PTA

偏弱震荡

隔夜油价小幅收跌，PX偏弱运行在1013美元，PTA的加工费下滑至400附近，供给提升至78%。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷在84%附近平稳震荡，库存依旧偏高。终端工厂整体需求订单有季节性好转。后期PTA供需难以乐观，继续偏弱运行。

MEG

震荡偏弱

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷继续抬升至60%附近，后期部分装置仍有重启预期。目前港口库存微幅回落至81万吨，终端工厂整体需求订单有季节性好转，效益依旧不佳。短期MEG基本面利好不足，震荡偏弱。

短纤

震荡偏弱

近日成本端原料偏弱震荡，成本让利下，短纤加工费在1150，供给有所抬升，短纤产销一般，短纤现货价格下降至7615附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，短期短纤价格有望跟随原料偏弱震荡。

沥青

观点：偏弱震荡

供应减少支撑原油底部，全球经济衰退担忧加重，以及市场对未来需求减退的担忧，使得油价承压震荡，沥青期现货价格下跌 。供应来看，产量有所下降，开工率不高，库存低位运行。需求来看，下游刚需为主，赶工需求接近尾声，10月原是沥青传统旺季，但今年需求一直平淡，且有下降预期。 短期来看，沥青供需相对平淡，偏弱运行为主。

LPG

观点：窄幅 震荡

OPEC+大幅减产已经消化，对经济衰退 担忧仍在， 国际油价和外盘稍反弹，带动液化气盘面小幅回弹 ，窄幅 震荡。 供应端来看， 华南地区炼厂供应无忧，库存低位运行。山东地区供应平稳，变化不大。上游加大出货，消耗库存。 需求来看， 需求相较于去年同时期明显不足，刚需采购为主，节后补货陆续结束，随着气温下降，需求有望回暖。 短期来看， 降温天气到来，终端消耗能力会有所提升，目前成本端影响，市场预期窄幅 震荡。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：筑底运行

节前沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，过节期间，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，节后回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，总体上沪胶或将继续维持前期企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期维持弹后回落态势。

甲醇

观点：弹后回落

节前郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，过节期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，节后回来国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后暂时震荡回落，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续，但短期维持弹后回落态势。

苯乙烯

观点：弱势震荡

节前苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，节间，能化扰动偏多，国内原油期价节后回来大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或随能化维持弱势运行。

聚烯烃

低位震荡

两油库存69万吨，较昨日降6万吨。聚乙烯产能利用率在86.23%，跌0.54%，新增国能新疆、中化泉州等装置检修，大庆石化复产开工，停车产能在229万吨/年。聚乙烯生产装置检修减少，产能利用率增加，下游需求相对稳定，农膜需求旺季，包装膜工厂订单略有回落。华东线性LL价格在8325元/吨，L2301低位震荡，收于7738。聚丙烯产能利用率在82.51%，涨0.47%，浙江石化、中韩石化、中原石化等装置复产开工，新增中原石化二线、神华新疆、北方华锦等装置检修，停车产能在278万吨/年。聚丙烯检修低位，供应压力增大，下游塑编开工较上周持平，BOPP市场难言乐观，总体需求偏稳，华东拉丝7965元/吨，PP2301低位震荡，收于7577。目前看，供应端压力增大，弱宏观下需求偏弱复苏，基本面偏空，但考虑聚烯烃低估值，去库节奏尚可，近期聚烯烃或低位震荡，不乏反弹可能，中期偏空看待。

PVC

昨日PVC期价维持在5900元一线窄幅波动，夜盘期价一度冲高5970元，但随后回落。供需面没有明显改善，上游库存和社会库存的持续高位压制了期价的反弹空间，目前上方6000元关口存在一定阻力。同时，上游工厂开工率维持在相对高位，在终端需求表现乏力的情况下，难以通过压缩供给来改善市场矛盾。所以，近期期价仍将延续弱势震荡走势，不排除再创新低的可能，市场要实现筑底回升，仍需要挤出上游供应。

尿素

震荡盘整

目前国内尿素市场交投氛围偏弱，价格出现松动，山东临沂市场价为2490元/吨，河南商丘市场价为2480元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，当前开工率约64.71%，处于中位水平。需求方面，农业需求偏淡，工业按需采购。当前企业库存约93.76万吨，呈现累库的态势。库存的回升使得价格上行存在压力，但基于秋冬季限产的预期，预计下方空间有限，关注底部反弹的机会。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7500元/吨，月亮报价7550元/吨，北木报价7800元/吨，实单商谈出货。依利姆10月份木浆外盘报价：针叶浆海运950美元/吨，较上轮持平。智利Arauco针叶浆银星10月外盘报价： 970美元/吨，持稳于上轮。加拿大10月份漂白针叶浆报价：雄狮950美元/吨，金狮970美元/吨，北木990美元/吨，持稳于上轮。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡。海外及国内纸浆需求均偏弱。目前供需双弱，多以区间震荡为主，逢反弹或可轻仓试空。

玻璃

今日全国均价1689元/吨，环比下跌0.12%。截止到20221024，浮法产业企业开工率为81.67%，环比上周五减少0.33个百分点。各地产销均有所走弱，成交重心多有所下移。下游订单多以中短期订单为主，整体需求支撑力仍显不足。地产端对于融资方面有新政策，对短期增量资金或不明显，但托底意图明显长期意义重大。竣工需求复苏需要放到更长的维度上去观察，当下中下游补库难以连续，玻璃仍面临累库压力。目前节点看保交楼政策难以在01合约上兑现，因此对于01盘面，我们仍然保持高空的看法。

纯碱

纯碱现货市场整体走势持稳，实际成交有一定商谈空间，个别企业价格阴跌。短期来看，轻碱下游较高的开工，且光伏玻璃迎来投产旺季，纯碱现货偏紧，库存水平较低，订单充足，对反弹有支撑。四季度投产计划较多，关注投产进度。浮法玻璃仍是主要矛盾，冷修预期增强，浮法厂家经营情况未有改善，对纯碱抑制作用仍存。缺乏一致性向好预期的情况下，现货大幅上涨的可能性不大。盘面走势短期震荡，需要持续观察玻璃的情况，轻碱需求和宏观情绪变化。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801