【油脂】
宏观经济衰退忧虑反复，美豆类期货震荡偏弱。棕榈油供应方面，印尼棕榈油胀库，政府取消出口专项税，上调棕榈油出口配额，允许国内企业从7月1日出口其国内销量的七倍（此前为五倍），冲击马来西亚出口市场；马棕油目前维持低库存格局，但产量预期持续增加。马来西亚一些棕榈油加工企业暂停生产，监管机构要求恢复生产；需求方面，印尼可能推迟B35生柴计划；英国等七国机关官员希望暂时取消生物燃料掺混政策以应对食品价格的上涨，生柴需求可能削减，马来西亚2022年度生物柴油出口预计下降5万吨；印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，市场对棕榈油需求有担忧。印尼限制劳动入境马来西亚，马来劳动短缺问题再起波澜。BMD毛棕榈油期货承压下跌。国内方面，内盘三大油脂区间震荡。库存方面，三大油脂库存共计136.99万吨，同比减少34.96%；棕榈油库存为27.28万吨，环比增加减少11.69%，仍处于5年低水平，预计后期将增加；豆油库存为88.46万吨，环比减少4.83%；菜油库存为21.25万吨，环比减少8.13%。7-9月份美豆天气炒作，豆类期货波动或加剧。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂预计震荡下行为主，短多或逢反弹减仓。隔夜美豆大涨，天气预报大豆产区炎热干燥；另加息靴子落地，美元走低、大宗商品普涨，重新吸引资金入场；指标11月开盘1383，最高1416.5，最低1371.75，收盘1411，涨2.23%；国内夜盘豆粕高开高走，跟随美豆上涨；天气炒作利多憧憬；商务部数据显示中国七月大豆到港继续下滑；主力9月开盘3945，最高3984，最低3931，最新3977，涨1.64%；菜粕跟随豆粕收涨，近弱远强；近月期货豆菜价差恢复至600元每吨以上，菜籽进口大降，同时菜粕进口大增，但总体进口仍下滑；9月开盘3297，最高3320，最低3268，最新3318，涨0.48%；菜油高开延续第七日上涨；进口供应收缩、库存持续下降支持；主力9月开盘11650，最高11677，最低11535，最新11660，涨1.55%；隔夜外盘油脂油料期价继续上涨，今日花生期价料继续反弹，本周维持震荡走升格局。本周宏观面情绪企稳，商品价格整体反弹，提振花生期价走势。现货方面，产地价格维持平稳，局部小幅涨跌，现货消费淡季，市场购销清淡。受产地花生种植面积大幅下降影响，产区贸易商对后市看涨心理较强，油厂收购进入尾声，进口米价格小幅下跌。5月现货价格急涨后价格涨势停滞，销区采购维持谨慎，消化前期库存，现货购销陷入僵局，随着新米上市在即，部分冷库存货方抛售令现货价格小幅下跌，中期看，8月中秋及国庆消费旺季备货邻近，下游补库需求有望增加，后期现货价格涨势有望复苏。进口方面，6月进口量环比下降，同比小幅下降，进口量或步入下降通道，进口苏丹精米港口销售价格9100左右。短期看，期货10月合约价格仍低于现货存储至10月交割成本，前期商品普跌令花生期价跌破成本支撑。7月以来，东北及黄淮产区天气多雨，局部由旱转涝，部分地区花生长势堪忧。中长期看，因今年花生种植面积下滑，加之进口同比明显减少，后期供应减少是大概率事件，若宏观因素未能导致后继需求同比大降，供需或将趋紧。短期看，宏观面企稳情况下，花生期价或跟随商品整体反弹走势，加之需求旺季到来利好价格，投资者仍可考虑轻仓逢低买入操作。新作种植面积调整；国内玉米市场购销清淡，港口库存稳定；替代加进口补充。国际俄乌冲突未解，乌粮出口协议达成，小麦等国际谷物价格下跌。美玉米优良率再降，生长慢于去年，产区高温延续；美如期加息落地；美玉米反弹。国内需求方面，6月饲料生产形势偏弱，猪料、禽料同比下降，而水产、反刍同比上升。深加工企业开机率继续回落，且低于近年同期水平；淀粉库存高位；国内疫情点状频现，下游需求恢复缓慢。玉米震荡反弹。美国联邦储备委员会27日宣布加息75个基点，这是美联储今年以来第四次加息，也是连续第二次加息75个基点。截至2022年7月23日当周，美棉主产区平均降雨量为0.68英寸，与上周持稳，同比降0.72英寸。德克萨斯州棉花主产区平均降雨量0.57英寸，比上周增0.1 英寸，同比降0.05英寸。昨日储备棉轮入成交率33%，成交均价15891元/吨，较前一日上涨19元/吨。棉花现货交投冷清，仅个别大型棉商走货尚可，现货主流基差变化不大，低价一口价持稳；下游采购仍维持谨慎心态，目前纺企订单未有明显好转。市场缺乏利好提振，短期内预计企稳震荡；中长期供需宽松，后期关注下游需求以及产业政策方面。纯棉纱市场气氛平淡，交投谨慎，市场价格较乱；纺企持续累库，减停产放假现象增多；常规普梳纱交投略好，精梳及高支纱市场成交变化不明显。全棉坯布市场交投清淡，价格平稳运行，厂家库存普遍较多，织厂抛货。纺织淡季深入，需求难有好转，郑棉止跌，预计棉纱震荡为主。期货端：9月合约收盘20685，涨415；11月合约收盘21280，涨505；1月合约收盘22030，涨500。现货端：全国22省市生猪均价20.36元/kg，跌0.57元/kg，其中辽宁19.84元/kg，河南20.1元/kg，四川20.84元/kg，广东22.88元/kg；全国日均屠宰量88463头；环比减1.16%；基差方面，9月合约对河南地区贴水585元/吨。 终端市场不见好转，白条烂市，屠宰企业继续缩量，现货猪价跌势不减，东北部分地区猪价已跌破20元/kg，当前散户挺价与恐慌情绪并存，集团场保持正常出栏节奏，体重方面略有下滑，近期需注意5月份二次育肥猪源对市场的冲击，近月盘面跟随现货走低，短期维持中性判断，关注现货上涨节点期货端：8月合约收盘4636，跌30；9月合约收盘4222，涨4；10月合约收盘4214，跌2。现货端：7月27日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.82元/斤，昨日4.79元/斤，涨0.03元/斤；销区均价4.94元/斤，昨日4.91元/斤，涨0.02元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车15辆，东莞到车42辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水536元/500kg。现货维持强势，盘面继续走弱，市场对后市悲观预期概括有几点原因：一是蛋鸡存栏上升，特别是养殖端普遍延淘以及前期换羽带来的产能增量；二是需求不振，新冠散发以及居民收入水平下滑抑制下游消费空间；三是近期饲料原料价格下跌，鸡蛋饲料成本有所下调，除此之外，相关商品生猪和肉鸡价格的回调也对看涨情绪由一定打压。近期基差不断走强，主力大幅贴水于现货，而短期各环节余货不多，高温天气持续导致产蛋率上不来，近月盘面有一定支撑。隔夜外盘原糖价格继续下跌，今日白糖期价料继续震荡偏弱，昨日SR2209合约减仓上行，收盘价小幅上涨至5735，远月期价增仓下行，近强远弱持续。外盘原糖期价重新走弱，巴西汽油价格下调，印度增加出口配额，投资基金大幅卖出商品。国内白糖现货价格小幅下跌，期价下跌过程中，现货跌幅较期货小，基差走强。利多方面，随巴西白糖榨季到来，市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系，原油价格高位震荡支撑糖价，ICE原糖期价存在一定支撑；利空方面，美联储激进加息引发商品持续大跌，宏观主导下商品价格转熊，巴西大选年对油价和乙醇价格多有限制，燃油税下调政策导致巴西乙醇价格和产量下降，食糖产量或回升，巴西雷亚尔贬值令白糖出口成本下降，美联储加息令全球商品期价大跌。国内方面，夏季到来国内市场进入需求旺季，国内原料减产，6月进口食糖14万吨，同比大幅下降近7成，国内白糖供应减幅较为明显，但需求表现也较往年明显偏弱。整体而言，外盘大幅走弱，郑糖远月期价增仓下行，SR2301合约或持续偏弱，建议投资者进行买近卖远的套利操作。昨日苹果期价窄幅震荡，AP2210围绕8700整数关口震荡，收盘基本持平，持仓明显下降。近期苹果现货价格企稳，冷库去库进度环比增加，但同比仍下降，产地成交不旺，果价小幅下调，早熟苹果上市价格高开，对苹果期现货价格产生支撑，但晚熟富士产量及质量争议较大。卓创及我的农产品网坐果数据出炉，确认今年减产幅度为10-20%，低于前期市场预期的30%以上减产幅度。根据卓创的坐果情况调研，经加权统计，全国苹果与2021年相比减产幅度约为12.98%，2021年套袋之后的预估产量约为3964.8万吨（不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整），初步预测全国苹果产量约为3450.27万吨。库存方面，上周冷库出货速度继续同比下降，但环比有所增长，据卓创统计，截止到2022年7月21日全国冷库目前存储量约为125.87万吨，本周全国冷库出库量约为15.33万吨，冷库去库存率约为86.18%。本周冷库出库环比上周增加2.03万吨，单周出库较上周增加，出货速度不及去年同期。去年同期价格低，市场竞争力强，出货速度快。出口方面，2022年5月鲜苹果出口量同比下降。总体看来，近期苹果早熟品种上市后价格高开高走，支撑期价走强。苹果AP2210期价重回8700-9100区间，建议投资者在区间下沿逢低买入操作。郑枣主力301合约昨日早盘开盘拉升后震荡走高，全天涨110元/吨，日K线呈带下影线的小阳线。河北市场继续到货，成交转好，主流成交价格：超特级13.0-14.0元/公斤，特级11.5-12.0元/公斤；河南市场近日成交一般，市场主流成交价格：灰枣特级12.0-13.0元/公斤，一级10.5-11.0元/公斤；阿克苏部分加工厂反馈余货不多，整体价格稳定，主流成交价格：特级12.0-13.0元/公斤，一级9.5-12.0元/公斤。产区方面今年若羌，巴楚，图木舒克，和田，阿拉尔产区均有不同幅度的落果情况，整体产量或优于去年。目前社会库存较高，时值红枣消费淡季，终端需求较弱，预计仍呈震荡走势，后期关注产区情况。
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