震荡回调

USDA报告无惊喜，多头获利了结，美豆类期货高位回调。棕榈油供应方面，印尼已经启动一项出口加速计划，旨在出口至少100万吨毛棕榈油及其衍生品，加速计划的有效期到7月31日。最新MPOB报告数据显示，5月马来西亚毛棕榈油产量146万吨，环比减少0.07%，库存为152万吨，环比减少7.37%，报告中性。马棕油目前维持低库存格局；需求方面，印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，且乌克兰计划出口葵花油，引起市场对棕榈油需求的担忧。BMD毛棕榈油期货连续第四日下跌。

国内方面，受到原油价格回调及印尼加速出口棕榈油的政策影响，棕榈油偏弱，豆油及菜油回调。库存方面，棕榈油库存为19.41万吨，环比降9.21%，处于5年低水平；豆油库存为102.82万吨，环比减少0.8%。中国1-5月份棕油进口较少，低库存支撑棕榈油。美豆天气炒作开启，豆类期货波动或加剧。目前国内多地疫情解封，油脂需求预计增加。油脂短期预计剧烈波动，高位震荡。

【油料】

美元走高打压，豆粕快速回落

隔夜美豆连续第二大幅收跌；美联储更激进收紧货币政策预期之下，美元触及二十年高位，打压商品普遍回落；另一周作物生长报告显示，止6月12日当周，大豆优良率70%，高于上年同期的62%；指标11月开盘1569，最高1574，最低1516.25，收盘1531.75，跌2.33%；

国内夜盘豆粕低开低走；国内油厂进口大豆库存环比连续十二周增长19.6万吨至629.4万吨，且盘面榨利持续亏损；不过豆粕现货库存环比小幅下降6.8万吨至85.8万吨，略高于五年均值水准；主力9月开盘4161，最高4166，最低4100，收盘4100，跌2.61%，减仓28564手；

 菜粕低开领跌，收盘跌破中长期均线支撑；第24周进口菜籽压榨菜粕库存环比增加1.6万吨至6万吨；加拿大种植区天气有利油菜籽生长；主力9月开盘3721，最高3732，最低3661，收盘3662，跌3.35%，减仓1046手；

菜油低开小幅收跌，油脂板块中偏强；第24周国内进口菜籽压榨菜油库存环比下降2.1万吨至24.4万吨，低于五年均值；主力9月合约开盘14303，最高14383，最低14286，收盘14295，跌0.27%；减仓253手；

操作建议：豆粕菜粕偏空，菜油关注；

【花生】

面积降幅落地 期价高位震荡

隔夜油脂价格下跌，今日花生期价或继续高位震荡回调，昨日期价高位震荡，持仓下降，大幅上涨后多头获利平仓。周末期间产地现货价格小幅上涨100-200元/吨。受产地调研反馈今年花生种植面积降幅超预期影响，上周花生期价大幅上涨，持仓环比大幅增加，PK2210期价突破10700整数关口，价格重心上移。现货方面，近期花生现货产销区价格均维持稳定，油厂收购进入尾声，因5月现货价格急涨，下游短期内难以接受，多以消化前期库存为主，现货购销陷入僵局，河南正阳、南阳白沙通货米收购价格稳定在9500-9800元/吨。旧作花生购销已经进入尾声，现货价格涨跌幅度不大，市场聚焦新作面积和单产。花生播种基本结束，据调研反馈各地花生种植面积下降幅度在20-50%，远超市场前期预期，后期各地面积降幅将会陆续公布。因5月黄淮产区降水普遍偏少，6月初河南、山东花生产区持续干旱，尽管近期河南局部降雨缓解旱情，但未来10天河南、山东西部和南部、苏皖北部等地仍无明显降水，整体气象干旱将持续发展，关注麦收后花生播种期天气情况。油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕上涨，花生油价格维持高位，花生原料成本快速上升，油厂综合榨利缩减，但仍然维持正收益。进口方面，近期进口花生报价跟随国内现货价格上涨，进口商利润有所改善，后期进口量或环比增加，但新年度进口同比大幅下降趋势不变。短期看，现货价格重归强势利好期价走势，但大幅上涨后市场需要时间来消化适应，现货价格可能趋稳；中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，加之进口同比明显减少，后期供应明显减少，供应不足担忧令花生期现货价格重心上移，关注产区干旱天气对花生播种、生长的影响，建议投资者中线轻仓逢低买入。

【玉米&淀粉】

震荡

国内主产区小麦收割大半，玉米种植同期展开，关注成本及天气炒作等。国内玉米市场存量博弈，陈粮加进口补充余缺。国际俄乌局势不止，讨论乌粮外运。美农调增全球玉米库存，美玉米库存在预期内；美通胀爆表，加息预期不利价格；美玉米震荡。国内需求方面，生猪存栏自高位回落，蛋禽增长不及去年；4月除水产料外，猪料、禽料等均出现下滑。深加工企业开机率虽回升，仍处近年低位；随疫情控制，下游需求或缓慢恢复。玉米震荡，调整空间或有限。

【棉花&棉纱】

中期承压

全球棉花市场2022年度预测产量小幅增加、消费量小幅减少、期末库存大体未变；美国2022年度供需情况预测与上月相比未变。郑棉主力09合约昨日早盘低开低走，午盘走跌后在20000元/吨关口触底后回升，最终收跌60元/吨，日K线呈小十字红线，交易放量。市场传言新疆运补政策降至300元/吨，在这一消息的影响下部分公司运补业务暂停或按照300元/吨补贴；当前棉花现货点价基差整体暂稳，部分棉商调降棉花销售基差50~100元/吨，整体成交一般。市场多空因素交织，短期内或将企稳，中期价格依然承压。

纯棉纱市场购销清淡，报价混乱，部分厂商为回笼资金降价抛货，议价空间增大；下游订单采购意愿较低，织厂采购仅部分刚需，担心价格下跌备货谨慎。全棉坯布市场维持弱势成交，下游采购积极性不高，贸易商观望为主，淡季气氛凸显。整体而言，市场信心不足，后期仍有走跌压力。

【生猪】

震荡

期货端：7月合约收盘16940，涨520；9月合约收盘19195，涨495；11月合约收盘19570，涨385。现货端：全国22省市生猪均价16.05元/kg，涨0.37元/kg，其中辽宁15.68元/kg，河南16.17元/kg，四川15.74元/kg，广东18.04元/kg；全国日均屠宰量124731头；环比增0.05%；基差方面，9月合约对河南地区升水3025元/吨。

端午节后消费相对疲软，终端白条走货不畅，屠企日宰量保持低位运行，压价意愿较强，而养殖户虽然对后市仍有看涨情绪，扛价惜售依然存在，不过出栏积极性较之前有所提升，目前各地天气炎热，南方降雨偏多，养殖端出栏进度受阻，被动压栏现象同样存在，从近期生猪市场交易体重来看，集团场小幅增重而散户平均出栏体重偏大，疫情整体可控情况下预计中旬体重仍有增加可能，夏季大肥市场需求弱，猪价近期上涨有难度。另一方面，前期仔猪价格涨势过快加之饲料价格高企，育肥成本明显提升，近日养殖端补栏积极性减弱，仔猪价格止涨回落，预计后期或趋于稳定。当前期货盘面对现货保持一定升水，若现货难以续涨，盘面仍有一定压力。

【鸡蛋】

偏弱

期货端：7月合约收盘4399，涨13；8月合约收盘4985，涨14；9月合约收盘4687，涨21。现货端：6月13日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.16元/斤，昨日4.31元/斤，跌0.15元/斤；销区均价4.39元/斤，昨日4.46元/斤，跌0.08元/斤。销区到货方面，北京到车3辆，广州到车12辆，东莞到车36辆；基差方面，主力9月合约对山东地区升水587元/500kg。

端午节后养殖单位淘汰老鸡积极性较之前有所提升，不过由于当前适龄老鸡偏少，产区淘鸡出栏总量并无增加，淘汰日龄保持相对稳定，且近期屠宰企业高价采购意愿不高，淘鸡市场走货较慢，抑制老鸡出栏。目前处于节后淡季，南方地区高温湿热天气使得变质蛋影响较大，贸易商接货谨慎，部分产区库存被动增加，月初养殖户挺价情绪减弱，多以低价出货为主，加之终端补货以及冷库商囤货需求，养殖端顺势去库存，中旬生产端压力将有所缓解，下游经销商基本维持低库存，总结来看，虽然终端缺乏利好提振，蛋价下跌空间亦不大，盘面偏弱震荡为主。

【白糖】

外盘大跌带动 郑糖减仓下行

上周五外糖期价大幅回落，市场受巴西食糖产量超预期、燃油税政策及巴西货币汇率等利空因素影响而回落，今日郑糖期价大幅减仓走低，09合约在6000附近获得支撑。5月下旬开始郑糖期价持续上涨，重心稳步上移。巴西食糖产量可能因霜冻、糖醇比等因素而下调，印度对食糖出口进行限制利好国际市场糖价，外糖及郑糖期价明显反弹。国内现货价格小幅跟涨，现货成交情况转好，贸易商、中间商补库需求令市场成交良好，现货价格波动较期货小，基差震荡。利多方面，随着巴西白糖榨季到来，市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系，原油价格高位震荡支撑糖价；利空方面，巴西大选年对油价和乙醇价格多有限制，燃油税下调政策或导致巴西糖产量上升，巴西雷亚尔升值令乙醇出口竞争力下降，令外盘期价高位震荡。国内方面，夏季到来国内市场进入需求旺季，国内原料减产令食糖成本上升，外盘大跌令市场信心重新走弱。整体而言，郑糖SR2209合约走势转为震荡，建议投资者观望或逢低轻仓买入。

【苹果】

淡季现货偏弱 期价小幅反弹

昨日苹果期价减仓反弹，远月01合约领涨。近期苹果现货价格维持弱势，上周期价宽幅震荡，持仓大幅增加，期价延续偏弱运行。本周坐果数据出炉，确认今年减产幅度后苹果期价一度增仓反弹，但随后持续下跌，AP2210期价在8800上下震荡。5月开始苹果现货价格走弱迹象明显，局部价格周环比跌幅较大，下跌以低质量货源为主，冷库存储方积极出货，但需求表现偏差，令现货价格持续下跌。苹果期货价格面临现货基本面偏空影响，现货价格走弱的同时，市场对远月供需的分歧巨大。市场同时关注新作坐果不佳和现货需求走弱，西北产区冰雹霜冻等灾害天气较多，对新作苹果产量造成损失，苹果新作进入天气炒作期，砍树、弃管、疫情管控带来的产能缩减以及天气升水对远月期价产生支撑，今年苹果坐果偏少已成为市场共识，昨日坐果数据出炉，确定减产幅度的下限。根据卓创的坐果情况调研，经加权统计，全国苹果与 2021 年相比减产幅度约为 12.98%， 2021年套袋之后的预估产量约为 3964.8 万吨（不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整），初步预测全国苹果产量约为 3450.27 万吨。库存方面，上周冷库出货速度继续同比环比下降，卓创统计，截止到2022年6月9日全国冷库目前存储量约为209.63万吨，本周全国冷库出库量约为14.58万吨，冷库去库存率约为76.99%。本周冷库出库环比上周降低5.32万吨，单周出库不及上周，出货速度远不及去年同期。冷库报价不及之前强硬，果农货及三级果报价降低，客商货价格也有偏弱迹象。出口方面，2022年4月鲜苹果出口量约为8.07万吨，环比下降4.47%，同比增6.38%，同比增量继续利好市场价格，但出口多为低价苹果，对苹果期价提振有限。总体看来，近期苹果现货购销进入淡季，价格季节性偏弱，全国冷库出货进度同比持续下降，需求疲态已经显现。随着天气变热，替代水果大量上市，将对苹果价格和需求产生进一步冲击，现货价格走势将由强转弱。但优质货源成本支撑较强，加之新作产量争议，期价大幅下跌可能性较小。短期看套袋数据带来的乐观情绪消散，加之现货依然疲弱，期价宽幅震荡可能性较大，建议投资者轻仓买入参与反弹。

【红枣】

消费淡季，偏弱

近期阿克苏加工厂发货一般，部分加工厂反馈灰枣余货不多，整体价格稳定；河南市场客流一般，整体走货速度较慢，高级别货价格稍有松动；河北崔尔庄市场客流一般，多为当地客商看货询价，市场到货量有所增加，成交价格有所下滑。新疆阿克苏一级灰枣价12元/公斤，河北沧州一级灰枣价10.5元/公斤，河南郑州一级灰枣价11元/公斤，均较昨日持平。冷库往全国各地的发货量明显减少，近日气温较高，红枣消费进入淡季，价格有稳中趋弱态势。