【油脂】震荡

USDA11月度报告上调20222/23年度大豆产量预估至43.46亿蒲式耳，美国大豆期末库存上调3300万蒲式耳，虽然美豆产量预估上调超市场预期，但美豆仍然处于供应偏紧状态，美豆类期货震荡偏强。MPOB最新报告显示10月马来西亚毛棕榈油产量为181万吨，环比增加2.44%，连续5个月保持增长，库存为240万吨，环比增加3.74%，处于高位。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，粮油供应担忧缓解，国际油脂上行势头受阻，BMD毛棕榈油期货承压。但马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，一定程度上支撑马棕油期价。国内方面，内盘油脂今日跟随外盘震荡。库存方面，三大油脂库存共计164.18万吨，环比上涨0.95%，同比减少10.52%，降幅进一步收窄，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为70.73万吨，环比上涨7.48%，同比增加68.28%，由于买船较多，棕榈油库存近14周在持续增加，库存已处于5年同期高水平；豆油库存为80.79万吨，环比小幅下跌，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为12.67万吨，环比下跌3.13%，同比减少63.16%，库存处于5年同期最低值。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂短期预计震荡运行，继续关注黑海粮食出口情况。

【油料】阿根廷干旱，豆粕延续震荡

上周五美豆震荡小幅收阳；黑海农产品外运协议续签，给农产品价格带来压力；另美豆出口销售数据利好，以及阿根廷大豆种植开局干旱限制价格下滑；指标1月开盘1419，最高1430.75，最低1412.25，收盘1427.5，涨0.74%；国内夜盘豆粕低开震荡，40日均线（4111）提供支撑；上周现货价格大幅下跌，高基差格局有所修正，现货供应紧张局面改观；主力1月开盘4119，最高4145，最低4108，最新4133，涨0.27%；菜粕低开高走反弹收阳；高豆菜价差同时豆粕跌势趋缓带来支撑；主力1月开盘2961，最高2997，最低2961，最新2994，涨0.27%；菜油低开大跌；原油大跌拖累；中国10月进口菜油8万吨，同比增加3.2%，1-10月累计进口80万吨，同比下降59.6%；主力1月开盘11647，最高11648，最低11352，最新11352，跌3.35%；操作建议：菜粕豆粕关注，菜油偏空。

【豆一】

现货价格走势偏弱 期价减仓反弹

外盘大豆价格企稳反弹，上周五豆一期价减仓大幅反弹，2301收盘在5650上方。上周市场传闻地储增储20万吨大豆，提振期现货市场信心，但受美豆价格大幅下跌及国内油粕价格持续下挫影响，本周国产大豆现货价格维持偏弱走势，局部价格下调，豆一期价窄幅震荡，主力合约2301维持在5600附近运行。本周产区现货报价继续下调20-40元/吨，受近期全国疫情加重影响，产销区现货购销停滞，价格维持稳定，市场需方对后市行情较为悲观，中储局部库点下调收购价格，加剧市场悲观情绪。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储拍卖双向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。今年国产大豆增产幅度较大，市场看空情绪较为严重，国储入市收购消息提振市场情绪，但由于今年增产幅度太大，国储收购或难以扭转市场看空预期。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但期价短期跌幅较现货明显偏大，加之近期市场传言地储增储，国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，空头获利平仓令期价重心上移，2301期价短期围绕5600上下震荡，建议投资者暂时区间波段交易。

【花生】油厂下调收购价 市场转向悲观

周末花生产区现货价格维持稳定，上周花生期价继续回调，主力2301领跌，持仓下降，主要受到龙大油厂停收及局部油厂下调收购价消息影响。港口进口苏丹精米成交价格维持在10100元/吨左右。油厂方面，龙大油厂明日开始停收，其他油厂仍然展开收购，部分油厂持续跟进并上调油料米收购价格，相关品种油粕价格明显回落，对油厂压榨收益造成负面影响。由于今年花生面积及单产均大幅下降，实际供应有限，进口米价格持续小幅上涨，油用需求表现良好，油厂开收时间较上年明显提前，鲁花全面入市收购，显示油厂对花生后市行情的看好。进口方面，9月进口量环比下降，但同比略微增加，进口米供应进入季节性淡季，后期进口量或月环比继续下降，进口米购销转淡。期货方面，中长期供需偏紧预期对远月期价有支撑，但短期现货购销博弈加剧，鲁花全面入市收购后，现货市场购销情绪转好，加之市场传言国内疫情防控政策放开落地，远月商品需求复苏仍可期待，中期花生需求存在改善预期，短期受油厂态度反复影响，市场交投氛围转向悲观，建议投资者暂时观望。

【玉米&淀粉】震荡

黑海协议延续120 天，谷物承压。美玉米收割尾声，美农小幅调增美玉米单产及期末库存；美通胀回落降低加息预期；美玉米出口数据偏强；美玉米震荡调整。巴西或将向国内出口玉米。国内玉米市场购销，种植成本上涨农户惜售，深加工、粮库等有建库需求；进口与替代补充为常态，进口成本高。需求上企稳回升，养殖利润支撑饲料需求，饲料生产形势较好；深加工企业开机率持续回升，淀粉库存止降企稳，疫情调控精准，下游需求受益。玉米-淀粉价差有所修复。玉米维持震荡。

【棉花&棉纱】新棉检验加速，震荡

截至11月10日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.57万吨，周降83%，其中中国大陆及中国台湾共签约0.26万吨。据国家棉花市场监测系统调查显示，11月初，被抽样调查企业纱库存为34.1天销售量，环比增加1.2天，同比增加15.8天。11月陈棉仓单即将到期，陈棉仓单大量注销；新棉加工、检验加速，仓单注册近日提速，逼仓效应递减。棉企出货意愿强，现货价格暂未有较大变化；下游需求整体并无好转迹象，随用随买刚需为主。国内基本面暂无明显变化，短期或将维持震荡。纯棉纱市场整体走货依旧清淡，开机率继续下滑，产成品库存累积且处于高位；价格偏弱运行，纺企以走货为主。全棉坯布维持刚需出货，后续订单不足，价格稳中有跌。近日郑棉走势小幅偏强，预计棉纱近期呈震荡走势。

【生猪】偏弱震荡
猪价下跌刺激猪肉消费，近期下游市场走货好转，屠宰企业白条订单增多，开工率环比提升。目前受气温影响，南方腌腊尚未完全开启，对价格支撑力度不够，加之多地受疫情影响，市场走货速度偏慢。未来一段时间内生猪供应量相对充足，规模场保持正常出栏节奏，散户压栏增重后惜售情绪放缓，出栏积极性提升，且当前宰量仍处于较低位置，部分养殖户被动压栏，市场出栏均重提升至130kg以上，短期仍有上移趋势。下旬开始南方腌腊提速，不过本年集中腌腊对猪价拉动预计有限，月底或维持偏弱震荡状态。

【鸡蛋】涨跌有限

疫情影响下餐饮消费清淡，影响市场走货，贸易商拿货情绪不高，双十一后风控意识增强，多维持低库存运营，各环节库存有所走升，山东、河南等主产区库存增至2天左右，好在销区到货偏多，家庭囤货也对需求有一定拉动作用；随着蛋价回调叠加养殖成本高企，部分养殖户选择淘汰适龄老鸡，中旬淘鸡出栏量略增，不过由于盈利空间尚存，屠宰企业高价收鸡积极性不高，市场走货整体不快。整体看近期鸡蛋市场处于供需两弱状态，需求端无亮点供应端小码蛋偏紧，蛋价涨跌空间均相对有限。

【白糖】震荡

国际看，巴西生产进入尾声，亚洲各国开榨虽速度一般但新糖逐步上市，同时ISO预计下年度全球供应过剩，这使原糖价格承压，震荡波动。国内看，现货端，南宁中间商站台新糖暂无报价；新疆仓库暂无报价；柳州中间商站台暂无报价，仓库报价5590元/吨，报价不变；来宾中间商报价5610元/吨，报价下调25元/吨；广州中间商报价5710-5780元/吨，报价下调10元/吨。期货端，新榨季广西约有76.4%的蔗区出现不同程度的旱情，其中特旱地区比重为41.5%，虽然近期有雨旱情有所缓解，但产量预计将会减少，原糖的持续震荡也联动郑糖，但国内新糖处于价高量少阶段，短期内预计郑糖震荡波动，建议高抛低吸。

【苹果】区间震荡 以稳为主

上周，苹果主力合约2301收盘价8234 元/吨，上涨0.81%，持仓量16万手，日增2361手，运行空间8028-8258元/吨。现货方面，库外货源逐渐减少，剩余少量货源零散交易，收购价格维持稳定。陕西地区库内货报价出库，客商采购不多，包装自存货为主，近段时间包装量比之前减少。批发市场成交尚可，供需平衡，价格基本稳定。期货方面，冷库货源逐渐开始报价交易，目前库外尚有部分余货待销，冷库货源成本较高，成交不旺。今年入库量中等偏上，并且存储成本较高，果农对价格期望值较高，国内市场需求一般。预计近期价格区间震荡，整体价格以平稳为主。

【红枣】新枣成交不多，震荡

新疆产区红枣陆续下树中，但目前防疫管控客商收货不畅，交易一般；销区市场行情变化不大，持货商卖货积极、下游客商按需补货。阿克苏产区依旧防疫管控中，客商小范围走货看货订货，目前新季红枣交易不多，当前灰枣统货参考价格在10-14元/公斤；沧州市场受防疫管控影响，市场暂时关闭，主流行情稳定，当前库存一级灰枣价格在10.5元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5-10元/公斤；新郑市场走货情况一般，拿货客商多是按需采购，小批量成交为主，当前库存一级灰枣价格在11元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/公斤左右。目前红枣收购仍处于僵持状态，价格预计维持震荡。

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