PTA

弱势依旧

隔夜原油收跌，PTA供给方面来看，近期现货加工费整体波动较大，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯市场盈利情况较差，聚酯开工再度下降，影响PTA需求。终端织造负荷低位运行，订单表现依旧偏弱。成本端支撑减弱，PTA弱势难改。

MEG

震荡偏弱

近期乙二醇港口库存小幅回落在117万吨附近。乙烯法厂家盈利仍较差，煤制装置上周负荷虽有小幅抬升，总体供给增加不明显。需求方面，聚酯利润不见起色，近日再度降负，终端订单较弱。乙二醇震荡偏弱。

短纤

弱势震荡

由于成本支撑减弱，PTA震荡下行。短纤供给端上，三房巷、山力重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，高温影响下负荷偏低运行。短纤绝对价格跟随成本走势，震荡走弱。

沥青

观点：偏弱震荡

原油偏弱震荡，带动?沥青市场下调。供应端来看，受低利润?影响?，?整体开工率不高，维持低开工水平，供应量维持低位，库存受开工率?不高?影响?持续?走低?，供应端利好。需求端来看，需求整体处于弱势，受天气?和?资金?影响?，?需求?释放?缓慢?，?刚需?为主?，?大范围降雨导致刚需有所放缓。短期来看，沥青市场供需面尚可，跟随成本端波动，震荡整理?为主，需关注原油下挫风险。

LPG

观点：偏弱?运行?

成本端原油大幅下跌，?液化气?基本面?趋弱?，?现货?价格?下跌带动?盘面利空?情绪?。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，检修减少?，?商品?量?增加?，?供应?偏?宽松?。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，民用气消耗?缓慢?，?工业?需求?支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。?短期来看，液化气供需两弱，需求疲软，成本支撑?，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化跌后震荡，沪胶挑战区间下限

五月以来沪胶反弹，继续维持开割增量期筑底运行，受能化回升影响，沪胶一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，且遭遇13800附近反弹压力，之后大宗商品市场受美联储继续加息系统性利空影响，沪胶也跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件，近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，目前一度暂时跌破大区间下限。基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：油价带跌能化，郑醇破位下行

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，油前期价天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇在收复2700重要支持后一度来到2900以上，但由于近期美联储继续加息短期打压大宗商品市场，国内能化纷纷回落，郑醇也再度随工业品回跌，一度考验2500整数关口，目前油价再度弱势彻底引跌能化品，郑醇跌破2500关口下行探低。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响，郑醇总体维持弱势，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

苯乙烯

观点：油价再度区间性大跌，苯乙烯继续探低

二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破万，目前甚至趋于挑战九千关口，但总体上在沿海库存水平不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。

聚烯烃

观点：低位震荡，近期有望反弹

库存方面，两油库存73.5万吨，较昨日降2.5万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在75.98%，独山子石化、中海壳牌、大庆石化及中天合创复产开工，停车产能在381.5万吨/年。PE下游开工率略有上涨，农膜、管材季节性淡季，食品级复合外包装生产持续性进一步提高，缠绕膜企业订单有所增加，包装膜出口订单受限。L2209震荡下跌，收于7821，近期或低位震荡为主。本周丙烯装置产能利用率在78.61%，燕山石化、独山子石化等装置复产开工，停车产能在487万吨/年，新投产方面，7月暂无新增装置投放预期。PP下游开工率略有下跌，塑编行业订单一般，BOPP订单跟进不佳，终端库存下滑。PP2209震荡下跌，收于7880，近期或低位震荡为主。去库节奏有所好转，原油走V，弱供需下成本主导，叠加下半年需求复苏预期，聚烯烃近期有望反弹，建议在日内低位轻仓试多。

PVC

昨日PVC期价冲高回落，收盘在6200元一线。夜盘期价延续弱势下行走势，盘中一度逼近6000元整数关口。供需面来看，虽然上游工厂高成本工艺已经进入亏损状态，但开工依然维持高位，市场高库存的状态没有改变，期价仍面临较大的下行压力。短期来看，期价仍将继续考验6000元关口，今日华北地区将出现6000元以下现货。

尿素

偏弱运行

近期尿素市场行情出现松动，部分企业陆续下调报价，多地区价格出现下滑，期货盘面呈现单边下跌的走势。供应方面，日产高位运行，随前期订单陆续发运，企业销售压力渐显，企业库存呈现类库的状态，整体供应环境相对宽松。需求方面，工业采购按需进行；农业需求零星拿货，交投氛围偏弱，整体需求情况不乐观。在供需宽松的背景下，市场多呈现偏弱运行的态势,在下跌趋势中，逆势做多风险较大。

纸浆

浆价区间震荡

目前山东地区银星报价7050元/吨，月亮报价7100元/吨，北木报价7600元/吨，实单商谈出货。依利姆7月份木浆外盘面价：阔叶浆海运880美元/吨，较上轮提涨50美元/吨；本色浆海运700美元/吨，持稳于上轮，对中国无针叶浆供应。加拿大漂白针叶浆月亮7月外盘报价990美元/吨，持稳于上轮。智利Arauco针叶浆银星7月外盘报价： 1010美元/吨，持稳于上轮。外盘价格延续高位，对浆价有支撑作用。近期海运受限，进口量有下滑预期，供应方面延续偏紧态势。终端需求延续疲软，对高价浆接受程度有限，一单一采，采购较为清淡。当前市场供需双弱，多空博弈，上有压力，下有支撑，预计以宽幅震荡为主。

玻璃

国内玻璃现货价格延续下跌趋势，国法玻璃均价1700元/吨，沙河均价跌破1600元/吨。截止到20220714，全国浮法玻璃样本企业总库存8063.8万重箱，环比-0.30%，同比+297.62%。终端行业需求上升不如预期，现货市场短期偏弱运行，价格下行风险仍存。供应端，供应量有缩减趋势，浮法玻璃冷修线增加至40条，产能利用率下滑至86.29%，或在一定程度上抑制行业累库趋势，但行业整体高库压力依旧存在。需求端，地产销售看7 月最新的商品房周成交面积显著回落，断供潮出现并发酵，在市场需求及购买力透支、市场信心缺失的背景下，房地产市场压力不减。玻璃行业仍受制于终端房地产发展趋势，无实质需求改善。总体而言，供需矛盾尚难得到根本缓解，下游需求复苏力度存疑，加上高库存的重压，下跌趋势难言扭转。

纯碱

国内纯碱市场整体走势大稳小动，高价有所松动，实际成交有一定商谈空间。下游对高价抵触心理加重，实际成交价偏灵活。纯碱检修计划集中，供应量有望下降。需求表现一般，情绪影响严重。浮法线冷修预期加大，对纯碱需求形成利空。光伏方面，硅料涨价不断向下游传导压力，带动硅片、组件等整个光伏产业链价格上涨，恐影响光伏项目投资建设进度。纯碱已经产生了期现盘的负反馈，盘面已经在提前计价玻璃冷修+光伏投产不及预期，叠加宏观利空，引发了一轮暴力下跌，盘面重回back结构。总体而言，玻璃阴跌会使得纯碱去库放缓，纯碱盘面承压。必须看到玻璃产销好转利润修复，纯碱才能形成正反馈，操作上建议右侧交易。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801