【油脂】
宏观经济衰退忧虑反复，美豆类期货震荡下行。棕榈油供应方面，印尼上调棕榈油出口配额，允许国内企业从7月1日出口其国内销量的七倍（此前为五倍），冲击马来西亚出口市场；马棕油目前维持低库存格局，但产量预期持续增加。马来西亚一些棕榈油加工企业暂停生产，监管机构要求恢复生产；需求方面，英国等七国机关官员希望暂时取消生物燃料掺混政策以应对食品价格的上涨，生柴需求可能削减，马来西亚2022年度生物柴油出口预计下降5万吨；印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，市场对棕榈油需求有担忧。印尼限制劳动入境马来西亚，马来劳动短缺问题再起波澜，期货买盘低吸，BMD毛棕榈油期货今日小幅上涨。国内方面，内盘三大油脂跟随外盘反弹。库存方面，三大油脂库存共计146.63万吨，与上周持平，同比减少25.56%；由于买船增加，棕榈油库存为24.07万吨，环比增加20.41%，但仍处于5年低水平，预计后期将持续增加；豆油库存为97.68万吨，环比减少5.33%；菜油库存为24.88，与上周持平。7-9月份美豆天气炒作，豆类期货波动或加剧。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂预计震荡下行为主，短多或逢反弹减仓。
【油料】
需求忧虑，豆粕维持震荡
隔夜美豆震荡；USDA一周出口销售报告显示止7月7日当周，2021/22年度大豆出口净减36.29万吨，另市场预期6月大豆压榨1.64484亿蒲，降至九个月低点；指标11月开盘1351.5，最高1365.5，最低1317.75，收盘1341.75，跌0.37%；
国内夜盘豆粕高开震荡；现货对期货的升水、天气干旱威胁以及豆油急跌下油厂成本支撑令豆粕相对抗跌；主力9月开盘3942，最高3952，最低3884，最新3924，跌0.05%；
菜粕小幅震荡；国产菜粕供应因市场菜籽不足而下滑；另豆粕供应充足限制菜粕需求；9月开盘3390，最高3403，最低3346，最新3382，跌0.21%；
菜油偏强小幅收涨；市场担忧加拿大油菜籽产量（本年度种植面积低于上年）；另棕榈油方面印尼限制劳工出境，马棕夜盘收涨；主力9月开盘10780，最高11028，最低10726，最新10990，涨1.80%；
操作建议：两粕菜油关注为主。
【花生】
隔夜外盘商品价格止跌反弹，今日花生期价或继续小幅反弹，昨日PK2210收盘价在9342，持仓减少。本周商品走势重新走弱，市场仍然对宏观风险保持警惕，美联储激进加息令衰退交易持续。现货方面，产地价格维持稳中偏强走势，受产地花生种植面积大幅下降影响，产区贸易商对后市看涨心理较强，油厂收购进入尾声，但鲁花油厂持续收购。5月现货价格急涨后价格涨势停滞，销区采购维持谨慎，消化前期库存，现货购销陷入僵局，但随着下游库存的消耗和消费旺季的邻近，下游补库需求有望增加，后期现货价格有望获得支撑。油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕盘整，销售情况较好，油厂库存压力不大，花生油价格稳中偏弱，花生原料成本快速上升，油厂综合榨利缩减，但仍然维持正收益。进口方面，5月进口量环比增加，但仍然维持同比下降趋势，进口苏丹精米港口销售价格9100左右。短期看，现货价格维稳态势可能随着时间推移被打破，期货10月合约价格跌至9600下方，已经低于现货存储至10月交割成本，期价或被低估，产区天气由旱转涝，部分地区花生长势堪忧，但盘面并未给出天气升水。中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，加之进口同比明显减少，后期供应明显减少，供应不足担忧令花生期现货价格受到支撑。短期期价看，宏观面利空带来的商品齐跌重现，花生现货价格在本月期价大跌期间维持稳定，但期价跟随油脂大幅走弱，建议投资者暂时观望，等待油脂企稳后再考虑买入操作。
【玉米&淀粉】
新作种植面积调整；南北两港玉米价格倒挂；玉米市场购销清淡。国际俄乌局势僵持，乌粮外运谈判取得进展。美农月报调高美产量预期及库存数据；美通胀再飚新高，美加息预期及经济衰退担忧强；高温延续，美玉米超跌反弹。国内需求方面，生猪价格持续回升，生猪养殖扭亏；蛋禽存栏持续回升；饲料需求或趋稳。深加工企业开机率小幅回落，且低于近年同期水平；国内疫情点状频现，下游需求恢复缓慢。外部杀跌情绪影响，关注内盘玉米支撑情况。
【棉花&棉纱】
截至2022/7/7至2022/7/13当周，印度棉花主产区（90.2%）周度降雨量为188.2 mm，相对正常水平高135 mm，相比去年同期增100 mm，本周降雨量严重超出正常水平；昨日储备棉轮入成交率100%。成交均价16286元/吨，较前一日涨32元/吨。国内夜盘集体下挫，主力合约跌破万四再创近阶段性新低。郑棉期价大幅下跌，贸易企业积极报价，部分纺企低点位小量采购基差资源，点价基差暂稳，整体成交情况一般。当前纺企棉花库存尚可保证正常生产，在郑棉持续回落的情况下，纺企采购偏谨慎。国内棉花供需宽松、轧花厂销售压力较大，中长期仍然承压。纯棉纱市场成交偏淡，厂商出货降库意愿强，部分纺企纷纷下调棉纱报价，实单议价空间扩大，市场观望氛围浓郁；下游订单稀少，减停产纺企增多。全棉坯布市场交投清淡，常规品种出货依旧稀少，厂家有降价抛货现象。传统淡季，观望情绪浓厚，预计短期内仍将偏弱运行。期货端：9月合约收盘22300，跌385；11月合约收盘22410，跌20；1月合约收盘22790，跌65。现货端：全国22省市生猪均价22.65元/kg，跌0.39元/kg，其中辽宁22.3元/kg，河南22.85元/kg，四川21.84元/kg，广东24.68元/kg；全国日均屠宰量96429头；环比减1.65%；基差方面，9月合约对河南地区贴水550元/吨。 近期政策不断吹风并没有给猪价上涨按下暂停键，养殖利润不断走扩之下补栏和压栏情绪浓厚，表现为仔猪、母猪价格淡季偏强以及出栏体重持续上移。草根调研数据显示6月份能繁母猪存栏继续环比增加，意味着明年2季度后出栏量将呈上升态势，而近期补栏以及肥转母动作或导致这一时点提前，明年上半年利空因素偏多。就今年三四季度而言，当前存栏偏少是事实，养殖端集体压栏加剧短期标猪供应紧张局面，较强基差支撑盘面；不过需求端难以承受高猪价，近日宰量收缩鲜销下滑反映这一问题，后期大体重猪陆续上市，猪价旺季也难免承压。期货端：8月合约收盘4886，涨44；9月合约收盘4395，涨29；10月合约收盘4322，涨26。现货端：7月14日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.49元/斤，销区均价4.64元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车15辆，东莞到车27辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水178元/500kg。中旬南方陆续出梅，多地发布高温黄色预警，天气炎热鸡群歇伏导致产蛋率及蛋重下滑明显，虽然短期霉蛋问题仍存，不过影响逐渐减小，各环节余货不多，贸易商及食品厂低价吸货，市场走货速度变快，养殖端看涨后市预期，老鸡出栏量不大，另夏季育雏难度大，补栏意愿亦不佳，综合看来本月供应端增量不大，而需求端开始发力，主力合约目前仍处于综合成本线之下，现货大面积反弹带动基差走强，建议9月合约阶段性偏多为主。
【白糖】
受宏观风险情绪暂缓影响，隔夜外糖和郑糖期价继续回调，ICE原糖期价上涨至4周新高后回落，今日白糖期价或继续震荡走势，SR2209合约收盘价在5747，持仓下降，投资者对涨势信心不足。外盘原糖期价走强，主要受到巴西甘蔗压榨数据低于预期的利多影响。国内白糖现货价格基本持稳，期货企稳后现货成交情况料转好，近期期价大跌过程中，糖厂挺价心理明显，现货跌幅较期货小，基差走强。利多方面，随着巴西白糖榨季到来，市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系，原油价格高位震荡支撑糖价，巴西石油公司上调国内汽油价格，巴西6月食糖产量低于预期，印度可能出台限制食糖出口政策引发市场关注，ICE原糖期价存在较多支撑；利空方面，巴西大选年对油价和乙醇价格多有限制，燃油税下调政策导致巴西乙醇价格和产量下降，食糖产量或回升，巴西雷亚尔贬值令白糖出口成本下降，美联储加息令全球商品期价大跌。国内方面，夏季到来国内市场进入需求旺季，国内原料减产令原料供应减少，外盘大跌令市场信心重新走弱。整体而言，随着宏观面利空影响仍在发酵，但外盘原糖和白糖期价独立上涨，增加国内进口成本，建议投资者逢低买入。昨日苹果期价减仓回调，AP2210围绕8500整数关口宽幅震荡。近期苹果现货价格维持弱势，冷库去库进度明显放缓，产地成交不旺，果价小幅下调。卓创及我的农产品网坐果数据出炉，确认今年减产幅度为10-20%，低于前期市场预期的30%以上减产幅度。根据卓创的坐果情况调研，经加权统计，全国苹果与2021年相比减产幅度约为12.98%，2021年套袋之后的预估产量约为3964.8万吨（不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整），初步预测全国苹果产量约为3450.27万吨。库存方面，上周冷库出货速度继续同比下降，但环比有所增长，据卓创统计，截止到2022年7月7日全国冷库目前存储量约为154.49万吨，本周全国冷库出库量约为15.98万吨，冷库去库存率约为83.04%。本周冷库出库环比上周增加1.67万吨，单周出库略优于上周，出货速度远不及去年同期。去年同期价格低，市场竞争力强，出货速度快。出口方面，2022年5月鲜苹果出口量同比下降。总体看来，近期苹果现货购销进入淡季，价格季节性偏弱，全国冷库出货进度同比持续下降，需求疲态已经显现。天气变热，替代水果大量上市，对苹果价格和需求产生进一步冲击，现货价格走势持续偏弱，但优质货源成本支撑较强，加之新作产量争议，期价大幅下跌可能性较小。苹果期价下有支撑，上有压力，但震荡下行趋势不变，建议投资者偏空操作。
【红枣】
红枣消费淡季，终端需求较弱，市场外来客流一般，以当地客商看货询价为主，整体走货速度不快，主流成交价格重心下移。阿克苏产区红枣行情平稳，普遍以挑拣便宜货源采购为主，卖家随行交易，整体走货不快当前库存一级灰枣价格在11.00元/公斤左右；沧州市场红枣货源供应充足，持货商卖货较积极，但采购客商偏少，目前市场库存一级灰枣价格在10元/公斤左右；新郑市场交易清淡，下游采购客商零星，仅部分刚需客商小量采购为主，成交以质论价，当前库存一级灰枣价格在11元/公斤左右。
分析师 | 从业资格证号 | 投资咨询资格证号 |
陶朝辉 | F0230158 | Z0010210 |
王晓蓓 | F0272777 | Z0010085 |
陈春雷 | F3032143 | Z0014352 |
唐其山 | F3060528 | Z0016400 |
唐谋 | F3072907 | Z0017645 |
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