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农产品早评220829

发布时间：2022-08-29

【油脂】

震荡

USDA8月报告上调美豆产量预估至45.31亿蒲式耳，7月预估为45.05亿蒲式耳，报告利空，美豆类期货下跌。棕榈油供应方面，印尼棕榈油胀库，政府取消出口专项税，上调棕榈油出口配额，允许国内企业从7月1日出口其国内销量的七倍（此前为五倍），冲击马来西亚出口市场；马棕油目前维持低库存格局，但产量预期持续增加；乌克兰黑海港口恢复出口，运载乌克兰油籽及玉米的船只顺利离港，油脂市场供给增加。需求方面，英国等七国机关官员希望暂时取消生物燃料掺混政策以应对食品价格的上涨，生柴需求可能削减；印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，市场对棕榈油需求有担忧。根据印尼棕榈油协会最新数据显示，6月印尼出口233.4万吨棕榈油及其精炼产品，棕榈油库存为668万吨，比5月底降低了7.6%，对印尼库存压力的担忧情绪减弱提振棕榈油价格，BMD毛棕榈油期货震荡。

国内方面，油脂反弹。库存方面，三大油脂库存共计117.88万吨，同比减少32.4%；棕榈油库存为20.6万吨，环比上涨4.41%，仍处于5年低水平，预计后期将增加；豆油库存为77.77万吨，环比减少7.63%，连续6周下降；菜油库存为19.52万吨，环比减少5.7%。7-9月份美豆天气炒作，豆类期货波动或加剧。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂预计震荡为主，短期有反弹。

【油料】

优良率不及预期，豆粕小幅反弹

隔夜美豆大幅收涨；一周作物生长报告显示大豆优良率57%，不及市场预期的58%，上年同期为56%；另止8月18日当周，大豆出口检验68.66万吨，符合市场预期；指标11月合约开盘1398，最高1438.5，最低1393，收盘1433.5，涨2.10%；

国内夜盘豆粕高开震荡；中国7月大豆进口继续下滑，同时国内豆粕现货库存环比下降15.2万吨至64.9万吨，为五年最低位；主力1月开盘3717，最高3751，最低3715，收盘3734，涨1.44%；

菜粕高开增仓小幅收阳；第34周进口菜籽压榨菜粕库存环比下降1.3万吨至4万吨；另也受豆粕及外盘大豆走高提振；主力1月开盘2869，最高2898，最低2861，收盘2879，涨1.59%；

菜油高开震荡小幅收阴；尽管34周现货库存环比继续下降2.2万吨至17.3万吨，但终端需求疲软；主力1月开盘10985，最高11028，最低10855，收盘10938，跌0.26%；

操作建议：豆粕菜粕菜油关注；

【花生】

现货企稳期价小幅反弹

新米价格上涨带动花生现货价格企稳，隔夜外盘油脂油料价格上涨，今日花生期价料继续反弹，昨日期价增仓反弹，近弱远强重现。现货市场购销情绪转暖，期价获得一定支撑，旧作陈米价格企稳，新米上市高开高走，进口米价格维持弱势稳定，下游需求虽然维持谨慎，但成交有所好转。中期看，中秋及国庆消费旺季备货邻近，下游补库需求有望增加，后期现货价格可能获需求支撑。进口方面，7月进口量环比同比均下降，进口量步入下降通道，进口苏丹精米港口销售价格维持在9000左右。短期看，期货10月合约9300元/吨明显低于现货存储至10月交割成本。7月以来，东北及黄淮产区天气多雨和干旱并存，局部旱涝影响，部分地区花生长势堪忧。中长期看，因今年花生种植面积下滑，加之进口同比明显减少，后期供应减少是大概率事件，若宏观因素未能导致后继需求同比大降，未来国内花生供需将趋紧，新作供应偏紧将会支撑远月期价。展望后市，受现货价格走势疲弱打压，期价短期或继续承压，但中长期供需偏紧预期令期价下有支撑，建议投资者轻仓逢低买入。

【玉米&淀粉】

震荡

国内东北部分地区内涝，华中，西南等地干旱，玉米产量存微减预期；替代加进口补充，玉米市场供应充足，港口库存回落。美农调减单产，美玉米优良率再降至低位；美玉米震荡偏强。国内需求方面，7月饲料生产形势好转，猪料、禽料环比回升，水产料继续增长。深加工企业开机率回落，低于近年同期水平；淀粉库存回落；国内多地疫情复现，下游需求恢复缓慢。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

震荡

8月22日储备棉轮入实际成交0吨。自7月13日至今，总计划轮入量为17.3万吨，总成交量为5.848万吨，总成交率为33.8%。郑棉主力301合约昨日高开高走，大幅增仓上行，全天涨180元/吨，日K线呈带上影线的小阳线，交投活跃。截至2022年8月18日全国新棉销售率为67.9%，同比下降31.8个百分点。其中新疆销售65.2%，同比下降34.5个百分点，较过去四年均值下降28.3个百分点。目前下游消费季节性淡季结束，不过开工未有明显好转。美棉整体供需偏紧，国内供需宽松，叠加皮棉销售压力以及下游需求疲软，上方压力沉较重。后期继续关注下游订单及美国德州天气情况。纯棉纱市场行情变化不大，气氛偏淡，价格成交重心继续下移，下游压价严重，织厂按需采购；纺企库存压力较大，多以大单协商可谈为主，市场总体信心较弱。

【生猪】

偏强

期货端：9月合约收盘21300，涨490；11月合约收盘22000，涨405；1月合约收盘23305，涨520。现货端：全国22省市生猪均价21.54元/kg，涨0.12元/kg，其中辽宁20.94元/kg，河南21.26元/kg，四川21.34元/kg，广东23.64元/kg；全国日均屠宰量97195头；环比增0.39%；基差方面，1月合约对河南地区升水2045元/吨。

南方天气依旧炎热，不过市场大猪偏少带动动标肥价差倒挂，华中，西北地区大猪价格也逐渐高于标猪价格，对猪价形成一定支撑。北方天气转凉，养殖户育肥难度减小，压栏惜售情绪较浓，周度生猪交易均重小涨，出栏均重多在122-126kg区间，因市场对四季度仍存看涨预期，预计后期出栏体重稳中有升；需求方面边际向好，天气转凉带动肥猪消费增加，学校开学及节假日亦有提振作用，从近日走货看，白条成交略有起色，另有养殖户抵触低价出栏，屠宰企业压价收购难度增加，开工率短期偏低位震荡。市场经过一段时间调整后看涨热情再起，尤其是肥猪价格上涨强化养殖户抗跌心态，其背后是标猪供应量偏少支撑，预计月底猪价偏强运行为主

【鸡蛋】

上方压力偏大

期货端：10月合约收盘4134，跌12；11月合约收盘4360，跌28；1月合约收盘4126，跌29。现货端：8月22日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.02元/斤，昨日4.88元/斤，涨0.13元/斤；销区均价5.25元/斤，昨日5.08元/斤，涨0.17元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车18辆，东莞到车41辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水824元/500kg。

中秋备货提振，现货蛋价依然保持强势，带动近月期价环比走高。近日除了东北地区天气转凉，全国多地仍维持高温多雨状态，鸡蛋质量问题相对突出，贸易商接货偏谨慎，加之部分区域物流运输受阻，产区出货不畅导致生产环节库存增加；需求端中秋支撑力度减弱，食品厂生意惨淡，拿货积极性不佳，虽然学校开学在即，团膳方面仍有拉动作用，不过预计利好力度有限；当前蛋鸡养殖利润较好，养殖户淘鸡情绪不高，出栏量偏少，目前多数产区淘鸡日龄维持在510-520天左右，天气转凉后蛋鸡产蛋率提升，若老鸡产能去化不及预期，9月以后蛋价上方压力较大

【白糖】

进口压力明显郑糖表现偏弱

隔夜外盘原糖价格窄幅震荡，今日白糖期价料继续弱势震荡，昨日夜盘主力SR2301合约期价收盘5486，持仓增加。在国内偏空的产销数据影响下，近期白糖期价较外盘原糖价格走势偏弱。7月国内白糖购销数据利空明显，国内需求疲弱程度超预期，令期现货价格承压。外盘原糖期价止跌企稳，国内白糖现货价格小幅下跌，现货跌幅较期货小，基差走强。利多方面，随巴西白糖榨季到来，市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系，原油价格高位震荡支撑糖价，ICE原糖期价存在一定支撑；利空方面，巴西油价和乙醇价格下跌，燃油税下调政策导致巴西乙醇价格和产量下降，食糖产量或回升，巴西雷亚尔贬值令白糖出口成本下降。国内方面，夏季到来国内市场进入需求旺季，国内原料减产，7月进口食糖28万吨，同比大幅下降近5成，但环比大增101%，糖浆进口同比增加。整体而言，外糖期价企稳反弹，但国内需求旺季不旺，进口压力凸显，现货价格表现偏弱，限制内盘期价反弹空间，建议投资者暂时观望。

【苹果】

现货价格止涨期价减仓回落

周末苹果现货价格疲弱，昨日期价减仓回落，主力AP2210收盘跌至9100下方。上周苹果现货走货加快，现货价格止跌反弹，主要受到节日效应影响，期价获得提振。进入6月以来现货价格持续走弱，冷库去库进度依然缓慢，产地成交不旺，中秋季备货需求不明显令现货价格承压，晚熟富士产量及质量争议较大。卓创及我的农产品网坐果数据出炉，确认今年减产幅度为5-20%，低于前期市场预期的30%以上减产幅度。根据卓创的坐果情况调研，经加权统计，全国苹果与2021年相比减产幅度约为12.98%，2021年套袋之后的预估产量约为3964.8万吨（不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整），初步预测2022年全国苹果产量约为3450.27万吨，同比下降约5%。库存方面，上周冷库出货速度继续环比同比下降，据卓创统计，截止到2022年8月18日全国冷库目前存储量约为74.90万吨，本周全国冷库出库量约为12.39万吨，冷库去库存率约为91.78%。本周全国冷库出库环比上周增加0.95万吨，单周出库较上周增加，出货速度远不及去年同期。出口方面，2022年6月鲜苹果出口量同比明显下降。总体看来，近期苹果早熟品种上市后价格高开高走，对期价产生支撑，但晚熟富士产质量争议较大，期价陷入震荡，随着中秋旺季来临，冷库出库进度有所加快，但旺季需求表现不及预期，期增仓上行至震荡区间上沿，关注资金动向，附近建议投资者偏多思路对待。

【红枣】

震荡

销区市场货源供应较充足，目前走货情况一般，一般货随行交易，部分客商开始中秋备货，但走货速度提振不太明显，以质论价。新疆产区红枣行情暂稳，刚需客商挑拣合适货源少量补货，成交以质论价；沧州、新郑市场；购销随行，走货尚可，主流行情稳定。阿克苏部分大型加工厂仍有余货，成交价格一级9.8-10.0元/公斤，二级8.8-9.2元/公斤；河南市场价格稳定，主流成交价格：灰枣特级12.0-13.0元/公斤，灰枣土枣特级13.0-14.0元/公斤，一级10.5-11.0元/公斤；河北市场目前一级、二级等小级别货走货较好，主流成交价格：特级11.5-12.0元/公斤，一级10.2-10.5元/公斤。

分析师	从业资格证号	投资咨询资格证号
陶朝辉	F0230158	Z0010210
王晓蓓	F0272777	Z0010085
陈春雷	F3032143	Z0014352
唐其山	F3060528	Z0016400
唐谋	F3072907	Z0017645

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