【油脂】震荡

USDA11月度报告上调20222/23年度大豆产量预估至43.46亿蒲式耳，美国大豆期末库存上调3300万蒲式耳，虽然美豆产量预估上调超市场预期，但美豆仍然处于供应偏紧状态，美豆类期货震荡偏强。MPOB最新报告显示10月马来西亚毛棕榈油产量为181万吨，环比增加2.44%，连续5个月保持增长，库存为240万吨，环比增加3.74%，处于高位，。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，粮油供应担忧缓解，国际油脂上行势头受阻，BMD毛棕榈油期货承压。但马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，一定程度上支撑马棕油期价。国内方面，内盘油脂今日跟随外盘普跌，但仍然分化，中加关系不确定继续提振菜油上涨，棕榈油跟随外盘震荡，豆油偏弱。库存方面，三大油脂库存共计162.63万吨，环比上涨5.79%，同比减少12.68%，降幅进一步收窄，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为65.81万吨，环比上涨13.21%，同比上涨57.74%，由于买船较多，棕榈油库存近13周在持续增加，库存已处于5年同期高水平；豆油库存为83.75万吨，与上周基本持平，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为13.08万吨，环比上涨6.95%，同比减少65.22%，库存处于5年同期最低值。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂短期预计震荡运行，继续关注黑海粮食出口情况。

【油料】汇率转向，豆粕高位调整

隔夜美豆收跌，走势陷入无序震荡；一周出口检验报告显示大豆出口检验185.79万吨，低于市场预期的200-265万吨；指标1月开盘1449.25，最高1455.25，最低1434.25，收盘1442，跌0.67%；国内夜盘豆粕低开低走收跌；人民币汇率转向削弱进口大豆成本支撑预期；另国内油厂豆粕现货延续低库存，46周环比下滑2.3万吨于16.3万吨；主力1月开盘4169，最高4182，最低4145，最新4148，跌1.03%；菜粕低开小幅震荡收十字星；豆粕走弱影响；46周进口菜籽压榨菜粕现货库存环比上升0.1万吨于0.2万吨；主力1月开盘3073，最高3083，最低3054，最新3072，跌1.51%；菜油低开减仓小幅震荡；46周进口菜籽压榨菜油库存环比下滑0.4万吨于12.7万吨，另湖北干旱引发国产菜籽供应紧张预期；主力1月开盘11673，最高11728，最低11653，最新11701，涨0.06%；操作建议:两粕偏空，菜油关注。

【豆一】油粕价格大跌 期价重回弱势

上周市场传闻地储增储20万吨大豆，提振期现货市场信心，但受美盘大豆价格大幅下跌影响，今日国内油粕价格大幅下挫，豆一期价跟随震荡回调，主力合约2301跌破5600。本周产区现货报价继续下调20-40元/吨，受近期全国疫情加重影响，产销区现货购销停滞，价格维持稳定，市场对后市行情较为悲观，中储局部库点下调收购价格，加剧市场悲观情绪。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储拍卖双向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。今年国产大豆增产幅度较大，市场看空情绪较为严重，国储入市收购消息提振市场情绪，但由于今年增产幅度太大，国储收购或难以扭转市场看空预期。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但期价短期跌幅较现货明显偏大，加之近期市场传言地储增储，国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，空头获利平仓令期价重心上移，2301期价短期围绕5600上下震荡，建议投资者暂时维持观望。

【花生】现货价格稳步上行 期价冲高回落

周末期间花生产区现货价格普涨，昨日花生期价冲高回落，主力2301合约收盘小幅上涨，远月2304小幅下跌，持仓均大幅增加，近远月价格差继续缩小，近强远弱持续。港口进口苏丹精米成交价格维持在10100元/吨左右。油厂方面，鲁花全部油厂已经展开收购，部分油厂持续跟进并上调油料米收购价格，受国内动态清零政策松动落地影响，商品价格冲高回落。花生产区天气晴好，有利于后期花生晾晒，短期花生供应压力增加。由于今年花生面积及单产均大幅下降，实际供应有限，进口米价格持续小幅上涨，油用需求表现良好，油厂开收时间较上年明显提前，鲁花全面入市收购，本周油厂收购价格上调，显示油厂对花生后市行情的看好。进口方面，9月进口量环比下降，但同比略微增加，进口米供应进入季节性淡季，后期进口量或月环比继续下降，进口米购销转淡。期货方面，中长期供需偏紧预期对远月期价有支撑，但短期现货购销博弈加剧，鲁花全面入市收购后，现货市场购销情绪转好，加之市场传言国内疫情防控政策放开落地，远月商品需求认可期待，中期花生需求存在改善预期，建议投资者逢低买入。

【玉米&淀粉】震荡偏强

黑海协议延续存疑，俄提多要求。美玉米收割尾声，美农小幅调增美玉米单产及期末库存；美通胀回落降低加息预期；墨西哥禁止转基因玉米打击美玉米出口；美玉米调整。巴西或将向国内出口玉米。国内玉米市场购销开启，种植成本上涨农户惜售，深加工、粮库等有建库需求；进口与替代补充为常态，进口成本高。需求上企稳回升，养殖利润支撑饲料需求，饲料生产创近年新高；深加工企业开机率持续回升，淀粉库存止降企稳，疫情调控精准，下游需求受益。玉米-淀粉价差有所修复。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】震荡

据AGM公布的数据统计显示，截至2022年11月13日当周，印度2022/23年度的棉花累计上市量约49.49万吨，较三年均值累计减少约43.69万吨。国内新棉公检进度偏慢，截止11月13日新棉检验47.8万吨，市场对新棉仓单的关注度较高。棉花现货整体交投依旧冷清，新棉报价资源逐渐增加，棉企出货积极但棉农惜售心理仍较强。需求疲弱继续拖累，纺企棉花原料采购意愿较低，库存处于历史最低位水平，纺企仅维持刚需生产。国内基本面暂无明显变化，防疫二十条等宏观面支撑，短期或将维持震荡。纯棉纱市场整体行情偏弱，下游无好转迹象，订单量继续下滑，开机下调；纺企纯棉纱库存继续累积，棉纱价格有所分化，气流纺棉纱价格基本持稳，常规品种棉纱价格有所下跌。受棉纱本身基本面不佳，不过受原材料价格影响，预计近期呈震荡走势。

【生猪】承压

期货端：1月合约收盘21590，涨50；3月合约收盘19600，跌80；5月合约收盘18070，跌235。现货端：全国22省市生猪均价24.73元/kg，涨0.70元/kg，其中辽宁23.9元/kg，河南24.78元/kg，四川25.7元/kg，广东25.6元/kg；全国日均屠宰量107341头；环比增0.34%；基差方面，1月合约对河南地区升水3190元/吨。北方地区连续降温，市场走货好转，屠宰端采购积极性略有提升，散户扛价情绪增强，推动成交价反弹，养殖端悲观情绪有所缓解。近期中小散户二次育肥不断出栏，带动周度生猪平均交易体重环比涨0.4%，不过目前南方温度偏高，腌腊进度受限，大猪需求表现不佳，近期大猪价格下调，标肥价差收窄，中猪价格与标猪趋同，中下旬还是重点关注川内腌腊对需求的提振程度，若消费端仍无明显起色，供过于求背景下猪价仍面临下行压力。

【鸡蛋】震荡

期货端：12月合约收盘5092，涨3；1月合约收盘4322，涨65；2月合约收盘4210，涨58。现货端：11月14日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价5.47元/斤，昨日5.54元/斤，跌0.08元/斤；销区均价5.74元/斤，昨日5.82元/斤，跌0.08元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车26辆，东莞到车46辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水1028元/500kg。贸易商恐跌情绪升温，拿货相对谨慎，蛋价跌幅扩大，老鸡价格亦从高位回落，养殖户惜淘老鸡情绪略有下降，市场老鸡走货速度加快，虽然目前蛋价仍处于相对高位，养殖仍有利可图，但一方面由于近期饲料价格高企，成本端压力巨大；二则蔬菜以及生猪价格的替代性，春节前鸡价整体承压，养户延淘或者在节后换羽，面临着高成本和弱需求双重压力，好在当下产区新开产蛋鸡数量整体偏少，市场小蛋供应相对紧缺，叠加各环节库存余货不多，整体对价格构成支撑，短期供需仍维持偏紧平衡，弱稳为主。

【白糖】短期原糖震荡偏强 郑糖跟随震荡

从国际上看，根据Williams Brasil的数据，截止上周，巴西港口待运糖量为378万吨，高于前一周344万吨，逐步接近收尾状态。与此同时亚洲各国也陆续开始开榨，但日前进度偏缓出口受限。近期美元走软，原油价格上涨，股市与商品市场回暖，同时也给糖价带来支撑。从国内看，现货端，南宁中间商站台新糖报价5650元/吨，报价不变；柳州中间商站台报价5700元/吨，仓库报价5590元/吨，报价不变；来宾中间商报价5600元/吨，下调20元/吨；广州中间商报价5730-5780元/吨，报上涨5元。期货端看，原糖连续涨势，带动配内进口成本基本达到5560元/吨，配额外超过7000元/吨，进口利润几乎为0，陈糖去库存压力减缓。同时11日，广西南华宣布陈糖全面清库，清库时间同比大幅度提前。新榨季广西约有76.4%的蔗区出现不同程度的旱情（7月-11月），其中特旱地区比重为41.5%。消息面叠加，加之原糖涨势带动国内糖价波动，预计短期郑糖震荡趋强，建议日内短线操作，盘中逢低做多。

【苹果】区间震荡 整体价格以稳为主

苹果主力合约2301收盘价8132 元/吨，下跌0.06%，持仓量15.3万手，日减4867手，运行空间8091-8185元/吨。现货方面，库外货源逐渐减少，剩余少量货源零散交易。山东地区收购市场尚有部分余货，主流成交价格变动不大。西北地区库外货已经基本结束，库内少量报价交易，成交量不大，客商销售自存货为主。批发市场整体行情维持稳定，变动不大，近期市场到货比之前略有增加。今年小果供应偏紧，成交良好，主流收购价格1.5-1.8元/斤，利润空间较大，后期可能存在独立于其他规格果的行情。期货方面，冷库货源逐渐开始报价交易，今年入库量中等偏上，并且存储成本较高，果农对价格期望值较高，国内市场需求一般。预计近期整体价格以平稳为主，外贸货源价格有趋强态势。

【红枣】震荡

新疆产区防疫管控中，外地客商前来收货不畅，新季红枣整体交易不多；销区市场货源供应充足，但多地加强防疫管控，红枣买卖略显清淡，主流行情变化不大。阿克苏产区疫情影响，新季红枣有少量交易，当前灰枣统货参考价格在10-13元/公斤，暂无主流价格。沧州市场受防疫管控影响，崔尔庄市场暂时关闭，红枣行情基本稳定，当前库存一级灰枣价格在10.5元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5-10元/公斤。新郑市场走货情况一般，主流行情稳定，当前库存一级灰枣价格在11元/斤左右，二级灰枣价格在9.5元/斤左右。产区新季红枣陆续开始下树，贸易重心逐渐转移到产区收购，后期关注产区红枣收购情况。

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