PTA

震荡偏弱

隔夜油价下跌，PX跌至969美元，让利PTA加工费抬升至520元附近。供给小幅下调至73%。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷降至80%以下，库存依旧偏高，长丝效益差。终端工厂整体需求订单偏弱，近日再次降负，政策利好影响减弱，PTA在成本和需求撕扯下，震荡偏弱。

MEG

震荡偏弱

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷小幅提涨至56%附近，煤制负荷小幅抬升。目前华东现货价格在3935附近，榆林化学投产，港口库存微幅下降至83万吨，聚酯长丝库存依旧较高，效益差，终端工厂整体需求订单不佳，近日再次降负，政策利好影响减弱，期价反弹空间有限，偏弱震荡。

短纤

震荡偏弱

近日短纤加工费在1055附近，供给有所抬升，短纤产销一般，短纤现货价格在7287附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，政策利好影响减弱，成本支撑不足，震荡偏弱。

沥青

观点：弱势运行

OPEC决议从11月起削减石油产量以及欧盟对俄制裁使得供应缩减，同时市场对需求的担忧使得油价短期回调，沥青盘面承压下跌。供应来看，开工维持高位，供应端相对稳定，需求不佳可能会导致后期累库现象。需求来看，随着降温，北方地区部分工程项目收尾，需求开始下滑，南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，下游业者按需采购，炼厂执行合同出货为主，成交多为低价资源。现货价格小幅松动，但库存低位对价格有所支撑，期现价差仍维持在高位水平。短期来看，成本端回调，随着需求进一步减弱，承压走势为主。

LPG

观点：弱势震荡

OPEC决议从11月起削减石油产量以及欧盟对俄制裁使得供应缩减，同时市场对需求的担忧以及经济衰退担忧使得油价短期回调。国际原油价格下跌拖累国际液化气市场，盘面弱势震荡，市场购销氛围清淡，现货价格松动。供应端来看，炼厂开工持续回升，供应基本维持高位。需求来看，随着气温下降，燃烧需求有所提升，工业需求回升不明显，加之成本端高位，利润受损，下游开工有下滑可能。短期来看，国际原油下跌，市场观望情绪较重，终端消耗能力回升缓慢，市场预期有上行空间有限。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：反弹运行

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，十一回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，近期受大能化反弹带动，沪胶强力低位反弹，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受山东轮胎产区疫情影响减弱提振或维持反弹运行态势。

甲醇

观点：震荡回落

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，十一过后国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后震荡回落，但近期在油价带动能化反弹背景下，郑醇也有所表现，目前维持弹后震荡回落态势，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续。

苯乙烯

观点：低位运行

前期苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，十月上旬能化扰动偏多，国内原油期价十一后大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，虽然近期能化随油价表现强势，但苯乙烯反弹相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或继续随油价弱势运行。

聚烯烃

震荡为主

两油库存61万吨，较昨天下降0.5万吨。聚乙烯产能利用率在82.05%，降5.4%，新增兰州石化、中韩石化、齐鲁石化等装置检修，中化泉州、辽阳石化、中海壳牌等装置开工复产，停车产能在314万吨/年。下游需求相对稳定，棚膜订单接近尾声，包装膜开工率略有上升。华东线性LL价格在8325元/吨，L2301偏弱震荡，收于7870。聚丙烯产能利用率在80.80%，降0.87%，新增中原石化、中韩石化等装置检修，青海盐湖、中原石化复产开工，停车产能在322万吨/年。下游需求清淡，塑编订单未见好转，BOPP市场不温不火，出口订单受影响明显。华东拉丝7900元/吨，PP2301偏弱震荡，收于7668。检修装置增加，供应端压力缓解，下游需求稳定，基本面边际好转，PP库存有所累库，但油价走弱，成本端需提防踩踏，聚烯烃或震荡调整为主。

PVC

市场驱动不足，期价窄幅震荡

昨日PVC期价维持区间震荡走势，盘中冲击6000元关口未果，午盘期价震荡回落，收盘报收于5894元，夜盘期价维持在5900元一线波动。目前供需面整体乏善可陈，从10月份的房地产数据来看，房地产投资完成额同比增幅-8.8%；房地产竣工面积同比增幅-18.7%；施工面同比增幅-5.7%；新开工面积同比增幅为-37.8%。房地产市场的萎缩将影响PVC的长期需求。在供需面没有实质性变化的情况下，市场短期主要受到外围因素的影响，目前整体围绕在5700-6000元的小区间内窄幅波动，上方6000元一线对市场依然存在明显的压制作用。

尿素

期价放量上涨，短线有望延续偏强行情，但此位置追多风险较大

目前国内尿素现货市场成交放缓，观望情绪渐显，价格出现松动，山东临沂市场价为2560元/吨，河南商丘市场价为2580元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，本周开工率约69.35%，处于中高位水平。需求方面，复合肥开工提升，对尿素需求有所支撑，工业按需采购。本周企业库存约106.91万吨，较上周减少4.63万吨，库存处于同期及年内较高水平。基本面总体呈现供应偏宽松，需求有待进一步推进的局面。昨日期价放量上涨，短线有望延续偏强行情，但此位置追多风险较大。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7300元/吨，月亮报价7350元/吨，俄针报价7050元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木11月外盘报价：960美元/吨，较上月下调了30美元/吨。智利Arauco针叶浆银星11月外盘报价： 940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。供应端增量有限，对价格的支撑依然存在。需求方面，下游采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。鉴于现货价格较高及进口成本端的支撑，预计下方空间有限，需求偏弱使得价格上方承压，预计在6600-6900附近震荡为主。

玻璃

截至20221117，全国浮法玻璃市场价为1611元/吨，较11月10日市场价格下跌2.19%。本周全国浮法玻璃日平均产销率97.3%，行业库存微幅去库，环比-0.40%。需求较前期略有增量下，叠加原片价格低位，多数地区下游拿货量尚可。近日在原片价格低位、局部地区年前赶工期助力下，整体产销向好，但高供应、高库存压力尚未得到明显缓解，场内多持稳价去库心态。本周金融16条措施支持房地产市场平稳发展的通知对民企融资端提供了全方位的支持，旨在帮助资金受困房企完成保交楼等工作，因此接下来可以期待项目建设的实质性解决。考虑到融资到位时间和淡季施工问题，我们认为短期对需求的实质性拉动相对有限，但未来可期。表现在盘面上，01受到的提振将不如远月合约，因此推荐月间反套策略。

纯碱

国内纯碱市场持稳运行，现货价格相对坚挺，个别企业轻质高价有回调，重质基本稳定。周内纯碱整体开工率89.32%，环比下调2.23%，纯碱产量59.30万吨，环比下降1.49万吨。湖北双环设备问题减量，甘肃氨碱源设备问题停车，昆仑锅炉问题减量及个别企业负荷波动，开工及产量下降；周内纯碱厂家库存30.39万吨，环比下降1.03万吨，降幅3.28%，其中轻质增加重质下降。据了解，社会库存表现下降趋势，幅度1.4万左右，总量8-9万。下游资金压力大及对于预期信心不足，做库存意向不高，库存维持生产。从目前市场了解看，轻质需求表现偏弱，重碱持稳运行，贸易商出货不温不火。下周一条浮法玻璃生产线有冷修计划，暂无产线复产点火；一条光伏玻璃生产线预计20日点火，具体情况待定。盘面近日偏强，接近上边际多单谨慎持有。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801