【油脂】
美联储加息窗口，经济衰退忧虑蔓延，全球油脂下跌。干旱天气导致美豆新作优良率低于市场预期，美豆类期货小幅反弹后掉头向下。棕榈油供应方面，印尼上调棕榈油出口配额，允许国内企业从7月1日出口其国内销量的七倍（此前为五倍），冲击马来西亚出口；马棕油目前维持低库存格局，但产量预期增加。马来西亚一些棕榈油加工企业暂停生产，监管机构要求恢复生产；需求方面，英国等七国机关官员希望暂时取消生物燃料掺混政策以应对食品价格的上涨，生柴需求可能削减，马来西亚2022年度生物柴油出口预计下降5万吨；印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，乌克兰出口葵花油，市场对棕榈油需求有担忧。BMD毛棕榈油期货今日大幅下跌。国内方面，受美豆油及马棕油下跌影响，内盘三大油脂连续下跌，空头情绪浓厚。库存方面，三大油脂库存共计147.85万吨，环比增加2.25%，同比减少26.14%；棕榈油库存为19.99万吨，环比增加19.63%，处于5年低水平；豆油库存为103.18万吨，环比减少1.27%；菜油库存为24.68，环比增加5.56。美豆天气炒作，豆类期货波动或加剧。美联储加息抑制大宗商品，油脂短期偏空为主，尚未出现底部。隔夜美豆大跌逾5%，原油等大宗商品急跌引发恐慌性平仓；USDA一周作物生长报告显示大豆优良率63%，低于市场预期的64%，上年同期为59%；另止6月30日，一周大豆出口检验35.5万吨，低于市场预期的40-50万吨；指标11月开盘1373.75，最高1374.5，最低1304，收盘1320，跌5.39%；国内夜盘豆粕低开小幅收跌，走势相对抗跌；最近一个月内豆油急跌迫使油厂挺粕；不过另一方面豆粕现货库存依然高逾百万吨；主力9月开盘3822，最高3839，最低3769，最新3796，跌0.97%；菜粕低开走跌，刷新6月27日低点，现货豆粕供应充足及低豆菜价差使得菜粕需求被挤兑；9月开盘3318，最高3330，最低3257，最新3282，跌1.47%；菜油低开延续大跌；加拿大统计局预期2022/23年度该国油菜籽种植面积2140万英亩，同比下滑约5%；棕榈油方面市场仍受印尼增加出口配额困扰；主力9月开盘11020，最高11108，最低10645，最新10680，跌5.56%；操作建议：两粕关注，菜油偏空，注意超跌反弹。
【花生】
隔夜大宗商品价格普遍大幅下跌，农产品未能幸免，今日花生期价料承压，昨日花生期价冲高回落，收盘减仓下行，PK2210收盘价在9600附近，期价上行动力被油脂弱势格局削弱，本周花生期价走势震荡，商品整体走势仍然不稳，投资者对后期油脂价格的信心不足，花生产区降雨增多也令市场对单产的预期改善。现货方面，产地价格维持稳中偏强走势，受产地花生种植面积大幅下降影响，产区贸易商对后市看涨心理较强，油厂收购进入尾声，但鲁花油厂持续收购对现货价格产生支撑。5月现货价格急涨后价格涨势停滞，销区采购维持谨慎，消化前期库存，现货购销陷入僵局，但随着销区库存的消耗和消费旺季的邻近，下游补库需求有望增加，后期现货价格有望获得支撑。油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕盘整，销售情况较好，油厂库存压力不大，花生油价格维持高位，花生原料成本快速上升，油厂综合榨利缩减，但仍然维持正收益。进口方面，5月进口量环比增加，但仍然维持同比下降趋势，进口苏丹精米港口销售价格9100左右。短期看，现货价格维稳态势可能随着时间推移被打破，期货10月合约价格跌至9600下方，已经低于现货存储至10月交割成本，期价或被低估，但短期市场仍然处于恐慌状态，期货估值或继续下移。中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，加之进口同比明显减少，后期供应明显减少，供应不足担忧令花生期现货价格受到支撑。短期宏观面仍然不稳，受印尼棕榈油出口增加及美国天气改善的利空影响，相关油脂价格迭创新低，花生现货购销维持清淡，建议投资者暂时观望或进行买花生空菜油的套利操作。
【玉米&淀粉】
国内玉米种植基本结束，华北普遍降雨利于出苗。国内玉米市场存量博弈，陈粮加进口补充余缺。国际俄乌局势不止，乌粮外运难；俄限制出口氨基酸化肥和大米。美玉米优良率降3%至64%，与去年同期持平；产区降雨；美7月议息窗口临近，加息预期令原油暴跌，美经济衰退担忧加剧；美玉米大跌。国内需求方面，生猪价格持续回升，养殖利润好转；5月饲料生产环比回升，仅水产料同比增长；饲料需求或趋稳。深加工企业开机率回升，低于近2年同期水平；国内疫情点状频现，下游需求恢复受阻。外盘杀跌，玉米震荡调整。
【棉花&棉纱】
近日郑棉偏弱震荡，国内棉花现货交投较略有好转，个别棉商调降基差成交尚可。美国德州干旱持续但美棉实播面积增加，且市场焦点在宏观经济预期以及美国加息预期上；国内轧花厂皮棉销售压力较大、供给充足，下游订单缺乏、需求一般，中长期依然承压。短期内，市场期待产业政策出台，预计郑棉近期将呈震荡走势。纯棉纱市场成交量总体变化不大，成交清淡，订单不足，开工率下降、库存上升；全棉坯布维持清淡，目前正值暑期，部分织厂现在机生产学校新生用床品订单，但单量不大。常规品种仍然库存较多，压货已经对资金回流造成压力。传统淡季，市场购销疲软，观望情绪浓厚，预计短期内仍将偏弱运行。
【生猪】
期货端：9月合约收盘22215，跌480；11月合约收盘21170，跌235；1月合约收盘21745，跌210。现货端：全国22省市生猪均价24元/kg，涨0.71元/kg，其中辽宁24.22元/kg，河南24.32元/kg，四川23.24元/kg，广东25.04元/kg；全国日均屠宰量101276头；环比减0.44%；基差方面，9月合约对河南地区贴水3150元/吨。 当前生猪供应量整体收窄趋势相对确定，因此猪价上行、养殖利润打开在情理之中，下半年仍处于产能去化的兑现期，而短期压栏、出栏节奏放缓加剧了供应偏紧局面，冬季肥猪消费旺季亦可能驱动价格进一步上涨。不过此轮价格上涨过快也反映出市场的一些“异常”，如近期压栏、二次育肥以及肥转母的量预计将在年底释放，加之疫情不确定因素，可能导致四季度涨幅不及预期。期货端：8月合约收盘4777，跌33；9月合约收盘4399，跌71；10月合约收盘4329，涨4。现货端：7月5日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.15元/斤，销区均价4.29元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车14辆，东莞到车38辆；基差方面，主力9月合约对山东地区升水129元/500kg。南方销区鸡蛋质量问题依然突出，河北、山东部分地区也出现霉蛋，终端贸易商继续维持偏谨慎态度，批发市场走货缓慢，养殖端仍有出货压力，上周生产环节库存小幅微增，流通环节平均库存降至1天以下，全国多地高温多雨天气持续，对蛋价反弹有一定掣肘；供应方面，6月份新开产蛋鸡数量增加叠加养殖单位惜淘使得淘鸡数量偏少，在产蛋鸡存栏环比小幅微增，近日鸡蛋价格偏弱刺激部分养殖户淘汰老鸡，不过基于对中秋行情看涨预期，多数产区没有提前淘汰迹象，淘鸡平均日龄仍维持500天以上水平，预计本月在产鸡存栏仍保持小幅上升的态势，不过随着产区持续出货以及食品厂低价吸货，蛋价继续下行空间不大，关注现货反弹。
【白糖】
隔夜外糖和郑糖期价继续震荡下行，主因宏观偏空影响，SR2209合约收盘小幅下跌，收盘价临近5700。外盘原糖期价继续下挫，跟随商品整体跌势，市场对全球经济衰退的担忧愈发明显，国内现货价格基本持稳，现货成交情况转差，但糖厂挺价心理明显，现货价格波动较期货小，基差走强。利多方面，随着巴西白糖榨季到来，市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系，原油价格高位震荡支撑糖价，巴西石油公司上调国内汽油价格，巴西6月食糖产量低于预期，印度可能出台限制食糖出口政策引发市场关注；利空方面，巴西大选年对油价和乙醇价格多有限制，燃油税下调政策导致巴西乙醇价格和产量下降，食糖产量或回升，巴西雷亚尔贬值令白糖出口成本下降，美联储加息令全球商品期价大跌，外盘期价低位震荡。国内方面，夏季到来国内市场进入需求旺季，国内原料减产令原料供应减少，外盘大跌令市场信心重新走弱。整体而言，在宏观面利空效应持续的背景下，白糖期价或继续下行，建议投资者暂时观望或轻仓卖出。昨日苹果期价减仓震荡，收盘小幅下跌，AP2210期价收至9220附近，维持在9100区间上沿上方，后期或进一步上涨。近期苹果现货价格维持弱势，淡季来临，冷库去库进度明显放缓，果价偏弱运行。卓创及我的农产品网坐果数据出炉，确认今年减产幅度为10-20%，低于前期市场预期的30%以上减产幅度。根据卓创的坐果情况调研，经加权统计，全国苹果与 2021 年相比减产幅度约为 12.98%， 2021年套袋之后的预估产量约为 3964.8 万吨（不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整），初步预测全国苹果产量约为 3450.27 万吨。库存方面，本周冷库出货速度继续同比下降，但环比有所增长，卓创统计，截止到2022年6月30日全国冷库目前存储量约为170.47万吨，本周全国冷库出库量约为14.31万吨，冷库去库存率约为81.29%。本周冷库出库环比上周增加1.25万吨，单周出库略优于上周，但未明显增加，出货速度远不及去年同期。去年同期价格低，市场竞争力强，出货速度快。出口方面，2022年5月鲜苹果出口量同比下降。总体看来，近期苹果现货购销进入淡季，价格季节性偏弱，全国冷库出货进度同比持续下降，需求疲态已经显现。随着天气变热，替代水果大量上市，将对苹果价格和需求产生进一步冲击，现货价格走势将由强转弱。但优质货源成本支撑较强，加之新作产量争议，期价大幅下跌可能性较小。苹果2210合约期价增仓突破9100区间上沿，后继仍有上行空间，建议投资者逢低买入操作。
【红枣】
阿克苏产区红枣交易清淡，行情暂无明显变化，存货商卖货心态尚可但调货客商不多，交易略显僵持。当前库存一级灰枣价格在11.00元/公斤左右； 沧州市场行情弱势偏稳，拿货客商不多，卖家一般货源随行交易，目前库存一级灰枣价格在10-11元/公斤左右； 新郑市场拿货客商不多，部分企业多是老客户发货维持交易，成交以质论价，走货不快。当前库存一级灰枣价格在11元/斤左。当前红枣处于消费淡季，市场需求不旺，购销清淡，预计近期震荡为主。
分析师 | 从业资格证号 | 投资咨询资格证号 |
陶朝辉 | F0230158 | Z0010210 |
王晓蓓 | F0272777 | Z0010085 |
陈春雷 | F3032143 | Z0014352 |
唐其山 | F3060528 | Z0016400 |
唐谋 | F3072907 | Z0017645 |
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