【油脂】

震荡

美国EPA掺混比例不及预期，消费端利空，国际植物油震荡下跌。USDA报告调整有限，对行情影响有限。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，全球油脂供应增加施压油脂。MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降，报告利多。马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，BMD毛棕榈油期货反弹。国内方面，受到外盘植物油的影响，内盘油脂震荡偏弱。库存方面，三大油脂库存共计182.06万吨，环比上涨2.31%，同比增加0.96%，与去年同期持平，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为86.03万吨，环比上涨5.74%，同比增加83.59%，由于买船较多，棕榈油库存最近17周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为76.83万吨，环比上涨0.41%，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为19.21万吨，环比下跌4.29%，同比减少39.87%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增，加上国内疫情管控放松对油脂的短期影响不明，油脂短期预计震荡偏弱运行。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，继续关注黑海粮食出口情况。
【油料】随CRB上涨，豆粕期现回归

隔夜美豆转涨，随CRB指数上涨；因中国需求下滑，美豆止12月15日当周出口检验四连降，刷新10周低点；指标1月开盘1461.75，最高1486.75，最低1460.25，收盘1478，涨1.11%；国内夜盘豆粕高开高走；远月受到相应的美豆合约升水带来的成本支撑作用，修复大幅贴水；主力5月开盘3719，最高3778，最低3718，最新3770，涨1.73%；菜粕继续跟随豆粕大涨；但近月延续偏弱走势，反应12月菜籽供应增加压力；主力5月开盘2978，最高3038，最低2978，最新3034，涨1.74%；菜油低开震荡，延续偏弱走势；疫情对油脂需求影响预期挥之不去；主力5月开盘10069，最高10093，最低10016，最新10074，跌0.07%；操作建议: 两粕偏多，菜油偏空。
【豆一】现货维持弱势 期价增仓下跌

年末现货购销旺季不旺，现货价格维持弱势平稳，昨日豆一期价增仓下行，主力2305收盘价在5210附近，持仓上升，近月2301期价减仓下行。近期疫情管控放松，物流瓶颈缓解，现货购销恢复令供应增加，但现货需求旺季不旺，令价格稳中偏弱，中储收购价格持续下调。政策面预期仍在，前期市场传闻地储增储20万吨大豆，收购价格5800，且对蛋白指标无要求，提振期现货市场信心，市场预期增储将择机实施，但增储数量有限难以扭转市场悲观预期。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储销售拍卖或向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但近月期价明显低于现货价格，且现货旺季来临，近月期价获得一定支撑，建议投资者以区间波段操作思路看待近月2301，远月合约维持偏空操作思路。
【花生】油厂再度施压 期价增仓下行

本周现货价格维持平稳偏弱，局部价格下调100-200元/吨，昨日益海油厂再度下调收购价格，受此影响，花生期价增仓下行，主力2304合约期价收盘跌破9900，持仓继续增加。市场预期23年春节之后进口米大量到港，届时国内花生供需将由偏紧转向宽松，导致2304合约期价持续下行。本周花生现货价格转弱，传统消费旺季到来，但购销旺季不旺，产地上货量始终有限，下游备货需求不旺。本周花生油和花生粕价格继续承压下行，油厂榨利下滑，益海油厂今日继续大幅下调花生收购价格。受到榨利减少的影响，部分油厂收购积极性下降，油厂大幅下调收购价格或停收，令油料米市场购销情绪进一步降温，预计后期油用需求将会进一步下降。进口方面，10月花生和花生油进口量环比同比均增加，显示进口米对市场冲击加大。部分油厂对市场价格的打压态度令现货市场看涨情绪降温，明年春节后进口米大量到港，令远月价格承压，但中期花生需求受宏观影响或存在改善的可能，资金对远月的分歧持续加大。受油用需求走弱影响，期货市场交投氛围转向悲观，建议投资者短期维持偏空操作思路。
【玉米&淀粉】震荡

国际谷物持续调整因黑海协议延续。美农上调美玉米期末库存；美再次加息50基点不利价格；美玉米延续调整。美、墨西哥转基因玉米禁令磋商持续。巴西2023年有望向国内出口玉米或挤占美份额。国内东北地区新粮购销普遍偏慢，华北地区相对持平；下游收购主体观望情绪起；11月进口玉米再度回升。需求上，饲料生产形势偏强，养殖旺季或近尾；深加工企业开机率由升转降，淀粉库存企稳回升。玉米震荡。
【棉花&棉纱】震荡

根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至12月7日巴西2022/23年度棉花种植完成14.9%，同比增3.3个百分点，较前三年均值增2.5个百分点。棉花现货点价低基差皮棉成交相对较好，一口价多在15000及以上，市场以点价成交为主，纺企对棉价接受度仍不高。各地实际感染人数增加，影响居民出行及消费，终端消费暂未有较大改变。短期内受补库影响偏强运行，后期随着新年上市量的增加以及参与套保的企业增多，涨幅受限。纯棉纱市场成交尚可，织厂相应增加年前备货，但下游反馈实际大单增加不足。纯棉纱价格近期普涨遍超500元，但下游接受度较差。确诊人数持续增加，纺企开机生产受影响较大。预计短期纯棉纱价格稳中偏强为主。
【生猪】弱势

期货端：1月合约收盘14955，跌660；3月合约收盘15735，涨265；5月合约收盘17000，涨305。现货端：全国22省市生猪均价15.91元/kg，跌1.13元/kg，其中辽宁14.8元/kg，河南15.5元/kg，四川15.7元/kg，广东17.3元/kg；全国日均屠宰量157161头；环比增1.00%；基差方面，主力3月合约对河南地区贴水235元/吨。部分集团企业本月集中冲量，散户抗价无力，恐慌性出栏增加，目前肥标价差走缩，养殖单位出栏积极性整体偏高，市场仍处于降重出栏过程中，出栏猪群中大猪占比环比略有下滑，整体肥猪供给相对充足；需求方面受南方腌腊带动，终端屠宰企业开工率继续回升，但宰量上升空间预计有限，多地迎来第一波疫情高峰，下游消费或难以为继，此前冬至旺季已被证伪，年前大体重猪有待出清，随着出货时间窗口缩短，市场走货难言乐观，猪价短期支撑力度较弱。
【鸡蛋】承压

期货端：1月合约收盘4139，跌18；3月合约收盘4039，跌9；5月合约收盘4202，跌20。现货端：12月20日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.99元/斤，昨日5.04元/斤，跌0.04元/斤；销区均价5.28元/斤，昨日5.38元/斤，跌0.10元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车13辆，东莞到车36辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水648元/500kg。疫情放开后休息人群增加，外出消费减少，近日多地学校提前放假或线上授课，终端需求不振导致市场走货放缓，贸易商拿货谨慎，山东、辽宁等产区库存增加至2天左右，部分销区虽有逢低补货动作，不过对于市场提振效果一般，现货蛋价上方压力较大；养殖单位淘汰意向较前期好转，产区老鸡出栏量环比增多，淘鸡日龄也相应提前，但就节前而言，屠宰及农贸市场购销清淡，淘鸡难有增量空间，现阶段养殖单位主动和被动压栏情形均有，近期蛋鸡产能增加预期明显，供应增加需求疲软，蛋价承压下行
【白糖】短偏强，长震荡

第四季度全球白糖市场供应紧缩程度可能大于巴西增产数量，全球供应偏紧，短期原糖维持震荡走势，需要关注各国生产和出口情况。国内陈糖库存陆续消耗，新糖上市量不断增加，销区港口一带新糖发运量不多。海关数据显示，中国11月进口糖73万吨，环比增加40.4%，同比增加15.9%，2022年1-11月累计进口糖475万吨，同比减少9.9%。11月进口量增加对白糖市场形成一定压力，但原糖期货高位导致进口成本居高不下，支撑糖价下方空间，预计白糖价格维持区间震荡，关注主产区天气情况对生产的影响
【苹果】需求弱，整体偏弱震荡

苹果批发市场整体行情不佳，价格基本维持稳定。近两日市场出货速度较之前几日小幅增加，但是整体出货量仍旧远不及往年同期。陕西地区冷库成交价格有偏弱趋势，客商采购不积极，主要包装部分自存货。陕西有部分地区冷库暂停包装，对发货量有一定影响。山东产区成交价格基本维持稳定，未有明显变化。近几日冷库中客商包装货量较之前略有增加，主要部分客商开始为春节、元旦备货，增加幅度有限。当前客商采购积极性不高，主要包装部分自存货，调货的很少。成交多数为质量一般货源。期货方面，市场出货速度平缓，销区库存较多，客商心态偏悲观，从产地备货态度比较谨慎。预计近期主流成交价格以平稳为主，区间震荡。
【红枣】偏弱

新疆产区红枣交易持续进行，货源品质参差不齐，价格略显混乱，主流行情稳弱运行；销区市场行情变化不大，新货少量上市，下游按需补货为主，买卖以质论价。阿克苏产区各地可自由流通，目前枣农开始挺价惜售，但受销区低迷行情影响，客商拿货普遍谨慎，采购积极性不高，目前灰枣统货主流价格在5.00-5.50元/公斤。沧州市场红枣新货陆续上量，下游采购客商按需补货为主，价格行情偏弱运行，当前新季一级灰枣价格在510.5元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/公斤左右。新郑市场行情变化不大，下游客商拿货积极一般，多是按需补货，当前新季一级灰枣价格在11元/公斤左右，二级灰枣价格在98元/公斤左右。

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