PTA

震荡走低

隔夜油价大幅下滑，PX走弱。PTA供给方面来看，近期现货加工费有所修复，然整体波动较大，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯市场盈利情况较差，开工意愿不高，终端织造负荷有所提升，订单表现依旧偏弱。PTA成本波动大，受成本影响，PTA震荡走弱。

MEG

震荡偏低

上海石化乙二醇装置发生爆炸，全厂停车。不过，整体供给损失量不大。近期乙二醇港口库存攀升至122万吨历史高位区间。乙烯法厂家利润仍较低，装置开工普遍回落，煤制装置正值检修季，负荷不高。需求方面，聚酯利润不佳，终端订单较弱，乙二醇震荡偏弱延续。

短纤

震荡走低

近期成本端波动较大，PTA成本大幅走弱，乙二醇供需压力较大，走势偏弱。短纤供给端，6月福建短纤工厂不少装置停车，供给再度收窄，厂家加工费在盈亏线附近。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，利润收窄。短纤绝对价格跟随成本震荡走弱。

沥青

观点：偏弱震荡

宏观与地缘局势依旧具有不确定性，原油价格高位震荡，底部支撑沥青价格。供应端来看，整体开工率不高，维持低开工水平，供应量维持低位，延续去库态势，供应端利好。沥青价格上涨以及炼厂利润的修复，北方地区地方炼厂开工率上升明显，对于未来资源偏紧局面或有一定的缓解，但供应依旧偏紧。需求端来看，需求整体处于弱势，高价对需求产生阻碍，投机需求增加，北方刚需采购支撑，南方多阴雨，需求难以提升，高价之下业者采购偏于谨慎。短期来看，沥青市场维持低供，需求尚可，成本端回调，在成本端原油影响下沥青市场或维持偏弱震荡，后市还需注意原油端风险。

LPG

观点：偏弱震荡

原油市场多空分歧不断增加，国际原油回调，高油价抑制经济复苏，液化气基本面偏弱，上行艰难，短期跟随油价走势为主。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳。行情不佳导致入市积极性不高，消耗库存为主，库存有下降趋势。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，燃烧需求呈下降趋势。疫情反复，商用需求与化工需求低迷。短期来看，液化气供需两弱，业者谨慎观望，下方虽有支撑，但需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，涨势艰难，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化涨后回调，沪胶弹后随市回跌

前期沪胶反弹，继续维持开割增量期筑底运行，受能化回升影响，沪胶收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场暂时仍然缺乏实质性回升动力，短期又遭遇13800附近反弹压力，且目前大宗商品市场受美联储继续加息系统性利空影响，目前继续跟随能化回跌，继续保持弱势。基本面来看，目前国内产区开割，东南亚主产区也继续恢复，但由于国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：国内能化弹后回调，郑醇暂时随市转跌

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，油价天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇前期在收复2700重要支持后继续维持反弹震荡一度来到2900以上，但由于近期美联储继续加息短期打压大宗商品市场，国内能化纷纷回落，郑醇也再度随工业品回跌。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，目前受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响，郑醇短期或继续维持弱势，中期则大概率维持大区间中枢震荡。

苯乙烯

观点：油价涨后回调，苯乙烯冲高回落

五月以来，随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，期价创出上市以来新高，但目前随着油价高位上攻受阻震荡及能化集体回调，且商品市场再度遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市继续回调，但在总体库存水平不高且短时下降背景下，期价后期总体或更易随油价走强。

聚烯烃

观点：探底回升

库存方面，两油库存77万吨，较昨日降2万吨。齐鲁石化、燕山石化、独山子石化、上海金菲、镇海石化、上海石化、鲁清石化及浙江石化等聚乙烯装置停车检修，新增中天合创、中海壳牌等装置开工复产，停车产能在618.5万吨/年。PE下游开工率略有上升，农膜季节性淡季，管材开工变化不大，包装膜需求尚可。L2209探底回升，收于8521。燕山石化及鸿基石化等装置复产开工，新增上海石化、福建联合及绍兴三圆等装置检修，停车产能在518万吨/年。PP下游开工率相对稳定，塑编行业开工变化不大，BOPP订单欠佳。PP2209探底回升，收于8487。油价继续回落，下游需求平淡，且受北方高温，南方暴雨等天气影响，稳增长政策展开不及预期，但近期检修装置增多，供应压力缩减，去库节奏逐渐恢复，近期低位震荡为主。

PVC

昨日PVC期价再创新低，随着工业品期价的普跌行情，本身供需面疲弱的PVC延续了前期跌势，收盘跌至7751元，跌幅达到2.66%。夜盘期价依然未能止跌，期价最低逼近7600元关口，但随后有所反弹。目前期价依然处于加速下跌行情当中。从供需面来看，市场依然缺乏实质性利好，上游和贸易商高库存，成本端电石价格持续阴跌，都加重了PVC的下行压力。但由于PVC本轮下跌已经达到1200点之多，中间毫无反弹。所以，尽管基本面表现依然不佳，长期期价尚未见底，但需要警惕短期的反弹行情。

尿素

高位震荡

在经历了前期的上涨后，尿素市场转弱，期现货市场出现回调。供应方面，日产高位运行，随前期订单陆续发运，企业销售压力渐显，有降价成交的趋势。需求方面，工业采购按需进行；农业推进有所放缓，交投氛围偏弱。目前市场偏弱运行，但有下游库存低位以及后期农需用肥的支撑，中短期有望企稳回升。

纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星报价7100元/吨，月亮报价7150元/吨，北木报价7600元/吨，实单商谈出货。依利姆7月份木浆外盘面价：阔叶浆海运880美元/吨，较上轮提涨50美元/吨；本色浆海运700美元/吨，持稳于上轮，对中国无针叶浆供应。外盘价格延续高位，对浆价有支撑作用。近期海运受限，进口量有下滑预期，供应方面延续偏紧态势。终端需求延续疲软，采购较为清淡。市场供需双弱，以高位宽幅震荡为主。

玻璃

昨天国内浮法玻璃现货市场弱势下行。周内华中、华北区域产销率良好，华东、华南、西南、西北等地表现一般，区域之间低价货源流转，经销商售价灵活。地产弱势决定终端需求难有实质性改善。供给端，在产产能仍维持高位。湖北明弘玻璃有限公司一线700吨6月18日复产点火；湖南雁翔湘1000吨玻璃产线6月18日点火；山东金晶博山三线600吨6月21日引头子成功。下游加工厂接单较前期略有好转，整体仍然不高。总体而言，疫情干扰仍存，供需矛盾尚难得到根本缓解，下游需求复苏力度存疑，供应压力不减，加上上游高库存的重压，浮法玻璃仍将承压运行。长线看建议高空为主，波段操作。

纯碱

国内纯碱市场整体走势以稳为主，重质纯碱主流市场价格 3050 元/吨。个别浮法玻璃生产线复产点火，对重碱的需求量有望增加。纯碱当前企业检修旺季，产量及开工有望下降，库存偏低。江苏实联25号开始减量，预计29号停车，昆山计划25号点火运行，其他装置相对稳定。纯碱期货价格下跌，市场情绪略受影响，部分企业盘面点价。下周，光伏有投2条光伏要点火，日熔量分别为1200和650吨/天，累计光伏日熔量将达61830。未来风险点在于玻璃冷修的增加，但冷修成本巨大轻易不会发生。产业需求刚性，库存压力不大下，向下幅度不深，上方受玻璃压制，宽幅震荡为主，可关注低多机会和高空机会，波段操作，及时止盈。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801