PTA

震荡偏强

隔夜国际油价回落，PX小幅反弹至931美元，PTA加工费走低至433元附近。供给端部分装置降负，PTA负荷低位徘徊。聚酯负荷偏低，近日库存压力有缓解，长丝效益修复。随着疫情管控放松，终端负荷抬升。短线受到提振，PTA绝对价格震荡偏强。

MEG

短线偏强

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在57%附近，华东现货价格在4032附近，盛虹、榆林化学投产，港口库存在97万吨，供给端仍有压力。近日聚酯长丝库存压力有所缓解，效益修复，随着疫情管控放松，终端工厂整体负荷提升。短线乙二醇受下游带动震荡偏强。

短纤

震荡反弹

近日短纤加工费在1060元，供给持稳，短纤产销一般，短纤现货价格抬升至6974附近。近日各地疫情防控放松，终端负荷提升，需求有一定提振。短纤加工费可能进一步上涨，绝对价格跟随成本震荡反弹。

沥青

观点：原油回升，小幅反弹

OPEC以及国际能源署预测明年需求将会上升，随着通胀放缓，美国加息步伐减慢，原油价格小幅反弹， 沥青盘面受原油走势影响较为明显，原油持续下跌后开始反弹，沥青跟涨，需求偏弱下现货持续下跌。供应来看，开工出现收窄，需求不佳导致累库现象出现，华北、华东等开始减产沥青。需求来看，由于气温骤降，北方地区需求快速回落，道路施工项目基本停止；南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，北方降价资源逐渐流向南方。 短期来看，原油支撑减弱，随着淡季需求进一步减弱，偏弱震荡为主。

LPG

观点：弱势震荡

OPEC以及国际能源署预测明年需求将会上升，随着通胀放缓，美国加息步伐减慢，原油价格小幅反弹，液化气 需求缓慢释放下现货价格稳中有涨 。 供应端来看，液化气供应较为平稳，下游多刚需入市，产销多平衡。需求来看， 随着气温骤降，燃烧需求短期有明显上升，但工厂提前放假导致燃烧需求没有完全释放，诸多因素影响下，其他需求提升缓慢，较往年需求明显不足，且价格高位，下游存抵触情绪，观望为主。 短期来看， 国际原油弱势震荡，市场观望情绪较重，终端消耗能力回升缓慢，市场预期有上行空间有限。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：弹后运行

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复也是重要基本面支持因素，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，需求预期恢复较多，加之近期受疫情影响的山东轮胎生产逐渐恢复，沪胶显示了强于大能化的反弹能力，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，由于上周末欧洲发布俄油限价60美元，短期国际油价反弹态势受到拖累掉头下行探低，但国内防控持续优化背景下，沪胶或维持弹后震荡运行。

甲醇

观点：筑底震荡

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都不同程度地影响了原油供给预期，甲醇也随能化呈现跌后筑底反弹态势，短期欧洲对俄油限价60阻碍油价反弹促使油价再度探低，但库存不高且国内防控持续优化背景下，国内各产业总需求短期急促回升，甲醇总体或延续筑底企稳态势。

苯乙烯

观点：反弹震荡

前期苯乙烯期价总体相对其他能化品偏弱，尽管国内原油期价在十月偏强，但苯乙烯受到带动不大，苯乙烯虽一度随多数能化品短期性补涨，但之后再度回跌，继续维持弱势探底运行节奏，虽然前期能化随油价表现强势反弹，但苯乙烯弹幅依然相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期油价虽受俄油限价拖累，但国内防控持续优化带动各业迅速恢复，或短期继续促使苯乙烯筑底。

聚烯烃

震荡走势

两油库存59.5万吨，较昨日降1.5万吨。聚乙烯产能利用率在83.65%，减1.45%，新增上海石化、中韩石化、齐鲁石化等装置检修，停车产能在323万吨/年。膜企需求跟进缓慢，订单少量积累。终端需求较为疲软，企业为降低仓储成本，减少成品库存累库，按需生产。华东线性LL价格在8350元/吨，L2301震荡走势，收于8260。聚丙烯产能利用率在79.80%，涨1.14%，扬子石化、中原石化、东莞巨正源、福建联合等装置开工复产，中原石化、中韩石化、东莞巨正源二线等装置检修，停车产能在340万吨/年。下游需求相对稳定，下游企业年底订单接近尾声，原料补仓维持按需少量补仓。华东拉丝7850元/吨，PP2301震荡走势，收于7862。近期油价反弹，库存去化良性，聚烯烃震荡为主。中期来看，疫情管控放开，或迎来一波群体感染，春节前后下游需求难言乐观，库存存较大压力，23年1月或有较多新增产能，05合约建议逢高试空，卖出套保。

PVC

昨日PVC期价波动不大，盘中期价再度冲上6000元关口，但随后出现回落，收盘期价报收于5966元，小幅下跌0.77%。受到证监会出台包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资等五项措施的影响，市场信心有所回暖。但目前市场处于政策的支撑和现实的压力造成困境当中，短期的波动有所加剧，但市场依然难以走出趋势性的行情。特别是在当前的季节性淡季，市场累库压力大，所以，PVC期价近期仍将延续弱势震荡走势。

尿素

高位震荡

目前国内尿素现货市场价格涨势放缓，山东临沂市场价约2790/吨，河南商丘市场价约2810元/吨。期货盘面有小幅反弹，收于2679元/吨，涨幅0.56 %，日减仓12814手。供应方面，企业检修复产交替运行，供应层面变化不大，整体供应水平高于去年同期。需求方面，农业备肥积极性一般，工业需求稳步提升，厂家短时出货无压力。在经历了短期内较大涨幅后，市场情绪或有变，有回调的可能。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7300元/吨，月亮报价7300元/吨，俄针报价7100元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木11月外盘报价：960美元/吨，较上月下调了30美元/吨。智利Arauco针叶浆银星12月外盘报价持稳于940美元/吨。进口成本仍处于高位。需求方面，下游采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。截至12月8日，中国纸浆主流港口样本库存量为177万吨，环比上涨0.8%。基本面偏弱，预计上方空间有限，高位震荡为主。

玻璃

全国浮法玻璃市场价1568元/吨，环比上周五增幅0.19%。本周样本企业总库存在6899.84万重箱，环比-5.25%。市场主销区下游深加工企业赶工期，原片产销好转，本周华东华中沙河日均产销过百。本周台玻长江一线450吨、安全实业500吨放水冷修；漳州旗滨800吨复产点火。月底前一条600吨产线存放水计划。防疫放开后，业者信心略有好转，下游需求略有释放。采买情绪回暖带动期价拉涨，叠加远月预期增强。近日1-5价差收缩正套走强，预期先行后带动近月冬储行情。市场认为明年地产将成为刺激经济的重要手段，同时保交付、三支箭也对玻璃需求形成利好。预期难以证伪，05短线偏强。

纯碱

国内纯碱现货价格大部分企业以稳为主，个别企业价格窄幅提涨，幅度30-50元/吨不等。产销维持，库存保持低位徘徊。本周国内纯碱厂家总库存28.74万吨，轻去重涨，环比+0.05万吨。整体开工率90.87%，装置开工相对稳定，暂无新增检修计划，高开高产延续。下游需求尚可，有企业近期采购为节前做准备，碱厂订单支撑，待发量增加。轻质有些下游会在月底或下月初有放假预期，消费量或呈现下降趋势。11月出口仍然偏强，基本面偏强支撑下，近月维持偏强格局。05高位下警惕供应面扩张逻辑再现，短线偏强，节后高空机会仍存。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801