【油脂】

观点：偏弱

美国EPA掺混比例不及预期，消费端利空，国际植物油震荡下跌。USDA报告调整有限，对行情影响有限。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，全球油脂供应增加施压油脂。MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降，报告利多。马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，BMD毛棕榈油期货反弹。

国内方面，受到外盘植物油的影响，内盘油脂震荡偏弱。库存方面，三大油脂库存共计182.06万吨，环比上涨2.31%，同比增加0.96%，与去年同期持平，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为86.03万吨，环比上涨5.74%，同比增加83.59%，由于买船较多，棕榈油库存最近17周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为76.83万吨，环比上涨0.41%，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为19.21万吨，环比下跌4.29%，同比减少39.87%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增，加上国内疫情管控放松对油脂的短期影响不明，油脂短期预计震荡偏弱运行。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，继续关注黑海粮食出口情况。

【油料】

观点：消费疲软，豆粕延续震荡

隔夜美豆收跌；USDA一周出口销售数据显示止12月8日当周大豆出口294.3万吨，高于市场预期的150-260万吨；另NOPA11月压榨大豆1.79184亿蒲，低于上月和上年同期；指标1月开盘1481，最高1486，最低1468，收盘1472.25，跌0.74%；国内夜盘豆粕高开冲高回落；介于进口成本和供应增加需求疲软之间波动；主力5月开盘3729，最高3777，最低3725，最新3746，涨0.89%；菜粕跟随豆粕小幅收涨；近月受进口菜籽到港压力及水产淡季影响偏弱，远月豆菜价差相对处于正常区间；主力5月开盘3001，最高3038，最低3001，最新3018，涨0.63%；菜油小幅冲高收阴，受豆油弱势拖累；另马棕12月上半月出口环比下滑令棕榈油承压；主力5月开盘10459，最高10507，最低10404，最新10407，跌0.53%；

操作建议: 两粕菜油关注。

【豆一】现货维持弱势 期价加速下行

昨日豆一期价继续增仓下行，豆一主力2305收盘跌破5300，持仓增加，近月2301期价减仓下行。本周国产大豆现货市场价格稳中偏弱，产销区局部价格继续下调60-100元/吨，疫情管控放松，物流瓶颈缓解，现货购销恢复令供应增加，春节旺季备货即将来临，现货价格稳中偏弱，中储收购价格持续下调。政策面预期仍在，前期市场传闻地储增储20万吨大豆，收购价格5800，且对蛋白指标无要求，提振期现货市场信心，市场预期增储将择机实施，但增储数量有限难以扭转市场悲观预期。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储销售拍卖或向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但近月期价明显低于现货价格，且现货旺季来临，近月期价获得一定支撑，建议投资者以区间波段操作思路看待近月2301，远月合约维持偏空操作思路。

【花生】进口冲击预期 期价弱势下行

昨日花生期价减仓下跌，主力2304合约期价收盘跌至10000整数关口附近，市场预期23年春节之后进口米大量到港，届时国内花生供需将由偏紧转向宽松，并导致价格大幅下跌。本周花生现货价格稳中偏强，传统消费旺季到来，但产地上货量始终有限，现货价格以稳为主，局部上涨100-200元/吨，本周花生油和花生粕价格继续承压下行，油厂榨利下滑。受到榨利减少的影响，部分油厂收购积极性下降，今日益海青岛油厂大幅下调收购价格，令油料米市场购销情绪进一步降温，预计后期油用需求将会进一步降温。进口方面，10月花生和花生油进口量环比同比均增加，显示进口米对市场冲击加大，但国内进口米供应已经进入尾声。部分油厂对市场价格的打压态度令现货市场看涨情绪降温，明年春节后进口米大量到港，令远月价格承压，但中期花生需求受宏观影响或存在改善的可能，资金对远月的分歧持续加大。受油用需求走弱影响，期货市场交投氛围转向悲观，建议投资者维持偏空操作思路。

【玉米&淀粉】

观点：震荡

国际谷物持续调整因黑海协议延续。美农上调美玉米期末库存；美再次加息50基点不利价格；出口较好，美玉米反弹。美、墨西哥转基因玉米禁令磋商。巴西2023年有望向国内出口玉米或挤占美份额。国内玉米主产区购销进度加快，农户售粮情绪好转，中储粮轮换，深加工、饲企等有备库需求；进口玉米骤降缓解后期上量压力。需求上，饲料生产形势偏强，养殖旺季或近尾；深加工企业开机率由升转降，淀粉库存企稳回升。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

观点：震荡

根据美国农业参赞的最新报告，2022/23年度巴基斯坦棉花产量和上次相比没有变化，但收获面积调减，原因是洪水之后弃收棉田大增。国内棉花现货交投氛围变动不大，交投较淡；疆内库皮棉现货价格重心稳中略升，内地库皮棉现货价格重心稳中有降，点价及一口价均有成交。各地实际感染人数增加，影响居民出行及消费，终端消费暂未有较大改变。短期内继续震荡的概率较大，关注下游补库情况。 纯棉纱市场气氛转暖，织厂年底补库，纺企走货加快、库存下降。纯棉纱价格稳中有涨，成交重心有所抬升。全棉坯布织厂整体清淡，织厂继续去库存，价格疲软。订单不足，织厂多对来年行情悲观。纺企订单并无明显好转，预计纯棉纱价格稳随原材料稳中略涨。

【生猪】

观点：承压

期货端：1月合约收盘17860，涨115；3月合约收盘16495，涨15；5月合约收盘17040，跌125。现货端：全国22省市生猪均价19.13元/kg，跌0.37元/kg，其中辽宁18.4元/kg，河南18.9元/kg，四川18.7元/kg，广东20.4元/kg；全国日均屠宰量148943头；环比增2.03%；基差方面，1月合约对河南地区升水1860元/吨。

本周屠宰企业宰量连续4日提升，南方腌腊通常在冬至腊八时节，近期对于消费端的提振效果仍在，养殖端降价出栏居多，市场交易体重有加速回落态势，整体而言春节前供过于求局面难变，且出栏时间窗口较短，恐慌情绪并未缓解，基本面偏弱

【鸡蛋】

观点：偏弱调整

期货端：1月合约收盘4291，涨18；3月合约收盘4170，跌21；5月合约收盘4275，涨12。现货端：12月14日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.37元/斤，昨日5.37元/斤；销区均价5.61元/斤。销区到货方面，北京到车3辆，广州到车20辆，东莞到车35辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水875元/500kg。

各地防疫政策放开，鸡蛋终端餐饮、食品加工需求有恢复预期，加之物流运输得到改善，整体市场交投氛围相对良好，利好远期蛋价；而就短期而言，贸易商拿货情绪并未见明显好转，月初销区到货环比降减少，流通环节库存偏多，加之种转商冲击市场、养殖单位普遍延淘老鸡等影响，当前市场鸡蛋供应尤其是中大码蛋供应有保障，虽然小码蛋短缺现象或将持续，不过终端恢复道阻且长，消费者对高价蛋有一定抵触情绪，蛋价短期利好因素不多。

【白糖】

观点：稳中偏强

国际看，能源价格上涨，大宗商品价格普涨给糖价带来支撑，另外巴西产量预期减少，但是下游需求良好，也支撑了糖价。短期看受限于供应紧张，原糖维持震荡走势，需要关注各国生产和出口情况。国内看，现货端，广西市场陈糖报价5500元/吨左右，新糖5600-5750元/吨；云南市场陈糖报价5510-5540元/吨，新糖5540-5620元/吨；内蒙古甜菜新糖报价5600-5750元/吨。产区陈糖库存不断消耗，销区市场陆续有新糖到货，市场供应充裕，走货尚可。期货端，春节备货高峰道来，下游采购积极性增加，市场人气改善，支撑近期白糖市场走强，预计短期内糖价偏强，但今年市场糖料供应充裕，限制价格涨幅，糖价上下承压，逢低做多。

【苹果】

观点：震荡

昨日，苹果主力合约2305收盘价7804元/吨，上涨0.45%，持仓量18万手，日增29128手，运行空间7706-7888元/吨。冷库和存储商近期出货积极性良好，近几日产期看货客商比之前几日略有增加，但实际成交量并未增加较多。陕西产区苹果行情低迷，成交不旺，客商采购量较少。当前客商采购部分下捡果，其他客商包装自存货，调高价货的比较少。山东地区苹果总体行情维持稳定，价格未有明显变化。冷库客商采购积极性一般，实际成交量不大，果农惜售情绪降低，近期出货积极性提高。期货方面，市场出货速度平缓，销区库存较多，客商心态偏悲观，从产地备货态度比较谨慎。预计近期主流成交价格以平稳为主，区间震荡。

【红枣】

观点：震荡偏弱

新疆产区红枣交易持续进行，但目前各地区收货客商数量不等，加上货源品质参差不齐，价格略显混乱，主流行情稳弱运行；销区市场行情变化不大，新货少量上市，买卖以质论价。阿克苏产区当前客商拿货积极性不高，多持观望态度，整体交易氛围一般，目前灰枣统货主流价格在5.00-5.50元/公斤。沧州市场恢复运营，市场出摊商户较多，但下游采购客商有限，基本以本地周边客商看货为主，整体走货不快，行情稳弱维持。新郑市场当前红枣走货不甚快，下游客商拿货积极性不高，多是按需少量补货为主，以质论价，购销随行进行。

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