【油脂】

震荡

美联储偏鹰，美元走强抑制大宗商品走势。美豆新作单产下调的预期推动美豆反弹，但随着时间来到8月末，天气炒作将进入尾声，在南美大豆丰产预期下，美豆预计震荡偏空运行。棕榈油供应方面，印尼政府已将9UI额1日-15日出口专项税调整为74美元；马棕油目前维持低库存格局，但产量预期持续增加；乌克兰黑海港口恢复出口，运载乌克兰油籽及玉米的船只顺利离港，油脂市场供给增加。需求方面，印度免税进口毛豆油和毛葵花籽油，市场对棕榈油需求有担忧；印尼将2022年生柴配额从1015万公升提升至1103万公升。BMD毛棕榈油期货震荡偏空。国内方面，油脂日内大幅回调。库存方面，三大油脂库存共计116.85万吨，同比减少44.51%；棕榈油库存为22.88万吨，环比上涨11.07%，仍处于5年低水平，预计后期将增加；豆油库存为76.67万吨，环比减少1.41%，连续8周下降；菜油库存为17.3万吨，环比减少11.37%。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，棕榈油主产国季节性增产及累库预期，油脂预计震荡偏弱为主。

【油料】

疫情和加息，豆粕中长期偏空

隔夜美豆大跌，中国疫情和加息带来经济衰退忧虑；另昨日USDA民间出口商报告向中国销售大豆16.7万吨；指标11月开盘1420，最高1433，最低1390，收盘1395，跌1.95%；国内夜盘豆粕小幅高开低走；美豆回落削弱进口大豆成本支撑；进口放缓所致短期供应偏紧受制于中长期需求不足；主力1月开盘3769，最高3785，最低3742，最新3745，跌0.58%；菜粕小幅冲高回落；外盘大豆及豆粕走弱影响；加菜籽产量恢复背景下外围市场及品种走势影响较大；主力1月开盘2880，最高2910，最低2871，最新2875，跌0.31%；菜油跳空低开收跌；经济衰退忧虑打击需求预期；此外，印尼和马来西亚棕榈油增产也利空油脂；主力1月开盘10620，最高10660，最低10524，最新10561，跌3.09%；操作建议: 两粕菜油偏空。

【花生】

油脂大跌带动 期价大幅回调

今日花生期价大幅回落，主要受到油脂和大宗商品价格普遍下跌的影响。本周产区天气好转，现货市场供应可能快速增加，市场购销情绪或重归谨慎，旧作陈米价格企稳，新米上市高开高走，新米和陈米价差高达1000-2000元/吨，令陈米性价比凸显，进口米价格企稳回升，下游需求虽然维持谨慎，但成交有所好转。中期看，中秋及国庆消费旺季备货令下游补库需求增加，后期现货价格将获需求支撑。进口方面，7月进口量环比同比均下降，进口量步入下降通道，进口苏丹精米港口销售价格维持在9000左右。短期看，期货10月合约期价9500元/吨明显低于现货存储至10月交割成本。短期看，9月春花生开始陆续上市，减产效应逐步显现。中长期看，因今年花生种植面积下滑，加之进口同比明显减少，后期供应减少是大概率事件，若宏观因素未能导致后继需求同比大降，未来国内花生供需将趋紧，新作供应偏紧将会支撑远月期价。展望后市，受交割压力影响，近月期价短期或继续承压，但中长期供需偏紧预期令期价下有支撑，建议投资者轻仓逢低买入远月。

【玉米&淀粉】

震荡偏强

国内产区天气两端分化，玉米产量减产与丰产预期并存，叠加面积挤占或总产下滑；进口与替代投放充足，玉米市场供应无虞，港口库存回落。美农调减单产，美玉米优良率再降低位，中西部调查单产预减；收割压力令美玉米承压。国内需求方面，7月饲料生产形势好转，猪料、禽料环比回升，水产料继续增长。深加工企业开机率持续回落；淀粉库存回落；国内疫情反复，下游需求恢复缓慢。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

震荡偏弱，关注新棉上市情况

截至2022/8/25至2022/8/31当周，印度棉花主产区（90.2%）周度降雨量为16.9 mm，相对正常水平低28.6 mm，相比去年同期低27.6 mm。2022/6/1至2022/8/17 棉花主产区累计降雨量为776 mm，相对正常水平高167.0 mm。郑棉主力合约昨日低开低走，减仓缩量震荡下行，全天跌30元/吨后 报收于14900元/吨。棉花现货点价基差和一口价暂稳，纺企谨慎观望，刚需补库为主，现货交投较清淡。国内供需宽松，叠加皮棉销售压力以及下游需求疲软，上方压力沉较重。后期继续关注下游订单及新棉上市情况。纯棉纱市场行情变化不大，整体维持平淡，纺企缓慢去库，价格稳中有跌。织厂刚需采购，成交以小单短单为主。高温结束，各地限电逐渐放宽，纱厂和织厂开工陆续恢复。目前主要问题仍是后续订单不足，预计近期呈震荡走势概率较大。

【生猪】

高位震荡

期货端：9月合约收盘22350，涨300；11月合约收盘22690，涨85；1月合约收盘23285，跌55。现货端：全国22省市生猪均价23.48元/kg，涨0.28元/kg，其中辽宁22.84元/kg，河南23.4元/kg，四川24.04元/kg，广东24.76元/kg；全国日均屠宰量102410头；环比增2.19%；基差方面，1月合约对河南地区升水115元/吨。   学校开学中秋临近，市场看涨情绪开始发酵，近日北方养殖户挺价增加，南方腌腊旺季虽未至，但看涨预期下二次育肥厂与屠宰企业竞争猪源，标猪供应进一步收紧，也对当前猪价有支撑作用。从仔猪角度分析，春节前分娩母猪窝数降幅较大，2-3月份新生仔猪数量继续下滑，直至二季度才环比转正， 10月份以前市场生猪出栏数量整体处于下降态势，集合近期白条市场走货开始好转，屠企宰量向上恢复，出栏均重短期难以有较大提升，预计9月份市场猪肉供需矛盾将较为突出。不过当前盘面预期注入较为充分且需求释放仍需时日，川渝地区迎来降雨，供电基本恢复正常，预计本次旱情影响有限，盘面高位震荡。

【鸡蛋】

月初蛋价承压

期货端：10月合约收盘4296，涨1；11月合约收盘4443，跌16；1月合约收盘4199，跌32。现货端：9月1日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.65元/斤，昨日5.54元/斤，涨0.12元/斤；销区均价5.84元/斤，昨日5.67元/斤，涨0.16元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车21辆，东莞到车34辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水1401元/500kg。食品厂备货接近尾声，市场走货有放缓迹象，且冷库蛋出库一定程度上抑制蛋价涨幅，市场看涨情绪开始消退，不过商超以及电商终端拿货依然不少，南方销区到货基本正常，产区库存偏少使得蛋价维持高位震荡态势；目前蛋鸡养殖利润较为丰厚，养殖户惜淘情绪较之前增强，且由于北方等产区适龄老鸡减少，产区出栏量小幅下滑，淘汰日龄在505-535天区间，老鸡淘汰不及预期或使得产能去化不足，加之天气转凉后产蛋率回升，市场鸡蛋供给压力较大，节后消费淡季，月初蛋价整体承压。

【白糖】

临近成本线 郑糖表现抗跌

隔夜外盘原糖价格继续弱势下跌，今日白糖期价震荡下行，主力SR2301合约收盘价5000以下。在期价跌至接近糖厂成本的区间后，白糖期价表现抗跌。7月国内白糖购销数据利空明显，国内需求疲弱程度超预期，令期现货价格承压。国内白糖现货价格小幅下跌，现货跌幅较期货小，基差走强。利多方面，巴西食糖产量低于预期，国内进口原糖持续亏损，进口同比下降明显；利空方面，宏观形势对大宗商品利空，巴西油价和乙醇价格下跌，燃油税下调政策导致巴西乙醇价格和产量下降，乙醇产量下降，食糖产量回升，巴西雷亚尔贬值令白糖出口成本下降。国内方面，夏季到来国内市场进入需求旺季，国内原料减产及进口减少，7月进口食糖28万吨，同比大幅减少15万吨，但环比大增101%，此外糖浆进口同比明显增加。整体而言，外糖期价整体偏弱，国内需求旺季不旺，糖厂库存压力凸显，现货价格表现偏弱，限制内盘期价反弹空间，但期价已经跌至糖厂榨糖成本附近，下行空间也受限，建议投资者暂时观望。

【苹果】

节日效应尾声 期价强势震荡

今日苹果期价窄幅震荡，收盘略有上涨，主力AP2210收盘维持在9150上方。近期节日效应提振苹果现货价格，走货加快令现货价格止跌反弹，期价相应获得提振。今年新作晚熟富士产量及质量争议较大，山东陕西近期天气有利于苹果上色。卓创及我的农产品网坐果数据出炉，确认今年减产幅度为5-20%，低于前期市场预期的30%以上减产幅度。尽管如此，今年全国水果产区天气恶劣，水果减产已成定局。根据卓创的坐果情况调研，经加权统计，全国苹果与2021年相比减产幅度约为12.98%，2021年套袋之后的预估产量约为3964.8万吨（不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整），初步预测2022年全国苹果产量约为3450.27万吨，同比下降约5%。库存方面，截止到2022年8月25日全国冷库目前存储量约为62.84万吨，本周全国冷库出库量约为12.06万吨，冷库去库存率约为93.10%。本周全国冷库出库环比上周减少0.33万吨，整体出货速度远不及去年同期。出口方面，2022年7月鲜苹果出口量同比明显下降。总体看来，现货价格止跌回升，对期价产生支撑，随着中秋旺季来临，冷库出库进度有所加快，加之新作水果减产效应逐步释放，期价减仓上行至震荡区间上沿，关注资金动向，在节日效应接近尾声的情况下，建议投资者区间震荡偏多思路对待。

【红枣】

中秋提振有限

红枣主力合约昨日尾盘下跌，全天收低150元/吨，日K线呈带下影线的小阴线，减仓两千多手。销区市场红枣货源充足，客商按需补库，整体走货一般；产区行情持稳，交易量不大，整体购销显清淡。阿克苏产区当前库存一级灰枣价格在11.00元/公斤左右，二级灰枣价格在10.00元/公斤左右；沧州市场红枣货源供应充足，持货商卖货较积极，走货一般，目前库存一级灰枣价格在5.00-5.50元/斤，二级灰枣价格在4.75-5.00元/斤，三级灰枣价格在4.50元/斤左右；新郑市场红枣行情暂无变化，整体走货速度一般，目当前库存一级灰枣价格在5.50元/斤左右，二级灰枣价格在4.75元/斤左右，三级灰枣价格在4.25元/斤左右。目前，市场红枣供应充足，虽然中秋节前备货有所提振，但幅度有限。

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