【油脂】

偏弱

美国EPA掺混比例不及预期，消费端利空，国际植物油震荡下跌。USDA报告调整有限，对行情影响有限。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，全球油脂供应增加施压油脂。MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降，报告利多。马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，BMD毛棕榈油期货反弹。国内方面，受到外盘植物油的影响，内盘油脂震荡偏弱。库存方面，三大油脂库存共计182.06万吨，环比上涨2.31%，同比增加0.96%，与去年同期持平，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为86.03万吨，环比上涨5.74%，同比增加83.59%，由于买船较多，棕榈油库存最近17周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为76.83万吨，环比上涨0.41%，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为19.21万吨，环比下跌4.29%，同比减少39.87%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增，加上国内疫情管控放松对油脂的短期影响不明，油脂短期预计震荡偏弱运行。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，继续关注黑海粮食出口情况。
【油料】强劲出口撩动美豆，豆粕跟随收涨

上周五美豆震荡收涨；12月8日止当周强势大豆出口（周销售294.3万吨）逆转此前NOPA下滑压榨数据影响；指标1月开盘1473.5，最高1486，最低1465.5，收盘1479，涨0.46%；国内夜盘豆粕低开高走连续第三日收涨，跟随美豆走势；不过近月依旧主要受年底到港增加需求疲软和进口成本正反两面影响；主力5月开盘3745，最高3782，最低3731，最新3782，涨0.69%；菜粕低开增仓收涨；远月基本面因素作用暂时较远；近月受12月菜籽到港压力偏空，但高豆菜价差又产生一些拉动；主力5月开盘3010，最高3053，最低2995，最新3048，涨0.83%；菜油低开收跌；原油回且豆棕走低拖累；疫情防控政策转变影响需求预期；主力5月开盘10193，最高10245，最低10126，最新10168，跌1.94%；操作建议: 两粕关注，菜油偏空。
【豆一】现货维持弱势 期价增仓下行上周豆一期价继续增仓下行，上周五豆一主力2305收盘价在5240附近，持仓继续增加，近月2301期价减仓下行。本周国产大豆现货市场价格稳中偏弱，产销区局部价格继续下调60-100元/吨，疫情管控放松，物流瓶颈缓解，现货购销恢复令供应增加，春节旺季备货即将来临，现货价格稳中偏弱，中储收购价格持续下调。政策面预期仍在，前期市场传闻地储增储20万吨大豆，收购价格5800，且对蛋白指标无要求，提振期现货市场信心，市场预期增储将择机实施，但增储数量有限难以扭转市场悲观预期。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储销售拍卖或向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但近月期价明显低于现货价格，且现货旺季来临，近月期价获得一定支撑，建议投资者以区间波段操作思路看待近月2301，远月合约维持偏空操作思路。
【花生】进口冲击预期 期价弱势下行周末现货价格维持偏弱，上周五花生期价减仓反弹，主力2304合约期价收盘反弹至10100整数关口附近，市场预期23年春节之后进口米大量到港，届时国内花生供需将由偏紧转向宽松，导致2304合约期价持续下行。本周花生现货价格转弱，传统消费旺季到来，但购销旺季不旺，产地上货量始终有限，下游备货需求不旺。本周花生油和花生粕价格继续承压下行，油厂榨利下滑，益海油厂大幅下调花生收购价格。受到榨利减少的影响，部分油厂收购积极性下降，油厂大幅下调收购价格或停收，令油料米市场购销情绪进一步降温，预计后期油用需求将会进一步下降。进口方面，10月花生和花生油进口量环比同比均增加，显示进口米对市场冲击加大。部分油厂对市场价格的打压态度令现货市场看涨情绪降温，明年春节后进口米大量到港，令远月价格承压，但中期花生需求受宏观影响或存在改善的可能，资金对远月的分歧持续加大。受油用需求走弱影响，期货市场交投氛围转向悲观，建议投资者短期维持偏空

操作思路。

【玉米&淀粉】震荡国际谷物持续调整因黑海协议延续。美农上调美玉米期末库存；美再次加息50基点不利价格；出口较好，美玉米反弹。美、墨西哥转基因玉米禁令磋商。巴西2023年有望向国内出口玉米或挤占美份额。国内玉米主产区购销进度加快，农户售粮情绪好转，中储粮轮换，深加工、饲企等有备库需求；进口玉米骤降缓解后期上量压力。需求上，饲料生产形势偏强，养殖旺季或近尾；深加工企业开机率由升转降，淀粉库存企稳回升。玉米震荡。
【棉花&棉纱】偏强震荡，幅度有限12月14日在华盛顿结束为期两天的政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间上调50个基点，符合市场预期。上据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至2022年12月15日，均值下降20.3个百分点，全国新棉销售率为12.9%，同比下降0.5个百分点，较过去四年均值下降10.1个百分点。周棉花现货价格重心继续小幅上移，棉花现货交投尚可，纺企原料补货较前期略有好转。各地实际感染人数增加，影响居民出行及消费，终端消费暂未有较大改变。短期内受补库影响偏强运行，后期随着新年上市量的增加以及参与套保的企业增多，涨幅受限。上周纯棉纱市场交投有所好转，下游纺企走货有所加快，从品种上来看，气流纺以及普梳纱相对较好，价格小幅走强；精梳以及高支纱相对略弱，但较前期也有明显好转。下游开工边际好转，短期内预计纯棉纱价格稳随原材料稳中略涨。
【生猪】悲观部分集团企业本月集中冲量，散户抗价无力，恐慌性出栏增加，目前肥标价差走缩，养殖单位出栏积极性整体偏高，市场仍处于降重出栏过程中，出栏猪群中大猪占比环比略有下滑，整体肥猪供给相对充足；需求方面受南方腌腊带动，终端屠宰企业开工率继续回升，但宰量上升空间预计有限，多地迎来第一波疫情高峰，下游消费或难以为继，此前冬至旺季已被证伪，年前大体重猪有待出清，随着出货时间窗口缩短，市场走货难言乐观，猪价短期支撑力度较弱。
【鸡蛋】承压疫情放开后休息人群增加，外出消费减少，近日多地学校提前放假或线上授课，终端需求不振导致市场走货放缓，贸易商拿货谨慎，山东、辽宁等产区库存增加至2天左右，部分销区虽有逢低补货动作，不过对于市场提振效果一般，现货蛋价上方压力较大；养殖单位淘汰意向较前期好转，产区老鸡出栏量环比增多，淘鸡日龄也相应提前，但就节前而言，屠宰及农贸市场购销清淡，淘鸡难有增量空间，现阶段养殖单位主动和被动压栏情形均有，近期蛋鸡产能增加预期明显，供应增加需求疲软，蛋价承压下行
【白糖】高位滞涨期国际看，根据外媒消息，印度称考虑在明年1月份容许增加糖出口，同时巴基斯坦财政部周四也表示将取消巴基斯坦的出口禁令。泰国新榨季速度偏慢以及因雨巴西产量预期减少，目前下游需求良好，支撑了糖价。但是印度称会增加出口，令供应增加，原糖价格回落。总体来说，第四季度全球白糖市场供应紧缩程度可能大于巴西增产数量，短期原糖维持震荡走势，需要关注各国生产和出口情况。国内看，现货端，广西南宁中间商站台新糖报价5670元/吨，柳州中间商站台报价5740元/吨；云南市场陈糖报价5510-5540元/吨，新糖5540-5620元/吨；内蒙古甜菜新糖报价5600-5750元/吨。产区陈糖库存不断消耗，销区市场陆续有新糖到货，市场供应充裕，走货尚可。期货端，春节备货高峰道来，下游采购积极性增加，支撑近期白糖市场走强，预计短期内糖价震荡，逢低做多。
【苹果】震荡上周期（20221209-1215）完成主力合约换月，近月合约AP2212交易完成。主力合约AP2305本周内价格出现总体上涨，收盘价格7804元/吨。冷库和存储商近期出货积极性良好，近几日产期看货客商比之前几日略有增加，但实际成交量并未增加较多。陕西产区苹果行情低迷，成交不旺，客商采购量较少。当前客商采购部分下捡果，其他客商包装自存货，调高价货的比较少。当前纸袋红富士果农存货70#起步价格在3.60-4.00元/斤，70#起步高次价格在2.50-2.80元/斤。山东地区苹果总体行情维持稳定，价格未有明显变化。当前库存果农纸加膜80#以上价格在3.00元/斤左右，75#以上价格在2.70-2.80元/斤，膜袋75#以上价格在2.00元/斤左右，部分地面膜袋75#以上价格在1.60-1.70元/斤。期货方面，市场出货速度平缓，销区库存较多，客商心态偏悲观，从产地备货态度比较谨慎。预计近期主流成交价格以平稳为主，区间震荡。
【红枣】震荡偏弱新疆产区红枣交易持续进行，但目前各地区收货客商数量不等，加上货源品质参差不齐，价格略显混乱，主流行情稳弱运行；销区市场行情变化不大，新货少量上市，买卖以质论价。克苏地区灰枣统货近期收购价格稳定，主流成交价格在5.0-6.0元/公斤，好货枣农挺价意愿较高，客商收购意愿不高，整体成交量不大。河北崔尔庄红枣批发市场看货客商减少，成交一般，走货速度放缓，主流成交价格参考：特级枣10.8-11.3元/公斤，一级枣10.0-10.3元/公斤；河南市场近期走货速度稍慢，下游批发商补货速度不快，价格偏弱，主流成交价格：新货灰枣特级11.0元/公斤左右，一级10.0-10.5元/公斤。