PTA

震荡反弹

周五油价反弹，PTA供给方面来看，近期现货加工费整体波动较大，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯市场盈利情况较差，开工再度下降，影响PTA需求。终端织造负荷低位运行，订单表现依旧偏弱。成本逻辑影响较大，PTA绝对价格震荡偏强。

MEG

震荡反弹

近期乙二醇港口库存小幅回落在118万吨附近。乙烯法厂家盈利仍较差，负荷不高。需求方面，聚酯利润不见起色，近日再度降负，终端订单较弱。成本对乙二醇影响不明显，乙二醇期价小幅反弹。

短纤

震荡反弹

周五油价反弹，PTA在成本带动下震荡走高。短纤供给端上，三房巷、山力重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，高温影响下负荷偏低运行。短纤绝对价格跟随成本走势，震荡偏强，加工费抬升。

沥青

观点：小幅反弹

原油市场止跌整理，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，?沥青市场低迷，价格下跌明显。供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。需求端来看，需求有所回暖，即将进入需求旺季，北方强降雨天气减少，终端需求好转，刚需支撑。南方降雨天气延后，导致需求释放缓慢。同时价格的下跌，导致成本端波动较大，沥青走势偏弱，震荡整理?为主，需关注原油下挫风险。

LPG

观点：基本面偏弱，压制盘面?

原油市场止跌整理，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，?液化气?基本面?趋弱?，?现货?价格?下跌带动?盘面利空?情绪?。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，民用气消耗?缓慢?，?工业?需求?支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。欧美天然气价格大涨，通过替代效应提振了LPG的需求。?短期来看，液化气基本面偏弱，成本端支撑减弱?，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化跌后震荡，沪胶挑战区间下限

五月以来沪胶反弹，继续维持开割增量期筑底运行，受能化回升影响，沪胶一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，且遭遇13800附近反弹压力，之后大宗商品市场受美联储继续加息系统性利空影响，沪胶也跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件，近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，目前一度暂时跌破大区间下限。基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：油价带跌能化，郑醇破位下行

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，油前期价天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇在收复2700重要支持后一度来到2900以上，但由于近期美联储继续加息短期打压大宗商品市场，国内能化纷纷回落，郑醇也再度随工业品回跌，一度考验2500整数关口，目前油价再度弱势彻底引跌能化品，郑醇跌破2500关口下行探低。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响，郑醇总体维持弱势，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

苯乙烯

观点：油价再度区间性大跌，苯乙烯继续探低

二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破万，目前甚至趋于挑战九千关口，但总体上在沿海库存水平不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。

聚烯烃

观点：反弹

库存方面，两油库存80万吨，较上周增加6.5万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在75.98%，独山子石化、中海壳牌、大庆石化及中天合创复产开工，新增燕山石化及兰州石化等装置检修，停车产能在396万吨/年。PE下游开工率略有上涨，农膜、管材季节性淡季，食品级复合外包装生产持续性进一步提高，缠绕膜企业订单有所增加，包装膜出口订单受限。L2209探底回升，收于7675，近期或以弱复苏为主。本周丙烯装置产能利用率在78.61%，燕山石化、独山子石化等装置复产开工，新增延长中煤等装置检修，停车产能在547万吨/年，新投产方面，7月暂无新增装置投放预期。PP下游开工率略有下跌，塑编行业订单一般，BOPP订单跟进不佳，终端库存下滑。PP2209探底回升，收于7792，近期或以弱复苏为主。聚烯烃上周五弱需求，高库存，持续低位运行，终见恐慌盘，午后聚烯烃大幅下跌，但海外弱预期逻辑或过度交易，拜登中东行成果寥寥，油价探底回升，近期有煤制装置检修利于油制装置挺价以及后期需求复苏预期，中期聚烯烃行情看弱复苏式震荡反弹，建议卖出看跌期权或建立多单。

PVC

上周五夜盘PVC期价跟随商品市场回暖，期价回到6300元一线。但目前供需面并无实质性改善，现货市场库存压力巨大，在此背景下，期价的快速反弹将进一步压缩基差。建议有库存的贸易商在基差平水附近积极进行套保。我们判断在6450元附近低端五型料将出现零基差甚至是负基差。从单边的走势来看，市场在出现负基差之后，现货压力将逐步传导至期货市场，所以，上方6450元一线也有望成为向上反弹的阻力位。

尿素

偏弱运行

近期尿素市场行情出现松动，部分企业陆续下调报价，多地区价格出现下滑。供应方面，日产高位运行，随前期订单陆续发运，企业销售压力渐显，上周社会库存66.63万吨，环比增加46.79%，企业库存呈现累库的状态，整体供应环境相对宽松。需求方面，工业采购按需进行；农业需求零星拿货，交投氛围偏弱，整体需求情况不乐观。在供需宽松的背景下，市场多呈现偏弱运行的态势。

纸浆

浆价区间震荡

目前山东地区银星报价7050元/吨，月亮报价7100元/吨，北木报价7600元/吨，实单商谈出货。依利姆7月份木浆外盘面价：阔叶浆海运880美元/吨，较上轮提涨50美元/吨；本色浆海运700美元/吨，持稳于上轮，对中国无针叶浆供应。加拿大漂白针叶浆月亮7月外盘报价990美元/吨，持稳于上轮。智利Arauco针叶浆银星7月外盘报价： 1010美元/吨，持稳于上轮。外盘价格延续高位，对浆价有支撑作用。近期海运受限，进口量有下滑预期，供应方面延续偏紧态势。终端需求延续疲软，对高价浆接受程度有限，一单一采，采购较为清淡。当前市场供需双弱，多空博弈，上有压力，下有支撑，预计以宽幅震荡为主。

玻璃

国内玻璃现货价格延续下跌趋势，国法玻璃均价1700元/吨，沙河均价跌破1600元/吨。截止到20220714，全国浮法玻璃样本企业总库存8063.8万重箱，环比-0.30%，同比+297.62%。浮法玻璃熔量119.36万吨，同比减少2.08%。终端行业需求上升不如预期，现货市场短期偏弱运行，价格下行风险仍存。浮法玻璃行业库存高企制约行业整体售价，企业在盈利压力下存在转产行为。供应端，供应量有缩减趋势，浮法玻璃冷修线增加至40条，产能利用率下滑至86.29%，或在一定程度上抑制行业累库趋势，但行业整体高库压力依旧存在。需求端，断供潮出现并发酵，在市场需求及购买力透支、市场信心缺失的背景下，房地产市场压力不减。玻璃行业仍受制于终端房地产发展趋势，需要看到实质需求改善。总体而言，供需矛盾短期尚难得到根本缓解，观察下游需求复苏力度和跨度。操作上，缩小周期右侧交易。

纯碱

国内纯碱市场整体走势大稳小动，高价有所松动，下游对高价抵触心理加重，实际成交价偏灵活。当前纯碱装置开工率为80.12%，日产量波动不大。需求表现一般，情绪影响严重。需求端，浮法线冷修预期加大；光伏方面，硅料电池等涨价不断，下游电站的投资利润被侵蚀殆尽，恐影响光伏项目投资建设进度。当前纯碱盘面已经产生了期现盘的负反馈，盘面已经在提前计价浮法冷修+光伏投产不及预期，盘面重回back结构。总体而言，玻璃阴跌会使得纯碱去库放缓，纯碱盘面承压。必须看到玻璃产销好转利润修复，纯碱才能形成正反馈，操作上建议右侧交易。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co.Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co.. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801