PTA

震荡偏强

隔夜油价再次反弹，PX装置方面，8月中金和镇海都有检修计划，PTA受到提振震荡上扬，近期现货加工费再度压缩，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯市场盈利情况较差，开工偏低，订单仍不足。终端织造负荷低位运行。PTA震荡偏强。

MEG

震荡

近期乙二醇港口库存小幅回落至116万吨附近。乙烯法厂家盈利仍较差，工厂负荷再次回落。需求方面，聚酯利润不见起色，负荷依旧偏低，目前终端订单较弱。目前成本端偏强震荡，乙二醇期价震荡思路。

短纤

震荡走强

受成本提振，原料PTA价格走高。短纤供给端上，三房巷、山力重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，高温影响下负荷偏低运行。短纤绝对价格跟随PTA走势，整体偏强震荡思路。

沥青

观点：大稳小调

原油市场跌后修复，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，?沥青盘面驱动主要来自于原油，原油市场宽幅震荡，大局持稳，沥青价格较为稳定。供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。华南、华东以及西北地区供应增加，华北、山东供应减少。需求端来看，需求较去年同期明显不足，北方强降雨天气减少，终端需求好转，刚需支撑。南方降雨天气偏多，导致需求释放缓慢。前期沥青价格下降，使需求有改善，去库明显，近期原油价格波动较大，下游观望情绪较重，采购积极性不佳，导致库存小幅回升。短期来看，沥青走势较为稳定，跟随成本端波动，震荡整理?为主，需关注原油下挫风险。

LPG

观点：震荡整理

原油市场止跌整理，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，?液化气?基本面?趋弱?，?现货?价格?下跌带动?盘面利空?情绪?，原油看涨氛围带动，小幅反弹。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，进入8月温度进一步升高，民用气消耗更加疲软?，?工业?需求?稍有支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。欧美天然气价格大涨，短期提振了LPG的需求，但长期天然气紧缺得到缓解，影响不大。?短期来看，液化气基本面偏弱，成本端影响为主?，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化反弹震荡，沪胶久违反弹

开割以来沪胶继续维持开割增量期筑底运行，前期受能化回升影响，一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件，近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，一度暂时跌破大区间万二下限，但上周后半程开始能化迎来反弹，沪胶关口反弹震荡。基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：能化超跌反弹，郑醇弹后震荡

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇前期在收复2700重要支撑后一度来到2900以上，但由于此后美联储继续加息打压大宗商品市场，国内能化品纷纷随油价回落，郑醇在考验2500整数关口失败后彻底随能化品下行探低，近期受油价带动迎来反弹，郑醇一度弹复2500，目前维持弹后震荡运行。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响，郑醇总体维持弱势，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

苯乙烯

观点：油价跌后震荡，苯乙烯九千下反弹

二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破万，近期更是跌破九千关口，目前暂时随油价反弹，维持九千关口受压运行。总体上，苯乙烯基本面仍然偏弱，下游需求不强，但在沿海库存不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。

聚烯烃

观点：震荡

库存方面，两油库存68.5万吨，较昨日降2.5万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在77.13%，新增燕山石化等装置检修，停车产能在527.5万吨/年。PE下游开工率略有上涨，农膜逐渐走出淡季开工小幅提升，包装膜开工略有提升。L2209高开震荡，收于7842，近期低位震荡后有望继续反弹。本周丙烯装置产能利用率在78.21%，中煤榆林等装置开工复产，新增东莞巨正源等装置检修，停车产能在568万吨/年。PP下游开工率略有提升，塑编下游需求未有太大变化，BOPP企业适量补库。PP2209高开震荡，收于7859，近期低位震荡后有望继续反弹。聚烯烃供需边际有好转迹象，后期有望继续修复，原油价格支撑有所削弱，但总体高位运行，近期成本转弱和供需转好博弈之下，聚烯烃主要受供需转好影响更显韧性，下有支撑，近期海外聚烯烃价格持续走跌，上行承压，近期或以区间震荡为主，中期有望走出弱复苏式震荡反弹。

PVC

上周五PVC期价低开高走，收盘期价回到6466元。从供需面来看，市场出现一定幅度好转。上游开工率出现小幅下降，同时，上游预售出现明显放量，一定程度上缓解了市场压力。从库存方面看，上游库存和社会库存都有小幅去化。基本面的好转给市场提供了有效的支持。短期来看，期价有望逐步震荡筑底，向上方6700元一线攀升。

尿素

震荡盘整

近期尿素市场交投氛围偏弱，随前期订单陆续发运，企业销售压力渐显，厂家报价有所下调。供应方面，日均产量约15.42万吨，近期检修企业增多，日产有进一步下滑的预期。当前社会库存约51.51万吨，高于往年同期。需求方面，复合肥厂开工维持低负荷运行，对尿素需求偏弱；板材行业处于淡季，对尿素需求有限；农业需求零星拿货，交投氛围偏弱，整体需求情况不乐观。目前市场需求偏弱，缺乏上行动力，预计短期在底部震荡盘整。

纸浆

浆价区间震荡

目前山东地区银星报价7100元/吨，月亮报价7100元/吨，北木报价7400元/吨，实单商谈出货。依利姆7月份木浆外盘面价：阔叶浆海运880美元/吨，较上轮提涨50美元/吨；本色浆海运700美元/吨，持稳于上轮，对中国无针叶浆供应。加拿大漂白针叶浆月亮7月外盘报价990美元/吨，持稳于上轮。智利Arauco针叶浆银星8月外盘报价： 1010美元/吨，持稳于上轮。外盘价格延续高位，对浆价有支撑作用。终端需求延续疲软，对高价浆接受程度有限，采购较为清淡。当前市场供需双弱，多空博弈，预计以区间盘整为主。

玻璃

浮法玻璃现货市场持续下行，全国均价1651元/吨，沙河均价1570元/吨。需求市场启动疲乏，整体下游囤货意愿不强。终端市场需求起色较弱，除个别区域工程订单有增加的趋势外，多数仍无明显增量。法玻璃开机率连续下滑应对产销一般以及市场竞价状态，但供应端减少依旧难以刺激场内屯货需求的产生，浮法玻璃企业每日产销状态参差不齐，企业依据自身情况灵活商谈。在市场需求及购买力透支、市场信心缺失的背景下，房地产市场压力不减，玻璃行业受制于终端房地产发展趋势，需要看到实质需求改善。总体而言，供需矛盾短期尚难得到根本缓解。盘面阴跌不止，高空为主。

纯碱

7月份国内纯碱市场承压运行，企业在出货压力下，成交趋向一单一议，价格偏灵活。市场情绪、库存增加、需求疲软、新单成交放缓等因素的影响下，纯碱价格出现松动，下游对高价抵触心理重，实际成交价偏灵活。本周检修企业增加，海化、骏化装置停车检修中，南碱装置逐步减量，纯碱整体开工率有所下滑，开工率78%。下半年将迎来光伏装机旺季，在国家政策支持下光伏扩产步伐不停。玻璃阴跌会使得纯碱去库放缓，纯碱盘面承压。盘面震荡格局，建议缩小周期右侧交易。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801