PTA

震荡下跌

周五油价大幅下跌，PX持稳在1062美元，PTA的加工费在200附近低位，供给提升至77%。整个产业链依然受来自成本的影响大，近日聚酯长丝产销依旧平淡，库存小幅上升。终端工厂整体需求订单分化。今日PTA有望跟随成本震荡下跌。

MEG

震荡偏弱

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷继续抬升至58%，后期部分装置仍有重启预期。近日榆林化学180万吨新装置投产，供给再次抬升。目前港口库存增加至88万吨，聚酯长丝产销不佳，终端工厂整体需求订单分化，效益依旧不佳。短期MEG基本面利好不足，震荡偏弱。

短纤

震荡偏弱

近期因成本端回落明显，短纤加工费继续抬升，短纤现货价格降至7780附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性不高。随着上游走弱，短期短纤价格有望跟随原料震荡走低。

沥青

观点：持稳为主，小幅下挫

OPEC+大幅减产影响，支撑油价，但对经济衰退的担忧持续，以及对原油需求的担忧使得油价回调， 沥青现货涨跌互现，持稳为主。供应来看，山东地区齐鲁石化转产，带动供应下降，华东主营炼厂间歇生产，产量下降。需求来看，北方降温，需求放缓；南方地区刚需支撑，提货尚可，带动厂库去库。节后赶工需求对市场或有一定支撑。短期来看，成本支撑，下游赶工，沥青价格持稳为主。

LPG

观点：偏弱震荡 OPEC+大幅减产已经消化，对经济衰退 担忧仍在， 国际油价和外盘持续 有回调，液化气市场下行，偏弱震荡。 供应端来看， 华南地区炼厂供应无忧，库存低位运行。山东地区供应平稳，变化不大。上游加大出货，消耗库存。 需求来看， 需求相较于去年同时期明显不足，刚需采购为主，节后补货陆续结束，随着气温下降，需求有望回暖。 短期来看，下游补货接近尾声，降温天气到来，终端消耗能力会有所提升，目前成本端影响，市场预期偏弱震荡。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：筑底运行

节前沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，过节期间，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，节后回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，总体上沪胶或将继续维持前期企稳格局，进一步促进胶价筑底。

甲醇

观点：涨后震荡

节前郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，过节期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，节后回来国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后暂时震荡运行，在库存不高背景下，甲醇总体企稳回升态势或可能得以维持一段时间。

苯乙烯

观点：弱势震荡

节前苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，节间，能化扰动偏多，国内原油期价节后回来大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行。

聚烯烃

偏弱运行

两油库存80.5万吨，较上周涨6.5万吨。聚乙烯产能利用率在86.77%，涨3.56%，新增中化泉州、中天合创装置检修，齐鲁石化、兰州石化、中化泉州等复产开工，停车产能在157万吨/年。聚乙烯生产装置检修减少，产能利用率增加，下游需求相对稳定，农膜需求旺季，包装膜订单跟进有限。华东线性LL价格在8350元/吨，L2301偏弱运行，收于7860。聚丙烯产能利用率在82.04%，涨3.02%，新增青海盐湖装置检修，海伟石化、万华化学、海天石化、古雷石化等装置开工复产，停车产能在203万吨/年。聚丙烯装置检修近期有明显减少，供应压力增大，下游塑编开工承压，BOPP订单尚可，总体需求偏稳，华东拉丝8090元/吨，PP2301偏弱运行，收于7676。目前看，供应端压力上升，弱宏观下需求偏弱复苏，基本面偏空，成本端油价走低，即便基差高位，聚烯烃仍难见反弹，易跌难涨。

PVC

上周五PVC期价维持窄幅震荡走势，夜盘期价再度跌破6000元关口，目前维持在该关口弱势震荡。从供需面来看，由于西北地区物流受阻，导致上游库存有所增加，华东地区到货减少，库存出现去化。上游开工率受到电石供应的影响，开工有所下滑。短期来看，市场仍缺乏实质性利好，市场高库存依然需要时间消化。在需求端改善无望的情况下，仍需要市场进一步下跌倒闭上游降负来改善整体供需。所以，期价近期仍将延续弱势下行走势，并有望创出新低。

尿素

震荡盘整

目前国内主流区域多挺价销售，山东临沂市场价为2510元/吨，河南商丘市场价为2520元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，当前开工率约66.48%，处于中低位水平。需求方面，农业需求偏淡，工业按需采购。当前企业库存约79.82万吨，呈现累库的态势。库存的回升使得价格上行存在压力，但基于秋冬季限产的预期，亦较难大跌，多以震荡盘整为主。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7600元/吨，月亮报价7650元/吨，北木报价7800元/吨，实单商谈出货。依利姆10月份木浆外盘报价：针叶浆海运950美元/吨，较上轮持平。智利Arauco针叶浆银星10月外盘报价： 970美元/吨，持稳于上轮。加拿大10月份漂白针叶浆报价：雄狮950美元/吨，金狮970美元/吨，北木990美元/吨，持稳于上轮。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡。海外及国内纸浆需求均偏弱。目前供需双弱，多以区间震荡为主，逢反弹或可轻仓试空。

玻璃

今日全国均价1690元/吨，较10月8日市场价格持平，周均价1693元/吨，环比上涨0.71%，同比下降39.99%。本周库存小幅缩减，环比下降1.42%，区域产销不平衡。华南产销偏好，华东有所放缓，华中华北略有下滑。近期供给平稳，2条产线放水，有1条产线计划复产点火。近日浮法企业挺价意识偏强，加工客户延续刚需采买节奏，但加工厂新单跟进量一般。地产端来看需求改善不明显，建材旺季赶工，短期供需双稳。但需求回补速度受制于地产到位资金情况。临近冬季淡季，大库存压力不减，长线高空看待不变。

纯碱

纯碱现货市场整体走势持稳，厂家主流报价重碱送到价2700-2800。本周国内纯碱企业整体开工率89.94%，环比上调2.65%，个别企业因设备故障等外力因素短暂停车，但纯碱整体开工仍处于相对高位。周内纯碱企业库存36.80万吨，环比减少2.3万吨，降幅5.88%，轻重同步下跌，多数企业产销平衡。企业订单支撑，待发量稳定，维持13天左右。在下游需求表现稳定，采购心态偏谨慎。浮法日熔量平稳运行，生产线有冷修意向。光伏有2-3条线投放概率大，一条冷修意向。盘面走势短期震荡偏强，需要持续观察玻璃的情况和宏观情绪变化。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801