库环比上周降低12.94万吨，单周出库不及上周，出货速度不及去年同期。节日及疫情囤货需求拉动效应结束，近期全国冷库出货进度同比持续下降。3月苹果出口数据恢复性增长，出口市场信心有所恢复，短期节日和出口需求旺盛提振现货价格后，需求疲态已经显现，随着天气转暖，替代水果大量上市，将对苹果价格和需求产生进一步冲击，现货价格走势将由强转弱，但优质货源成本支撑较强，期价大幅下跌可能性较小。整体看市场转向谨慎，但好货成本支撑较强，期价或陷入盘整，建议投资者暂时观望。

【红枣】

观点：端午备货，低位回升，幅度有限

郑枣主力09合约昨日低开低走，盘中窄幅震荡，最终报收于12525元/吨，较昨结收低270元/吨。河南市场商户开始营造端午预售氛围，近期已有部分批发商开始准备端午备货；市场价格参考：特级新枣12.5-13.5元/公斤，一级新枣11.5-12.5元/公斤，二级新枣9.5-10.0元/公斤，三级8.5-9.0元/公斤，河北市场主流价格参考：特级12.0-13.0元/公斤，一级10.6-11.5元/公斤，二级9.3-9.9元/公斤，三级8.7-9.3元/公斤。终端消费受卫生事件影响，较往年明显要弱；端午备货叠加入库储存成本提高商户挺价，郑枣偏强震荡，幅度有限。

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