PTA

震荡偏强

隔夜原油再次上涨，PX市场上，昨日小幅上涨至1091美元，上海石化重启，中金装置仍在检修，原料表现尚可。近期PTA现货加工费波动大，工厂负荷处于70%以下低位，华东PTA现货持稳在6050元。需求方面，聚酯长丝盈利有所改善，然库存高位，开工偏低。终端织造负荷继续下降，订单仍不足。PTA期价跟随成本震荡偏强思路。

MEG

震荡偏强

近期乙二醇港口库存下降至115万吨附近。乙烯法厂家盈利仍较差，工厂负荷再次回落，华东乙二醇现货4070元。需求方面，聚酯长丝利润有所改善，负荷依旧偏低，目前终端订单较弱。乙二醇期价在4000附近有较强支撑，供需压力仍大，震荡思路。

短纤

震荡偏强

目前原料市场重心窄幅震荡，短纤华东现货价格7550元，短纤供给端上部分装置重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，高温影响下负荷偏低运行。短纤绝对价格跟随成本走势，震荡偏强走势。

沥青

观点：供需宽松，震荡整理

8月CP走跌出台，?液化气?基本面?趋弱?，国际市场利好不足，?现货?价格?存下跌预期，国际库存高位，消息面利空，液化气价格回落，盘面主要跟随成本端原油波动。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，进入8月温度进一步升高，民用气消耗更加疲软?，?工业?需求?稍有支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。?短期来看，液化气基本面偏弱，成本端驱动，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

LPG

观点：供需宽松，震荡整理

8月CP走跌出台，?液化气?基本面?趋弱?，国际市场利好不足，?现货?价格?存下跌预期，国际库存高位，消息面利空，液化气价格回落。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，进入8月温度进一步升高，民用气消耗更加疲软?，?工业?需求?稍有支撑?，?部分?业者?持?看空?情绪?，?下游?采购?积极性?不佳?。?短期来看，液化气基本面偏弱，成本端驱动，?涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化继续震荡，沪胶关口运行

开割以来沪胶继续维持开割增量期筑底运行，前期受能化回升影响，09合约一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件，近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，一度跌破大区间万二下限，但之后能化在原油带动下迎来反弹，沪胶也收复万二关口，目前随着油价再度回落，沪胶暂时维持万二关口震荡运行。基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：能化震荡运行，郑醇反弹震荡

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇09合约前期在收复2700重要支撑后一度来到2900以上，但由于此后美联储继续加息打压大宗商品市场，国内能化品纷纷随油价回落，郑醇在考验2500整数关口失败后彻底随能化品下行探低，近期受油价带动迎来反弹，郑醇反弹力度较强，已经收复2500关口，目前随能化弹后弱势回跌。总体来看，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强双强，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响基本面再度趋弱，郑醇总体跌偏弱，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

苯乙烯

观点：油价震荡，苯乙烯受压运行

二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破万，近期更是跌破九千关口，之后随油价反弹，目前随着油价再度回落，维持维持九千关口受压运行。总体上，苯乙烯基本面仍然偏弱，下游需求不强，但在沿海库存不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。

聚烯烃

观点：低位震荡

库存方面，两油库存65万吨，较昨日减少1.5万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在71.92%，降2.08%，中化泉州、兰州石化、中天合创、浙石化二期及茂名石化等装置复产开工，新增兰州石化等装置检修，停车产能在534.5万吨/年。PE下游开工率稍有上升，棚膜、包装膜部分工厂订单有所增加，但下游仍维持按需为主，需求端仍显弱势。L2209震荡偏弱，收于7822。本周聚丙烯装置产能利用率在71.84%，降0.31%，金能化学、北方华锦、茂名石化及东莞巨正源等装置开工复产，新增东华能源、燕山石化、大庆石化及扬子石化等装置检修，停车产能在651万吨/年。PP下游开工率小幅下降，塑编企业开工受华东地区限电政策影响略有受阻，BOPP下游需求跟进缓慢，场内交投乏力。PP2209震荡为主，收于7914。美国通胀数据修复，加息预期减弱，经济衰退逻辑退散，宏观方面预期有一定好转。EIA汽油库存减低，原油价格走高，有望推涨聚烯烃，但聚烯烃弱现实仍未有明显改变，需求仍显弱势，短期或延续低位震荡。

PVC

昨日PVC期价呈现窄幅震荡走势，夜盘期价小幅走低。目前供需面依然没有明显改善，现货高库存压制现货市场，导致市场基差持续走弱。期价方面则面临一定的成本支撑，跌势放缓。短期来看，V2209期价将在6500-7000元之间波动，长线做多机会也仍需要期价通过进一步下跌化解当前的矛盾之后，对V2301合约来说，仍有再度下探6000元关口的机会。

尿素

区间盘整

尿素现货市场涨跌互现，截至8月11日，山东临沂市场价为2310元/吨，河南商丘市场价为2340元/吨。供应方面，当前日均产量约14.19万吨，前期停车企业陆续复产，产量有回升的可能。需求方面，复合肥厂开工维持低负荷运行，对尿素需求偏弱；板材行业处于淡季，对尿素需求有限；农业需求进入收尾阶段，整体需求情况不乐观。当前社会库存约51.73万吨，高于往年同期，库存有回升的迹象。目前需求偏弱，盘面缺乏上行动力，短期预计区间盘整为主。

纸浆

震荡整理

目前山东地区银星报价7250元/吨，月亮报价7300元/吨，北木报价7500元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星8月外盘报价： 1010美元/吨，持稳于上轮。伊利姆因检修，8月针叶浆无量供应。外盘价格延续高位，且供应端依旧偏紧，对浆价有支撑作用。需求方面，当前处于行业淡季，终端需求疲软，下游开工一般，采购较为清淡。目前供需双弱，短期预计窄幅震荡整理。

玻璃

国内浮法玻璃市场均价为1678元/吨，较8月4日涨61元/吨；多数企业价格上调，下游备货积极性提高，各区域产销率好转，本周厂家库存下降10%。受保交楼政策的发酵，及生产企业涨价刺激，下游加工厂备货积极性增加；但加工厂订单及房地产实际需求暂未见明显好转，预计短期在情绪向好的影响下，对原片的需求量或得以延续。供应端，放水及点火出料现象并存，日熔量仍处高位，行业供应减少幅度有限。总体而言，供需矛盾短期尚难得到根本缓解，震荡格局看待。短期盘面氛围尚可，轻仓试多。

纯碱

国内纯碱市场稳中偏弱运行，个别企业报价有所下调，实际成交一单一议，送到价在2800-2850元。企业整体开工及产量环比上周出现一定幅度的提升。个别区域在高温天气的持续影响下开始执行限电，碱厂装置负荷有所下降，但对产量影响较小。周内纯碱厂家总库存58.69万吨，环比增加1.8万吨，涨幅3.16%。库存维持小幅增加，但增速有所放缓，社会库存维持下降趋势，幅度2.4万吨左右。企业的出货量相较月初有了一定的好转，部分企业有新订单的接收。下游需求表现相对稳定，浮法玻璃企业成本压力较大，采购积极性不高，维持安全库存刚需采购。下半年是光伏装机旺季，在国家政策支持下光伏扩产步伐不停，对纯碱需求形成支撑。浮法需求好转将减弱对纯碱的压制。盘面短期反弹，总体震荡格局，建议缩小周期右侧交易。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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王来富（工业品）

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吴海（能源）

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研究助理

范阿骄

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