PTA

震荡偏强

原油震荡偏强，目前PX小幅反弹至951美元，PTA加工费在500附近徘徊。供给端部分装置降负，PTA负荷低位徘徊。聚酯开工偏低，近日库存压力尚可。12月下旬开始终端开工不足，逐步放假。PTA上涨动力不足，反弹空间有限。

MEG

反弹动力不足

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56%附近，华东现货价格反弹至4010。盛虹、榆林化学投产，港口库存在90万吨附近。聚酯长丝库存有所回落，不过12月下旬开始终端工厂负荷逐步放假，后期聚酯仍有累库预期。基本面利好不足，乙二醇反弹空间有限。

短纤

反弹空间有限

近日短纤加工费小幅降至1000之下。供给持稳，现货价格回落至7050附近。近日因疫情且临近年底，终端负荷下滑，工厂提前放假，从而拖累需求。目前成本上涨动力不足，短纤绝对价格反弹空间有限。

沥青

观点：小幅反弹

国际原油跌势放缓，震荡整理为主， 沥青盘面受原油走势影响较为明显，沥青盘面相对抗跌，现货也止跌回升多区域价格反弹，底部支撑稳定 。 供应来看，华东减产较为明显，北方地区也有不同程度的减产，带动供应减少。需求来看，北方地区需求快速回落，道路施工项目基本停止；南方地区部分刚需支撑。随着 冬储需求的集中释放，市场氛围以及现货价格短期受到支撑。 短期来看，原油震荡整理，沥青库存低位， 冬储需求释放，持稳为主，小幅反弹。

LPG

观点：弱势震荡

OPEC以及国际能源署预测明年需求将会上升，随着通胀放缓，美国加息步伐减慢，原油价格小幅反弹，液化气 需求缓慢释放下现货价格稳中有涨 。 供应端来看，液化气供应较为平稳，下游多刚需入市，产销多平衡。需求来看， 随着气温骤降，燃烧需求短期有明显上升，但工厂提前放假导致燃烧需求没有完全释放，诸多因素影响下，其他需求提升缓慢，较往年需求明显不足，且价格高位，下游存抵触情绪，观望为主。 短期来看， 国际原油弱势震荡，市场观望情绪较重，终端消耗能力回升缓慢，市场预期有上行空间有限。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：弹后运行

四季度后期沪胶反弹偏强，一方面技术上超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复预期也是重要基本面支持因素，且ANRPC发布较好需求增幅预期增速，预计增加5%，多于供给预期增加的3%。近期沪胶总体呈现弹后回调，一方面是前期技术反弹偏强，另一方面欧洲发布俄油限价60美元再度带弱能化，且美联储持续加息继续压制大宗商品，胶市依然暂时缺乏实质性刺激。目前国内需求依然处疫情优化检验期，各业依然在等待阳性高峰，加之1月节假日连休不利于下游开工预期，沪胶暂时维持弹后运行。

甲醇

观点：反弹震荡

前期郑醇总体展现了不错的企稳态势，一方面煤炭价格阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，总体郑醇依然处在大区间性企稳节奏，行业低库存背景以及疫情防控优化阶段的需求恢复预期给与了醇价较好的基本面支持。短期欧洲对俄油限价相关各方的后续举措对油价的影响，以及国内阳性高峰来临，依然是影响国内能化走势的主要影响因素，预计在节假日连休的1月，醇市期价或将继续维持反弹震荡态势，以待后期基本面实质性恢复情况。

苯乙烯

观点：反弹震荡

前期苯乙烯期价总体相对其他能化品偏弱，油价总体维持跌后运行压制纯苯及乙烯价格还是对苯乙烯产生了较强的成本性拖累，在下游需求依然缺乏亮点背景下，苯乙烯市场提振依然缺乏实质动力，还在苯乙烯行业库存偏低，支撑了期价的阶段性跌后反弹。短期国内能化行业将面临多节的1月及疫情防控优化后的阳性高峰，行业依然需要时间来等待后期需求预期恢复的兑现，中期苯乙烯或继续维持筑底震荡运行态势，短期依然要关注油价各方博弈对油价走势影响。

聚烯烃

震荡走势

两油库存67.5万吨，较上周增加16.5万吨。聚乙烯产能利用率在86.73%，增0.16%，上海石化复产开工，停车产能在212万吨/年。聚乙烯下游开工小幅下跌，下游行业逐步进入淡季，下游工厂需求暂无改善。华东线性LL价格在8250元/吨，L2301震荡反弹，收于8159。聚丙烯产能利用率在81.84%，减0.55%，新增中韩石化等装置检修，广州石化开工复产，停车产能在253万吨/年。年底订单接近尾声，工厂订单跟进不足叠加人工缺失导致PP下游开工有所下降。华东拉丝7700元/吨，PP2301震荡反弹，收于7825。疫情管控放开，迎来一波群体感染，目前来看感染节奏快于预期，宏观预期有所好转。但渐近春节放假，节假前后下游需求难言乐观，而供应上未见减产计划，届时库存端或压力较大，23年1季度可能有大量新增产能，05合约建议逢高试空，卖出套保。

PVC

昨日PVC期价高开低走，收盘回到6300元下方，夜盘期价延续弱势走势。目前期价缺乏实质性利好支撑，随着下游需求持续走弱，市场下行压力增大。特别是近期上游开工负荷持续走高，这种供增需减的情况下，期价将不断走低，近期将逼近6100元支撑位。

尿素

震荡整理

目前国内尿素现货市场价格趋于稳定，山东临沂市场价约2650/吨，河南商丘市场价约2640元/吨。05合约偏强震荡，收于2544元/吨，涨幅1.68%，日减仓16手。供应方面，企业检修复产交替运行，本周开工率约65.03%，波动不大，处于年内中位水平。需求方面，随着价格跌至短期低位，低价成交活跃度有所提升，但整体需求仍以刚需为主，多零星小单跟进，暂不具备持续上行的动力，多震荡为主。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7350元/吨，月亮报价7350元/吨，俄针报价7150元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木12月外盘报价：940美元/吨，较上月下调了20美元/吨。智利Arauco针叶浆银星23年1月外盘报价下调20美元/吨至920美元/吨，阔叶浆明星、本色浆金星暂无量供应。进口成本仍处于高位。需求方面，下游采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。鉴于进口成本端存在支撑，而需求偏弱，预计浆价下有支撑，上有阻力，区间震荡为主。

玻璃

12月份浮法玻璃现货价格整体呈现震荡上涨趋势，部分地区下游年底集中赶工，刚需支撑下，生产企业出货有所好转，价格小幅上涨。12月总计4条生产线放水冷修，新点火1条生产线，复产点火1条生产线，整体供应量呈现下滑趋势。月底样本企业总库存在6545.9万重箱，环比-2.66%。在年底刚需和投机需求支撑下，生产企业库存削减明显。春节临近，下游需求将面临缩减预期，1月份开始加工厂陆续放假，预计下游需求或走弱。经过近期的备货，投机需求亦将减弱。

纯碱

高位震荡

纯碱企业月底有新价格调整，现货价格稳中有涨。月底纯碱厂家总库存32.97万吨，12月初纯碱库存28.11万吨。当前，碱厂订单表现不错，下游需求稳定，节前刚需备货采购。本月浮法玻璃在产产能下降2750吨/日，光伏玻璃产能增加4600吨/日。下月浮法有冷修意向的两条，产能1300吨，光伏点火计划3-4条，产能3400-4400吨/日。重碱需求稳定，碱厂货源表现紧张，提货缓慢且价格提涨。短期纯碱现货易涨难跌态势，期价高位震荡态势。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801