PTA

震荡反弹

周五油价反弹，PTA成本抬升。供给方面来看，近期现货加工费有所修复，整体波动较大，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯市场盈利情况较差，长丝负荷降低，拖累总体聚酯开工偏低拖累PTA需求，终端织造负荷低位运行，订单表现依旧偏弱。成本端反弹下，PTA震荡偏强走势。

MEG

震荡反弹

近期乙二醇港口库存小幅回落在120万吨附近。乙烯法厂家盈利仍较差，煤制装置正值检修季，上周负荷虽有小幅抬升，总体供给增加不明显。需求方面，聚酯利润不佳，长丝负荷偏低，终端订单较弱。受煤价、油价成本抬升提振，乙二醇短线震荡偏多。

短纤

震荡反弹

周五油价反弹，影响PTA、MEG走强，聚合成本抬升。短纤供给端，供给三房巷、山力重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，利润不佳。短纤绝对价格跟随成本走势，震荡偏多。

沥青

观点：小幅反弹

经济数据及股市表现黯淡，市场对美国经济衰退的忧虑加重，原油遭遇重挫，带领原油系全线大跌，市场情绪稍稳，盘面小幅反弹。供应端来看，整体开工率不高，维持低开工水平，供应量维持低位，库存压力可控，供应端利好。沥青价格上涨以及炼厂利润的修复，北方地区地方炼厂开工率上升明显，对于未来资源偏紧局面或有一定的缓解，但供应依旧偏紧。需求端来看，需求整体处于弱势，高价对需求产生阻碍，市场成交冷淡，贸易商及终端按需采购为主，大范围降雨导致刚需有所放缓。短期来看，沥青市场供需面尚可，跟随成本端波动，偏弱运行为主，需关注原油下挫风险。

LPG

观点：小幅反弹

经济数据及股市表现黯淡，市场对美国经济衰退的忧虑加重，原油遭遇重挫，带领原油系全线大跌，市场情绪稍稳，盘面小幅反弹。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳。行情不佳导致入市积极性不高，消耗库存为主，库存有下降趋势。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，燃烧需求呈下降趋势。疫情反复，商用需求与化工需求低迷。短期来看，液化气供需两弱，成本端大跌，需求疲软，涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化跌后弱势，沪胶回跌考验支撑

前期沪胶反弹，继续维持开割增量期筑底运行，受能化回升影响，沪胶收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，且遭遇13800附近反弹压力，之后大宗商品市场受美联储继续加息系统性利空影响，沪胶也跟随能化回跌，一度跌至12500区间支撑下限附件，随后跟随能化企稳，但上周能化随油价暴跌，沪胶再度跌至区间下限附近。基本面来看，目前国内产区提量正常，东南亚主产区继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工及库存走向，及时做好库存套保。

甲醇

观点：能化跌后震荡运行，郑醇继续考验支撑关口

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，油价天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇前期在收复2700重要支持后继续维持反弹震荡一度来到2900以上，但由于近期美联储继续加息短期打压大宗商品市场，国内能化纷纷回落，郑醇也再度随工业品回跌，一度考验2500整数关口，之后随能化小幅技术止跌，但上周油价再度大跌带跌能化，郑醇一度下破2500整数关口。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响，郑醇总体维持弱势，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价跟跌情况。

苯乙烯

观点：油价跌后弱势运行，苯乙烯失守万点关口

五月以来，随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻震荡及能化集体回调，且商品市场再度遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市继续回调，再度跌至万元以下，随着油价及国内能化维持跌后震荡，维持万点附近争夺，而上周油价再度大跌，苯乙烯失守万点，在沿海库存水平不高背景下，期价总体继续跟随油价运行。

聚烯烃

观点：震荡反弹

库存方面，两油库存76.5万吨，较上周增加6万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在77.03%，减少0.89%，新增独山子石化、大庆石化等装置检修，浙江石化、燕山石化等装置开工复产，停车产能在478万吨/年。PE下游开工率略有下跌，管材季节性淡季，棚膜订单小幅增加，食品级复合外包装需求尚可，缠绕膜企业订单相对迎来小旺季，包装膜出口订单受限。L2209震荡为主，收于8344。本周丙烯装置产能利用率在80.09%，减少0.44%，兰港石化、绍兴三圆等装置复产开工，新增福建联合及天津渤化等装置检修，停车产能在469万吨/年，新投产方面，7月暂无新增装置投放预期。PP下游开工率略有下跌，塑编行业开工下降，BOPP厂家低位补货，原料库存小幅上涨。PP2209震荡为主，收于8327。成本端，油价大幅反弹，近期成本端波动较大，成本因素主导行情，聚烯烃跟随为主，近期有望反弹。

PVC

上周五PVC期价结束短暂反弹行情，重回弱势下行走势，盘中创出新低，收盘逼近6500元关口。夜盘期价一度跌至6460元一线。从供需面来看，目前市场依然没有实质性改变，截止到上周五，无论是上游库存还是贸易商库存都呈现累库态势，上游预售也出现缩量。所以，短期供需矛盾依然非常突出，市场需要上游缩量来摆脱当前市场困境，从目前来看，上游并未因为市场价格的持续下跌出现明显的降负行为。所以，市场仍将继续弱势下行，并将逐步逼近6000元整数关口。

尿素

偏弱运行

近期尿素市场行情出现松动，部分企业陆续下调报价，多地区价格出现下滑。供应方面，日产高位运行，随前期订单陆续发运，企业销售压力渐显，企业库存呈现类库的状态，整体供应环境相对宽松。需求方面，工业采购按需进行；农业需求零星拿货，交投氛围偏弱。在供应相对宽松，需求偏弱氛围的主导下，市场多呈现偏弱震荡的走势。

纸浆

高位宽幅震荡

目前山东地区银星报价7100元/吨，月亮报价7150元/吨，北木报价7600元/吨，实单商谈出货。依利姆7月份木浆外盘面价：阔叶浆海运880美元/吨，较上轮提涨50美元/吨；本色浆海运700美元/吨，持稳于上轮，对中国无针叶浆供应。加拿大漂白针叶浆月亮7月外盘报价990美元/吨，持稳于上轮。智利Arauco针叶浆银星7月外盘报价： 1010美元/吨，持稳于上轮。外盘价格延续高位，对浆价有支撑作用。近期海运受限，进口量有下滑预期，供应方面延续偏紧态势。终端需求延续疲软，对高价浆接受程度有限，一单一采，采购较为清淡。当前市场供需双弱，多空博弈，预计以宽幅震荡为主。

玻璃

国内浮法玻璃现货市场均价1720元/吨，成交仍显不温不火，浮法玻璃区域之间货物流转为主，行业竞价现象依旧存在。周末期间，浙江区域浮法玻璃产销率放缓，场内存在巨量优惠现象，安徽局部价格亦有所松动，其它区域需求亦难形成连续性支撑，预计周内浮法玻璃市场价格仍显疲软。行业仍受制于终端房地产发展趋势，无实质需求改善。总体而言，供需矛盾尚难得到根本缓解，下游需求复苏力度存疑，加上高库存的重压，长线看仍建议高空为主。

纯碱

国内纯碱市场整体走势大稳小动，企业价格相对坚挺，个别企业的高价有所松动，下游对高价抵触心理加重。需求方面，浮法线本溪玉晶800吨二线于7月5日放水，且台玻华南、漳州旗滨、中建材佳星（黑龙江）、湖北三峡等装置存放水预期；而点火预期装置仅河源旗滨日熔量800吨，其余装置点火时间悬而未决，冷修预期加大，对纯碱需求形成利空。光伏方面，硅料涨价不断向下游传导压力，带动硅片、组件等整个光伏产业链价格上涨，恐影响光伏项目投资建设进度。玻璃基本面弱势拖累，叠加宏观情绪，纯碱盘面震荡为主，波段操作，及时止盈。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801