【油脂】震荡

USDA2月供需报告将2023年度美国大豆压榨量下调至22.3亿蒲，上调期末库存；下调阿根廷大豆产量450万吨至4100万吨，巴西大豆产量维持不变。报告整体中性，符合市场预期，对市场影响甚微。阿根廷降雨缓解市场对于干旱的担忧，回吐前期天气升水；巴西大豆开始收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新报告显示1月马棕油产量138万吨，环比下降14.3%，出口114万吨，环比下降23%，期末库存227万吨，环比上涨3.26%，产量及库存下跌在市场预期之内，但由于进口的增长，期末库存超预期上涨，报告利空。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油市场，BMD毛棕榈油期货上涨。欧洲逐步淘汰棕榈油，棕榈油承压。国内方面，内盘油脂震荡延续。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管，国内国际联通恢复，春节期间国内旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计184.36万吨，环比下降4.15%，同比增加14.18%，油脂总库存近24周保持升势；棕榈油库存为84.24吨，环比下降3.13%，同比增加137.7%，棕榈油库存本周止升，库存处于5年同期最高水平；豆油库存为82.84万吨，环比下降7.02%，低于5年最低值；菜油库存为17.28万吨，环比增加6.08%，同比减少43.18%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂预计维持区间震荡。
【油料】巴西大豆收割推进，豆粕继续震荡

隔夜美豆小幅回落收阴；巴西大豆收割推进且产量预期庞大；指标3月开盘1542，最高1544.75，最低1532.75，收盘1537，跌0.37%；国内夜盘豆粕继续震荡；美豆进口成本升至两周高位，同时现货需求偏弱且库存上升；主力5月开盘3878，最高3892，最低3873，最新3881，涨0.15%；菜粕小幅高开震荡；水产备货开始且高豆菜价差拉动替代需求；主力5月开盘3230，最高3237，最低3218，最新3227，涨0.22%；菜油高开窄幅震荡；外盘ICE隔夜收跌3.1加元至817.7加元每吨，市场看空气氛增加；另马棕2月上旬出口环比料增超20%，提振棕榈油；主力5月开盘9877，最高9888，最低9838，最新9868，涨0.05%；操作建议: 两粕菜油继续关注。
【豆一】政策预期仍存 期价探底回升

2023年中央一号文件公布，未提及国产大豆价格支持政策，在政策不及预期的利空打击下，豆一期价持续震荡回调，但农业农村部部长唐仁健昨日表示要推动扩大大豆政策性收储和市场化收购，扭转了市场对政策不及预期的认知，豆一期价因此触底回升，昨日主力2305合约收盘价重回5500的整数关口上方，持仓持续下降。节后现货购销逐步回暖，但市场对政策的预期差异导致购销分歧巨大，近月期价较现货价格升水，期现套利有利可图，期货持仓有逐步扩大的趋势。近期现货市场购销氛围有所转好，节后国产大豆产地收购价格企稳回升。农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积，令市场对利好政策出台的预期再度转强。政策面预期仍在。综合看来，昨日期价重回震荡区间，建议投资者在政策明朗前维持区间震荡操作思路。
【花生】进口成本上升 期价震荡收涨

昨日期价大幅上涨，主力2304合约收盘价上涨至10928，持仓继续大幅增加，远月2310同步上行。今日进口苏丹精米港口销售价格上涨至10600元/吨，较上周上涨100元/吨，当前部分油厂尚未入市收购，上周开封油厂入市收购，且收购价格较节前大幅提升，提振市场人气；商品米购销逐步恢复，受国内疫情防控政策转向影响，市场对中国商品需求复苏预期转强，春节期间餐饮业复苏迹象明显，支撑花生期价重心上移，周末现货价格较节前上涨100-200元/吨。之前市场预期23年春节之后进口米大量到港，但从目前情况看，进口到港量不及预期。进口方面，12月花生进口量环比下降，同比增加，显示进口米的市场冲击持续加大，但冲击力度不及预期。近期国际市场花生价格持续上涨，因阿根廷持续干旱，美国农业部持续下调阿根廷花生产量，而阿根廷是全球最大花生出口国。进口花生成本逐步上升，但节后油粕价格下跌令油厂榨利下降，油厂入市采购积极性下降，上周期价在进口成本上升的利好带动下上涨，今日期价增仓上行，期价或继续上冲至10980的前高，建议投资者区间震荡偏多操作。
【玉米&淀粉】震荡

华北黄淮地区玉米销售赶上，东北偏慢，卖压仍存。一号文件指提升玉米单产，进一步扩种油料，面积挤占相抵，影响有限。稻谷拍卖虽投放充足，但去年成交有限，新季影响难显。美农调增美玉米期末库存，调减阿根廷玉米产量。巴西玉米则预期丰产，出口数据强劲。俄乌局势仍不明朗，乌玉米播种面积预计减少。国内需求上，虽猪价低迷下生猪养殖持续亏损不利产能增长，但生猪、禽类存栏高支撑需求，后疫情消费或有提升。深加工企业开机率低迷，需求有待修复。玉米震荡，关注低位机会。
【棉花&棉纱】关注下方支撑

根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至2月11日巴西2022/23年度棉花种植完成92.3%，同比降5.1个百分点，较前三年均值慢3.2个百分点。月初，国内郑棉持续走跌，主力05合约最大跌幅超1100元/吨，昨日低开后盘中震荡回升，最终跌100元/吨后日K线呈带下影线的小阴线。目前基本面暂未有明显利好因素出现，随着疆棉加工检验的加速，市场预计棉花产量或有所上调；需求方面，纺企对棉花补库需求减弱，若后期仍无显著利多，棉价或将弱势震荡。随着棉花价格的下跌纯棉纱市场整体成交走弱，市场信心较前期有所下滑，下游订单不及预期，织厂采购放缓，观望情绪增加；棉纱价格有所松动，局部有下跌。目前纺企库存较低，对价格有一定的支撑，预计近期偏弱震荡。
【生猪】震荡

期货端：3月合约收盘14495，跌195；5月合约收盘16880，跌100；7月合约收盘17705，涨35。现货端：全国22省市生猪均价14.81元/kg，涨0.10元/kg，其中辽宁14.8元/kg，河南14.93元/kg，四川14.7元/kg，广东15.4元/kg；全国日均屠宰量134179头；环比减0.98%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水1950元/吨。市场继续消化前期积压大猪，生猪交易体重相比往年同期仍处高位，加之集团场2月份出栏计划大多增量，短期猪源供应依然十分充裕，终端实际消费不佳，白条走货缓慢，屠企压价意愿较强，而冻品和二育对市场提振效果整体有限。
【鸡蛋】偏弱期货端：3月合约收盘4211，涨2；4月合约收盘4307，涨1；5月合约收盘4319，跌4。现货端：2月14日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.38元/斤，销区均价4.65元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车24辆，东莞到车36辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水19元/500kg。近期原料玉米、豆粕价格小幅回调，养殖成本压力稍减，养殖单位补栏积极性提升，种蛋利用率提升至80%以上，多数企业鸡苗订单排至3月份，青年鸡销售也较好；此外，产区老鸡淘汰虽有小幅增加，但淘汰日龄仍然高位维持，淘鸡价格偏强运行，说明市场淘鸡供应偏少，老鸡出栏整体有限，下旬春节换羽蛋鸡即将开产，蛋价短期压力仍存。
【白糖】震荡盘整

国际看，泰国在22/23制糖周期，预计出口900万吨糖，同比增长17%；巴西自去年4月到今年1月累计出口2643万吨，同比增加15%；印度减产导致出口不及预期，市场目前需求度尚可，供给偏紧多价格有所支撑。但泰国糖增产，巴西出口增加，给糖价带来压力。预计短期原糖价格震荡。国内方面，现货看，广西南宁站台价格5850元/吨，跌10元/吨；云南昆明市场价5770元/吨；广东湛江价格5940元/吨。白糖现货市场松动，制糖集团报价稳定，港口现货陆续到港，现货市场成交一般，且目前广西生产收窄，但产量和库存量都处于上升阶段。期货端看，3月伦敦白糖昨日到期，交割量为3819手，折合190950吨，去年同期交易量为358650吨，今年交易量偏小。整体看，市场目前缺乏新的消息刺激，多空双方就目前市场形式分歧较大，国内期货维持高位震荡。
【苹果】稳硬运行

目前产部分果农货源已经消化完成，剩余货源果农报价比较高，挺价情绪高，客商采购积极性降低。近期山东和陕西地区冷库成交量均有不同程度下降。产地冷库发货量一般，主要因为市场销售速度一般，客商发货谨慎。西部炒货倒库现象仍存，交织西北地区周末雨雪天气，现货成交有限。南方批发市场收到降雨天气影响，市场人员不多，交易氛围清淡，销售有一定压力。整体看，客商补货逐渐结束，采购积极性不及之前，总体成交量下降。果农惜售情绪较高，产地价格以稳为主。西部降雪南方降雨，天气以及淡季影响，市场拿货人员不多，交易氛围冷清。预计短期内受到果农挺价情绪影响价格持稳运行为主。
【红枣】偏弱震荡

产区红枣原料余货不多枣农惜售心态加强，行情稳硬运行；销区各市场走货一般，各持货商卖货心态积极，拿货客商多按需补货，成交以质论价。阿克苏产区红枣剩余有限，好货要价坚挺，普遍较节前高1.00元/公斤。河北崔尔庄市场恢复至日常购销状态，市场价格显乱，同等级价差明显，当前特级灰枣参考价为9.00-10.00元/公斤，一级8.00-9.30元/公斤。新郑市场行情偏稳，红枣货源供应充足，普遍按需补货，当前若羌一级灰枣价格在10元/斤左右，二级灰枣价格在9.5元/斤左右。旺季末期走货较一般，价格调整为主。