PTA

震荡偏弱

隔夜油价收涨，PX跌至998美元，让利PTA加工费抬升至480元附近。供给小幅下调至73%。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷降至80%以下，库存依旧偏高，长丝效益差，近日再次降负。终端工厂整体需求订单偏弱。政策利好影响减弱，PTA再次回归弱势。

MEG

震荡偏弱

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷小幅提涨至56%附近，煤制负荷小幅抬升。目前华东现货价格在3870附近，榆林化学投产，港口库存微幅提升至85万吨，聚酯长丝库存依旧较高，效益差，近日再次降负，终端工厂整体需求订单不佳。政策利好影响减弱，期价反弹空间有限。

短纤

震荡偏弱

近日短纤加工费在1065附近，供给有所抬升，短纤产销一般，短纤现货价格在7345附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，政策利好影响减弱，成本支撑减弱，反弹有限。

沥青

观点：弱势运行

OPEC决议从11月起削减石油产量以及欧盟对俄制裁使得供应缩减，同时市场对需求的担忧使得油价短期回调，沥青盘面持续涨势，与现货走势相背，现货价格承压下跌。供应来看，开工维持高位，供应端相对稳定，需求不佳可能会导致后期累库现象。需求来看，随着降温，北方地区部分工程项目收尾，需求开始下滑，南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，下游业者按需采购，炼厂执行合同出货为主，成交多为低价资源。现货价格小幅松动，但库存低位对价格有所支撑，期现价差仍维持在高位水平。短期来看，成本端反弹提振了市场情绪，随着需求进一步减弱，承压走势为主。

LPG

观点：弱势震荡

OPEC决议从11月起削减石油产量以及欧盟对俄制裁使得供应缩减，同时市场对需求的担忧以及经济衰退担忧使得油价短期回调。国际原油价格下跌拖累国际液化气市场，盘面弱势震荡，市场购销氛围清淡，现货价格松动。供应端来看，炼厂开工持续回升，供应基本维持高位。需求来看，随着气温下降，燃烧需求有所提升，工业需求回升不明显，加之成本端高位，利润受损，下游开工有下滑可能。短期来看，国际原油下跌，市场观望情绪较重，终端消耗能力回升缓慢，市场预期有上行空间有限。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：弹后震荡

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，十一回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，近期受大能化反弹带动，沪胶强力低位反弹，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受山东轮胎产区疫情延续影响胶价或弹后震荡运行。

甲醇

观点：震荡回落

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，十一过后国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后震荡回落，但近期在油价带动能化反弹背景下，郑醇也有所表现，目前维持弹后震荡回落态势，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续。

苯乙烯

观点：弱势运行

前期苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，十月上旬能化扰动偏多，国内原油期价十一后大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，虽然近期能化随油价表现强势，但苯乙烯反弹相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或继续弱势运行。

聚烯烃

观点：震荡偏弱

两油库存64万吨，较昨天下降1.5万吨。聚乙烯产能利用率在87.29%，增0.98%，新增上海石化、福建联合、中海壳牌等装置检修，宝来利安德巴塞尔等装置开工复产，停车产能在272万吨/年。下游需求相对稳定，农膜需求放缓，包装膜需求有所转弱。华东线性LL价格在8350元/吨，L2301偏强震荡，收于7901。聚丙烯产能利用率在81.67%，涨0.17%，新增扬子石化、镇海炼化、福建联合等装置检修，停车产能在352万吨/年。下游需求清淡，塑编订单未见好转，BOPP市场不温不火，出口订单受影响明显。华东拉丝7840元/吨，PP2301震荡为主，收于7780。宏观及政策利好提振，聚烯烃检修有所增加，但原油持续走弱，需求弱预期犹在，短期或上行乏力，中期仍需关注检修情况，若不及预期，中期或承压运行。

PVC

观点：期价上行动力不足，整体维持震荡

昨日PVC期价冲高回落，盘中冲击6000元关口未果，随后出现回落，并报收于5863元。夜盘期价低开高走，并在5900元一线震荡。目前供需面难以给行情以指引，产业链依然处于高库存状态，虽然月初开工率下滑明显，但库存去化依然缓慢。特别是随着终端需求日益走弱，PVC市场缺乏持续上行的动力。短期来看，PVC期价仍将维持震荡走势，上方6000元关口的阻力依然存在。

尿素

高位震荡

目前国内尿素市场成交放缓，观望情绪渐显，山东临沂市场价为2600元/吨，河南商丘市场价为2610元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，当前开工率约66.81%，处于中高位水平。需求方面，下游对高价抵触，拿货情绪放缓。当前企业库存约111.54万吨，呈现累库的态势。随着前期涨幅较大，尿素盘面回调，短期预计高位整理为主。

纸浆

区间震荡

目前纸浆现货市场价格出现松动，山东地区银星报价7300元/吨，月亮报价7350元/吨，俄针报价7100元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木11月外盘报价：960美元/吨，较上月下调了30美元/吨。智利Arauco针叶浆银星11月外盘报价： 940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。鉴于现货价格较高及进口成本端的支撑，预计下方空间有限，需求偏弱使得价格上方承压，预计在6600-6900附近震荡为主。

玻璃

供需格局不断摩擦，企业去库意愿较大，目前区域间货源流动性增加，最低价格不断刷新，价格与成本倒挂局面改善存压，今日价格运行区间在1620-1624元/吨。本周金融16条措施支持房地产市场平稳发展的通知对民企融资端提供了全方位的支持，旨在帮助资金受困房企完成保交楼等工作，因此接下来可以期待项目建设的实质性解决。考虑到融资到位时间和淡季施工问题，我们认为短期对需求的实质性拉动相对有限，但未来可期。表现在盘面上，01受到的提振将不如远月合约，因此推荐月间反套策略。

纯碱

国内纯碱市场持稳运行，价格波动不大。企业多执行一单一议，按量定价，实单成交偏灵活。今日国内纯碱企业整体开工率为89.86%。装置动态方面，湖北双环煤气化检修，装置负荷下降；对纯碱整体开工影响不大，未来短期内，暂无新增检修装置，纯碱开工仍维持高位。企业库存低位徘徊，订单充裕，出货压力不大。下周浮法玻璃生产线运行相对稳定，一条光伏玻璃生产线预计20日有点火预期，具体情况待定。整体来看，纯碱下游需求表现稳定。盘面近日反弹偏强，接近上边际多单谨慎持有。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co.Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co.. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801