PTA

震荡走弱

周五油价再度下跌，PX跌至965美元，让利PTA加工费抬升至588元附近。供给持稳在73%附近。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷降至78%附近，库存依旧偏高，长丝效益差。终端工厂整体需求订单偏弱，近日再次降负，PTA在成本和需求共振下，期价继续震荡走弱。

MEG

震荡偏弱

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56%附近，目前华东现货价格在3830附近，榆林化学投产，港口库存微幅提升至87万吨，聚酯长丝库存依旧较高，效益差，终端工厂整体需求订单不佳，近日再次降负，期价偏弱震荡。

短纤

震荡偏弱

近日短纤加工费在1000附近，供给持稳，短纤产销一般，短纤现货价格在7240附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，政策利好影响减弱。短纤加工费连续上涨动力不足，可关注逢高做空，绝对价格震荡偏弱。

沥青

观点：成本端支撑减弱， 弱势运行

市场对需求的担忧以及地缘局势缓解使得油价短期回调，沥青盘面支撑不足，承压运行，现货大幅下跌，基差修复 。 供应来看，开工出现收窄， 供应端相对稳定，需求不佳可能会导致后期累库现象。需求来看，随着降温，北方地区部分工程项目收尾，需求开始下滑，南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，下游业者按需采购，炼厂执行合同出货为主，成交多为低价资源。短期来看，成本端压制盘面走势，随着需求进一步减弱，偏弱 走势为主。

LPG

观点：弱势震荡

市场对需求的担忧以及经济衰退担忧使得油价短期回调。国际原油价格下跌拖累国际液化气市场，盘面弱势震荡， 市场购销氛围清淡，现货价格松动。 供应端来看，液化气供应较为平稳，下游多刚需入市，产销多平衡。需求来看， 随着气温下降，燃烧需求有所提升，但诸多因素影响，需求提升缓慢，较往年需求明显不足。 短期来看， 国际原油下跌，市场观望情绪较重，终端消耗能力回升缓慢，市场预期有上行空间有限。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：弹后震荡

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复也是重要基本面支持因素，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，需求预期恢复较多，加之近期受疫情影响的山东轮胎生产逐渐恢复，沪胶显示了强于大能化的反弹能力，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受美联储继续加息、OPEC增产以及俄油限价将出等因素影响，油价回跌，沪胶或维持弹后震荡运行。

甲醇

观点：震荡回落

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都不同程度地影响了原油供给预期，甲醇也随能化呈现跌后筑底反弹态势，但近期受美联储继续加息、OPEC增产以及俄油限价将出等因素影响，油价下行明显，需求预期弱化也再引担忧，塑料系回落，郑醇受到影响减缓反弹节奏，但在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或延续。

苯乙烯

观点：止跌震荡

前期苯乙烯期价总体相对其他能化品偏弱，尽管国内原油期价在十月偏强，但苯乙烯受到带动不大，苯乙烯虽一度随多数能化品短期性补涨，但之后再度回跌，继续维持弱势探底运行节奏，虽然前期能化随油价表现强势反弹，但苯乙烯弹幅依然相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期受美联储继续加息、OPEC增产以及俄油限价将出等因素影响，油价回跌，大跌的油价或难对低位筑底的苯乙烯期价产生明显提振。

聚烯烃

震荡为主

两油库存66万吨，较昨日增加0.5万吨。聚乙烯产能利用率在82.05%，降5.4%，新增茂名石化等装置检修，中韩石化、天津石化等装置开工复产，停车产能在263万吨/年。下游需求相对稳定，棚膜订单接近尾声，包装膜开工率略有上升。华东线性LL价格在8335元/吨，L2301震荡偏弱，收于7785。聚丙烯产能利用率在80.80%，降0.87%，停车产能在295万吨/年。下游需求清淡，塑编订单未见好转，BOPP市场不温不火，出口订单受影响明显。华东拉丝7830元/吨，PP2301震荡偏弱，收于7561。供需情况无明显变化，成本端原油走v，聚烯烃或震荡为主。

PVC

上周五PVC期价探底回升，盘中最低跌至5726元，但随后期价震荡回升，午盘期价更是强势翻红，收盘报收于5860元，夜盘期价维持在5800元上方震荡。供需面，本周上游库存出现较大幅度累库，社会库存小幅去库，整体产业链仍处于累库态势。由于下游工厂进入12月份开始陆续有工厂放假，终端需求持续走弱，后市累库压力依然较大。短期来看，期价依然处于5700-6000元的区间，后市随着需求持续萎缩，期价跌破5700元的概率较大。

尿素

高位震荡

周末至今国内尿素市场涨幅较大，山东临沂市场价约2700元/吨，河南商丘市场价约2680元/吨。供应方面，部分企业因疫情推迟前期检修的企业复产，日产降至15万吨以下。工厂挺价意愿较强。需求方面，复合肥开工提升，对尿素需求有所支撑，受买涨心态的影响，下游拿货情绪变好。企业库存窄幅下降，但依旧处于同期及年内较高水平。受情绪面影响，期现货延续强势，短期盘面预计在2500一线震荡。后续需警惕高库存、成本端价格回落及高价抑制下游采购使得价格回落的风险。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7300元/吨，月亮报价7350元/吨，俄针报价7050元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木11月外盘报价：960美元/吨，较上月下调了30美元/吨。智利Arauco针叶浆银星11月外盘报价： 940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。外盘报价承压下行，且人民币汇率反弹，进口成本端的支撑有所减弱。需求方面，下游采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。鉴于缺乏需求的支撑，我们对01合约保持高空的策略，短期预计在6600-6900区间附件震荡。

玻璃

本周价格仍稳中偏弱运行，运行区间在1605-1610元/吨。周末浮法玻璃产线有石家庄玉晶玻璃600T/D冷修。截至2022年11月中旬，深加工企业订单天数17.9天，较上期增加0.6天。供应端近日小幅缩量，需求面表现延续弱势，目前多数地区整体产销尚可至90%以上，场内多持稳价护市心态。考虑到融资到位时间和淡季施工问题，短期保交楼对需求的实质性拉动相对有限，表现在盘面上，01反弹不可持续，推荐月间反套策略。

纯碱

国内纯碱市场持稳运行，现货价格相对坚挺，个别企业轻质高价有回调，重质基本稳定。周末光伏玻璃产线有福莱特1200T/D和连云港荣发150T/D点火，浮法玻璃产线有石家庄玉晶玻璃600T/D冷修。出口方面有消息传10月出口维持强势。重碱持续去库，部分碱厂设备负荷波动产量微降。社会库存同样表现下降趋势。下游资金压力做库存意向不高，库存维持生产。从目前市场了解看，轻质需求表现偏弱，重碱持稳运行，贸易商出货不温不火。盘面近日偏强震荡，接近上边际多单谨慎持有。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801