【油脂】

观点：震荡

10月美农月度报告将2022/23年度大豆产量调整为43.13亿蒲式耳（9月为43.78），报告中性偏多，美豆反弹，美豆油反弹。马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响马棕产量；由于马币走弱，以及俄罗斯宣布暂停黑海运粮协议引发市场对油脂供应的担忧，印尼恢复棕榈油出口税，有利于马棕油出口，综合刺激下BMD棕榈油连续上涨。但最新消息俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，粮油供应担忧缓解，国际油脂上行势头受阻。国内方面，内盘油脂跟随外盘震荡。库存方面，三大油脂库存共计158.6万吨，同比减少16.61%，降幅大幅收窄，油脂总库存近几周持续上涨； 棕榈油库存为57.78万吨，环比上涨7.95%，由于买船较多，棕榈油库存近11周在持续增加；豆油库存为87.43万吨，与上周基本持平，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为13.59万吨，环比下跌3.55%。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂短期预计震荡运行，继续关注黑海粮食出口情况。

【油料】

观点：强劲美豆油提振大豆，豆粕延续震荡

上周五美豆大幅收涨；受强劲美豆油以及原油涨势提振；另阿根廷罗萨里奥谷物交易所上周五称大豆播种仅5%，大大落后于上年同期的50%；指标1月开盘1436.25，最高1465.5，最低1431.5，收盘1462.5；

国内夜盘豆粕小幅震荡；后期进口大量到港预期和高进口成本共存；主力1月开盘4198，最高4212，最低4167，最新4183，跌0.12%；

菜粕高开震荡小幅收阳；高豆菜价差提振替代消费预期；另加拿大农民惜售支持油菜籽价格；主力1月开盘3086，最高3118，最低3082，最新3102，涨1.41%；

菜油延续强势上涨，创约五个月高点；原油大涨、印尼上调生柴掺兑比例预期及马币贬值等因素驱动油脂上涨；另中加关系因加方要求中企撤出矿产投资重趋紧张，引发市场对后期油菜籽进口担忧；主力1月开盘11550，最高11687，最低11550，最新11675，涨2.83%；

操作建议:两粕菜油偏多。

【豆一】

观点：国储收购价格下调 期价震荡下挫

上周部分国储库收购价格下调1-2分/斤，受此影响，上周五豆一期价尾盘增仓下跌，主力合约2301价格收在5550附近，持仓下降。近期产销区疫情加重影响，近期产销区现货购销停滞，价格维持稳定，市场观望情绪严重。昨日期价小幅反弹由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储拍卖双向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率持续偏低。由于今年国产大豆增产幅度较大，现货市场看空情绪较为严重，国储入市收购消息提振市场，但由于今年增产幅度太大，国储收购或难以扭转市场看空预期。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但期价短期跌幅较现货明显偏大，加之近期市场传言国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，空头获利平仓令期价窄幅震荡，建议投资者暂时维持观望，或可逢高开空。

【花生】

观点：现货购销僵持 期价窄幅震荡

上周益海油厂下调花生收购价格，上周五花生pk2301主力合约窄幅震荡，收盘小幅上涨，持仓继续小幅下降，远月2304期价增仓上行，近远月价格差扩大。本周国产米现货价格持续小幅上涨，涨幅在200-300元/吨，进口苏丹精米港口价格上涨至10150元/吨，涨幅100元/吨。鲁花全部油厂已经展开收购，本周俄罗斯先后表态终止和继续执行黑海粮食出口协议，部分油厂持续跟进并上调油料米收购价格，受国内动态清零政策松动预期影响，商品价格齐涨，后期需求好转预期强烈。花生产区天气晴好，有利于后期花生晾晒，短期花生供应压力增加。由于今年花生面积及单产均大幅下降，实际供应有限，进口米价格持续小幅上涨，油用需求表现良好，油厂开收时间较往年明显提前，上周鲁花全面入市收购，本周油厂收购价格上调，显示油厂对花生后市行情的看好。进口方面，9月进口量环比下降，但同比略微增加，进口米供应进入季节性淡季，后期进口量或月环比继续下降，进口米购销转淡。期货方面，中长期供需偏紧预期对远月期价有支撑，但短期现货购销博弈加剧，上周鲁花全面入市收购后，现货市场购销情绪转好，但现货购销并未放量，加之市场传言国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，建议投资者逢低买入远月2304合约。

【玉米&淀粉】

观点：震荡偏强

俄恢复黑海粮食外运，谷价回落。美玉米减产及期末库存降至低位支撑美玉米价格；美玉米收割进度加快；美再度加息，持续加息预期不利价格。巴西或将向国内出口玉米。国内玉米逐渐上量，贸易商建库偏谨慎；进口与替代补充为常态，进口成本高。需求上企稳，养殖利润支撑饲料需求；深加工企业开机率企稳回升，淀粉库存降至低位，疫情反复影响。玉米-淀粉走势分化，关注后期价差修复可能。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

观点：近期反弹，中长期承压

截至10月27日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.35万吨，周增180%，其中中国2.77万吨。国内郑棉继续反弹，主力301合约上周五高开高走，减仓上行，最终收涨250元/吨，最高点触及20日均线。近日新疆疫情严重使得棉花出入库再次面临困境；同时下游需求也受到影响。随着郑棉反弹，新疆籽棉收主流价重新上涨至5.6~5.9元/公斤。中长期来看基本面仍不乐观，棉价仍有走跌压力。后期关注宏观面以及下游需求。

郑纱主力301合约上周五高开高走，放量上涨，最终涨385元/吨，交投略显清淡。现货市场整体成交气氛一般，下游订单不足，叠加疫情影响，下游织厂减停产或无法发货的现象较多。近日郑棉反弹，郑纱跟涨，中长期来看市场依然难言乐观。

【生猪】

观点：震荡

11月是传统消费旺季，也是出栏高峰，本月供应端压力来自于三个方面，除了存栏基数的增长，还有前期压栏的二次育肥带来的大体重猪增加，此外，冻品也要赶在年前完成出库；终端消费近期一直不振，疫情一定程度上影响市场走货效率，不过需求不佳仍是宰量下滑的主要因素，前期市场预期较好，有”价格涨-压栏，价格跌-惜售”反馈，不过未来两月量增是趋势，“反弹就卖”、“价跌抛售”操作应是主流，现货不排除有深跌可能性，盘面目前已反映预期，后期结合现货走势判断，短期观望为主

【鸡蛋】

观点：震荡偏强

蛋鸡养殖盈利仍保持较好水平，养殖户惜淘延淘情绪较重，目前整体淘鸡日龄维持在530天以上，同时雏鸡的补栏速度加快，目前多数种鸡企业远月鸡苗订单至2022年12月底，规模化种鸡场报价在3.5-4.1元/羽，小厂报价2.8-3.2元/羽，环比均有所上涨，青年鸡需求亦有好转，本月蛋鸡存栏或维持上升态势；另一方面，新冠疫情各地散发，家庭备货需求提振仍在，广州地区市场流通受限，拉低销区销量，贸易商拿货保持谨慎，维持低库存运营；短期看蛋价上涨或有难度，下跌亦非易事，大基差背景下盘面回调空间受限

【白糖】

观点：震荡趋强

上周，郑糖主力2301合约收于5602元/吨，涨47元/吨，持仓量36.4万手，日增4279手，运行空间5555-5607元/吨。从国际上看，印度政府提高乙醇采购价格，但由于上涨幅度较小，并未对糖市产生过多影响。古巴本月开始糖压榨期，但预计产量供给国内也稍有不足，难以出口。美联储加息75个基点落地，加重市场对全球经济前景担忧，糖价有所承压，原糖涨势见缓。从国内看，21/22榨季全国生产食糖956万吨，同比减少111万吨，累计销售867万吨，同比减少95万吨，累计销糖率90.7%，同比增加5%，预计22/23榨季全国约可产糖911-931万吨，同比减少25-45万吨。目前，市场上新陈糖交替，新糖陆续开榨，糖供应逐步充足，陈糖库存持续消耗，但下游需求一般，新陈糖价差暂时未拉开。原糖价格趋强盘整也联动国内白糖市场，但现阶段糖市供应宽松需求一般，因此预计糖价震荡稍强，但涨幅有限。

【苹果】

观点：窄幅震荡

上周，果主力合约2301收盘价8519 元/吨，上涨0.17%，持仓量15.8万手，日减7608手，运行空间8393-8595元/吨。现货方面，近期苹果主流成交价格偏弱，主要收购后期果品质不如之前，低质果多被低价采购来补充市场，优质果以质论价。期货方面，根据卓创资讯数据显示，今年全国苹果产量同比减少243.09万吨，减幅6.46%；截止3号全国冷库库存793.61万吨，入库量低于前期市场预估，支撑期价小幅反弹。但是目前进入交易后期，苹果质量下滑，客商态度谨慎，果农惜售情绪仍在，预计近期期价窄幅盘整为主。

【红枣】

观点：震荡

阿克苏部分地区开始大量下树，目前枣农意向出售价格与客商收购价格仍分歧较大，实际成交不多，成交价格围绕11-12元/公斤。沧州市场仍处于关停状态，市场无出摊商户，短途物流也受到影响，当前库存一级灰枣价格在10-11元/公斤，二级灰枣价格在9.5-10元/公斤。新郑市场价格暂稳，受新冠疫情影响，物流运输不畅，客商刚需拿货，当前库存一级灰枣价格在11元/斤左右，二级灰枣价格在9.5元/斤左右。新疆产区受疫情影响，交通运输以及人员流动不畅，客商收购谨慎；销区需求一般但市场部分地区受防疫管控影响发货不畅，供需略有错配，预计近期价格稳定。

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