PTA

震荡

隔夜原油再度回落，而因PX检修较多，负荷降至70%，PX价格表现强势，在1073美元。PTA现货加工费在947元的高位。市场整体负荷在降至67%。需求方面，聚酯长丝价格再次降至盈亏线之下，库存回落1-2天，下游限电缓解，负荷抬升。PTA短线震荡。

MEG

偏强震荡

近期乙二醇港口库存下降93万吨附近。厂家盈利仍较差，近日煤制负荷有所提升，但重启或不及预期。华东乙二醇现货上涨至4223元。需求方面，聚酯长丝价格回盈亏线之下，不过终端受限电影响缓和，负荷提升。乙二醇在库存利好及供需阶段性改善背景下，期价继续震荡偏强。

短纤

震荡偏强

目前原料市场重心偏强震荡，短纤华东现货价格上涨至7608元，供给端小幅下滑，短纤工厂负荷在81%附近，现货再次陷入亏损。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，近日下游负荷抬升。短纤绝对价格跟随成本走势，震荡偏强。

沥青

观点：偏弱震荡

受需求疲软担忧，油价连续收盘下跌，短期方向暂不明确，波动剧烈，沥青盘面连续下跌后，表现相对坚挺，现货持稳为主。供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，供应明显增加，但库存依旧处在低位，供应端压力有限。需求端来看，资金以及限电原因，终端项目难以开工，需求较去年同期明显不足，市场观望情绪较重，偏好低价资源，刚需为主。马上迎来沥青传统需求旺季，或有望好转。短期来看，沥青成本端支撑减弱，基本面不佳，偏弱震荡为主。

LPG

观点：偏弱震荡

受需求疲软担忧，原油价格连续下跌，波动加剧，液化气盘面持续下挫，华南地区交投氛围尚可，市场价格持稳，小幅上涨。供应端来看，随着季节性检修陆续结束，疫情有所缓和，供应增加后持稳，无明显库存压力?。需求端来看，目前处于季节性淡季，高温使得?燃烧?需求?降低?，?民用气消耗更加疲软?，?工业?需求?稍有支撑?，?市场购销氛围清淡，?整体南方?购销?氛围?好于?北方?。?短期来看，液化气??供应稍?紧?，?需求?一般?，?成本端?支撑减弱，?偏弱震荡为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：能化尝试企稳，沪胶反弹回升

开割以来沪胶继续维持开割增量期筑底运行，前期受能化回升影响，沪胶指数一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件，近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，一度跌破大区间万二下限，但之后能化在原油带动下迎来反弹，沪胶也收复万二关口，目前随着油价及能化总体低位，但有企稳反弹倾向，沪胶也跟随出现明显反弹。基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：塑料系反弹较强，郑醇趁机反弹

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇指数前期在收复2700重要支撑后一度来到2900以上，但由于此后美联储继续加息打压大宗商品市场，国内能化品纷纷随油价回落，郑醇在考验2500整数关口失败后彻底随能化品下行探低，之后受油价带动迎来反弹，郑醇收复2500关口，之后再度弱势，经过底部震荡，塑料系目前有企稳反弹倾向，郑醇受到带动大幅反弹。总体来看，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强双强，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响基本面再度趋弱，三季度依然缺乏提振，郑醇总体跌偏弱，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

苯乙烯

观点：油价支撑位反弹，苯乙烯筑底震荡

二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随期价创出上市以来新高，之后随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破位九千关口，之后维持九千关口以下受压运行，目前随着油价带动能化企稳，期价也有所反弹。总体上，苯乙烯基本面仍然偏弱，下游需求不强，但在沿海库存不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。

聚烯烃

震荡

库存方面，两油库存62.5吨，较昨日降2.5万吨。本周聚乙烯装置产能利用率在84.32%，增加5.68%，中海壳牌、独山子石化、延安能化、兰州石化、中化泉州等装置开工复产，新增齐鲁石化、茂名石化、宁夏宝丰等装置检修，停车产能在387万吨/年。PE下游开工率较上周有所增加，棚膜订单季节性好转，高温限电影响缓解，膜企开工略有提升。L2301震荡为主，收于8098。本周聚丙烯装置产能利用率在76.2%，升1.59%，近期有大榭石化30万吨/年装置新投产。茂名石化、天津渤化等装置复产开工，新增宝来石化装置检修，停车产能在469万吨/年。PP下游开工有所上涨，限电政策解除，塑编开工略有增长，BOPP开工有明显恢复。PP2301震荡为主，收于8038。成本端国际油价走弱，需求端，旺季将至，下游需求逐渐好转，成本与供需博弈，聚烯烃或震荡为主。

PVC

昨日PVC期价维持在6400元一线震荡，夜盘期价一度冲高至6466元，但随后回落。供需面来看，市场依然没有改善，社会库存维持在高位，随着上游开工率的再度走高，短期供需矛盾难以有效缓解。所以短期期价仍以震荡筑底走势为主，要走出单边上行走势动力依然不足。

尿素

震荡调整

尿素现货市场价格近期涨幅明显，截至9月6日，山东临沂市场价为2490元/吨，河南商丘市场价为2480元/吨。供应方面，前期停车企业陆续复产，开工有所回升。需求方面，秋季用肥陆续启动，尿素厂家收单向好，复合肥厂开工回升，需求有所回暖。总体来看，目前刚需拿货推动尿素价格上涨，短期预计延续偏强走势，但鉴于短期内涨幅较大，需求跟进可能放缓，价格有回落的可能，以震荡思路对待。

纸浆

震荡整理

目前山东地区银星报价7350元/吨，月亮报价7400元/吨，北木报价7600元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星9月外盘报价： 970美元/吨，较上轮下调40美元/吨。伊利姆因检修，8月针叶浆无量供应。进口成本端支撑减弱。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡。目前纸浆缺乏需求端的推动，价格上行有一定压力，短时以震荡盘整为主。

玻璃

国内浮法玻璃市场均价继续走低至1681元／吨。市场交投较弱，加之部分地区受到疫情影响，企业产销率较低，库存高居不下。为促进产销多数厂家价格下调，贸易商降价抛售自己库存。下游新接订单情况寥寥，对原片的需求谨慎。英德鸿泰一线600吨放水冷修；有企业存改产超白计划，供给端出现小幅缩减趋势。但在高库存、低需求的状态下，玻璃价格将长期承压，行业供需矛盾短期尚难得到根本缓解。但行业负利润下，专项债保交付预期仍存，短期下方空间或有限。盘面偏弱，建议观望。

纯碱

国内纯碱现货市场整体总体持稳运行，个别企业轻质纯 碱价格有所上调，幅度在30-50元/吨不等，主流重质送到价2750-2800元/吨。供应端，西南地区纯碱企业装置运行基本恢复正常，带动纯碱整体开工有所提升。进入9月，纯碱检修计划相比7、8月份有所下降，预计开工率回升至80%上方。企业订单相对充裕，以执行订单为主，个别区域货源表现紧张。9月浮法线有冷修计划的5条，产能3050吨/日，复产1条，产能600吨/日，浮法玻璃在产日熔量继续下降趋势。光伏线预计3条产线投放，预计产能3000吨，光伏对于纯碱需求或继续表现增加趋势。基本面支撑，盘面短期偏坚挺，下方空间有限。长远看，下游经营状况下，市场难给高估值，盘面上有顶下有底，震荡格局。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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王来富（工业品）

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F3023634

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吴海（能源）

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研究助理

范阿骄

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