USDA11月度报告上调20222/23年度大豆产量预估至43.46亿蒲式耳，美国大豆期末库存上调3300万蒲式耳，虽然美豆产量预估上调超市场预期，但美豆仍然处于供应偏紧状态。MPOB最新报告显示10月马来西亚毛棕榈油产量为181万吨，环比增加2.44%，连续5个月保持增长，库存为240万吨，环比增加3.74%，处于高位。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，粮油供应担忧缓解，国际油脂上行势头受阻，BMD毛棕榈油期货承压下跌。但马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，一定程度上支撑马棕油期价。国内方面，内盘油脂分化，中加关系不确定继续提振菜油上涨，棕榈油跟随外盘震荡，美豆油回调带动豆油偏弱。库存方面，三大油脂库存共计162.63万吨，环比上涨5.79%，同比减少12.68%，降幅进一步收窄，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为65.81万吨，环比上涨13.21%，同比上涨57.74%，由于买船较多，棕榈油库存近13周在持续增加，库存已处于5年同期高水平；豆油库存为83.75万吨，与上周基本持平，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为13.08万吨，环比上涨6.95%，同比减少65.22%，库存处于5年同期最低值。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂短期预计震荡运行，继续关注黑海粮食出口情况。隔夜美豆大跌；USDA报告上调美豆单产、产量及期末库存；另一周出口销售报告显示大豆出口79.49万吨，符合市场预期的60-120万吨；指标1月开盘1452，最高1459.25，最低1420.5，收盘1422.25，跌2.05%；国内夜盘豆粕小幅低开走低；美豆下跌削弱进口大豆成本支撑；主力1月开盘4278，最高4304，最低4252，最新4255，跌0.68%；菜粕偏强小幅冲高回落；高豆菜价差替代需求预期作用延续；主力1月开盘3200，最高3238，最低3200，最新3209，涨0.09%；菜油高开高走延续强势；低库存、高基差以及收储预期等因素影响；主力1月开盘11745，最高11917，最低11736，最新11866，涨1.48%；市场传闻地储增储20万吨大豆，价格接近现货价格，且对蛋白指标无要求，受此影响，豆一期价昨日继续减仓反弹，主力合约2301收在5650上方。本周部分机构跟随国储下调收购价格，产区报价下调20-40元/吨，受近期全国疫情加重影响，产销区现货购销停滞，价格维持稳定，市场对后市行情较为悲观，中储局部库点下调收购价格，加剧市场悲观情绪。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储拍卖双向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位，近期中储粮网拍卖成交率不足20%，均为底价成交，成交依然低迷。今年国产大豆增产幅度较大，市场看空情绪较为严重，国储入市收购消息提振市场情绪，但由于今年增产幅度太大，国储收购或难以扭转市场看空预期。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但期价短期跌幅较现货明显偏大，加之近期市场传言地储增储，短线反弹或将持续，国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，空头获利平仓令期价重心上移，建议投资者暂时维持观望，或可逢低买入。昨日花生期价窄幅震荡，收盘小幅上涨，持仓持平，近远月价格差小幅扩大。本周国产米现货价格维持稳定，港口进口苏丹精米港口价格维持在10100元/吨左右。油厂方面，鲁花全部油厂已经展开收购，部分油厂持续跟进并上调油料米收购价格，受国内动态清零政策松动预期影响，商品价格齐涨，后期需求好转预期强烈。花生产区天气晴好，有利于后期花生晾晒，短期花生供应压力增加。由于今年花生面积及单产均大幅下降，实际供应有限，进口米价格持续小幅上涨，油用需求表现良好，油厂开收时间较上年明显提前，上周鲁花全面入市收购，本周油厂收购价格上调，显示油厂对花生后市行情的看好。进口方面，9月进口量环比下降，但同比略微增加，进口米供应进入季节性淡季，后期进口量或月环比继续下降，进口米购销转淡。期货方面，中长期供需偏紧预期对远月期价有支撑，但短期现货购销博弈加剧，鲁花全面入市收购后，现货市场购销情绪转好，但现货购销并未放量，加之市场传言国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，中期花生需求存在改善预期，建议投资者逢低买入远月2304合约。俄恢复黑海粮食外运，谷价承压。美玉米收割近尾声，美农小幅调增美玉米单产及期末库存；美持续加息预期不利价格；美玉米回落。巴西或将向国内出口玉米。国内玉米市场购销开启，种植成本上涨农户惜售，深加工、粮库等有建库需求；进口与替代补充为常态，进口成本高。需求上企稳回升，养殖利润支撑饲料需求，饲料生产创近年新高；深加工企业开机率持续回升，淀粉库存止降企稳，疫情控制影响减弱。玉米-淀粉价差有所修复。玉米震荡偏强。USDA调降22/23年度全球棉花产量35万吨，主要因为22/23年度巴基斯坦棉产量调降15万吨；美棉产量意外上调5万吨。11月10日储备棉轮入成交率0%；2022年度第一批中央储备棉轮入将于11月11日截止。棉花现货整体交投依旧冷清，新棉报价资源逐渐增加，棉企出货积极，公检进度较慢；南疆部分地区实施静默管理，导致轧花厂无法收购籽棉。籽棉交售进度慢于同期，部分棉农惜售心理仍较强。国内新棉上市，季节性供给增加；下游需求暂无明显改善，中长期来看价格或仍将弱势运行。关注下游需求和新棉仓单注册情况。纯棉纱市场整体成交氛围变化不大，下游订单不足，价格偏弱为主，纺企优惠出货。内地棉花资源依旧偏紧，纺企随用随买或减产停产减少棉花使用量，开机继续下调，产成品库存继续累积。预计短期内价格偏弱运行。期货端：1月合约收盘21155，跌60；3月合约收盘19280，跌65；5月合约收盘17975，跌45。现货端：全国22省市生猪均价23.94元/kg，跌0.40元/kg，其中辽宁23.15元/kg，河南24.23元/kg，四川24.1元/kg，广东24.6元/kg；全国日均屠宰量107074头；环比增0.06%；基差方面，1月合约对河南地区升水3075元/吨。猪价延续跌势，北方地区表现较为明显，散户抵触情绪增强，南方气温偏高，腌腊启动较慢，需求端提振效果甚微，下游市场走货整体一般，屠宰企业采购意向较低，当前散户出栏积极性有所提升，二次育肥也开始施压供应端，供过于求问题凸显，盘面整体承压期货端：12月合约收盘5097，跌24；1月合约收盘4268，跌19；2月合约收盘4139，跌14。现货端：11月10日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.54元/斤，销区均价5.82元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车25辆，东莞到车40辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水1182元/500kg。蛋鸡养殖盈利仍保持较好水平，养殖户惜淘延淘情绪较重，目前整体淘鸡日龄维持在530天以上，同时雏鸡的补栏速度加快，目前多数种鸡企业远月鸡苗订单至2022年12月底，规模化种鸡场报价在3.5-4.1元/羽，小厂报价2.8-3.2元/羽，环比均有所上涨，青年鸡需求亦有好转，本月蛋鸡存栏或维持上升态势；另一方面，新冠疫情各地散发，家庭备货需求提振仍在，广州地区市场流通受限，拉低销区销量，贸易商拿货保持谨慎，维持低库存运营；短期看蛋价上涨或有难度，下跌亦非易事，大基差背景下盘面回调空间受限现货端，南宁中间商站台新糖报价5620元/吨，报价上涨20元/吨；柳州中间商站台报价5570元/吨，仓库报价5560元/吨，报价上涨10元/吨；来宾中间商报价5590元/吨，不变；广州中间商报价5720-5780元/吨，报上涨10元。目前，配额内原糖进口利润窗口基本关闭，带动国内白糖期货收涨。但现在市场新陈糖交替，北方甜菜糖业也陆续上市，市场糖源充足。9日南华集团木棉花白砂糖宣布清库，市场陈糖去库存加速。但下游按需采购，热情一般。因此虽原糖波动将联动郑糖波动，但糖价上涨趋势有限，预计糖价短期维持区间震荡走势。昨日，苹果主力合约2301收盘价8085 元/吨，下跌2.09%，持仓量16万手，日减1266手，运行空间8063-8229元/吨。现货方面，山东各地外贸商从周边产区冷库采购小果较多。65#、70#混装货源周边产区主流成交价格2.2-2.3元/斤，栖霞地区冷库中此类小果主流成交价格2.5元/斤左右，蓬莱等地区优质好货价格达到2.8-3.0元/斤。西北产区冷库中近期也有较多外贸商积极采购小果，主流成交价格2.4-2.6元/斤，以质论价。今年小果偏少，成交良好，主流收购价格1.5-1.8元/斤，利润空间0.3-0.4元/斤，后期可能存在独立于其他规格果的行情。期货方面，产区入库近尾声，客商包装冷库自存货。果农货冷库内开始交易，但是报价居多，实际交易很少。今年果农期望值比较高，但客商态度谨慎，消费预期一般，预计近期期价震荡盘整为主。阿克苏产区疫情影响，新季红枣有少量交易，当前灰枣统货参考价格在10-13元/公斤，暂无主流价格。沧州市场受防疫管控影响，崔尔庄市场暂时关闭，红枣行情基本稳定，当前库存一级灰枣价格在10.5元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5-10元/公斤。新郑市场走货情况一般，主流行情稳定，当前库存一级灰枣价格在11元/斤左右，二级灰枣价格在9.5元/斤左右。近期主要集散市场出货不畅，个别批发市场出货价稍有上涨，整体需求疲软；新疆产区少量客商看货订货新季红枣，暂无主流价格。产区新季红枣陆续开始下树，贸易重心逐渐转移到产区收购，后期关注产区红枣收购情况。
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分析师 | 从业资格证号 | 投资咨询资格证号 |
陶朝辉 | F0230158 | Z0010210 |
王晓蓓 | F0272777 | Z0010085 |
陈春雷 | F3032143 | Z0014352 |
唐其山 | F3060528 | Z0016400 |
唐谋 | F3072907 | Z0017645 |
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