【油脂】

震荡

美国大豆处于生长关键期，根据美农周度作物生长报告显示，美国大豆优良率继续下滑至57%，提振美豆上涨。棕榈油供应方面，印尼棕榈油胀库，政府取消出口专项税，上调棕榈油出口配额，冲击马来西亚出口市场；马棕油目前维持低库存格局，但产量预期持续增加；乌克兰黑海港口恢复出口，运载乌克兰油籽及玉米的船只顺利离港，油脂市场供给增加。需求方面，英国等七国机关官员希望暂时取消生物燃料掺混政策以应对食品价格的上涨，生柴需求可能削减；印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，市场对棕榈油需求有担忧。根据印尼棕榈油协会最新数据显示，6月印尼出口233.4万吨棕榈油及其精炼产品，棕榈油库存为668万吨，比5月底降低了7.6%，对印尼库存压力的担忧情绪减弱提振棕榈油价格，BMD毛棕榈油期货震荡。国内方面，油脂小幅反弹。库存方面，三大油脂库存共计117.88万吨，同比减少32.4%；棕榈油库存为20.6万吨，环比上涨4.41%，仍处于5年低水平，预计后期将增加；豆油库存为77.77万吨，环比减少7.63%，连续6周下降；菜油库存为19.52万吨，环比减少5.7%。7-9月份美豆天气炒作，豆类期货波动或加剧。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂预计震荡为主，短期有反弹。

【油料】

真的减产？豆粕上涨乏力

隔夜美豆大幅收跌；市场评估Pro Farmer巡查减产信息有效性；另USDA撤回一周出口销售报告，这令"旺盛"出口需求蒙尘；指标11月开盘1456.75，最高1467，最低1428.5，收盘1429.75，跌1.92%；国内夜盘豆粕低开低走；依赖于美豆价格的进口成本下滑；进口下滑带来的供应不足无法推动进一步上涨，因境外大豆供应充足，进口利润修复之后上涨推动因素在于需求复苏或世界大豆减产；主力1月开盘3808，最高3814，最低3780，最新3794，跌1.35%；菜粕增仓领跌，再显资金较大影响特点；豆粕回落使菜粕上涨失去支撑；主力1月开盘2955，最高2957，最低2912，最新2914，跌2.38%；菜油低开低走；中期走势未脱离10600-11590震荡区间；加菜籽的产量恢复、减产炒作的豆油及偏高的印尼棕榈油库存和国内需求偏弱因素共同作用；主力1月开盘11299，最高11333，最低11164，最新11176，跌1.32%；操作建议:两粕菜油关注。

【花生】

旧作压力仍存 期价弱势回调

隔夜油脂油料价格回调，今日花生期价或继续回调，昨日持仓近降远增。本周新米价格持续上涨带动陈米现货价格企稳，现货市场购销情绪转暖，旧作陈米价格企稳，新米上市后持续高开高走，进口米价格维持弱势稳定，下游需求虽然维持谨慎，但成交有所好转。中期看，中秋及国庆消费旺季备货逐步展开，下游补库需求增加，现货价格整体企稳，期价获得一定支撑。进口方面，7月进口量环比同比均下降，进口量步入下降通道，进口苏丹精米港口销售价格维持在9000左右。短期看，期货10月合约9300元/吨明显低于现货存储至10月交割成本，但市场对油厂收购仓单价格预期不高，近月期价因此承压。7月以来，东北及黄淮产区天气多雨和干旱并存，局部旱涝影响，部分地区花生长势堪忧。中长期看，因今年花生种植面积下滑，加之进口同比明显减少，后期供应减少是大概率事件，若宏观因素未能导致后继需求同比大降，未来国内花生供需将趋紧，新作供应偏紧将会支撑远月期价。展望后市，受短期现货陈米供应充足影响，期价或继续短线承压，但中长期供需偏紧预期令中线期价获得支撑，建议投资者轻仓逢低买入远月。

【玉米&淀粉】

震荡偏强

国内产区天气两端分化，玉米产量减产与丰产预期并存，叠加面积挤占或总产下滑；进口与替代投放充足，玉米市场供应无虞，港口库存回落。美农调减单产，美玉米优良率再降低位，中西部调查单产预减；美玉米震荡回升。国内需求方面，7月饲料生产形势好转，猪料、禽料环比回升，水产料继续增长。深加工企业开机率持续回落；淀粉库存回落；国内疫情反复，下游需求恢复缓慢。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

震荡

截至2022/8/18至2022/8/24当周，印度棉花主产区（90.2%）周度降雨量为35.5 mm，相对正常水平低6.5 mm，相比去年同期增 0.3 mm，本周前期过度降雨量的状况继续改善。外棉清关现货报价持稳运行为主，目前港口人民币资源较少。美棉预期供给偏紧，国际棉价相对坚挺；而国内下游纺企仅维持刚需采购，棉花现货交投继续维持冷清状态。叠加旧作皮棉库存大、新棉增产预期，预计郑棉近期呈震荡走势。后期继续关注下游订单及美国德州天气情况。纯棉纱市场行情变化不大，近旺季但下游订单迟迟不见好转，市场心态逐渐悲观，价格成交重心继续下移；纺企库存压力较大，多以大单协商可谈。全棉坯布市场价格依旧弱势，总体成交量无明显放量。

【生猪】

偏强

期货端：9月合约收盘21600，涨130；11月合约收盘22210，涨275；1月合约收盘23710，涨445。现货端：全国22省市生猪均价22.17元/kg，跌0.05元/kg，其中辽宁21.54元/kg，河南22.05元/kg，四川21.84元/kg，广东24.56元/kg；全国日均屠宰量100142头；环比减0.79%；基差方面，1月合约对河南地区升水1660元/吨。入秋后北方降温，生猪市场开始走强，目前多地肥猪价格已逐步高于标猪价格，看涨情绪驱动压栏行为以及二次育肥补栏量增加，进一步造成当前流通猪源紧张局面，预计9月份生猪供应将继续收紧，供需矛盾相对突出；不过当前盘面预期注入较为充分且需求释放仍需时日，除非川渝地区高温限电对存量造成实质性影响，否则不必对春节前的行情抱有过高期待，关注上方24000元/吨压力线

【鸡蛋】

回落

期货端：10月合约收盘4202，跌27；11月合约收盘4393，跌30；1月合约收盘4152，跌34。现货端：8月25日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.15元/斤，昨日5.07元/斤，涨0.09元/斤；销区均价5.37元/斤，昨日5.31元/斤，涨0.05元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车18辆，东莞到车35辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水898元/500kg。 中秋备货接近尾声，支撑力度逐渐减弱，食品厂生意惨淡，拿货积极性不佳，虽然学校开学在即，团膳方面仍有拉动作用，不过预计利好力度有限；当前蛋鸡养殖利润较好，养殖户淘鸡情绪不高，出栏量偏少，目前多数产区淘鸡日龄维持在510-520天左右，天气转凉后蛋鸡产蛋率提升，若老鸡产能去化不及预期，9月以后蛋价上方压力较大

【白糖】

国内压力明显 郑糖表现偏弱

隔夜外盘原糖价格弱势下行，今日白糖期价或继续承压下行，主力SR2301合约期价收盘5493，持仓增加。在国内偏空的产销数据影响下，近期白糖期价较外盘原糖价格走势偏弱。7月国内白糖购销数据利空明显，国内需求疲弱程度超预期，令期现货价格承压。外盘原糖期价止跌企稳，国内白糖现货价格小幅下跌，现货跌幅较期货小，基差走强。利多方面，国内进口原糖持续亏损，进口同比下降明显；利空方面，巴西油价和乙醇价格下跌，燃油税下调政策导致巴西乙醇价格和产量下降，乙醇产量下降，食糖产量回升，巴西雷亚尔贬值令白糖出口成本下降。国内方面，夏季到来国内市场进入需求旺季，国内原料减产及进口减少，7月进口食糖28万吨，同比大幅减少15万吨，但环比大增101%，糖浆进口同比增加。整体而言，外糖期价企稳反弹，但国内需求旺季不旺，糖厂库存压力凸显，现货价格表现偏弱，限制内盘期价反弹空间，建议投资者暂时观望，或可逢高沽空。

【苹果】

现货僵持 期价增仓上行

昨日期价增仓上行，主力AP2210收盘站稳9150上方。节日效应提振苹果现货价格，走货加快令现货价格止跌反弹，期价获得提振。进入6月以来现货价格持续走弱，冷库去库进度依然缓慢，产地成交不旺，新作晚熟富士产量及质量争议较大。卓创及我的农产品网坐果数据出炉，确认今年减产幅度为5-20%，低于前期市场预期的30%以上减产幅度。根据卓创的坐果情况调研，经加权统计，全国苹果与2021年相比减产幅度约为12.98%，2021年套袋之后的预估产量约为3964.8万吨（不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整），初步预测2022年全国苹果产量约为3450.27万吨，同比下降约5%。库存方面，截止到2022年8月25日全国冷库目前存储量约为62.84万吨，本周全国冷库出库量约为12.06万吨，冷库去库存率约为93.10%。本周全国冷库出库环比上周减少0.33万吨，整体出货速度远不及去年同期。出口方面，2022年7月鲜苹果出口量同比明显下降。总体看来，近期苹果早熟品种上市后价格高开高走，对期价产生支撑，但晚熟富士产质量争议较大，期价陷入震荡，随着中秋旺季来临，冷库出库进度有所加快，但需求及价格表现不及预期，期价增仓上行至震荡区间上沿，关注资金动向，附近建议投资者区间震荡偏多思路对待。

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