PTA

成本端带动，价格回落

隔夜油价小幅收涨，PX昨日再跌65美元。PTA供给方面来看，近期现货加工费较低，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯价格挺价为主，不过，市场盈利情况较差，开工意愿不高，近期终端织造负荷有所提升，订单表现依旧偏弱。PTA成本波动大，随着PX价格动摇，绝对价格明显下移。

MEG

震荡

近期乙二醇港口库存小幅回落至115万吨附近。乙烯法厂家利润仍较低，装置开工普遍回落，煤制装置负荷略有提升。需求方面，聚酯利润不佳，厂家负荷偏低，终端订单欠佳。成本偏强，叠加乙二醇供给收窄，阶段性供需矛盾尚可，短期震荡思路。

短纤

震荡走弱

近期新凤鸣短纤新装置投产，而6月福建短纤工厂不少装置停车，本周山力开始停车，供给再度收窄，厂家加工费不高。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，利润收窄。短纤上游PTA受成本波动明显，昨日PX高位回落，带动PTA及短纤夜盘价格明显下移，短纤绝对价格震荡走弱。

沥青

观点：成本端回落，沥青承压

俄与西方僵持持续，OPEC小幅增产，不能替代俄原油空缺，宏观与地缘局势依旧具有不确定性，原油价格高位震荡，底部支撑沥青价格。供应端来看，整体开工率不高，维持低开工水平，供应量维持低位，延续去库态势，供应端利好。沥青价格上涨以及炼厂利润的修复，北方地区地方炼厂开工率上升明显，对于未来资源偏紧局面或有一定的缓解，但供应依旧偏紧。需求端来看，需求整体处于弱势，高价对需求产生阻碍，投机需求增加，北方刚需采购支撑，南方多阴雨，需求难以提升，高价之下业者采购偏于谨慎。短期来看，沥青市场维持低供，需求尚可，成本端高位运行，在成本端原油影响下沥青市场或维持大稳小调，仍有上涨空间，后市还需注意原油端风险。

LPG

观点：成本端高位震荡，盘面承压

俄与西方持续对抗，OPEC仅维持小幅增产，原油市场多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，高油价抑制经济复苏，液化气基本面偏弱，上行艰难，短期跟随油价走势为主。供应端来看，华南珠三角供应有收窄但粤西供应大增；福建地区及浙江地区供应水平下降，上海地区供应量小幅增加；华北地区供应小幅下降；山东区内供应继续增加。行情不佳导致入市积极性不高，消耗库存为主，库存有下降趋势。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，燃烧需求呈下降趋势。疫情反复，商用需求与化工需求低迷。短期来看，液化气供需两弱，业者谨慎观望，下方虽有支撑，但需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，涨势艰难，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化随油价回调，沪胶弹后回跌

近期沪胶维持反弹态势，继续维持开割增量期筑底运行，受能化回升影响，沪胶收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场暂时仍然缺乏实质性回升动力，短期遭遇13800附近反弹压力后，目前跟随能化弹后回跌。基本面来看，目前国内产区开割，东南亚主产区也继续恢复，但由于国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：国内能化弹后回调，郑醇继续企稳震荡

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，油价天然气煤炭等能源价格总体维持涨后震荡运行，国内能化今日弹后回调，郑醇在收复2700重要支持后继续维持反弹震荡，目前维持2900附近企稳运行。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，目前受产业链上下游集体随油价走强影响，郑醇短期或继续偏强运行，中期则大概率维持大区间中枢震荡。

苯乙烯

观点：油价涨后回调，苯乙烯冲高回落

五月以来，随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，期价创出上市以来新高，目前随着油价高位上攻受阻回调，苯乙烯也暂时受压回调，但总体继续维持偏强态势。在总体库存水平不高且短时下降背景下，期价总体更易随油价走强。

聚烯烃

观点：震荡为主 

库存方面，两油库存80万吨，较上周增加0.5万吨。PE企业开工率在84.51%，新增吉林石化、兰州石化及燕山石化等装置检修，大庆石化及延安能化等装置开工复产，停车产能在321万吨/年。PE下游开工率相对稳定，农膜需求继续季节性淡季，管材开工变化不大，包装膜需求尚可。L2209弱势回调，收于8928，中期看偏暖震荡。聚丙烯供应端开工率在81.61%，齐鲁石化、中韩石化、大庆炼化及延安能化等装置复产开工，新增鸿基石化及燕山石化等装置检修，停车产能在401万吨/年。PP下游开工率相对稳定，塑编行业开工变化不大，BOPP订单欠佳。PP2209弱势回调，收于8742，中期看偏暖震荡。成本端，原油价格高位持续上行，库存低位，叠加消费旺季，上涨趋势未见转折。供应恢复，需求较弱，库存累库，基本面偏空，虽疫情好转，政策面驱动仍未展开，但原油价格上行可能较大，成本支撑与偏弱供需博弈，另有偏强政策预期助攻，中期看偏暖震荡。

PVC

上周五PVC期价延续弱势走势，夜盘期价则出现快速下跌，最低跌至8455元，随后有所回升。尽管期价出现了持续下跌走势，但市场基差不但没有走强，反而在出货压力下，基差同步走跌50元左右。目前上游和社会库存居高不下，终端需求低迷，接货积极性不高。贸易商在库存压力下降价出货，进一步加大市场下行压力。今日期价有望继续震荡下行，近期将逼近8000元的整数关口。

尿素

高位震荡

在经历了前期的上涨后，尿素市场转弱，期现货市场出现回调。供应方面，日产量已达17万吨附近，但库存处于较低水平，企业短时暂无销售压力。需求方面，工业采购按需进行；玉米、水稻追肥的备肥陆续跟进，部分地区农业需求略有增加。总体来看，日产虽处于同期高位水平，但受库存低位及工厂待发订单支撑的影响，尿素价格高位坚挺，短期盘面波动较大，以震荡思路对待。

纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星报价7200元/吨，月亮报价7250元/吨，北木报价7600元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布2022年6月份面价：针叶浆银星1010美元/吨，阔叶浆明星提涨30美元/吨至865美元/吨，本色浆金星910美元/吨。依利姆6月份俄浆外盘面价报涨：针叶浆海运面价1000美元/吨，阔叶浆海运面价830美元/吨，本色浆海运面价700美元/吨。2022年6月份加拿大漂白针叶浆月亮外盘报价990美元/吨，凯利普外盘报价1000美元/吨，持稳于上轮，预计7月份发船。外盘报价稳中有涨支撑盘面坚挺运行。海外突发因素不断，国际市场短期无针叶浆新增产能投放，针叶浆6月到港量有进一步下滑的预期。供应端的支撑使得浆价短时难以大幅下跌。下游采购延续刚需，需求的偏弱拖累浆价。当前市场供需博弈，多延续高位震荡为主。

玻璃

昨晚夜盘尾盘出现下跌，在宏观环境冲击之下，弱势品种受到的打击更大。国内浮法玻璃现货市场价格仍呈下跌趋势，周初，多区域浮法企业为保产销，存在让价换量现象。终端需求订单清淡、资金回笼困难，部分地区处于盈亏平衡线下方，叠加面临南方雨季的季节性利空因素，现货价格承压。房地产市场需求相对低迷，对浮法玻璃拉动有限，下游订单方面仍无明显改善。近期供应压力不减反增，产线冷修进度不及预期，供应面增加而需求启动乏力，基本面弱势。盘面资金双开导致持仓量大，多空均有故事可讲，建议轻仓右侧交易。

纯碱

国内纯碱市场整体走势以稳为主，价格波动不大。供应方面，开工率有所回调。徐州丰成装置开始停车检修，计划持续一个月左右；华昌装置日产量窄幅波动。中源化学一期装置6月8日启动检修，初步预计24天。江苏昆山计划6月中旬停车，预计检修十天左右。企业执行订单为主，出货较为顺畅，库存压力不大。需求端，下游需求表现一般，考虑到当前碱厂现货价格偏高，贸易商及下游用户的采购心态偏谨慎，提货积极性不高。浮法线刚需稳定，光伏产能陆续兑现，短期存在供减需增的预期。在浮法产线不出现大规模冷修的情况下，纯碱现货市场仍将维持高景气。主力合约前高压力，大的区间震荡，上沿高空，回调低多，波段操作为主。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801