股指

近期房地产政策、疫情防控政策叠加利好，市场短线反弹。疫情冲击下，政策效果仍有待传导；继续观察房地产销售及保交楼效果。上周证监会主席提中国特色估值体系，观察中字头和基建的持续性。
美联储主席暗示最快12月放缓加息，希望避免过度紧缩；美元大跌、美股大涨。美联储紧缩之后美国经济大概率步入衰退，全球宏观环境可能由“大缓和”走向“高波动”，市场中期仍难言乐观。继续观察美国核心通胀。
从佩洛西窜访台湾起，亚太地缘风险正式成为后市中期行情的主导因素之一。随着局势演变，预计后市容易在局势突然升级时恐慌性下跌，局势缓和后出现反弹。总体来看很可能波动加剧、重心下移。在地缘动荡期，军工、半导体等自主可控、国产替代产业链是为数不多的避风港。
继续密切关注亚太地缘风险、新冠及猴痘疫情、俄乌、美联储等外生冲击；关注房地产保交楼等政策的效果。

期债

为维护月末流动性平稳，央行以利率招标方式开展了1700亿元7天期逆回购操作，昨日公开市场有20亿元逆回购到期，当日净投放1680亿元。上周受到各种信息的影响，期债表现波折。在国常会之后我们不断提示，需要注意利好出尽的利空。11月28日晚间，证监会发布支持房地产市场“政策大礼包”，在股权融资方面推出调整优化5项措施。周二市场关注点在防控会议。随着防控会议信息出炉，资金转松，现券收益率开始下行。国家统计局数据显示，11月份，受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，中国采购经理指数回落，其中制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为48、46.7和47.1，均不及市场预期，其中制造业PMI为年内次低，表明我国经济景气水平总体有所回落。近期情绪变化较快，市场波动加大，操作上保持谨慎。关注市场预期变化和疫情的情况，注意市场情绪的选择。

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