PTA

震荡回落

隔夜油价再度下跌，PX持稳至1013美元，挤压PTA的加工费，再次跌至原料成本附近。供给小幅下调至72%。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷降至80%附近，库存依旧偏高，长丝效益差，近日再次降负。终端工厂整体需求订单偏弱。PTA继续震荡回落。

MEG

震荡偏弱

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷小幅回落至56%附近，煤制负荷下降明显。目前华东现货价格在3860附近，卫星石化降负，港口库存微幅回落至84万吨，聚酯长丝库存依旧较高，效益差，近日再次降负，终端工厂整体需求订单不佳，短期MEG基本面利好不足，震荡偏弱。

短纤

震荡偏弱

近日成本端原料偏弱震荡，短纤加工费在1375附近，供给有所抬升，短纤产销一般，短纤现货价格在7450附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，近日短纤价格跟随原料震荡偏弱。

沥青

观点：承压运行

OPEC决议从11月起削减石油产量以及欧盟对俄制裁使得供应缩减，同时市场对需求的担忧使得油价短期回调，沥青盘面持续涨势，与现货走势相背， 现货价格承压下跌。 供应来看，产量有所下降，开工率不高，库存低位运行。需求来看，沥青传统需求旺季即将结束，随着降温，北方地区部分工程项目收尾，需求开始下滑，南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，下游业者按需采购，炼厂执行合同出货为主，成交多为低价资源。现货价格小幅松动，但库存低位对价格有所支撑，期现价差仍维持在高位水平。短期来看，沥青供需矛盾并不突出，随着需求进一步减弱，承压走势为主。

LPG

观点：窄幅震荡，小幅上行

OPEC上调对全球石油需求预期，亚洲股市上涨提振，原油小幅反弹。国际原油和国际外盘强劲支撑液化气盘面，现货价格稳中上涨。供应端来看，华南地区炼厂供应无忧，库存低位运行。山东地区供应平稳，变化不大。上游加大出货，消耗库存。需求来看，需求相较于去年同时期明显不足，刚需采购为主，节后补货陆续结束，随着气温下降，需求有望回暖。短期来看，降温天气到来，终端消耗能力会有所提升，市场预期有上行空间。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：反弹延续

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，十一回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，近期受大能化反弹带动，沪胶强力低位反弹，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受山东轮胎产区疫情延续影响胶价或弹后震荡运行。

甲醇

观点：弹后震荡

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，十一过后国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后震荡回落，但近期在油价带动能化反弹背景下，郑醇也有所表现，目前维持弹后震荡，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续。

苯乙烯

观点：震荡运行

前期苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，十月上旬能化扰动偏多，国内原油期价十一后大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，虽然近期能化随油价表现强势，但苯乙烯反弹相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或继续弱势运行。

聚烯烃

观点：低位震荡

两油库存65万吨，较昨日降1.5万吨。聚乙烯产能利用率在86.47%，增0.53%，新增宝来石化等装置检修，燕山石化等装置开工复产，停车产能在192万吨/年。下游需求略有转弱，农膜需求放缓，包装膜需求有所转弱。华东线性LL价格在8250元/吨，L2301震荡反弹，收于7816。聚丙烯产能利用率在81.50%，跌0.46%，新增河北海伟、辽阳石化、福建联合、浙江石化等装置检修，大庆炼化、广州石化等装置复产开工，停车产能在367万吨/年。下游需求清淡，塑编需求偏低，BOPP市场维稳运行，出口订单受影响明显。华东拉丝7885元/吨，PP2301震荡反弹，收于7663。宏观经济衰退预期缓解，PP检修有所增加，供应压力有一定减弱，低估值品种聚烯烃震荡反弹，考虑01交割季需求淡季，中期仍将承压运行。

PVC

观点：期价弱势震荡

昨日PVC期价波动不大，盘中一度跌至5781元，但尾盘再度回升，收盘报收于5840元。夜盘期价出现快速走高，上冲至5900元一线，但随手有所回落。目前PVC的困境在于，以目前价格来看，市场估值处于低位，叠加上游的大幅降负，限制了期价的下行空间，所以，期价再度创出新低难度比较大。但同时，期价上行又缺乏驱动，当价格的上涨导致上游回到盈亏平衡点之后，市场供给增加的预期又会让市场承压。所以，在节前的这段时间内，PVC期价难以走出趋势性行情，上方6000元附近的盈亏平衡点对市场仍有较大的阻力。长线来看，可等期价反弹至盈亏平衡点上方之后再做空；短期可关注3-5合约间正套的机会。

尿素

震荡偏强

目前国内尿素市场交投好转，主流市场价格小幅上调，山东临沂市场价为2500元/吨，河南商丘市场价为2490元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，当前开工率约66.81%，处于中高位水平。需求方面，下游刚需陆续跟进，企业新单成交继续增加。当前企业库存约103.72万吨，呈现累库的态势。期货盘面延续强势，全天震荡上行。随着市场交投情绪的好转，短线有望延续震荡偏强的行情，但库存高位及成本端煤炭价格下调会给予价格上行压力，前期多单或可随着盘面的反弹逐步获利了结。

纸浆

区间震荡

目前纸浆现货市场价格出现松动，山东地区银星报价7350元/吨，月亮报价7400元/吨，俄针报价7150元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星11月外盘报价： 940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。依利姆10月份木浆外盘报价：针叶浆海运950美元/吨，较上轮持平。加拿大10月份漂白针叶浆报价：雄狮950美元/吨，金狮970美元/吨，北木990美元/吨，持稳于上轮。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。目前供需双弱，多以区间震荡为主，逢反弹或可轻仓试空。

玻璃

国内浮法玻璃市场均价为1649元/吨，环比下滑0.48%。供应端近日预期减量意愿偏低，需求端对价格支撑动力不足，为减缓库存压力，昨日多地价格下滑，以价换量。当下终端需求延续疲弱，供应端仍处于相对高位，原料端相对坚挺，价格上阻力明显。房地产资金问题未有明显改善，终端订单放量较往年明显弱势。部分中小型企业开工率较低，承接订单量不高下，拿货仅维持刚需。房地产下行趋势中，保交楼政策的落实，竣工需求释放需要放到更长的维度上去观察。随着年底临近，生产企业去库意向或将增强，价格或存下行风险，01盘面仍将弱势运行。

纯碱

国内纯碱市场持稳运行，价格波动不大。企业多执行一单一议，按量定价，实单成交偏灵活。企业整体开工率为90.97%。装置运行相对稳定，日产量波动不大。河南骏化装置5号开始检修，预计检修15天，湖北双环11月20日煤气化检修，减负荷40%，预计持续一周。中源化学电网维护，轻质比例调整，重碱产量下降3万吨左右。企业库存不高，产销趋向平衡，社会库量也不高，厂家挺价优势。下游需求相对稳定，但采购积极性不高，贸易商利润薄弱。需求端，光伏玻璃11月有4-5条线计划投产，浮法玻璃到年底有约7条线计划冷修，计划外冷修不排除加速可能。短期来看，纯碱现货紧平衡能够维持到月底，但预期不向好，影响盘面估值。盘面近日偏强，建议观望，震荡区间上边缘逢高空策略。

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