震荡

OPEC+决定从2022年11月起减产200万桶/日，这是2020年以来最大幅度的减产，国际原油大幅上涨,原油走强点燃油脂市场做多情绪。10月美农月度报告将2022/23年度大豆产量调整为43.13亿蒲式耳（9月为43.78），报告中性偏多，美豆反弹，美豆油反弹。马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响马棕产量；由于马币走弱，以及俄罗斯威胁退出黑海运粮协议引发市场对油脂供应的担忧，加上头号棕榈油进口大国印度调低进口税，综合刺激下BMD棕榈油反弹。MPOB最新报告数据显示9月底马棕油产量为177万吨，环比增加2.6%；库存为232万吨，环比增加10.54%，库存已升至3年来的最高水平，报告偏空；印尼调低棕榈油出口税不利于马棕油出口。

国内方面，内盘油脂回调。库存方面，三大油脂库存共计154.10万吨，同比减少26.10%，降幅大幅收窄，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为53.34万吨，环比上涨12.06%，由于买船较多，棕榈油库存近10周在持续增加；豆油库存为86.67万吨，环比降低5.02%，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为14.09万吨，环比下跌5.12%。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂短期预计震荡运行。

【油料】

收割加快压力，豆粕延续震荡

隔夜美豆大幅收跌；止10月23日当周，大豆收割80%，快于市场预期的77%及上年同期的71%；另止10月20日当周，大豆出口检验288.9万吨，创八年单周最高纪录；指标11月开盘1393，最高1393，最低1368.25，收盘1372.5，跌1.49%；

国内夜盘豆粕小幅震荡；昨日海关数据显示中国9月大豆进口772万吨，同比上年的688万吨增加12%，但仍处于六年次低水平；主力1月开盘4050，最高4066，最低4031，最新4055，涨0.45%；

菜粕增仓走跌；中国九月进口菜籽6.3万吨，同比下降72.5%，进口菜粕22.15万吨，同比增加8.5%；但四季度菜籽进口大增预期令价格承压；主力1月开盘3008，最高3021，最低2975，最新2981，跌0.90%；

菜油低开震荡；后期菜籽大量到港带来压力，但年度菜油进口依然下滑，年度累计菜油进口同比下滑62.3%；主力1月开盘11012，最高11036，最低10960，最新11019，跌0.91%；

操作建议:菜粕偏空，豆粕菜油关注。

【豆一】

【玉米&淀粉】

震荡偏强

国际动荡支撑谷物价格。美农调减美玉米产量，期末库存调降至近十年低位；美玉米收割稍慢；持续加息预期不利价格。巴西新玉米种植，或将向国内出口玉米。国内玉米收割近尾，上量在即；进口与替代补充为常态，升贴水上升及船运费增加抬升进口成本。需求上继续分化，养殖利润支撑养殖企业饲料需求；深加工企业开机率低迷，下游需求或仍受疫情反复影响。玉米-淀粉价差极度收缩，关注后期修复可能。玉米支撑因素多，上量压力不明显，震荡偏强。

【棉花&棉纱】

震荡，仍存压力

根据美国农业部的统计，截至2022年10月20日当周，美陆地棉合计检验量52.38 万吨，同比增37.9%，占年陆地棉产量预估值的17.4%。国内棉花市场交投较上周持稳，下游纺企采购谨慎；交储积极性提升，储备棉成交有所好转。新疆疫情状况缓解，新棉采收量上升，机采籽棉价格相对持稳。新棉远期预售价格较低，部分下调预售基差，贸易商和纺企采购谨慎。2022/23年度新疆机采3128B现货一口价报价暂在14300~14600公定疆内库。目前新疆物流尚未完全恢复，籽棉、皮棉运输仍显困难，内地库货源价格仍将表现坚挺。在大量低价新棉上市的情况下，后期价格依然面临压力。2022年9月我国纺织品服装出口总额为286.3亿美元，同比下降1.7%,1-9月累计同比增长9%。纯棉纱市场整体成交气氛一般，棉纱价格持续阴跌，下游采购以刚需采购为主，且在新棉预售价格较低的情况下，压价较为严重。新棉价格偏低，下游采购心理价位也较低，短期预计棉纱价格弱势。

【生猪】

承压

期货端：11月合约收盘25050，跌1130；1月合约收盘22520，跌915；3月合约收盘20315，跌570。现货端：全国22省市生猪均价27.75元/kg，跌0.04元/kg，其中辽宁26.75元/kg，河南27.53元/kg，四川27.6元/kg，广东29.6元/kg；全国日均屠宰量105395头；环比减1.51%；基差方面，1月合约对河南地区升水5010元/吨。

现货量价齐跌，虽然散户惜售心理仍然较强，压栏状况仍在持续，不过政策端保价稳供操作，规模企业出栏节奏有所加快，猪价开始回调。当前偏高猪价以及育肥出栏时点限制，二育入场较少，后两月养殖户出栏节奏或使得市场波动偏大，当前全国平均出栏体重在130kg左右，剔除2019年非瘟特殊年份，处于近几年同期最高。屠宰端采购积极性依旧偏低，高肉价抑制需求，下游白条走货平淡，屠企多以销定产，宰量难以提升，虽说冬至前是消费旺季，疫情散发终端提振或不及预期，供应端压力累积，后市猪价整体承压。

【鸡蛋】

回调

期货端：11月合约收盘5182，涨107；12月合约收盘5100，涨27；1月合约收盘4435，跌36。现货端：10月24日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价6.04元/斤，昨日5.68元/斤，涨0.36元/斤；销区均价6.28元/斤，昨日6.10元/斤，涨0.18元/斤。销区到货方面，北京到车9辆，广州到车30辆，东莞到车45辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水1635元/500kg。

各地疫情形势持续刺激家庭备货，粉蛋需求偏好，同时食品厂及餐饮业活动受影响使得红蛋走货不佳，整体而言销区到货量环比略增，虽有疫情加持，高蛋价终端仍有抵触情绪，贸易商对后市行情多有担忧，拿货相对谨慎，下旬以来市场走货开始放缓，各环节库存有所增加；养殖端目前仍有压栏惜售心理，市场淘汰鸡供应量较少，平均淘汰日龄维持在530天左右，高成本以及偏高利润水平下此种状况预计持续，综合来看因延淘行为蛋鸡存栏小幅增加，叠加家庭囤货拉动不可持续，近期蛋价有回调态势。

【白糖】

震荡盘整

昨日，郑糖主力合约2301收盘价5580元/吨，跌61元/吨，持仓量36.3万手，日减15303手，运行空间5570-5656元/吨。从国际上看，印度新榨季产量预期增加，亚洲各生产国也将陆续开机，但由于欧洲能源价格以及天气影响，产量有所下降，短期原糖近期期价持续震荡。从国内看，近期北方甜菜糖厂全面开机生产，新糖陆续上市，陈糖库存不断消耗，市场供应端宽松，需求端不温不火，市场供需基本面变化不大。整体而言，目前国内内在缺乏强大利好支撑上涨，新陈糖交替供应市场，市场糖源丰富，正常走货状态，预计白糖价格暂稳，关注原糖波动带来的影响。

【苹果】

平稳为主

昨日，苹果主力合约2301收盘价8465元/吨，运行空间8323-8509元/吨。现货方面，山东产区上市果量逐步增加，成交价格趋于稳定，客商采购积极性较前期有所下降，80#及80#以下货源收购价格基本维持稳定，未有明显变动。陕西地区货源订购已经进入尾期，近期价格微幅偏硬，多数货源已经被订购，当前处于陆续下树存储过程中。甘肃地区近期客商数量略有增加，价格区间增加，价格比较混乱。期货方面，苹果上市量逐渐增加，多数客商暂且仍有采购需求，预计近期价格会有所支撑，价格以平稳为主。

【红枣】

震荡偏弱

新疆产区目前交易清淡，少量客商看货新季红枣但交易不多，暂无主流价格；内地销区市场交易一般，成交多以小批量为主，主流行情暂稳。阿克苏产区库存红枣剩余较少，当前物流不畅，运输受限，新季红枣吊干中，暂无主流价格；库存枣参考前期，库存一级灰枣价格在11.00元/公斤左右，二级灰枣价格在10.00元/公斤左右。沧州市场到货车辆减少，下游拿货客商数量也不甚多，且拿货积极性一般，走货速度不快，价格行情暂时稳定，当前库存一级灰枣价格在10-11元/公斤。新郑市场交易随行进行，卖家卖货心态较平稳，客商按需挑拣拿货，市场交易活跃度一般，主流行情稳定。当前库存一级灰枣价格在11元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/斤左右。