PTA

反弹空间有限

隔夜油价收涨，PX偏弱运行至978美元，震荡走弱拖累PTA ，PTA的加工费小幅上调至236附近，供给小幅下调至74%。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷在84%附近平稳震荡，库存依旧偏高，长丝效益差，后期不排除降负可能。终端工厂整体需求订单偏弱。后期PTA供需仍难以乐观，反弹空间不乐观

MEG

反弹空间有限

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷小幅回落至58%附近，煤制负荷下降明显。目前港口库存微幅回落至83万吨，聚酯长丝库存依旧较高，长丝效益差，后期不排除降负可能，终端工厂整体需求订单不佳，短期MEG基本面利好不足，反弹空间有限。

短纤

反弹乏力

近日成本端原料偏弱震荡，成本让利下，短纤加工费在1300附近，供给有所抬升，短纤产销一般，短纤现货价格下降至7425附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，近日短纤价格跟随原料震荡反弹，空间不乐观。

沥青

观点：小幅反弹，承压运行

OPEC上调对全球石油需求预期，亚洲股市上涨提振，原油小幅反弹。沥青盘面跟随原油上涨，现货价格有所松动。供应来看，产量有所下降，开工率不高，库存低位运行。需求来看，沥青传统需求旺季即将结束，随着降温，北方地区部分工程项目收尾，需求开始下滑，浪费地区部 分刚需支撑，整体交投不温不火，下游业者按需采购，炼厂执行合同出货为主，成交多为低价资源。成本端原油利空利好博弈，波动进一步加剧，沥青盘面主要跟随原油波动。随着气温下降，沥青需求开始下滑，现货价格小幅松动，但库存低位对价格有所支撑，期现价差仍维持在高位水平。短期来看，沥青供需矛盾并不突出，随着需求进一步减弱，承压走势为主。

LPG

观点：窄幅震荡，小幅上行

OPEC上调对全球石油需求预期，亚洲股市上涨提振，原油小幅反弹。国际原油和国际外盘强劲支撑液化气盘面，现货价格稳中上涨。供应端来看，华南地区炼厂供应无忧，库存低位运行。山东地区供应平稳，变化不大。上游加大出货，消耗库存。需求来看，需求相较于去年同时期明显不足，刚需采购为主，节后补货陆续结束，随着气温下降，需求有望回暖。短期来看，降温天气到来，终端消耗能力会有所提升，市场预期有上行空间。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：强力反弹

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，过节期间，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，十一回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，本周受大能化反弹带动，沪胶强力低位反弹，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受山东轮胎产区疫情延续影响胶价或弹后震荡运行。

甲醇

观点：反弹震荡

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，过节期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，十一过后国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后震荡回落，但本周在油价带动能化反弹背景下，郑醇也有所表现，目前维持弹后震荡，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续。

苯乙烯

观点：弱势震荡

前期苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，十月上旬能化扰动偏多，国内原油期价十一后大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，虽然本周能化随油价表现强势，但苯乙烯反弹相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或继续弱势运行。

聚烯烃

低位震荡

两油库存62万吨，较昨日下降3.5万吨。聚乙烯产能利用率在86.04%，跌0.19%，新增浙江石化二期、独山子石化等装置检修，茂名石化开工复产，停车产能在229万吨/年。下游需求相对稳定，棚膜需求接近尾声，农膜订单有所减少，接近电商节，包装膜订单略有提升。华东线性LL价格在8235元/吨，L2301震荡调整，收于7715。聚丙烯产能利用率在81.96%，跌0.55%，新增广州石化、大庆石化、荆门石化等装置检修，东华能源及常州富德复产开工，停车产能在290万吨/年。下游塑编订单明显降温，BOPP市场偏清淡，总体需求偏稳，华东拉丝7925元/吨，PP2301震荡调整，收于7544。原油价格止跌走高，市场信心提振，聚烯烃昨日偏强震荡，但供应压力较大，01交割季需求弱预期，基本面偏弱格局仍未有明显改变，近期或低位震荡，中期维持偏空观点。

PVC

昨日PVC期价出现较大幅度下跌，并再度创出新底。夜盘期价继续围绕在5800元一线震荡。目前供需面变化不大，上游开工率有所下降，但要改变当前的市场矛盾依然不够，我们判断上游开工率要将到70%以下才有望扭转当前供求矛盾。同时，市场需求预期悲观，短期行情难以实现企稳筑底，仍将继续向下挤压上游氯碱综合利润。

尿素

反弹回升

目前国内尿素市场收单向好，山东临沂市场价为2460元/吨，河南商丘市场价为2440元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，当前开工率约67.26%，处于中高位水平。需求方面，农业需求偏淡，工业按需采购，冬储尚未大规模推进。当前企业库存约103.72万吨，呈现累库的态势。总体而言，当前供应偏宽松，需求相对疲软，基于淡储采购及冬季限气限产的预期，及市场情绪的好转，短期有望延续偏强的态势，但库存累库及成本端煤炭价格下调会给予价格上行压力。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7450元/吨，月亮报价7500元/吨，北木报价7800元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星11月外盘报价： 940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。依利姆10月份木浆外盘报价：针叶浆海运950美元/吨，较上轮持平。加拿大10月份漂白针叶浆报价：雄狮950美元/吨，金狮970美元/吨，北木990美元/吨，持稳于上轮。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。目前供需双弱，多以区间震荡为主，逢反弹或可轻仓试空。

玻璃

今日全国均价1670元/吨，环比下降0.42%。本溪玉晶玻璃有限公司新二线日熔量1300吨今日点火。华北市场沙河地区成交一般，市场价格下滑。华东市场安徽、山东区域部分品牌价格下移，整体产销一般。华中市场持稳运行，产销较前期小幅好转。华南市场在供应面减少叠加外埠货源较少助力下，部分厂家可至平衡或以上。沙河地区天然气成本抬升，成本将走高150元/吨，将进一步恶化玻璃生产企业处境，供给面预计加速缩减趋势。需求方面，目前仅有部分地区存赶工现象，但整体表现较往年仍处弱势。终端需求仍表现平平，下游开工率不饱和，多以刚需采购为主。房地产政策或不会有更大刺激，景气度持续走低，保交楼政策的落实，竣工需求释放需要放到更长的维度上去观察。随着年底临近，生产企业去库意向或将增强，价格或存下行风险，01盘面仍将弱势运行。

纯碱

今日， 国内纯碱市场持稳运行，价格波动不大。企业多执行一单一议，实单成交偏灵活。供应端，企业装置运行正常，日产量相对稳定，暂无新增检修装置，纯碱整体开工维持高位。供给端，整体开工率89.29%，预计维持高位。企业出货一般，月初排订单，出货有所放缓。需求端，光伏玻璃11月有4-5条线计划投产，全年投产不及预期。浮法玻璃冷修将增加，到年底有约7条线计划检修。短期来看，纯碱现货偏紧，紧平衡能够维持，但预期不向好，影响盘面估值。盘面走势震荡偏弱，上边际明显，逢高空策略。

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王来富（工业品）

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