PTA

震荡回落

隔夜油价再度下跌，PX跌至999美元，挤压PTA的加工费，跌至162元附近。供给小幅下调至72%。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷降至80%附近，库存依旧偏高，长丝效益差，近日再次降负。终端工厂整体需求订单偏弱。PTA继续震荡回落。

MEG

震荡偏弱

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷小幅回落至56%附近，煤制负荷下降明显。目前华东现货价格在3860附近，榆林化学投产，港口库存微幅回落至84万吨，聚酯长丝库存依旧较高，效益差，近日再次降负，终端工厂整体需求订单不佳，短期MEG基本面利好不足，震荡偏弱。

短纤

震荡偏弱

近日成本端原料偏弱震荡，短纤加工费在1320附近，供给有所抬升，短纤产销一般，短纤现货价格在7430附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，近日短纤价格跟随原料震荡偏弱。

沥青

观点：承压运行

OPEC决议从11月起削减石油产量以及欧盟对俄制裁使得供应缩减，同时市场对需求的担忧使得油价短期回调，沥青盘面持续涨势，与现货走势相背， 现货价格承压下跌。 供应来看，产量有所下降，开工率不高，库存低位运行。需求来看，沥青传统需求旺季即将结束，随着降温，北方地区部分工程项目收尾，需求开始下滑，南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，下游业者按需采购，炼厂执行合同出货为主，成交多为低价资源。现货价格小幅松动，但库存低位对价格有所支撑，期现价差仍维持在高位水平。短期来看，沥青供需矛盾并不突出，随着需求进一步减弱，承压走势为主。

LPG

观点：承压运行

OPEC决议从11月起削减石油产量以及欧盟对俄制裁使得供应缩减，同时市场对需求的担忧以及经济衰退担忧使得油价短期回调。国际原油下跌明显，拖累市场心态，液化气盘面受原油影响下跌。市场购销氛围清淡，现货价格松动。供应端来看，炼厂开工持续回升，供应基本维持高位。需求来看，随着气温下降，燃烧需求有所提升，工业需求回升不明显，加之成本端高位，利润受损，下游开工有下滑可能。短期来看，国际原油下跌，市场观望情绪较重，终端消耗能力回升缓慢，市场预期有上行空间有限。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：弹后震荡

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，十一回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，近期受大能化反弹带动，沪胶强力低位反弹，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受山东轮胎产区疫情延续影响胶价或弹后震荡运行。

甲醇

观点：震荡回落

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，十一过后国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后震荡回落，但近期在油价带动能化反弹背景下，郑醇也有所表现，目前维持弹后震荡回落态势，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续。

苯乙烯

观点：弱势运行

前期苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，十月上旬能化扰动偏多，国内原油期价十一后大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，虽然近期能化随油价表现强势，但苯乙烯反弹相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或继续弱势运行。

聚烯烃

偏弱震荡

两油库存61万吨，较昨日降1万吨。聚乙烯产能利用率在87.29%，增0.98%，新增宝来石化、燕山石化、辽阳石化等装置检修，燕山石化等装置开工复产，停车产能在212万吨/年。下游需求相对稳定，农膜需求放缓，包装膜需求有所转弱。华东线性LL价格在8300元/吨，L2301震荡为主，收于7691。聚丙烯产能利用率在81.67%，涨0.17%，新增浙江石化等装置检修，福建联合等装置复产开工，停车产能在345万吨/年。下游需求清淡，塑编订单未见好转，BOPP市场不温不火，出口订单受影响明显。华东拉丝7885元/吨，PP2301震荡反弹，收于7600。原油价格止跌反弹，聚烯烃低位企稳。检修低位供应压力较大，01交割季需求弱预期，基本面偏弱格局仍未有明显改变，聚烯烃中期或偏弱整理。

PVC

观点：期价窄幅震荡，近期或承压小幅下行

昨日PVC期价延续窄幅震荡走势，整体波动维持在100点范围内，夜盘期价同样无大的波动，整体处在5800-6000元之内。目前市场缺乏有效的驱动打破目前的僵局，一方面，市场处于绝对低位，上游的降负限制了期价的下行空间；另一方面，市场矛盾依然没有得到缓解，随着需求日益走弱，后市预期依然悲观。在这种两难的情况下，市场走势非常纠结，难以走出流畅行情。受到隔夜国际油价大跌的影响，今日期价或小幅走低，关注下方5750元的支撑。

尿素

震荡偏强

目前国内尿素市场交投好转，主流市场价格小幅上调，山东临沂市场价为2570元/吨，河南商丘市场价为2550元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，当前开工率约66.81%，处于中高位水平。需求方面，下游刚需陆续跟进，企业新单成交继续增加。当前企业库存约111.54万吨，呈现累库的态势。期货盘面延续强势，全天震荡上行。随着市场交投情绪的好转，短线有望延续震荡偏强的行情，但库存高位及成本端煤炭价格下调会给予价格上行压力，前期多单或可随着盘面的反弹逐步获利了结，关注2500附近压力。

纸浆

区间震荡

目前纸浆现货市场价格出现松动，山东地区银星报价7300元/吨，月亮报价7350元/吨，俄针报价7100元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星11月外盘报价： 940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。依利姆10月份木浆外盘报价：针叶浆海运950美元/吨，较上轮持平。加拿大10月份漂白针叶浆报价：雄狮950美元/吨，金狮970美元/吨，北木990美元/吨，持稳于上轮。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。鉴于现货价格较高及进口成本端的支撑，预计下方空间有限，需求偏弱使得价格上方承压，预计在6600-6900附近震荡为主。

玻璃

国内浮法玻璃市场均价为1647元/吨，环比上周跌1.38%。本周玻璃产线运行稳定。下周供应端相对稳定，暂无放水或点火计划，供应维持高位。下游深加工企业订单波动不大，火爆局面难见，多以弱稳姿态呈现。另外气温下降，后市冬储政策亦是业内关注点之一。房地产资金问题未有明显改善，房地产下行趋势中。保交楼政策的落实，竣工需求释放需要放到更长的维度上去观察。随着年底临近，生产企业去库意向或将增强，价格或存下行风险，01盘面仍将弱势运行。

纯碱

国内纯碱市场持稳运行，价格波动不大。企业多执行一单一议，按量定价，实单成交偏灵活。周内纯碱整体开工率91.55%，环比上调2.88%，周内纯碱产量60.79万吨，环比增加1.92万吨，涨幅3.26%。厂家库存31.42万吨，环比减少3.34万吨，降幅9.61%，其中轻质小幅增加，重质降幅明显，有企业发货改善，订单兑现。社会库存继续下降，下降幅度1+万吨。下周浮法玻璃生产线运行相对稳定，一条光伏玻璃生产线预计20日有点火预期，具体情况待定。整体来看，纯碱下游需求表现稳定。盘面近日偏强，高位震荡，未来预期不向好情况下多单需谨慎持有。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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王来富（工业品）

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吴海（能源）

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范阿骄

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