美国10月CPI涨幅低于市场预期，美元指数下跌，提振大宗商品市场。USDA11月度报告上调20222/23年度大豆产量预估至43.46亿蒲式耳，美国大豆期末库存上调3300万蒲式耳，虽然美豆产量预估上调超市场预期，但美豆仍然处于供应偏紧状态，美豆类期货上行。MPOB最新报告显示10月马来西亚毛棕榈油产量为181万吨，环比增加2.44%，连续5个月保持增长，库存为240万吨，环比增加3.74%，处于高位。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，粮油供应担忧缓解，国际油脂上行势头受阻，BMD毛棕榈油期货承压。但马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，一定程度上支撑马棕油期价。

上周五美豆大涨，收复前一日大跌失地；中国优化防疫防控措施刺激股市及商品大涨；市场寄望防疫优化刺激中国需求；另Safras预估巴西2022/23年度大豆产量1.545亿吨，较此前7月预估的1.515亿吨增加2%；指标1月开盘1424.5，最高1458.75，最低1424.25，收盘1451.75，涨2.07%；

上周市场传闻地储增储20万吨大豆，提振期现货市场信心，但外盘大豆价格大幅下跌，豆一期价减仓震荡，主力合约2301收在5680。本周部分机构跟随国储下调收购价格，产区报价下调20-40元/吨，受近期全国疫情加重影响，产销区现货购销停滞，价格维持稳定，市场对后市行情较为悲观，中储局部库点下调收购价格，加剧市场悲观情绪。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储拍卖双向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位，今日中储粮网拍卖成交率不足20%，均为底价成交，成交依然低迷。今年国产大豆增产幅度较大，市场看空情绪较为严重，国储入市收购消息提振市场情绪，但由于今年增产幅度太大，国储收购或难以扭转市场看空预期。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但期价短期跌幅较现货明显偏大，加之近期市场传言地储增储，短线反弹或将持续，国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，空头获利平仓令期价重心上移，建议投资者暂时维持观望，或可逢低买入。

上周五受国务院出台优化疫情防控20条的利好刺激，商品价格普涨，花生期价震荡走升，收盘上涨，持仓小幅增加，近远月价格差小幅缩小。本周国产米现货价格稳中偏强，港口进口苏丹精米成交价格维持在10100元/吨左右。油厂方面，鲁花全部油厂已经展开收购，部分油厂持续跟进并上调油料米收购价格，受国内动态清零政策松动预期影响，商品价格齐涨，后期需求好转预期强烈。花生产区天气晴好，有利于后期花生晾晒，短期花生供应压力增加。由于今年花生面积及单产均大幅下降，实际供应有限，进口米价格持续小幅上涨，油用需求表现良好，油厂开收时间较上年明显提前，本月鲁花全面入市收购，本周油厂收购价格上调，显示油厂对花生后市行情的看好。进口方面，9月进口量环比下降，但同比略微增加，进口米供应进入季节性淡季，后期进口量或月环比继续下降，进口米购销转淡。期货方面，中长期供需偏紧预期对远月期价有支撑，但短期现货购销博弈加剧，鲁花全面入市收购后，现货市场购销情绪转好，加之市场传言国内疫情防控政策明年3月放开，今日20条公布导致政策放开预期强化，利好远月商品需求，中期花生需求存在改善预期，建议投资者逢低买入远月2304合约。

俄恢复黑海粮食外运，谷价承压。美玉米收割近尾声，美农小幅调增美玉米单产及期末库存；美通胀回落降低加息预期；墨西哥禁止转基因玉米打击美玉米出口；美玉米调整。巴西或将向国内出口玉米。国内玉米市场购销开启，种植成本上涨农户惜售，深加工、粮库等有建库需求；进口与替代补充为常态，进口成本高。需求上企稳回升，养殖利润支撑饲料需求，饲料生产创近年新高；深加工企业开机率持续回升，淀粉库存止降企稳，疫情调控精准，下游需求受益。玉米-淀粉价差有所修复。玉米震荡偏强。

截至11月3日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.31万吨，周降24%，其中中国1.3万吨。国内新棉公检进度偏慢，市场对新棉仓单的关注度较高。棉花现货整体交投依旧冷清，新棉报价资源逐渐增加，棉企出货积极但棉农惜售心理仍较强。需求疲弱继续拖累，纺企棉花原料库存处于历史最低位水平，但原材料采购积极性依然较低，纺企仅维持刚需生产。国内基本面暂无明显变化，短期来看震荡，中长期来看价格或仍将弱势运行。纯棉纱市场整体成交氛围变化不大，价格偏弱为主，纺企优惠出货。内地棉花资源依旧偏紧，纺企随用随买或减产停产减少棉花使用量，开机继续下调，产成品库存继续累积。下游整体订单形势依旧不足，在淡季背景下预计继续弱势主导。

中旬开始现货猪价有止跌迹象，伴随北方地区连续降温，市场走货好转，屠宰端采购积极性略有提升，散户扛价情绪增强，推动成交价反弹，周末市场平均成交价24.7-24.9元/kg左右，悲观情绪有所缓解。近期中小散户二次育肥不断出栏，带动周度生猪平均交易体重环比涨0.4%，不过目前南方温度偏高，腌腊进度受限，大猪需求表现不佳，近期大猪价格下调，标肥价差收窄，中猪价格与标猪趋同，中下旬还是重点关注川内腌腊对需求的提振程度，若消费端仍无明显起色，供过于求背景下猪价仍面临下行压力。

双十一电商节备货对鸡蛋需求拉动效果一般，贸易商恐跌情绪升温，拿货相对谨慎，临近周末蛋价整体呈下跌态势，老鸡价格亦从高位回落，养殖户惜淘老鸡情绪略有下降，市场老鸡走货速度加快，虽然目前蛋价仍处于相对高位，养殖仍有利可图，但一方面由于近期饲料价格高企，成本端压力巨大；二则蔬菜以及生猪价格的替代性，春节前鸡价整体承压，养户延淘或者在节后换羽，面临着高成本和弱需求双重压力，好在当下产区新开产蛋鸡数量整体偏少，市场小蛋供应相对紧缺，叠加各环节库存余货不多，整体对价格构成支撑，短期供需仍维持偏紧平衡，蛋价以弱稳为主。

从国际上看，印度全方位积极的签署出口协议，快速出货，近月合约的强需求较好的提振了市场氛围，与此同时美元走软和全球股市上涨，支撑了原糖价格；但巴西的产量高于市场预期，则给长期原糖价格走势带来压力。目前看，原糖价格技术性反弹。从国内看，现货端，南宁中间商站台新糖报价5650元/吨，报价上涨30元/吨；柳州中间商站台报价5700元/吨，报价上涨30元/吨；仓库报价5560元/吨，报价上涨30元/吨；来宾中间商报价5620元/吨，报价上涨30元/吨变；广州中间商报价5720-5780元/吨，报上不变，成交一般。日前，农业农村部下调22/23榨季国内食糖产量至1005万吨，国内食糖缺口扩大到73万吨；配额内原糖进口利润窗口也基本关闭，带动国内白糖期货收涨，预计糖价短期维持区间震荡走势。

现货方面，陕西库外货交易已经很少，库内货源报价为主，客商采购量比较少，多数客商包装自存货销售。山东产区收购市场尚有部分货源继续销售，近期交易量已经明显减少。收购市场主流成交价格与之前差异不大，货源质量不及之前。今年小果偏少，成交良好，主流收购价格1.5-1.8元/斤，利润空间0.3-0.4元/斤，后期可能存在独立于其他规格果的行情。期货方面，产区入库近尾声，客商包装冷库自存货。果农货冷库内开始交易，产地余货不多，成交平稳。今年果农期望值比较高，但客商态度谨慎，消费预期一般，预计近期期价震荡盘整为主，长期以稳为主。

近期主要集散市场出货不畅，个别批发市场出货价稍有上涨，整体需求疲软；新疆产区少量客商看货订货新季红枣，暂无主流价格。阿克苏产区疫情影响，新季红枣有少量交易，当前灰枣统货参考价格在10-13元/公斤，暂无主流价格。沧州市场受防疫管控影响，崔尔庄市场暂时关闭，红枣行情基本稳定，当前库存一级灰枣价格在10.5元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5-10元/公斤。新郑市场走货情况一般，主流行情稳定，当前库存一级灰枣价格在11元/斤左右，二级灰枣价格在9.5元/斤左右。产区新季红枣陆续开始下树，贸易重心逐渐转移到产区收购，后期关注产区红枣收购情况。