【油脂】

观点：短多

宏观面趋于稳定，国际原油反弹，油脂超跌反弹，但经济衰退忧虑仍需关注。干旱天气导致美豆新作优良率低于市场预期，美豆类期货小幅反弹。棕榈油供应方面，印尼加速出口棕榈油，将最高出口专项税从每吨375美元降至200美元；马棕油目前维持低库存格局，但产量预期增加。马来西亚一些棕榈油加工企业暂停生产，监管机构要求恢复生产；需求方面，英国等七国机关管家官员希望暂时取消生物燃料掺混政策以应对食品价格的上涨，生柴需求可能削减；印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，乌克兰出口葵花油，市场对棕榈油需求有担忧。BMD毛棕榈油期货反弹。

国内方面，受美豆油及马棕油反弹的带动，内盘三大油脂止跌反弹。库存方面，棕榈油库存为18.63万吨，环比减少8.18%，处于5年低水平；豆油库存为103.56万吨，环比增加1.8%。中国1-5月份棕油进口较少，低库存支撑棕榈油。美豆天气炒作，豆类期货波动或加剧。美联储加息抑制大宗商品，油脂短期超跌反弹，可短多尝试。

【油料】

观点：市场人气改善，豆粕延续反弹

隔夜美豆延续收涨；商品市场人气改善，中国放宽对入境人员隔离规定，提振经济恢复信心；指标11月开盘1439.25，最高1468.75，最低1436，收盘1461.25，涨1.99%；

国内夜盘豆粕高开震荡；美豆反弹提振进口成本支持，但国内现货高库存压力限制涨幅；主力9月开盘3894，最高3920，最低3867，收盘3895，涨0.75%；

菜粕高开减仓震荡；现货豆粕库存庞大压制菜粕需求，尽管五月水产饲料同比增长7%，但菜粕现货依然成交清淡；主力9月开盘3417，最高3439，最低3377，收盘3422，涨1.15%；

菜油高开震荡收涨；自上周ICE油菜籽大跌之后，国内进口加菜籽压榨盘面利润转正，但现货菜油维持有价无市状态，下游消费对高价依然存在抵触情绪；另国际原油的反弹料对油脂存在较强提振；主力9月合约开盘12140，最高12335，最低12072，收盘12238，涨2.33%；

操作建议：豆粕菜粕菜油关注；

【花生】

观点：商品开启反弹 花生减仓上行

隔夜农产品期价普遍反弹，油脂期价连续第二日反弹，花生期价料继续上行，昨日期价由跌转涨，收盘大幅上涨，2210合约收盘价在9836的日内高点，空头回补，持仓下降。宏观面利空带来的商品恐慌性抛售基本结束，油脂大幅反弹，令市场对花生期价的预期有所改善。今日产地现货价格稳中偏强，局部价格上涨200元/吨。受产地花生种植面积大幅下降影响，产区贸易商对后市看涨心理较强，油厂收购进入尾声，但鲁花油厂持续收购对油料米现货价格产生支撑。5月现货价格急涨后价格涨势停滞，销区采购维持谨慎，消化前期库存，现货购销陷入僵局，但随着销区库存的消耗，下游补库需求增加，现货价格有望出现恢复性上涨。油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕盘整，花生油价格维持高位，花生原料成本快速上升，油厂综合榨利缩减，但仍然维持正收益。进口方面，5月进口量环比增加，但仍然维持同比下降趋势，进口苏丹精米港口销售价格9100左右。短期看，现货价格维稳态势可能随着时间推移被打破，期货10月合约价格已经低于现货存储至10月交割成本，期价或被低估。中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，加之进口同比明显减少，后期供应明显减少，供应不足担忧令花生期现货价格重心上移，本周宏观面企稳，花生现货购销有所回暖，建议投资者轻仓尝试买入操作。

【玉米&淀粉】

观点：震荡

国内玉米种植尾声，关注产区天气。国内玉米市场存量博弈，陈粮加进口补充余缺。国际俄乌局势不止，乌粮外运难。美玉米优良率再降低于预期，周四公布季度报告；产区降雨；美持续加息预期令能源等大宗承压，美玉米回落。国内需求方面，生猪价格持续回升，养殖利润有望好转；5月饲料生产环比回升，仅水产料同比增长；饲料需求或趋稳。深加工企业开机率回升，低于近2年同期水平；随疫情控制，下游需求或缓慢恢复。玉米震荡调整。

【棉花&棉纱】

观点：急跌后低位反弹，高度有限

截止6月26号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为33%，上一周现蕾率为22%，去年同期水平为30%，前五年平均水平在33%。郑棉主力合约昨日阳线。随着昨日低基差资源的成交，棉花现货点价基差重心继续有所上移，低价一口价成交较好。今日外棉主港船货价走跌，部分外棉清关现货报价持稳。预计近期或将止跌震荡，关注产业方面的政策以及天气情况。今日郑棉及棉纱期货反弹，纯棉纱市场成交量总体变化不大，行情趋弱；下游采购不多，部分纺企仍暂停报价，采取一单一议方式定价。纯棉坯布市场清淡持续，价格方面持续下跌，但下游成交依旧稀少。传统淡季叠加棉花大跌，市场购销疲软，观望情绪浓厚，预计短期内仍将偏弱运行。

【生猪】

观点：现货强势，期价走高

期货端：7月合约收盘19260，涨1145；9月合约收盘20515，涨840；11月合约收盘20095，涨265。现货端：全国22省市生猪均价19.54元/kg，涨1.77元/kg，其中辽宁19.96元/kg，河南19.88元/kg，四川19.04元/kg，广东20.44元/kg；全国日均屠宰量114676头；环比增1.30%；基差方面，9月合约对河南地区升水635元/吨。

北方养殖户压栏惜售，南方雨季限制出栏，市场可交易猪源较少，拉动近期现货猪价整体偏强，当前养殖单位挺价情绪不断升温，压栏惜售较为普遍，生猪出栏均重已经增至125公斤以上，虽然夏季终端需求并不坚挺，下游对高价猪肉有抵触，屠企白条订单减少，盈利状况不佳，压价意向较为明显，不过效果甚微；随着猪价上行，养殖利润继续走扩，自繁自养以及外购育肥利润升至260元/头左右，猪粮比脱离下跌预警，当前市场看涨情绪偏浓，月底集团场有亦有缩量挺价的可能，市场标猪短期偏紧，预计本周猪价高位震荡维持

【鸡蛋】

观点：偏弱调整

期货端：7月合约收盘4301，跌153；8月合约收盘4901，跌50；9月合约收盘4570，跌37。现货端：6月28日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.02元/斤，昨日4.16元/斤，跌0.14元/斤；销区均价4.28元/斤，昨日4.49元/斤，跌0.21元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车12辆，东莞到车36辆；基差方面，主力9月合约对山东地区升水670元/500kg。 

雨季影响下终端贸易商接货保持谨慎态度，市场走货一般，不过由于前期产区低价出货以及部分食品厂和冷库商囤货，各环节余货不多，目前生产环节库存约在1.5天，流通环节库存1天左右，养殖端对后市有看涨心理，惜淘延淘的仍居多，上周产区代表市场老鸡出栏量环比继续下滑，淘鸡日龄维持在500天以上水平，目前各地学校放假，食堂需求减弱，各地高温天气持续，业者参市相对谨慎，加之供应端存栏上升，新开产蛋增多等影响，蛋价上方仍承压，近期南方市场霉蛋、坏蛋数量偏多，产销区仍有部分库存，养殖端出货压力较大，不过随着蛋价跌至综合成本线之下，食品厂、贸易商有补货行为，月底蛋价有望止跌

【白糖】

外糖反弹 郑糖低位震荡

隔夜原糖期价反弹，郑糖期价料继续低位震荡，昨日期价增仓反弹，走势较外盘偏强，2209合约在5800获得支撑后连续反弹。巴西6月初甘蔗产量低于预期，印度可能出台限制食糖出口政策引发市场关注，巴西汇率、政策等利空令市场承压，美联储加息令全球商品期价大跌。国内现货价格小幅跟跌，现货成交情况转差，糖厂挺价心理明显，现货价格波动较期货小，基差走强。利多方面，随着巴西白糖榨季到来，市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系，原油价格高位震荡支撑糖价，巴西石油公司上调国内汽油价格；利空方面，巴西大选年对油价和乙醇价格多有限制，燃油税下调政策导致巴西乙醇价格和产量下降，食糖产量或回升，巴西雷亚尔贬值令白糖出口成本下降，外盘期价震荡偏弱。国内方面，夏季到来国内市场进入需求旺季，国内原料减产令原料供应减少，外盘大跌令市场信心重新走弱。整体而言，在宏观面利空效应基本消化的背景下，白糖期价或有上行空间，建议投资者逢低买入。

【苹果】

持仓持续下降 期价窄幅震荡

昨日苹果期价减仓下跌，AP2210期价收盘跌至8970附近。近期苹果现货价格维持弱势，淡季来临，果价偏弱运行。卓创及我的农产品网坐果数据出炉，确认今年减产幅度为10-20%，低于前期市场预期的30%以上减产幅度。根据卓创的坐果情况调研，经加权统计，全国苹果与 2021 年相比减产幅度约为 12.98%， 2021年套袋之后的预估产量约为 3964.8 万吨（不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整），初步预测全国苹果产量约为 3450.27 万吨。库存方面，本周冷库出货速度继续同比下降，但环比有所增长，卓创统计，截止到2022年6月23日全国冷库目前存储量约为184.77万吨，本周全国冷库出库量约为13.07万吨，冷库去库存率约为79.72%。本周冷库出库环比上周增加1.27万吨，单周出库略优于上周，但未明显增加，出货速度远不及去年同期。去年同期价格低，市场竞争力强，出货速度快。出口方面，2022年5月鲜苹果出口量同比下降。总体看来，近期苹果现货购销进入淡季，价格季节性偏弱，全国冷库出货进度同比持续下降，需求疲态已经显现。随着天气变热，替代水果大量上市，将对苹果价格和需求产生进一步冲击，现货价格走势将由强转弱。但优质货源成本支撑较强，加之新作产量争议，期价大幅下跌可能性较小。尽管今日国内商品普涨，但前期超跌品种是资金关注焦点，苹果期货资金持续流出，期价继续维持8700-9000区间震荡，建议投资者暂时观望或区间操作。

【红枣】

观点：震荡

沧州市场行情暂无大的波动，大级别货源走货量相对较少，具体成交以质论价，当前库存一级灰枣10-11元公/斤；新郑市场红枣货源充足，各存货商卖货积极，外来拿货客商有限，整体走货量不大，当前库存一级灰枣11元/公斤左右。阿克苏产区库存货源剩余不多，采购客商按需挑拣采购，但目前产区价格略显混乱，实际成交以质论价，当前库存一级灰枣11元/公斤左右。内地销区市场货源供应充足，走货速度一般，客商多挑拣合适货源采购，成交以质论价为主，购销随行，预计近期仍以震荡为主。

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