PTA

震荡下行

隔夜原油大幅下跌，PX装置方面，8月中金和镇海都有检修计划，原料表现尚可，近期现货加工费再度压缩，工厂负荷处于偏低水平。需求方面，聚酯长丝盈利有所改善，开工偏低，订单仍不足。终端织造负荷低位运行。PTA震荡偏弱。

MEG

震荡下跌

近期乙二醇港口库存再次上升至120万吨附近。乙烯法厂家盈利仍较差，工厂负荷再次回落。需求方面，聚酯长丝利润有所改善，负荷依旧偏低，目前终端订单较弱。乙二醇期价震荡下跌。

短纤

震荡下跌

目前原料市场重心下跌。短纤供给端上，部分装置重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，高温影响下负荷偏低运行。短纤绝对价格跟随成本走势，震荡下跌。

沥青

观点：供需宽松，震荡整理

8月CP走跌出台，?液化气?基本面?趋弱?，国际市场利好不足，?现货?价格?存下跌预期，国际库存高位，消息面利空，液化气价格回落，盘面主要跟随成本端原油波动。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，进入8月温度进一步升高，民用气消耗更加疲软?，?工业?需求?稍有支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。?短期来看，液化气基本面偏弱，成本端驱动，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

LPG

观点：供需宽松，震荡整理

8月CP走跌出台，?液化气?基本面?趋弱?，国际市场利好不足，?现货?价格?存下跌预期，国际库存高位，消息面利空，液化气价格回落。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，进入8月温度进一步升高，民用气消耗更加疲软?，?工业?需求?稍有支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。?短期来看，液化气基本面偏弱，成本端驱动，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化弹后震荡，沪胶再度回探

开割以来沪胶继续维持开割增量期筑底运行，前期受能化回升影响，一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件，近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，一度跌破大区间万二下限，但之后能化在原油带动下迎来反弹，沪胶也收复万二关口，目前随着油价再度回落，沪胶暂时再破万二维持关口震荡运行。基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：能化弹后震荡，郑醇小幅回跌

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇前期在收复2700重要支撑后一度来到2900以上，但由于此后美联储继续加息打压大宗商品市场，国内能化品纷纷随油价回落，郑醇在考验2500整数关口失败后彻底随能化品下行探低，近期受油价带动迎来反弹，郑醇反弹力度较强，已经收复2500关口，目前随油价再度小幅回跌。总体来看，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强双强，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响基本面再度趋弱，郑醇总体跌偏弱，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

苯乙烯

观点：油价弹后回跌，苯乙烯九千关口震荡

二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破万，近期更是跌破九千关口，之后随油价反弹，目前随着油价再度回落，维持维持九千关口受压运行。总体上，苯乙烯基本面仍然偏弱，下游需求不强，但在沿海库存不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。

聚烯烃

观点：弱势运行

库存方面，两油库存66万吨，较昨日减少1.5万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在76.01%，降1.12%，新增中天合创、浙石化二期、恒力石化、兰州石化等装置检修，齐鲁石化、国能包头等装置复产开工，停车产能在558.5万吨/年。PE下游开工率有一定上涨，包装膜开工率上升，缠绕膜、热收缩膜生产企业订单受旺季带动将进一步增加。棚膜订单带动下，农膜开工率上升明显。L2209弱势调整，收于7962。本周聚丙烯装置产能利用率在74.97%，降3.24%，浙江石化、洛阳石化等装置开工复产，新增宝来石化、中天合创、天津石化、兰州石化、东华能源、恒力石化等装置检修，停车产能在765万吨/年。PP下游开工率略有提升，塑编企业适量补仓，BOPP企业订单小幅跟进，原料库存小幅上涨。PP2209偏弱运行，收于8030。虽然近期装置检修较多，但受制于需求平淡，库存去化情况并不理想，聚乙烯厂家及贸易商库存均有累库，PP贸易商库存累库，供需现实偏弱，叠加原油价格下跌，压低聚烯烃价格重心，近期聚烯烃或以弱势运行为主。

PVC

昨日PVC期价早盘持续在6800元一线震荡，尾盘期价快速下跌，收盘报收于6685元。夜盘期价延续弱势震荡走势。目前市场供需面变化不大，社会库存仍处于高位，现货市场压力依然很大，导致市场基差持续走弱。短期来看，期价将转入震荡走势，稳健的投资者依然可以关注正套机会。

尿素

震荡盘整

尿素现货市场报价趋稳，目前山东地区尿素小颗粒送到价为2420元/吨。供应方面，当前日均产量约14.91万吨，前期停车企业陆续复产，产量有回升的可能。需求方面，复合肥厂开工维持低负荷运行，对尿素需求偏弱；板材行业处于淡季，对尿素需求有限；农业需求进入收尾阶段，整体需求情况不乐观。当前社会库存约49.49万吨，高于往年同期。目前市场供需环境偏宽松，暂无有效利好支撑，预计短期震荡盘整为主，后期随着需求进一步走弱，价格有松动的可能。

纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星报价7250元/吨，月亮报价7300元/吨，北木报价7500元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星8月外盘报价： 1010美元/吨，持稳于上轮。伊利姆因检修，8月针叶浆无量供应。外盘价格延续高位，且供应端依旧偏紧，对浆价有支撑作用。目前处于行业淡季，终端需求疲软，下游开工一般，采购较为清淡。目前供需双弱，盘面已反弹至相对高位，预计短期在高位盘整为主。

玻璃

华北，华中，华东市场产销较前期有所好转，目前零星品牌价格微幅上涨，带动部分贸易商投机性补库。部分厂家产销可达平衡及以上，预计库存总量增幅有限。浮法玻璃现货全国均价1616元/吨。近期冷修及出料现象并存，行业供应减少幅度有限，在产日熔量为16.84万吨，总体供给仍在高位。终端市场需求起色较弱，除个别区域工程订单有增加趋势外，多数仍无明显增量。政治局会议提出“压实”保交楼，不排除下半年有新一轮保交楼政策出台，推动房企施工、化解债务压力。但保交付落实到玻璃需求上仍需时间，后期重点关注停工楼盘纾困的路径和进展。上半年房地产政策密集但效果弱于预期，表明在市场需求及购买力透支、市场信心缺失的背景下，房地产市场压力不减，玻璃行业始终受制于终端房地产发展趋势。总体而言，供需矛盾短期尚难得到根本缓解。盘面反弹，轻仓试多。

纯碱

国内纯碱市场承压运行，企业在出货压力下，成交趋向一单一议，最低送到价在2800-2850元。检修集中，市场供应呈现下降趋势，下游需求稳定，但采购情绪弱，按需为主。现货价格不稳，下游谨慎态度。需求方面，浮法玻璃日熔量整体持稳，光伏玻璃日熔量6万吨，光伏景气度仍在。下半年是光伏装机旺季，在国家政策支持下光伏扩产步伐不停，对纯碱需求行程支撑。浮法玻璃疲弱会使得纯碱去库放缓，纯碱盘面承压，浮法需求转好同样会给纯碱带来上升驱动。盘面短期反弹，总体震荡格局，建议缩小周期右侧交易。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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F0282934

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Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801