PTA

震荡偏强

隔夜油价大幅收涨，PX装置方面，8月中金和镇海都有检修计划，成本端受到提振偏强，近期现货加工费再度压缩，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯长丝盈利有所改善，开工偏低，订单仍不足。终端织造负荷低位运行。PTA震荡偏强。

MEG

震荡偏强

近期乙二醇港口库存小幅回落至116万吨附近。乙烯法厂家盈利仍较差，工厂负荷再次回落。需求方面，聚酯长丝利润有所改善，负荷依旧偏低，目前终端订单较弱。供给端减少，叠加成本上涨，乙二醇期价震荡偏强。

短纤

震荡偏强

近日原料市场偏强震荡。短纤供给端上，三房巷、山力重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，高温影响下负荷偏低运行。短纤绝对价格跟随成本走势，偏强震荡思路。

沥青

观点：大稳小调

原油市场跌后修复，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，?沥青盘面驱动主要来自于原油，原油市场宽幅震荡，大局持稳，沥青价格较为稳定。供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。华南、华东以及西北地区供应增加，华北、山东供应减少。需求端来看，需求较去年同期明显不足，北方强降雨天气减少，终端需求好转，刚需支撑。南方降雨天气偏多，导致需求释放缓慢。前期沥青价格下降，使需求有改善，去库明显，近期原油价格波动较大，下游观望情绪较重，采购积极性不佳，导致库存小幅回升。短期来看，沥青走势较为稳定，跟随成本端波动，震荡整理?为主，需关注原油下挫风险。

LPG

观点：震荡整理

原油市场止跌整理，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，?液化气?基本面?趋弱?，?现货?价格?下跌带动?盘面利空?情绪?，原油看涨氛围带动，小幅反弹。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，进入8月温度进一步升高，民用气消耗更加疲软?，?工业?需求?稍有支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。欧美天然气价格大涨，短期提振了LPG的需求，但长期天然气紧缺得到缓解，影响不大。?短期来看，液化气基本面偏弱，成本端影响为主?，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化反弹震荡，沪胶弹后窄幅运行

开割以来沪胶继续维持开割增量期筑底运行，前期受能化回升影响，一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件，近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，一度暂时跌破大区间万二下限，但上周后半程开始能化迎来反弹，沪胶关口反弹震荡。基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，终端汽车产销大跌，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：能化超跌反弹，郑醇弹后震荡

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇前期在收复2700重要支撑后一度来到2900以上，但由于此后美联储继续加息打压大宗商品市场，国内能化品纷纷随油价回落，郑醇在考验2500整数关口失败后彻底随能化品下行探低，近期受油价带动迎来反弹，郑醇一度弹复2500，目前维持弹后震荡运行。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响，郑醇总体维持弱势，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

苯乙烯

观点：油价跌后震荡，苯乙烯九千下反弹

二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破万，近期更是跌破九千关口，目前暂时随油价反弹，维持九千关口受压运行。总体上，苯乙烯基本面仍然偏弱，下游需求不强，但在沿海库存不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。

聚烯烃

观点：震荡反弹

库存方面，两油库存61万吨，较昨日降2.5万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在77.13%，新增燕山石化等装置检修，停车产能在497.5万吨/年。PE下游开工率略有上涨，农膜逐渐走出淡季开工小幅提升，包装膜开工略有提升。L2209震荡反弹，收于7990。本周丙烯装置产能利用率在78.21%，广州石化等装置开工复产，新增东莞巨正源、浙江石化及绍兴三圆等装置检修，停车产能在623万吨/年。PP下游开工率略有提升，塑编下游需求未有太大变化，BOPP企业适量补库。PP2209震荡反弹，收于8011。美联储75基点加息落地，符合市场预期，原油库存超预期下跌，油价回升，聚烯烃近期去库顺畅，供需好转且旺季将至，下游订单有望增加，近期聚烯烃有望延续震荡反弹，但海外聚烯烃低价货源增加，短期不宜过多看高。

PVC

昨日PVC期价探底回升，收盘期价回到6565元的高点。夜盘期价继续攀升，并站上6700元一线。目前期价仍处于反弹阶段，上游库存和社会库存都去化给了市场一定的支撑。上游开工率的下降也有利于从根本上解决市场供需矛盾。但目前现货市场跟涨乏力，随着期价走高，基差持续走弱。如果现货市场难以改善，近期市场将出现负基差交割品，并最终影响期价的走势。

尿素

震荡盘整

近期尿素市场交投氛围偏弱，随前期订单陆续发运，企业销售压力渐显，厂家报价有所下调。供应方面，当前日均产量约15.19万吨，近期检修企业增多，日产有进一步下滑的预期。需求方面，复合肥厂开工维持低负荷运行，对尿素需求偏弱；板材行业处于淡季，对尿素需求有限；农业需求零星拿货，交投氛围偏弱，整体需求情况不乐观。当前社会库存约49.49万吨，高于往年同期。目前市场需求偏弱，开工的下降缓和跌势行情，预计短期在底部震荡盘整。

纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星报价7150元/吨，月亮报价7150元/吨，北木报价7400元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星8月外盘报价： 1010美元/吨，持稳于上轮。伊利姆因检修，8月针叶浆无量供应。外盘价格延续高位，且供应端依旧偏紧，对浆价有支撑作用。目前处于行业淡季，终端需求疲软，下游开工一般，采购较为清淡。当前基本面偏弱，上行或有所乏力，注意上方7000附近压力。

玻璃

华北、华中、华东区域浮法玻璃价格已相继完成下滑，预计浮法玻璃市场价格或暂时趋于平稳。全国均价1631元/吨，沙河均价1565元/吨。需求市场启动疲乏，整体下游囤货意愿不强。终端市场需求起色较弱，除个别区域工程订单有增加的趋势外，多数仍无明显增量。浮法玻璃开机率连续下滑应对产销一般以及市场竞价状态，但供应端减少依旧难以刺激场内屯货需求的产生，浮法玻璃企业每日产销状态参差不齐，企业依据自身情况灵活商谈。在市场需求及购买力透支、市场信心缺失的背景下，房地产市场压力不减，玻璃行业受制于终端房地产发展趋势，需要看到实质需求改善。总体而言，供需矛盾短期尚难得到根本缓解。盘面阴跌不止，高空为主。

纯碱

7月份国内纯碱市场承压运行，企业在出货压力下，高价松动，成交趋向一单一议。市场情绪、库存增加、需求疲软、新单成交放缓，下游对高价抵触心理重，实际成交价偏灵活。供应端，广东南方碱业、内蒙古化工装置今天开始停车检修，纯碱总体产量及开工保持下降趋势。部分企业待发订单可维持至本月底前后，新单成交一般。纯碱整体开工率有所下滑，开工率75.4%。下半年是光伏装机旺季，在国家政策支持下光伏扩产步伐不停。玻璃阴跌会使得纯碱去库放缓，纯碱盘面承压。盘面震荡格局，建议缩小周期右侧交易。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

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F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

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F3022020

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Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801