【油脂】震荡

USDA2月供需报告将2023年度美国大豆压榨量下调至22.3亿蒲，上调期末库存；下调阿根廷大豆产量450万吨至4100万吨，巴西大豆产量维持不变。报告整体中性，符合市场预期，对市场影响甚微。阿根廷降雨缓解市场对于干旱的担忧，回吐前期天气升水；巴西大豆开始收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新报告显示1月马棕油产量138万吨，环比下降14.3%，出口114万吨，环比下降23%，期末库存227万吨，环比上涨3.26%，产量及库存下跌在市场预期之内，但由于进口的增长，期末库存超预期上涨，报告利空。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油市场，BMD毛棕榈油期货上涨。欧洲逐步淘汰棕榈油，棕榈油承压。国内方面，内盘油脂日内走强。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管，国内国际联通恢复，春节期间国内旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计184.36万吨，环比下降4.15%，同比增加14.18%，油脂总库存近24周保持升势；棕榈油库存为84.24吨，环比下降3.13%，同比增加137.7%，棕榈油库存本周止升，库存处于5年同期最高水平；豆油库存为82.84万吨，环比下降7.02%，低于5年最低值；菜油库存为17.28万吨，环比增加6.08%，同比减少43.18%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂预计维持区间震荡。

【油料】需求忧虑，内盘豆粕偏弱

上周五美豆小幅收涨；巴西大豆收割进度同比落地，不过帕拉纳瓜港周末基差下滑，反应庞大产量带来的压力，另阿根廷干旱持续，土壤湿度不足；指标3月开盘1526，最高1533.25，最低1524.25，收盘1527，涨0.03%；国内夜盘高开低走收跌；现货成交近期不佳，市场对需求预期相对悲观；主力5月开盘3835，最高3840，最低3791，最新3806，跌0.52%；菜粕高开低走大幅收阴；月度进口持续增加且豆粕疲软影响；主力5月开盘3182，最高3188，最低3134，最新3142，跌0.82%；菜油小幅震荡收阴；一边受世界油菜籽产量增加及进口增加压制，另一边受棕榈油偏强带动，东南亚不利天气及印尼税收政策提供支持；主力5月开盘9992，最高10000，最低9931，最新9974，跌0.17%；操作建议: 两粕偏空，菜油关注。

【豆一】政策利好预期 期价增仓反弹

2023年中央一号文件公布，同时农业农村部部长唐仁健表示要推动扩大大豆政策性收储和市场化收购，市场对政策利好预期转强，上周豆一期价触底回升，上周五主力2305合约继续反弹，收盘价重回5600整数关口上方，持仓继续增加。节后现货购销逐步回暖，但市场对政策的预期差异导致购销分歧巨大，近月2305合约期价较现货价格升水，期现套利有利可图，期货持仓有逐步扩大的趋势。近期国产大豆产地收购价格企稳回升。农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积，令市场对利好政策出台的预期再度转强。政策面预期仍在。综合看来，今日期价接近震荡区间上沿，建议投资者在政策明朗前多看少动，维持区间震荡偏强操作思路。

【花生】进口成本上升 期价强势上涨

周末现货价格继续上涨，上周期价继续大幅增仓上行，周五主力2304合约收盘价上涨至11200上方，持仓继续大幅增加，远月2310涨幅较小，主要受今年国内种植面积增加预期的负面影响。周末进口苏丹精米港口销售价格上涨至10800元/吨，较上周上涨300元/吨，当前主力油厂尚未完全入市收购，但部分鲁花油厂、费县中粮和开封油厂入市收购，且收购价格较节前大幅提升，提振市场人气；商品米购销逐步恢复，受国内疫情防控政策转向影响，市场对中国商品需求复苏预期转强，春节期间餐饮业复苏迹象明显，支撑花生期价重心上移，今日产区现货价格环比上涨100-200元/吨。之前市场预期23年春节之后进口米大量到港，但从目前情况看，进口到港量不及预期，且进口成本持续上升，导致进口花生港口销售价格持续抬升。近期国际市场花生价格持续上涨，因阿根廷持续干旱，美国农业部持续下调阿根廷花生产量，而阿根廷是全球最大花生出口国。进口花生成本逐步上升，但节后油粕价格下跌令油厂榨利下降，油厂入市采购积极性下降，本周期价在进口成本上升的利好带动下上涨，期价大幅增仓上行，近月期价有继续上冲的动能，建议投资者维持偏多操作思路，也可进行买4月卖10月的正套操作。

【玉米&淀粉】震荡

华北黄淮地区玉米销售加快，东北提升，卖压仍存。一号文件指提升玉米单产，进一步扩种油料，面积挤占相抵，影响有限。稻谷拍卖虽投放充足，但去年成交有限，新季影响难显。美农调增美玉米期末库存，调减阿根廷玉米产量。巴西玉米则预期丰产，出口数据强劲。俄乌局势仍不明朗，乌玉米播种面积预计减少。国内需求上，虽猪价低迷下生猪养殖持续亏损不利产能增长，但生猪、禽类存栏高支撑需求，后疫情消费或有提升。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡，关注低位机会。

【棉花&棉纱】震荡

截至2月9日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.92万吨，周降18%，较前四周平均水平增1%，其中越南签约1.53万吨，中国签约1.4万吨；截止到2月7日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数101，同比低63，环比上周降7；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为173，同比高9，环比上周增3个百分点。棉花现货市场整体成交一般，但低价现货成交相对较好，贸易商报价积极，纺企仍观望为主；棉花现货点价销售基差持稳，一口价报价基本持稳，部分低价现货上调50元/吨左右。整体来看目前影响棉价的仍主要为宏观因素，预计近期偏弱震荡为主。纯棉纱市场成交依旧一般，下游观望情绪较浓。从品种表现来看，气流纺中高支以及常规普梳纱成交相对尚可；价格普跌2-300元/吨不等，部分订单较多的纺企价格坚挺。开机继续上升、库存开始累库但仍处于低位。预计近期偏弱震荡。

【生猪】谨慎看涨

集团企业继续消化前期积压猪源，大猪存栏量环比降低，散户出栏积极性相对一般，生猪市场交易均重基本持稳。近期屠宰企业分割冻品入库动作叠加局部地区二次育肥相对火热，养殖单位看涨情绪渐浓，短期出栏收紧，消费端虽无明显起色，但学校全面开学以及餐饮行业逐步恢复，使得宰量同比走高。另一方面，因规模养殖场抬价，屠宰端盈利走缩，对高价猪源采购积极性下滑，且随着猪价上涨，屠企入库成本偏高限制月底库存上升空间，现货价格上行动能减弱

【鸡蛋】偏弱调整

近期蛋价跌至阶段性低位，贸易商补货行为明显增多，而消费端缺乏利好提振，表现为终端到货偏多但下游消费偏慢，流通环节库存大幅增加，就蛋品供应结构方面，大蛋相对充裕，中小蛋相对紧缺。目前蛋鸡养殖仍在盈利区间，养殖户淘鸡情绪不高，多持观望情绪，市场淘鸡货源偏少，多数老鸡淘汰日龄在530天左右；补栏方面，鸡苗需求整体尚可，排单相对稳定，种蛋利用率维持在80%以上，说明养殖端看涨情绪还在。短期需求偏淡，库存累积施压蛋价，近月难有起色

【白糖】高位震荡

国际看，亚洲地区产糖量逐步提升，但产能并未达到高峰；与此同时，印度市场今年减产已成定局，印度政府容许2022/23年度出口600万额度糖，后续是额度是都增加仍在讨论中。目前国际市场整体供给偏紧价格有所支撑，预计短期原糖价格震荡偏强。国内方面，上周五广西南宁站台价格5900元/吨，报价上调10元/吨；新疆仓库报价5870-5910元/吨，报价不变；柳州中间商站台报价5890元/吨，报价不变；广州中间商报价5890-6050元/吨，报价不变。白糖现货市场看，南方产区仍有少量陈糖库存尚未清空，市场糖源供应充裕，销区市场整体到货量不多，受限于需求不佳以及补仓成本较高，贸易商囤货意向较弱。整体看，市场供应充足，但受到原糖期货高位波动联动，国内期货维持高位盘整。

【苹果】盘整

截止到上周四全国冷库目前存储量约为708.72万吨，冷库去库存率为19.14%。上周共计出货量12.15万吨，低于上上周冷库出货量，低于去年同期冷库出货量。山东地区冷库库容比为53.08%，低于去年同期。山东近期产地冷库成交价格出现上涨，部分客商采购之后转存为主，受市场出货缓慢限制，客商包装发货量一般。陕西冷库库容比为47.80%，陕西地区上周冷库成交热度明显降低，冷库客商数量较少，成交不多，包装发货的数量不大。市面上柑橘类水果大量上市降低苹果需求，如果本周炒货行为减少之后，实际出库数据有进一步减少可能。整体看，部分地区果农惜售情减弱，预计短期内价格震荡盘整，价格上下承压。

【红枣】偏弱震荡

产区收货客商拿货热情较高，但原料货源剩余不多且枣农普遍挺价惜售，价格行情稳硬；内地销区市场待售货源品质参差不齐，以质论价，购销随行。阿克苏产区红枣原料剩余不多，枣农多有惜售心理，走货速度一般。当前灰枣原料价格在4.50-5.50元/公斤，一级灰枣成品8.00元/公斤左右。沧州市场货源供应较多，但品质参差不齐，整体走货速度一般。当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。新郑市场红枣货源供应充足，好货出售意愿不强，成交以质论价。当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/斤左右。旺季末期走货较一般，价格调整为主。

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