【油脂】

震荡

MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降，报告利多。12月马棕油产量下滑，出口较好，预期月末库存将继续下降。MPOA数据显示2022年12月1-20日马棕榈油产量环比下降3.87%。马来西亚气象局预测明年一季度马棕产区或将出现强降雨，过多雨水将影响马棕油产量，BMD毛棕榈油期货震荡反弹。国内方面，受到外盘植物油的影响，内盘油脂震荡反弹。前几日卫健委宣布将新冠肺炎更名为新冠感染并实行乙类乙管，国内商品市场收到提振。消费预期复苏利好餐营业，刺激植物油上涨。库存方面，三大油脂库存共计182.06万吨，环比上涨2.31%，同比增加0.96%，与去年同期持平，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为86.03万吨，环比上涨5.74%，同比增加83.59%，由于买船较多，棕榈油库存最近17周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为76.83万吨，环比上涨0.41%，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为19.21万吨，环比下跌4.29%，同比减少39.87%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂预计维持震荡走势。

【油料】需求忧虑，豆粕连续回落
隔夜美豆连续第三日收跌，市场笼罩着全球经济衰退和商品需求趋弱忧虑；另巴西大豆出口同样下滑，其2022年大豆出口7780万吨，低于2021年的8860万吨；指标3月开盘1485.75，最高1490，最低1465，收盘1474，跌0.72%；国内夜盘豆粕低开低走收跌；现货库存逐步累库，同时远月成本支撑随美豆下滑而减弱；主力5月开盘3830，最高3830，最低3800，最新3802，跌1.07%；菜粕低开减仓四连跌；主要受到美豆和国内豆粕回落的影响，另外国内进口菜籽压榨进度相对偏慢及ICE油菜籽略偏强带来些许短期支持；主力5月开盘3155，最高3157，最低3117，最新3117，跌1.61%；菜油低开低走收跌；原油价格的急剧下跌打击了此前菜油为首的油脂看涨情绪；另持续偏低的现货库存也从另一方面限制下跌；主力5月开盘10466，最高10498，最低10366，最新10370，跌1.34%；操作建议: 两粕菜油偏空。

【豆一】现货维持疲弱 期价增仓下行
隔夜外盘美豆期价继续下行，或增加豆一期价下行压力。昨日豆一期价增仓下行，主力2305收盘在5170附近。昨日国储竞价收购拍卖完全成交，竞价销售成交率仍然较低，显示市场购销氛围仍然偏空，近期疫情管控放松，物流瓶颈缓解，现货购销恢复令供应增加，但现货需求旺季不旺，令价格稳中偏弱，国储收购价格持续下调，国内防疫政策一再转向宽松，市场对商品需求预期转好。政策面预期仍在，省储收购以拍卖形式举行，价格随行就市且数量有限，难以扭转市场悲观预期。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储销售拍卖或向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，现货旺季不旺，需求支撑力度有限，但短期受宏观面转好影响，期价走势震荡，建议投资者偏空操作思路。

【花生】节前现货收尾 期价增仓下行昨日花生期价增仓下行，主力2304合约期价收盘价回调至9920。受外盘原油价格大幅下跌影响，今日商品期价普跌，花生期货价格增仓下行，市场交易全球经济衰退对商品的影响。本周现货价格维持平稳，局地报价上调100元/吨，节前购销进入尾声，油厂或停收或下调收购价，到货量持续下降，昨日益海油厂继续下调收购价格，加之当前食用需求仍受疫情扩散影响而偏弱，短期需求偏弱局面未改。市场预期23年春节之后进口米大量到港，届时国内花生供需将由偏紧转向宽松，导致2304合约期价持续承压下行，12月最低跌至9750元/吨，接近9700元/吨的进口苏丹精米到港成本。进口方面，11月花生和花生油进口量环比同比均增加，显示进口米的市场冲击持续加大。部分油厂对市场价格的打压态度令现货市场购销情绪持续降温，明年春节后进口米大量到港，令2304合约价格承压，近期国内宏观面持续转好，在整体经济形势因防疫政策转向而好转的预期下，后期花生需求存在大幅改善的可能，建议投资者暂时区间震荡操作。

【玉米&淀粉】震荡俄乌冲突未消退，尽管协议下乌粮顺利出关，但对乌玉米减产等影响或持续。美玉米出口销售相对仍慢；能源跌势不利乙醇前景；墨西哥转基因玉米禁令推迟；南美阿根廷干旱炒作，巴西玉米或丰产；美玉米回落。国内主产区玉米售粮进度区域分化，东北偏慢，华北加快；一方面部分农户有年前还贷压力，另外物流受限因素打开，北港玉米库存向南港转移；11月进口玉米有所回升。需求上，11月饲料生产形势走弱；近期猪价快速回落，生猪养殖再次由盈转亏。深加工企业利润持续下滑至亏损，部分厂家停机限产；年前难有进展。玉米震荡。

【棉花&棉纱】偏强震荡，涨幅有限新年度美棉出口签约持续不佳，后期USDA仍有下调美棉出口的可能；印度新棉上市同比偏慢，后期不排除产量调减的可能。国内棉花现货交投一般，部分纺企积极询价，但整体补库情况并不明显；近期新疆轧花厂皮棉报价混乱，成交状况一般，内地库一口价成交价格持稳。短期来看国内疫情第一轮感染高峰已过、纺企原料及产成品库存较低对棉价存在支撑；中长期来看，买年华供给充足，下游需求暂无明显变化，预计棉价涨幅受限。纯棉纱市场成交量减少，临近年关，个别厂家放假，下游开机率维持地位、产成品库存有所下降，现货略偏紧。全棉坯布织厂产销明显疲弱，订单较少，部分中小企业陆续放假。疫情阶段性好转，预计近期开机率或有提升，但下游放假增多，预计成交继续减少，价格稳中偏强运行。

【生猪】偏弱调整期货端：1月合约收盘14495，涨500；3月合约收盘15890，涨170；5月合约收盘17580，涨220。现货端：全国22省市生猪均价14.62元/kg，跌0.23元/kg，其中辽宁14.55元/kg，河南15.15元/kg，四川14.3元/kg，广东14.8元/kg；全国日均屠宰量193400头；环比增0.26%；基差方面，主力3月合约对河南地区贴水740元/吨。节前交易窗口不长，养殖端仍以降价出栏为主，少数散户惜售对市场影响有限，屠宰企业收购整体顺畅，下游需求虽有拉动，但力度已不及腌腊高峰期，南方销区务工人员返乡，市场走货一般，整体看来供强需弱，近月盘面承压

【鸡蛋】稳中偏强期货端：1月合约收盘4066，涨141；3月合约收盘4063，涨44；5月合约收盘4376，涨50。现货端：1月5日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.71元/斤，昨日4.64元/斤，涨0.07元/斤；销区均价4.79元/斤，昨日4.77元/斤，涨0.02元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车16辆，东莞到车22辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水324元/500kg。近日终端走货有所好转，产销区流通速度加快带动生产环节库存稳步减少，虽然短期看家庭、餐饮消费并未出现明显改善，不过随着前期蛋价的持续下跌以及贸易商心态的转变，蛋商拿货积极性环比提升，对蛋价有一定支撑作用；供应端一方面是新开产蛋数量继续增加，小蛋供应短缺现象缓解，另一方面则是养殖单位多选择淘汰适龄老鸡，导致近月淘鸡出栏量环比增加，整体上淘汰数量大于新开产数量，在产蛋鸡存栏微降，综合来看供需两面均利好蛋价，市场看涨情绪再起，近月盘面稳中偏强

【白糖】上涨动力不足国际看，供应方面，巴西政府公布巴西12月糖出口量2223.053吨，去年同期出口量为1943.623，上涨10.43%，与此同时，巴西免征燃料联邦税不利于乙醇生产，将会进一步提升食糖生产比例。同时随着压榨进度提升，亚洲主要食糖生产国供应预计会陆续增加，给原糖价格带来压力，因此需要关注各国生产和出口情况。但国际上对于印度的食糖产量还存在分歧，因此国际原糖也难以大跌，预计短期原糖预计震荡波动。国内现货端看，供应端，截止3日，云南累计有33家糖厂开榨，同比增加14家，计划日均产能合计12.36万吨/日，同比增加5.77万吨/日，预计1月上旬还有3-4家糖厂即将开榨，目前云南开榨糖厂已经超过六成；广西已经正式进入压榨高峰期。整体看，随着春节将至，节前备货接近尾声，市场整体需求减缓，原糖近日走弱对郑糖价格支撑有限，但长期看巴西、泰国配额内外价差较大国内市场需要进口糖补充，长期对于国内市场价格有所承托。预计短期郑糖震荡走势，可以低吸高出。

【苹果】震荡本周处于苹果备货期，市场上客商增加，出货速度整体上移，从目前情况来看，成交主要集中在低价货源，优质货源以质论价，成交量一般。苹果期价连续上涨，一是前期苹果价格过低，近期有所回升；二是受到节前集中备货及疫情解封带来的用工紧张影响，加之交割月交货压力，导致价格提振。但预计未来几日产地冷库工人将会增加，用工紧张问题得到缓解，同时多数客商春节备货总量有所缩减，与此同时，今年果农的货占比大，优果率也较高，如果春节期间市场销量不及预期，节后销售压力会突显。从整体情况来看，预计近期主流成交价格以震荡为主，长期有偏弱可能。

【红枣】偏弱产区交易氛围尚可，但各地剩余原料品质参差不齐，具体看货定价；内地销区市场货源供应充足，拿货客商按需采购，卖价显混乱。一级灰枣价格在9.00元/公斤左右，二级价格在8.00元/公斤左右。　沧州市场临近春节，看货采购客商有所增加，但受产区行情影响卖家出货压力较大，。当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在8-9元/公斤，因货源产地不同，价格不等。新郑市场红枣货源供应充足，拿货客商多是按需采购，小批量成交为主，价格弱稳。当前若羌一级灰枣价格在10元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/公斤左右。

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