PTA

震荡下跌

隔夜油价大幅下跌，PTA供给方面来看，近期现货加工费整体波动较大，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯市场盈利情况较差，开工偏低，订单仍不足。终端织造负荷低位运行。PTA绝对价格震荡下跌。

MEG

震荡走弱

近期乙二醇港口库存小幅回落至116万吨附近。乙烯法厂家盈利仍较差，负荷不高。需求方面，聚酯利润不见起色，近日再度降负，产销未能延续。目前终端订单较弱。乙二醇期价震荡偏弱。

短纤

震荡走弱

隔夜油价再次回落，原料价格偏弱震荡。短纤供给端上，三房巷、山力重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，高温影响下负荷偏低运行。短纤绝对价格跟随成本走势，整体偏弱震荡思路。

沥青

观点：成本端回升，沥青反弹

原油市场止跌整理，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，?沥青盘面驱动主要来自于原油，原油反弹，沥青跟涨。供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。华南、华东以及西北地区供应增加，华北、山东供应减少。需求端来看，需求有所回暖，即将进入需求旺季，北方强降雨天气减少，终端需求好转，刚需支撑。南方降雨天气延后，导致需求释放缓慢。前期沥青价格下降，使需求有改善，去库明显。短期来看，沥青走势偏弱，跟随成本端波动，震荡整理?为主，需关注原油下挫风险。

LPG

观点：震荡整理

原油市场止跌整理，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，?液化气?基本面?趋弱?，?现货?价格?下跌带动?盘面利空?情绪?，原油看涨氛围带动，小幅反弹。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，民用气消耗?缓慢?，?工业?需求?支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。欧美天然气价格大涨，通过替代效应提振了LPG的需求。?短期来看，液化气基本面偏弱，成本端支撑减弱?，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化反弹震荡，沪胶万二关口运行

开割以来沪胶继续维持开割增量期筑底运行，前期受能化回升影响，一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件，近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，一度暂时跌破大区间万二下限，本周开盘能化迎来反弹，沪胶跟随关口震荡。基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：油价震荡暂稳，郑醇继续反弹

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇前期在收复2700重要支撑后一度来到2900以上，但由于此后美联储继续加息打压大宗商品市场，国内能化品纷纷随油价回落，郑醇在考验2500整数关口失败后彻底随能化品下行探低，本周受油价带动迎来久违反弹，目前暂时延续试图恢复2500。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响，郑醇总体维持弱势，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

苯乙烯

观点：油价跌后震荡，苯乙烯九千之下运行

二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破万，甚至跌破九千关口，目前暂时随油价反弹，维持九千关口受压运行，但总体上在沿海库存水平不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。

聚烯烃

观点：震荡

库存方面，两油库存68.5万吨，较昨日减少0.5万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在77.13%，燕山石化、连云港石化装置开工复产，新增齐鲁石化、万华化学及延长中煤等装置检修，停车产能在521.5万吨/年。PE下游开工率略有上涨，农膜逐渐走出淡季开工小幅提升，包装膜开工略有提升。L2209弱势运行，收于7608，近期或低位震荡。本周丙烯装置产能利用率在78.21%，天津石化等装置开工复产，新增东莞巨正源、广州石化等装置检修，停车产能在561万吨/年。PP下游开工率略有提升，塑编下游需求未有太大变化，BOPP企业适量补库。PP2209承压低位震荡，收于7634，近期或低位震荡。海外聚烯烃价格大幅下跌，聚烯烃再度走弱，聚丙烯探得近期新低，成本端油价亦有一定下行风险，聚烯烃需求表现出一定好转迹象，但尚不明显，海外及成本压力之下，聚烯烃或承压运行。

PVC

昨日PVC期价冲高回落，盘中一度冲至6500元一线，但收盘重新回到6300元一线。夜盘PVC期价再度走高，今日或继续冲击6500元关口。目前PVC供需面尚无明显改变，市场仍在宏观情绪的带动下延续反弹走势。由于现货市场成交不佳，导致市场基差有所走弱。短期来看，受到市场情绪回暖的影响，期价或将延续反弹走势，但上行的空间受到限制。建议有库存的贸易商趁期价反弹积极参与套保，后市期价在多重利空影响下仍有下行压力。

尿素

震荡盘整

近期尿素市场交投氛围偏弱，厂家报价有所下调。供应方面，日产高位运行，随前期订单陆续发运，企业销售压力渐显，当前社会库存约51.51万吨，高于往年同期，整体供应环境相对宽松。需求方面，复合肥厂开工维持低负荷运行，对尿素需求偏弱；板材行业处于淡季，对尿素需求有限；农业需求零星拿货，交投氛围偏弱，整体需求情况不乐观。目前市场需求偏弱，缺乏上行动力，预计短期在底部震荡盘整。

纸浆

浆价区间震荡

目前山东地区银星报价7050元/吨，月亮报价7050元/吨，北木报价7400元/吨，实单商谈出货。依利姆7月份木浆外盘面价：阔叶浆海运880美元/吨，较上轮提涨50美元/吨；本色浆海运700美元/吨，持稳于上轮，对中国无针叶浆供应。加拿大漂白针叶浆月亮7月外盘报价990美元/吨，持稳于上轮。智利Arauco针叶浆银星7月外盘报价： 1010美元/吨，持稳于上轮。外盘价格延续高位，对浆价有支撑作用。终端需求延续疲软，对高价浆接受程度有限，一单一采，采购较为清淡。当前市场供需双弱，多空博弈，预计以区间盘整为主。

玻璃

浮法玻璃现货市场持续下行，深加工订单方面并无转好迹象，对于后期价格仍存有下降预期。今日全国均价1666元/吨，沙河均价1590元/吨。需求市场启动疲乏，整体下游囤货意愿不强。浮法玻璃供应方面若无较大减量，供需矛盾下，国内浮法玻璃现货市场或继续存震荡下行的风险。在市场需求及购买力透支、市场信心缺失的背景下，房地产市场压力不减，玻璃行业受制于终端房地产发展趋势，需要看到实质需求改善。总体而言，供需矛盾短期尚难得到根本缓解。盘面阴跌不止，高空为主。

纯碱

国内纯碱市场整体走势稳定，下游对高价抵触心理加重，实际成交价偏灵活，部分企业暂不报价，一单一议。湖北双环下月有检修计划。纯碱装置开工相对稳定，下周检修企业增加，预期开工负荷表现下降趋势。市场情绪表现弱，下游采购保持谨慎或观望，临近月底，下游预期有补库。下游需求相对稳定，低价市场采购意向偏强，出货相对顺畅。碱厂出货相对稳定，部分高价出货缓慢。本周厂库库存有增加，社会库存减少。下半年将迎来光伏装机旺季，在国家政策支持下光伏扩产步伐不停。玻璃阴跌会使得纯碱去库放缓，纯碱盘面承压。盘面震荡格局，建议缩小周期右侧交易。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801