PTA

反弹空间有限

周五油价大幅上扬，PX反弹至1025美元，挤压PTA的加工费，再次跌至原料成本附近。供给小幅下调至72%。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷降至83%附近，库存依旧偏高，长丝效益差，后期不排除降负可能。终端工厂整体需求订单偏弱。短期受资金拉涨，反弹空间不乐观。

MEG

反弹空间有限

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷小幅回落至56%附近，煤制负荷下降明显。目前华东现货价格在3850附近，卫星石化降负，港口库存微幅回落至84万吨，聚酯长丝库存依旧较高，长丝效益差，后期不排除降负可能，终端工厂整体需求订单不佳，短期MEG基本面利好不足，反弹空间有限。

短纤

反弹空间有限

近日成本端原料反弹，短纤加工费在1330附近，供给有所抬升，短纤产销一般，短纤现货价格上涨至7500附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，近日短纤价格跟随原料震荡反弹，空间不乐观。

沥青

观点：承压运行

OPEC上调对全球石油需求预期，亚洲股市上涨提振，原油小幅反弹。沥青利空因素明显，期现货均有下跌。供应来看，产量有所下降，开工率不高，库存低位运行。需求来看，沥青传统需求旺季即将结束，随着降温，北方地区部分工程项目收尾，需求开始下滑，南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，下游业者按需采购，炼厂执行合同出货为主，成交多为低价资源。随着气温下降，沥青需求开始下滑，现货价格小幅松动，但库存低位对价格有所支撑，期现价差仍维持在高位水平。短期来看，沥青供需矛盾并不突出，随着需求进一步减弱，承压走势为主。

LPG

观点：窄幅震荡，小幅上行

OPEC上调对全球石油需求预期，亚洲股市上涨提振，原油小幅反弹。国际原油和国际外盘强劲支撑液化气盘面，现货价格稳中上涨。供应端来看，华南地区炼厂供应无忧，库存低位运行。山东地区供应平稳，变化不大。上游加大出货，消耗库存。需求来看，需求相较于去年同时期明显不足，刚需采购为主，节后补货陆续结束，随着气温下降，需求有望回暖。短期来看，降温天气到来，终端消耗能力会有所提升，市场预期有上行空间。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：强力反弹

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，过节期间，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，十一回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，上周受大能化反弹带动，沪胶强力低位反弹，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受山东轮胎产区疫情延续影响胶价或弹后震荡运行。

甲醇

观点：反弹震荡

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，过节期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，十一过后国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后震荡回落，但上周在油价带动能化反弹背景下，郑醇也有所表现，目前维持弹后震荡，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续。

苯乙烯

观点：弱势震荡

前期苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，十月上旬能化扰动偏多，国内原油期价十一后大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，虽然上周能化随油价表现强势，但苯乙烯反弹相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或继续弱势运行。

聚烯烃

偏弱震荡

两油库存67.5万吨，较上周上涨5.5万吨。聚乙烯产能利用率在86.47%，增0.53%，新增上海石化等装置检修，延长中煤、国能新疆等装置开工复产，停车产能在227万吨/年。下游需求略有转弱，农膜需求放缓，包装膜需求有所转弱。华东线性LL价格在8275元/吨，L2301震荡上行，收于7931。聚丙烯产能利用率在81.50%，跌0.46%，新增荆门石化等装置检修，东华能源复产开工，停车产能在290万吨/年。下游需求清淡，塑编需求偏低，BOPP市场维稳运行，出口订单受影响明显。华东拉丝7925元/吨，PP2301震荡上行，收于7709。全球衰退预期有所缓解，原油价格大幅走高，下游补库，去库节奏尚可，但供应压力较大，01交割季需求弱预期，基本面偏弱格局仍未有明显改变，近期或低位震荡，中期维持偏空观点。

PVC

上周五PVC期价延续强势走势，涨幅2.61%。夜盘期价继续走高，盘中一度突破6000元整数关口，但随后有所回落。从供需面来看，上周市场出现边际好转，上游工厂开工率出现较大幅度下降，环比下降4.05%至67.22%；库存方面，上游库存和社会库存均出现一定程度的去化。需要注意的，随着市场进入到需求淡季，终端工厂开工率维持低位，在春节前已经没有好转的可能。所以，近期市场的好转主要还是来自于供给端的缩量；而随着期价的持续反弹，上游亏损缩窄，或再度刺激上游提高开工负荷。部分高成本产能的氯碱综合利润平衡点在6000元一线，所以，该关口或成为近期市场的阻力位，从操作的角度来看，可关注进行跨月正套的机会。

尿素

反弹回升

目前国内尿素市场收单向好，山东临沂市场价为2460元/吨，河南商丘市场价为2450元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，当前开工率约66.81%，处于中高位水平。需求方面，农业需求偏淡，工业按需采购，冬储尚未大规模推进。当前企业库存约103.72万吨，呈现累库的态势。总体而言，当前供应偏宽松，需求相对疲软，基于淡储采购及冬季限气限产的预期，及市场情绪的好转，短期有望延续偏强的态势，但库存累库及成本端煤炭价格下调会给予价格上行压力。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7400元/吨，月亮报价7450元/吨，北木报价7800元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星11月外盘报价： 940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。依利姆10月份木浆外盘报价：针叶浆海运950美元/吨，较上轮持平。加拿大10月份漂白针叶浆报价：雄狮950美元/吨，金狮970美元/吨，北木990美元/吨，持稳于上轮。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。目前供需双弱，多以区间震荡为主，逢反弹或可轻仓试空。

玻璃

国内浮法玻璃市场均价为1670元/吨。当下浮法玻璃行业需求面延续弱稳状态，供应端仍处于相对高位，原料端相对坚挺，价格下有支撑上有阻力。截止到20221103，全国浮法玻璃样本企业总库存7175.4万重箱，环比1.49%。截至2022年10月底，深加工企业订单天数17.3天，较上期减少1.6天。本周广东玉峰700吨一线、江门信义600吨一线、毕节明钧600吨一线放水；本溪玉晶1300吨二线改造线点火投产。供应面呈现下降。终端需求表现偏弱，部分中小型企业开工率较低，承接订单量不高下，拿货仅维持刚需。房地产下行趋势中，利好难寻，保交楼政策的落实，竣工需求释放需要放到更长的维度上去观察。随着年底临近，生产企业去库意向或将增强，价格或存下行风险，01盘面仍将弱势运行。

纯碱

国内纯碱市场持稳运行，价格波动不大。企业多执行一单一议，按量定价，实单成交偏灵活。周五纯碱整体开工率92.6%，河南骏化装置将于11月5日开始检修，预计纯碱整体开工将小幅下降，但仍处于相对高位。上周四厂家库存34.76万吨，环比增加4.29万吨，涨幅14.08%，轻重同步上涨，大部分企业产销基本平衡。周内企业待发环比稳定，维持13天左右。据了解，社会库存呈现下降趋势，幅度3万吨左右，当前社会库量不高。贸易商近期需求一般，刚需采购，利润薄弱。需求端，光伏玻璃11月有4-5条线计划投产，全年投产不及预期。浮法玻璃到年底有约7条线计划冷修。短期来看，纯碱现货紧平衡能够维持到月底，但预期不向好，影响盘面估值。盘面震荡走势，上边际明显，逢高空策略。

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王来富（工业品）

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