【油脂】震荡

USDA2月供需报告将2023年度美国大豆压榨量下调至22.3亿蒲，上调期末库存；下调阿根廷大豆产量450万吨至4100万吨，巴西大豆产量维持不变。报告整体中性，符合市场预期，对市场影响甚微。阿根廷降雨缓解市场对于干旱的担忧，回吐前期天气升水；巴西大豆开始收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新报告显示1月马棕油产量138万吨，环比下降14.3%，出口114万吨，环比下降23%，期末库存227万吨，环比上涨3.26%，产量及库存下跌在市场预期之内，但由于进口的增长，期末库存超预期上涨，报告利空。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油市场，BMD毛棕榈油期货上涨。欧洲逐步淘汰棕榈油，棕榈油承压。国内方面，内盘油脂冲高回落。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管，国内国际联通恢复，春节期间国内旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计184.36万吨，环比下降4.15%，同比增加14.18%，油脂总库存近24周保持升势；棕榈油库存为84.24吨，环比下降3.13%，同比增加137.7%，棕榈油库存本周止升，库存处于5年同期最高水平；豆油库存为82.84万吨，环比下降7.02%，低于5年最低值；菜油库存为17.28万吨，环比增加6.08%，同比减少43.18%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂预计维持震荡走势。
【油料】阿根廷降雨不足，豆粕延续震荡

隔夜美豆大幅冲高回落；盘中受美豆粕触及九年高点拉动，且阿根廷降雨不足；指标3月开盘1542，最高1555.5，最低1537，收盘1542.75，跌0.03%；国内夜盘豆粕低开震荡小幅收阳；第六周油厂现货库存因供应增加加上需求疲软环比增加14.8万吨至60.5万吨；主力5月开盘3880，最高3886，最低3861，最新3884，跌0.03%；菜粕小幅增仓震荡；第六周进口压榨菜粕库存环比下降1.5万吨至2.2万吨，同时合同量环比增加4.4%；高豆菜价差提振菜粕消费；主力5月开盘3222，最高3225，最低3203，最新3220，跌0.03%；菜油小幅高开收阳；尽管进口压榨现货库存环比转升，但未来进口大增预期依然强烈；主力5月开盘9840，最高9872，最低9820，最新9865，涨0.44%；操作建议:两粕菜油关注为主。
【豆一】政策不及预期 期价持续回调

2023年中央一号文件公布，未提及国产大豆价格支持政策，在政策不及预期的利空打击下，豆一期价持续震荡回调，昨晚夜盘主力2305合约收盘跌破5500的整数关口，持仓持续下降。节后现货购销逐步回暖，但市场分歧依旧巨大，近月期价较现货价格明显升水，期现套利有利可图，期货持仓有逐步扩大的趋势。国家农业部1月19日组织召开大豆产销衔接企业座谈会，市场预期将会有补贴生产企业的利好政策出台，利好豆一期现货价格。近期现货市场购销氛围有所转好，节后国产大豆产地收购价格企稳回升。农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积，令市场对利好政策出台的预期再度转强。政策面预期仍在，今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期较强，但在农业部提出今年大豆种植面积继续增加，市场预期后期将会有政策利好出台，现货市场购销情绪转暖，国储销售拍卖成交率上升。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，但短期受宏观面及政策面利好预期影响，期价震荡反弹，昨日期价重回震荡区间，建议投资者在政策明朗前维持区间震荡操作思路。
【花生】进口成本上升 期价震荡收涨

昨日期价震荡上涨，主力2304合约收盘价上涨至10736，持仓明显增加，远月2310同步上行。今日进口苏丹精米港口销售价格上涨至10600元/吨，较上周上涨100元/吨，当前部分油厂尚未入市收购，上周开封油厂入市收购，且收购价格较节前大幅提升，提振市场人气；商品米购销逐步恢复，受国内疫情防控政策转向影响，市场对中国商品需求复苏预期转强，春节期间餐饮业复苏迹象明显，支撑花生期价重心上移，周末现货价格较节前上涨100-200元/吨。之前市场预期23年春节之后进口米大量到港，但从目前情况看，进口到港量不及预期。进口方面，12月花生进口量环比下降，同比增加，显示进口米的市场冲击持续加大，但冲击力度不及预期。近期国际市场花生价格持续上涨，因阿根廷持续干旱，美国农业部持续下调阿根廷花生产量，而阿根廷是全球最大花生出口国。进口花生成本逐步上升，但节后油粕价格下跌令油厂榨利下降，油厂入市采购积极性下降，上周期价在进口成本上升的利好带动下上涨，今日期价高开低走，期价在10800-10900区间阻力较大，建议投资者区间震荡偏多操作。
【玉米&淀粉】震荡

随气温回升，玉米销售将加速，供应压力释放。国内玉米进口成本优势下进口量不减，广东港外贸玉米库存大幅增加。稻谷拍卖虽投放充足，但去年成交有限，新季影响难显。外盘缺乏新的利多推动，美农调增美玉米期末库存，调减阿根廷玉米产量。阿根廷降雨后玉米播种进度提升，巴西玉米则预期丰产。俄乌局势仍不明朗，乌玉米播种面积预计减少。国内需求上，虽猪价低迷下生猪养殖持续亏损不利产能增长，但生猪、禽类存栏高支撑需求，后疫情消费或有提升。深加工企业开机率低迷，需求有待修复。玉米短期承压，关注低位机会。
【棉花&棉纱】关注下方支撑力度

美国国家棉花总会（NCC）发布2023/24年度美棉植棉意向调查结果，下年度全美意向植棉面积在1141.9万英亩（折6931.3万亩），同比减少17%。据AGM公布的数据统计显示，截至2023年2月12日当周，印度2022/23年度的棉花累计上市量约227.75万吨，较三年均值累计减少约153.40万吨。郑棉主力05合约今日继续低开低走，缩量下跌，全天收低305元/吨，跌势有放缓趋势。纺企对棉花现货采购有所转淡，部分下移点价挂单，现货主流基差暂稳。短期棉价或区间震荡，跌幅有限。棉纱市场整体成交逐步有所走淡，一方面郑棉下跌，另一方面下游订单增加不及预期，织厂节后补库后逐渐谨慎。价格方面基本持稳，局部有小幅的优惠。纺企棉纱库存低位，市场对于旺季仍有期待，挺价意愿较强。预计期价震荡为主。
【生猪】

震荡
期货端：3月合约收盘14690，涨305；5月合约收盘16980，涨515；7月合约收盘17670，涨335。现货端：全国22省市生猪均价14.71元/kg，涨0.62元/kg，其中辽宁14.75元/kg，河南14.78元/kg，四川14.5元/kg，广东15.35元/kg；全国日均屠宰量135505头；环比增0.75%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水2200元/吨。天气影响正常出栏，养殖端挺价加持，现货开始反弹，不过市场白条走货相对缓慢，白条与毛猪价格进一步走缩，挤压屠企利润，屠企采购积极性不佳；近期市场继续消化前期积压大猪，生猪交易体重降至123kg左右，相比往年同期仍处高位，加之集团场2月份出栏计划大多增量，短期猪源供应依然十分充裕，终端实际消费不佳，仅靠冻品入库以及收储难以形成有力支撑。
【鸡蛋】偏弱

期货端：3月合约收盘4209，跌31；4月合约收盘4306，跌56；5月合约收盘4323，跌40。现货端：2月13日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.38元/斤，昨日4.29元/斤，涨0.09元/斤；销区均价4.65元/斤，昨日4.56元/斤，涨0.09元/斤。销区到货方面，北京到车11辆，广州到车19辆，东莞到车40辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水23元/500kg。节后补货行为结束，下游需求一般，主销区到货量基本持稳，生产、流通环节库存环比增加，贸易商拿货心态偏谨慎，也有食品厂、冷库商低价囤货，但短期消费端仍缺乏利好刺激；养殖方面，近期原料玉米、豆粕价格小幅回调，养殖成本压力稍减，养殖单位补栏积极性提升，种蛋利用率提升至80%以上，多数企业鸡苗订单排至3月份，青年鸡销售也较好；此外，产区老鸡淘汰虽有小幅增加，但淘汰日龄仍然高位维持，淘鸡价格偏强运行，说明市场淘鸡供应偏少，老鸡出栏整体有限，下旬春节换羽蛋鸡即将开产，蛋价短期压力仍存。
【白糖】窄幅震荡

国际看，泰国在22/23制糖周期，预计出口900万吨糖，同比增长17%；巴西自去年4月到今年1月累计出口2643万吨，同比增加15%；印度减产导致出口不及预期，市场目前需求度尚可，供给偏紧多价格有所支撑。但泰国糖增产，巴西出口增加，给糖价带来压力。预计短期原糖价格震荡。国内方面，现货看，白糖现货市场松动，制糖集团报价稳定，港口现货陆续到港，现货市场成交一般，且目前广西生产收窄，但产量和库存量都处于上升阶段。整体看，现阶段，白糖市面上供应充足，但需求有限。期货看，市场目前缺乏新的消息刺激，多空双方就目前市场形式分歧较大，国内期货维持高位震荡。
【苹果】稳硬运行

西部炒货倒库现象仍存，果农挺价情绪强，交织西北地区周末雨雪天气，现货成交有限。南方批发市场收到降雨天气影响，市场人员不多，交易氛围清淡，销售有一定压力。整体看，客商补货逐渐结束，采购积极性不及之前，总体成交量下降。果农惜售情绪较高，产地价格以稳为主。西部降雪南方降雨，天气以及淡季影响，市场拿货人员不多，交易氛围冷清。预计短期内受到果农挺价情绪影响价格持稳运行为主。
【红枣】震荡偏弱

产区红枣原料余货不多枣农惜售心态加强，行情稳硬运行；销区各市场走货一般，各持货商卖货心态积极，拿货客商多按需补货，成交以质论价。阿克苏产区红枣剩余有限，好货要价坚挺，实际成交以质论价。　沧州市场市场出摊商户较多，市场看货客商聚拢密集，持货商积极出货，目前下游补货力度一般。当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在8-9元/公斤，实际成交以质论价。新郑市场价格暂稳，下游按需补货，当前若羌一级灰枣价格在10元/斤左右，二级灰枣价格在9.5元/斤左右。